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1、武汉工商学院本科毕业论文题 目 南通联发集团财务管理中存在问题与对策 管理学院 院（系) 工商管理 专业学 号 1101010504 学生姓名 缪圳华 指导教师 刘玉清 起讫日期 2016年12月到2017年6月 设计地点 武汉工商学院 1独创性声明本人声明所呈交的毕业论文是我个人在指导老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 论文作者签名： 日期： 年 月 日摘 要随着我国公司的规模不断扩大，上市公
2、司原有的经营管理模式已经不适应企业组织形式和财务管理要求，亦难以满足股东、债权人和经营管理层之间进行理性的财权配置进而权利划分和对剩余的分配。财务治理作为公司治理的重要组成部分是公司治理的现实、集中、根本的体现，因此只有建立健康、有效的财务治理模式，才能更好地解决公司利益矛盾，保证上市公司运营效率。然而，我国上市公司财务治理中尚存在种种问题，有必要采取相关措施，促使我国上市公司财务治理健康稳定发展。文章从公司组织结构，股权，信息披露等方面分析目前我国上市公司财务治理中存在的问题，并提出完善我国上市公司财务治理的对策。关键词：财务治理；问题；对策AbstractWith the expandin
3、g of our company, the listed company original management model suited to the form of business organization and financial management requirements it would be difficult to meet the rational configuration of property rights and thus rights divided between the shareholders ,creditors and business manage
4、ment and the remaining allocation. Financial governance as an important part of corporate governance is a reality of corporate governance concentrated , fundamental expression ,so that only the establishment of a healthy , effective financial governance in order to better resolve the contradictions
5、among the interests of the company ,to ensure the operational efficiency of listed companies . However the financial governance of listed companies in China ,there are still problems ,there is need to take measures to promote healthy and stable development of China listed companies financial governa
6、nce . The article analysis of the financial governance of listed companies in China from the company organizational structure ,equity , information disclosure ,and proposed to improve the governance of listed companies financial measures . Key words： Financial governance，Funding risk， Countermansure
7、s 目 录摘 要Abstract一、前言1二、公司财务治理的概念及相关内容1（一）财务治理的概念1（二）财务治理的主要内容1（三）财务治理的目标2（四）财务治理在公司治理中的地位2三、公司财务治理的实现机理2（一）财务治理的基础和核心2（二）公司财务治理的三大机制3四、南通联发集团的现状及问题（一）特有的股权结构导致联发集团为控股股东或高管层控制 （二）董事会职能弱化，“内部人控制”严重（三）监事会“有名无实”，没有充分发挥监督作用。 五、上市公司财务治理方法的改善及对策 10（一）选择适合我国上市公司发展的财务治理模式（二）加强公司内部财务治理是完善上市公司财务治理的核心及关键（三）优化上市
8、公司股权结构,保护利益相关者的利益（四）建立完善的信息披露制度（五）重视债权人在财务治理中的地位（六）构建有效的财务激励与约束机制（七）政府干预是一种重要的财务治理形式致 谢12参考文献13一、前言在我国经济体制改革过程中，国有企业出现了“产权主体缺位”、“内部人控制”等问题；在资本市场的发展过程中，上市公司出现了“经理人控制”、“大股东掠夺小股东”等现象：在理论探讨过程中，学术界出现了有关国有股减持、金融资产管理公司定位、独立董事地位以及“MBO顾郎之争”（管理层收购）等等，这些事件之所以产生并不是孤立的，其内在原因都在于经济改革发展过程中国有企业、上市公司自身财务与治理方面存在着巨大缺陷。
9、财务治理是利益相关方权责利相互制衡的一种制度安排，是企业财产权与经营权分离发展到公司制这一时期的产物。各相关方都有自身利益，他们的经济利益间又都存在着相互制衡的关系，而自利的本性使他们都为自己牟取最大经济利益，这必然导致其他相关方的利益损失。为防止和减少这种损失，必须在利益相关方之间建立一种相互监督、相互制衡的体制，使各方的权责利合理配置，从而提高公司治理的效率，实现公司内部和外部利益相关者的信息对称和利益制衡。二、公司财务治理的概念及相关内容（一）财务治理的概念在“第八届全国财务学科建设与理论研究会”上，财务治理作为公司治理的重要内容，被定义为:是在公司制条件下，为协调公司及其利益相关主体（
10、委托人与代理人等）之间财务关系、平衡财务权利，而对公司财务决策权、财务执行权与财务监督权等权限进行的划分。它是基于公司内部制度建设、财务资本结构等制度安排,对企业财权进行的合理配置，是在强调利益相关者共同治理的前提下，形成有效的财务激励约束等机制，以实现公司财务决策科学化为目标的一系列制度、机制、行为的安排、设计和规范。财务治理是以企业产权中的核心部分财权为核心和纽带的，是一种企业财权（包括收益权、投资权、筹资权、财务预测权、财务决策权等权能）的安排机制。通过这种财权安排机制，可以实现企业内部的财务激励和约束机制。（二）财务治理的主要内容财务治理的主要内容就是要解决财权的划分问题，包括收益权、
11、投资权、筹资权、财务预决策权等权限，它以产权中的核心部分财权为基本纽带，围绕这个中心，逐步确立了出资人、董事会、监事会、经理人和企业财务人员等相关利益主体在财权流动和分割中所处的地位和作用。体现了各主体在财权上相互约束、相互制衡的关系。（三）财务治理的目标目前对财务治理的目标定位主要有两个：一个是公司整体价值最大化，另一个是利益相关者利益最大化。财务治理的目标就是财务关系的平衡和制约，具体表现为协调利益相关者之间的权责利关系，合理分配剩余索取权和控制权，缩小出资者和经营者间关于企业财务信息的不对称，监督重大财务决策的执行过程，确保企业财务活动不偏离预定轨道，通过对经理人进行财务激励和财务监控，
12、确保利益相关者利益最大化。（四）财务治理在公司治理中的地位财务管理是一种价值管理，它的管理对象资金运动以价值综合反映了企业生产经营活动的全过程，企业的各项经营活动，管理活动都与财务管理有密切关系。企业管理只要抓住财务管理这根牵一发而动全身的主神经。才可能带动其它各项管理，从而推动企业管理水平的整体提高。因此，财务管理是企业管理的核心，相对应的，财务治理就成为公司治理的核心和重要组成部分，是公司治理的灵魂。财务治理问题的解决能推动公司其他治理问题的解决，最终使公司治理得以完善和提高。三、公司财务治理的实现机理根据上述对公司财务治理涵义的理解，财务治理是通过一系列制度安排得以实现的。这些制度安排主
13、要包括：对公司各利益相关者财权的配置和再配置，公司财务基本机制、财务激励约束机制、财务相机治理机制的制定和执行等。在这些制度安排中，财权的配置是财务治理核心，公司财务基本机制、财务激励约束机制、财务相机治理机制是主体。（一）财务治理的基础和核心：财权的配置和再配置机制学者们曾就“corporation governance”的提法（翻译）有过争议。2003年，国内学者杨淑娥提出财务治理需要从静态和动态两个角度来理解。同“公司治理”和“公司治理结构”概念一样，对“财务治理”和“财务治理结构”的概念也可以从静态和动态两个不同角度理解。“财务治理”从动态上看，一方面表现为财权配置中的动态制衡和激励约
14、束机制的形成，另一方面表现为新的债权人和投资人的加入融资结构的形成对现有资本结构的调整和改善。所谓财权配置中的“动态制衡”，指财权在所有者、经营者和管理者不同层级的配置既相对独立，又相互影响。静态的财务治理是通过财务治理结构的方式来履行和实现的，而财务治理结构建立的基础是公司财权的配置，是通过各方签订一系列合约完成，其包含的内容为财权的配置结构、监督机制以及财权执行中的权利分布状态。通常情况下，对企业产生长远的、事关全局的重大财务决策权集中在股东手里，日常财务决策权可分布在管理者手中。2005年，学者杨淑娥提出，动态的财权配置具有状态依存性，是一种相机治理机制。（二）公司财务治理的三大机制设计、形成有效的财务治理机制，对公司财务行为进行适度的调节和控制，是财务治理追求的目标和主要内容之一。财务治理机制包括财务基本机制、财务激励约束机制、财务相机治理机制三个方面。1财务基本机制指的是理论界研究的一般财务机制，是经济机制的一种，对企业财务活动具有调控功能。财务机制的构成包括三大组成部分，即主体机制、动力机制和制衡机制。主体机制是本金的投入活动，是财务机制最为重要的组成部分。动力机制是本金的收益活动，是财务机制运行的目的。财务制衡机制是制约本金投入与收益活动的内部调节机制，保证财务机制运行顺畅。 2财务激励约束机制是通过有效的财务激励、约
