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1、1Z101027 基准收益率拟定 基准收益率概念及测定基准收益率概念概念 基准收益率也成为基准折现率，是公司或行业投资者以动态观点所拟定，可接受投资方案最低原则收益水平。 体现了投资决策者对资金时间价值判断和对技术方案风险限度预计，是投资资金应当获得最低赚钱率水平，它是评价和判断技术方案在财务上与否可行和技术方案比较重要根据。小结 依照不同角度编制钞票流量表，计算所需基准收益率应有所不同。基准收益率测定分类 政府投资项目：采用行业财务基准收益率应依照政府政策导向拟定； 公司投资项目：参照行业财务基准收益率测定； 境外投资项目，应一方面考虑国家风险因素影响 因素资金 成本资金成本是为获得资金使用
2、权所支付费用；重要涉及筹资费和资金使用费。筹资费是指在筹集资金过程中东钱各种费用，如委托金融机构代理发行股票、债券而支付注册费和代理费，向银行贷款而支付手续费等。资金使用费是指因使用资金而向资金提供者支付报酬。 基准收益率最低限度不应不大于资金成本机会 成本 机会成本是指投资者将有限资金用于拟实行技术方案而放弃其她投资机会所获得最大收益； 机会成本体现形式如销售收入、利润、利率等； 机会成本是在技术方案外部形成；不也许反映在该技术方案财务上 基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资机会成本投资风险 资金密集项目风险高于劳动密集； 资产专用性强高于资产通用性强； 以减少生产成本为目低于以扩大产量
3、、扩大市场份额为目； 资金雄厚投资主体风险低于资金拮据者通货膨胀 通货膨胀是指由于货币发行量超过商品流通所需要货币量而引起货币贬值和物价上涨现象； 按照当年价格预测：要考虑通货膨胀因素； 按照基年价格预测：不要考虑通货膨胀因素小结 合理拟定基准收益率，对于投资决策极为重要。拟定基准收益率基本是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必要考虑影响因素【考点分析】 基准收益率概念； 测定基准收益率应综合考虑因素； 机会成本体现形式； 基准收益率拟定因素分析。【历年真题】（）基准收益率拟定普通应综合考虑因素有（）。A资金成本 B投资风险 C方案收益率D机会成本 E通货膨胀【答案】ABDE【解析】
4、掌握基准收益率拟定应综合考虑四个因素：资金成本、机会成本、投资风险、通过膨胀。（）关于基准收益率表述对的有( )。 A基准收益率是投资资金应获得最低赚钱水平 B测定基准收益率应考虑资金成本因素 C测定基准收益率不考虑通货膨胀因素 D对债务资金比例高项目应减少基准收益率取值 E基准收益率体现了对项目风险限度预计【答案】ABE【解析】掌财基准收益率概念及拟定基准收益率应考虑影响因素。本质上，基准值收益率体现了投资决策者对技术方案资金时间价值判断和对技术方案风险限度预计，是投资资金应当获得最低赚钱率水平，它是评价和判断技术方案在财务上与否可行和技术方案比选重要根据。基准收益率拟定应综合考虑四个因素：
5、资金成本、机会成本、投资风险、通过膨胀。（）公司或行业投资者以动态观点拟定、可接受投资方案最低原则收益水平称为()。A基准收益率 B社会平均收益率C内部收益率 D社会折现率【答案】A【解析】掌握基准收益率概念。基准收益率也称基准折现率，是公司或行业投资者以动态观点所拟定、可接受技术方案最低原则收益水平。()投资者自行测定技术方案最低可接受财务收益率时，应考虑因素有( )。 A自身发展战略和经营方略 B资金成本 C技术方案特点和风险 D沉没成本 E机会成本【答案】ABCE【解析】投资者自行测定技术方案最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条中所涉及因素外，还应依照自身发展战略和经营方略、技术方
6、案特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。（）关于基准收益率说法，对的有（ ） A.测定基准收益率不需要考虑通货膨胀因素 B.基准收益率是投资资金应获得最低赚钱水平 C.测定基准收益率应考虑资金成本因素 D.基准收益率取值高低应体现对项目风险限度预计 E.债务资金比例高项目应减少基准收益率取值【答案】BCD【解析】掌握测定基准收益率应综合考虑四个因素：资金成本、机会成本、投资风险和通货膨胀，理解每个因素对基准收益率取值影响。（）对于完全由公司自有资金投资技术方案，自主测定其基准收益率基本重要是（ ）。A资金机会成本 B资金成本C投资风险 D通货膨胀【答案】A【解析】本题考核点是基准收益率
7、测定应考虑有关因素。 基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资机会成本，这样才干使资金得到有效运用。如技术方案完全由公司自有资金投资时，可参照行业平均收益水平，可以理解为一种资金机会成本。【问题思考】 1. 下面关于资金成本和机会成本说法错误是（ ）。 A. 资金成本是为获得资金使用权所支付费用 B. 资金成本重要涉及筹资费和资金使用费 C. 投资机会成本是指投资者将有限资金用于拟建项目而放弃其她投资机会所能获得最佳收益 D. 无论资金成本还是机会成本都是实际支出答案：D 分析：机会成本是在方案外部形成，它不也许反映在该方案财务上，必要通过工程经济分析人员分析比较，才干拟定项目机会成本。机会成本虽不是实际支出，但在工程经济分析时，应作为一种因素加以认真考虑，有助于选取最优方案。【模仿题】 1. 若技术方案钞票流量按基年价格预测时，则拟定基准收益率需要考虑因素涉及（ ACE ）。A资金成本B通货膨胀C投资风险D经营规模E机会成本
