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1、第一节筹资管理概述知识点1：筹资管理的意义一、筹资管理的意义（一）满足经营运转的资金需要；（二）满足投资发展的资金需要。知识点2：筹资方式与分类二、筹资的分类标准及分类说明按所取得资金的权益特性不同，可以分为股权性筹资和债权型筹资（这种分类是基本分类）股权筹资所形成的股权资本是企业从事生产经营活动和偿还债务的本钱，主要通过吸收直接筹资、发行股票、内部积累等方式取得。股权资本由于一般不用还本，形成了企业的永久性资本，因而财务风险较小，但付出的资本成本相对较高。股权资本项目包括实收资本（股本）、资本公积金、盈余公积金和未分配利润等。债务筹资所形成的债务资本，一般通过金融机构借款、发行债券、融资租赁
2、等方式取得，债务资本到期要归还本金和支付利息，对企业经营状况不承担风险，因而具有较大的财务风险，但资本成本相对较低。按是否借助银行或非银行金融机构等中介获取社会资金，分为直接筹资与间接筹资直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等，既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。其优点是：能够直接利用社会资金，筹资领域比较广阔，有利于提高企业的知名度和资信度。其缺点是：筹资手续比较复杂，筹资费用比较高。间接筹资主要有银行借款、融资租赁等间接筹资形成的主要是债务资金。其优点是：手续简便，筹资效率高，筹资费用较低。其缺点是：容易受到金融政策的制约和影响。目前，我国大多数企业的筹资多采用间接筹资这
3、种传统的筹资类型。按资金的来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资内部筹资主要是指通过利润留存而形成的筹资来源，其多少取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策。企业使用内部留存收益无需花费筹资费用，可以降低资本成本。企业筹资适应首先使用内部筹资，然后再考虑外部筹资。按所筹集资金使用期限的不同，分为长期筹资和短期筹资长期筹资是指使用期限在一年以上的资金筹集活动，长期筹资的目的在于形成和更新企业的生产和经营能力，或扩大企业的生产经营规模，或为对外投资筹集资金。长期筹资通常采用吸收直接筹资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等方式取得。从资金的权益性质来看，长期迄今可以使股权资金，也可以使债券资金。
4、在筹资管理中，长期资金通常被广义的称作资本。短期资金指使用期限在一年以内的资金筹集活动，短期资金主要用于企业的流动资产和资金的日常周转。短期资金经常利用商业信用、短期借款、保理业务等方式筹集。知识点3：筹资管理的原则三、筹资管理的原则筹措合法、规模适当、筹措及时、来源经济、结构合理。知识点4：企业资本金制度四、企业资本金制度资本金的概念 资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。资本金在不同类型的企业中表现形式有所不同，股份有限公司的资本金被称为股本，股份有限公司以外的一般企业的资本金被称为实收资本。从性质上看，资本金是投资者创建企
5、业所投入的资本，是原始启动资金；从功能上看，资本金是投资者用以享有权益和承担责任的资金；从法律地位来看，所筹集的资本金要在工商行政管理部门办理注册登记，投资者只能按所投入的资本金而不是所投入的实际资本数额享有权益和承担责任，已注册的资本金如果追加或减少，必须办理变更登记。从时效来看，除了企业清算、减资、转让回购股权等特殊情况外，投资者不得随意从企业收回资本金，企业可以无限期地占用投资者的出资。资本金的筹资1.资本金的最低限额有关法规制度规定了各类企业资本金的最低限额，我国公司法规定：股份有限公司注册资本的最低限额为500万元，上市的股份有限公司股本总额不少于人民币3000万元；有限责任公司注册
6、资本的最低限额分别为3万元，一人有限责任公司的注册资本最低限额为人民币10万元。如果需要高于这些最低限额的，可以由法律、行政法规另行规定。2.资本金的出资方式根据我国公司法等法律法规的规定，投资者可以采取货币资产和非货币资产出资。全体投资者的货币出资金额不得低于公司注册资本的30%；对于非货币资产出资，需要满足三个条件：“可以用货币估价”、“可以依法转让”、“法律不禁止的”。3.资本金缴纳的期限资本金缴纳的期限，通常有三种办法：一是实收资本制，在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立；二是授权资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本
7、，企业即可成立，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致；三是折衷资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例及最后一期缴清资本的期限。我国公司法规定，资本金的缴纳采用折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。股份有限公司和有限责任公司的股东首次出资额不得低于注册资本的20%，其余部分由股东自公司成立之日起两年内缴足，投资公司可以在五年内缴足。一人有限责任公司，股东应当一次足额缴纳公司章程规定的注册资本额。资本金的管理原则应当遵循资本保全这一基本原则。具体分为资本确定、资本充实和资本维持三部分内容。1.资本确定
8、原则资本确定，是指企业设立时资本金数额的确定。企业设立时，必须明确规定企业的资本总额以及各投资者认缴的数额。如果投资者没有足额认缴资本总额，企业就不能成立。2.资本充实原则资本充实，是指资本金的筹集应当及时、足额。企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同或协议中约定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。如果投资者未按规定出资，即为投资者违约，投资者在出资中的违约责任有两种情况：一是个别投资者单方违约，企业和其他投资者可以按企业章程的规定，要求违约方支付延迟出资的利息、赔偿经济损失；二是投资各方均违约或外资企业不按规定出资，则由工商行政管理部门进行处罚。3.资本维持
9、原则资本维持，指企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整性。企业除由股东大会或投资者会议作出增减资本决议并按法定程序办理外，不得任意增减资本总额。在下列四种情况下，股份公司可以回购本公司股份：减少公司注册资本；与持有本公司股份的其他公司合并；将股份奖励给本公司职工；股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份。【例题】下列各项中，属于外部权益筹资的是（）。A.利用商业信用B.吸收直接投资C.利用留存收益D.发行债券【答案】B【解析】A、D属于外部负债筹资；C属于内部权益筹资。第二节股权筹资知识点5：吸收直接投资一、吸收直接投资1.种类1、吸收国家投资：特点如下：产权归国
10、家；资金的运用和处置受国家约束较大；在国有公司中采用比较广泛。2、吸收法人投资：特点如下：发生在法人单位之间；以参与公司利润分配或控制为目的；出资方式灵活多样；3、合资经营：指采用合资或合作的方式吸引外商投资。中外合资经营企业的特点如下：合营企业在中国境内，按中国法律规定取得法人资格，为中国法人：合营企业为有限责任公司；注册资本中，外方合营者的出资比例一般不低于25%；合营期限一般项目为10年至30年，最长可到50年，经国务院特批的可在50年以上；合营企业的注册资本与投资总额之问应依法保持适当比例关系。中外合资企业和中外合作企业都是中外双方共同出资、共同经营、共担风险和共负盈亏的企业。两者的区
11、别主要是：合作企业可以取得中国法人资格，也可以办成不具备法人条件的企业。而合资企业必须是法人。合作企业是属于契约式的合营，它是通过签订合同具体规定各方的权利和义务。而合资企业属于股权式企业，即以投资比例来作为确定合营各方权利、义务的依据。合作企业可以通过合作合同来约定收益或产品的分配，以及风险和亏损的分担。而合资企业则是根据各方注册资本的比例进行分配的。4、吸收社会公众投资：特点如下：参加投资人员较多；每人投资数额较少；以参与利润分配为目的。2.出资方式1、货币资产出资：属于最重要的出资方式。我国公司法规定，公司全体股东或者发起人的货币出资额不得低于公司注册资本的30%。2、实物资产出资：实物
12、投资应满足以下条件：适合企业生产、经营、研发等活动需要；技术性能良好；作价公平合理。3、土地使用权出资：土地使用权投资应满足以下条件：适合企业生产、经营、研发等活动需要；地理、交通条件适宜；作价公平合理。4、工业产权出资：工业产权出资应满足以下条件：有助于研究、开发和生产出新的高科技产品；有助于提高生产效率、改进产品质量；有利于降低生产、能源等各种消耗；作价公平合理。上述四种出资方式中，工业产权出资风险比较大。3.特点1、能够尽快形成生产能力；2、容易进行信息沟通；3、吸收投资的手续相对比较简单，筹资费用较低；4、资本成本较高；5、公司控制权集中，不利于公司治理；6、不利于产权交易。知识点6：
13、发行普通股股票二、发行普通股股票（一）特征与分类1、股票的特点永久性；流动性；风险性；参与性。2、股东的权利公司管理权；收益分享权；股份转让权；优先认股权；剩余财产要求权。3、股票的种类按不同方式可以进行不同分类：（1）按股东的权利和义务，可以分为普通股和优先股；（2）按股票票面是否记名，可以分为记名股票和无记名股票；我国公司法规定，公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。（3）按发行对象和上市地点，分为A股、B股、H股、N股、S股等等。4.股份有限公司的设立（1）发起设立：是指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立
14、公司。（2）募集设立：是指由发起人认购公司应发行股份的一部分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。（二）股票发行1、股票发行方式（1）公开间接发行：指股份有限公司通过中介机构向社会公众公开发行股票。优点：发行范围广，发行对象众多，易于足额筹集资本，还有利于提高公司的知名度，扩大影响力。缺点：审批手续复杂严格，发行成本高。（2）非公开直接发行：指股份有限公司只向少数特定对象直接发行股票，无需中介机构承销。优点：弹性较大，企业能控制股票的发行过程，节省发行费用。缺点：发行范围小，不易及时足额筹集资本，发行后股票变现性差。2、股票上市交易（1）股票上市的目的（优缺点）优点：便于筹措新
15、资金；促进股权流通和转让；促进股权分散化；便于确定公司价值。缺点：上市成本较高；手续复杂严格；公司将负担较高的信息披露成本；暴露公司商业秘密；股价有时会歪曲公司实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。（2）股票上市条件：股份有限公司申请上市，应当满足下列条件：股票经证监会核准已公开发行；公司股本总额不少于人民币3000万元；公开发行的股份达公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。（3）股票上市的暂停、终止与特别处理上市公司出现以下情形之一的，由交易所暂停上市：公司股本总额、股权分布发上发生变化不再具备上市条件，限期内未能更改的；公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，后果严重的；公司有重大违法行为的；公司最近三年连续亏损的。上市公司出现以下情形之一的，由交易所终止上市：未能在法定期限内披露其暂停上市后第一个半年度财务会计报告的；在法定期限内披露了恢复上市后的第一个年度报告，但公司仍然出现亏损的；未能在法定期限内披露恢复上市后的第一个年度报告的；恢复上市申请未被受理或未被核准的。上市公司出现财务状况或其他状况异常的，其股票交易将被特别处理（ST）：财务状况异
