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1、3分钟算出一家创业公司估值导读估值对创业者很重要,由于它决定了她们在换取投资时需要交给投资者的股权。在创业初期,诸多时候估值诸多都是“拍脑门”，但虽然如此，也颇多门道，因此这篇文章,创业者们,最佳能收藏下来。1为什么创业公司的估值很重要?估值对创业者很重要，由于它决定了她们在换取投资时需要交给投资者的股权。在初期阶段公司的价值接近于零,但估值要高出不少。为什么呢?比方说，你正在寻找在0万美元左右的种子投资，换取您公司的10左右的股权。那么,你的投资前估值将是0万美元。这并不意味着你的公司目前价值00万美元。事实上，你很也许卖不出这个金额。在初期阶段的估值更多看重的是增长潜力而不是现值。2在初期
2、如何计算你公司的估值?先弄清晰你需要多少钱才干成长到业务呈现明显增长的阶段，从而可以开始下一轮融资。比方说，这个数字是1万美元,可以让你持续1个月。投资者一般不太会想压低这个金额。为什么呢?由于你表白了这是你成长到下一阶段需要的最低金额。如果你拿不到这笔钱，你的业务就不会增长-这不符合投资者的利益。因此，我们可以说,投资金额就是这样了。目前,我们需要弄清晰要给投资者多少股权。它不能是 40%,由于这样留给下一轮投资者的空间就很小了。如果你得到一大笔种子资金，0将是合理的。可在我们讨论的这个状况下,你要的但是是1万美元的相对小额投资。因此,你也许会给出520%的股权,具体比例取决于你的估值。正如
3、你看到的，1万美元投资定了。20的股权也已经谈妥。这就拟定了投资前估值是介于0万美元(如果用20%股权互换10万美元投资)和00万美元（如果用5%股权互换0万美元投资)之间。具体会落在这个范畴的哪个数上呢?这将取决于其她投资者如何看待同类公司的价值。取决于你能让投资者在多大限度上相信你真的会迅速增长。3如何拟定估值?1、种子阶段初期的估值一般被描述为“艺术而不是一门科学”，可这样说对理解估值没什么协助。还是让我们使它更像一门科学吧。让我们来看看究竟有哪些因素会影响估值。、牵引力牵引力是指创业公司目迈进展的状况,例如有多少顾客，有多少收入,有哪些名人在帮你忽悠，诸如此类。所有可以向投资者展示的东
4、西中，牵引力是对她们最有说服力的。公司存在的重点是获得顾客，如果投资者看到你已有顾客，那么牵引力的证据就很充足了。3、那么,有多少顾客如果所有其她的事情都对你不利，但你有0万顾客，那么你就有一种较好的融资100万美元的机会（假设你在6-个月内就吸引到了这样多顾客)。你吸引顾客的速度越快，她们的价值就越大。4、名誉有一种名誉是类似于杰夫贝索斯(亚马逊CEO）的人们才干拥有的，不管她的下一种点子是什么都能保证很高的估值。有以往的成功创业经历的创业者也往往会获得更高的估值。但有人既没有牵引力也没有明显的成功历史,照样获得了投资。有两个例子浮目前我脑海中。Instaram 的创始人KeviSstrom
5、，凭着当时还叫Brnb的产品原型就在种子阶段获得额度为万美元的第一笔投资。Kevin在go工作了两年,但除此之外，她并无重大的创业成功经历。Pinterest的创始人BenSilbrma有着同样的故事。在她们的案例中,她们各自的风险投资家说,她们是凭自己的直觉投资。虽然它作为措施用处不大,但如果你能学会如何呈现自己善于成事的形象，缺少牵引力和名誉就不会阻碍你在较高的估值下融资。5、收入收入对于BB的创业公司比对消费类创业公司更重要。有收入使公司的估值更为容易。对于消费类创业公司来说，有营业收入也许反而会减少估值，虽然是临时的。这是有道理的。如果你在向顾客收费，你就会增长得更慢。增长缓慢意味着在
6、更长的期间里融资更少。估值会更低。这似乎与直觉不符，由于收入的存在乎味着创业公司离真正赚钱更近了。但创业公司的核心不仅仅是赚钱,而是在赚钱的同步迅速增长。如果增长不够快,那么我们看到的只是一种老式的商业模式。最后两个要点不会直接让你获得高的估值，但她们会有协助。、分销渠道虽然你的产品也许处在非常初期的阶段，你也也许已有一种分销渠道。例如,您也许已经在一种社区做过门到门的地毯销售业务,该社区的几乎每位住户都在风险投资公司上班。目前，你已有一种针对风险投资从业者的分销渠道了。或者您也许建了一种猫咪照片的Faceboo页面,获得了1200万个“赞”，目前这个页面也许成为你的猫粮产品分销渠道。、行业的
7、热度投资者都是跟风的。对于热门的东西，她们会乐意支付某些溢价。4你需要高估值吗？不一定。当你在种子这一轮得到一种高估值,下一轮你就需要更高的估值。这意味着你在两轮之间需要增长非常多。一种经验总结是,在18个月内你需要证明你的业务规模增长了十倍。如果你做不到,你要么接受一般是很不利的条款来进行一次低估值融资，还得寄但愿于有人乐意往一种缓慢增长的业务里扔更多的钱;要么就等着耗尽钞票后关门大吉。融资方略可以归结为如下两种:(一）其一是，要么做大要么关张。尽量以最高的估值拿到尽量多的资金,然后把钱迅速花掉以获得最快的增长。如果你成功实现了高增长,你在下一轮会得到一种高得多的估值，高到能吸取掉你的种子轮
8、的所有成本。具体说，如果增长较慢的创业公司将被稀释5%股权，增长较快的创业公司则只会被摊薄30。这样，你等于把自己在种子轮互换出去的的2%股权给挣回来了。基本上,你等于得到了免费的资金和免费的投资征询。（二)其二是，根据进展状况融资。只在绝对需要的时候融资。尽量少花钱。瞄准一种稳定的增长率。让创业公司稳步增长没有错,稳步提高估值也没有错。虽然这种方式也许不会让你成为新闻人物，但你会在下一轮融资成功。A轮融资?这里的重要度量是增长。你在过去的18个月内增长了多少？增长意味着牵引力。它也也许意味着收入。一般状况下,如果顾客群不增长，收入也不会增长（由于在你达到极限之前,你只能向你既有的客户收这样多
9、钱)。投资者在此阶段使用乘数措施拟定估值,也叫可比措施，该措施Fre Wilson曾经论述过。这个意思是,总有某些公司和你的公司足够相似。由于在这个阶段你已有收入，想拟定你的估值，我们只需要拟定估值是收入的多少倍或者换句话说，乘数是多少。该乘数可以从这些类似公司得到。一旦我们得到了乘数，我们就拿它来乘以你的收入,从而产生你的估值。6投资者角度?当你把你的所有牌放在桌面上的时候，重要的是要理解投资者是怎么想的。一方面她们会考虑的是退出机制几年之后这家公司能卖多少钱。我说卖，由于IPO是非常罕见的,几乎不也许预测哪些公司会走到这一步。让我们非常乐观地说,投资者觉得,像Instram那样，你的公司将
10、能卖到0亿美元。(这只是一种例子，因此不要纠结于它如何不现实,这仍然是也许的。)接下来,她们会考虑一共要花掉多少钱，才干让你的公司成长为到有人乐意花0亿美元买下的限度。在nstagram的例子里,她们一共获得了 60万的投资。这有助于我们弄清晰最后投资者能赚到多少钱。 0亿$600万亿美元。这就是该公司发明的价值。让我们假设，如果有任何债务,她们都已经被扣除，运营成本也已经刨除出去了。因此在Facebook买下 Instaram的那天，所有参与nsgram创业过程的人们一起赚到了94亿美元。接下来，投资者将弄清晰她在其中占到的比例。如果她在种子阶段投资了Intgam，比方说20。 (这里的一块
11、复杂的是，她也许得到优先股，这意味着她可以在其她人之前优先变现，此外,尚有也许一部分投资是可转换债权,这给了她在后来以预设价格购买股权的期权,这叫做“封顶”)。基本上,所有这些都只是反稀释的措施。那些初期的投资者不但愿被后进来的买下公司33%股份的V稀释太多的股权。就是这样。假设到最后，如创业基金是如何运作的一书中提到的，天使投资人的股权被稀释到4%。94亿美元的%是3760万美元。说起来，这是我们最佳的状况。370万美元是投资者拟定她能从你的创业公司赚到钱的最大值了。因此,如果你用4%的股权互换了0万美元投资这会给投资者带来10倍的回报,她们可以赚到十倍投入的钱。目前我们来说说。顶级VC投资
12、的创业公司中,大概只有三分之一能产生这样的回报率。估值真的有那么重要吗？考虑两个场景: Dpov Instram?Dropbox和Insagam一开始都是一种人的独角戏。她们也都曾经价值超过1亿美元。但是她们从非常不同的估值开始：Dew Hosto找了Y-ontor,在那里她用obo 5的股权换取了约2万美元的投资。估值是40万美元(投资前)。Kei Sytro找了基线风险投资公司，并用bn(Instgram的前身)2%的股权获得50万美元投资。估价是250万美元。为什么两者估值如此不同？并且更重要的是,回过头来看,起初的估值与否重要呢?8其她影响估值的因素?期权池期权池只但是是为将来的员工预
13、留的股票。为什么这样做呢?由于投资者和你都但愿能保证有足够的好处吸引高手到你的创业公司来工作。但是预留出多少呢?一般状况下，期权池比例是在1020%之间的某个数字。期权池越大，你的创业公司估值越低。为什么呢?由于期权池是你将来的员工的价值,是你目前还没有的东西。这些期权被设立为临时不授予任何人。由于它们被从公司划出去了，期权池的价值基本会被从估值中扣除。看看这个帐是怎么算的。比方说,您的投资前估值为400万美元。目前来了10万美元的新投资。投资后的估值目前是500万美元。 VC给了你一种“条款表”这仅仅是一种合同,涉及了给你投资的条件,这些你也可以谈判。条款表上说，VC规定在投资前估值中扣除完全稀释后的15作为期权池。这里的意思就是，我们需要拿出500万美元（投资后估值）的%，即5万美元,并把它从投资前估值中扣除(400万美元减去75万美元)。因此,目前公司真正的估值仅为2万美元。转自证券中国网
