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1、公司金融名词解释1. 外部融资：指公司通过举债或者发行新股筹集资金。2. 内部融资：指公司从当年税后利润中划出一部分留存收益，作为 公司未来发展的资金。3. 净现值原则：无资本约束时，公司应该接受所有净现值大于等于 零的项目而拒绝所有净现值小于零的项目。（不考虑实物期权）4. 获利指数：指目标项目产生的现金流的现值与期初投资之比，考 察的是目标项目期初投资创造现值的效率。5. 投资回收期：指项目产生的现金流可以收回期初投资的最短时间。6. 内涵收益率：指使目标项目净现值等于零时的折现率，是项目投 资存续期内的年平均投资回报率。7. 公司资本机会成本：指公司现有证券全体所组成的投资组合的期 望收
2、益率。8. 约当年均成本：指项目存续期内，所有现金流出的现值之和。9. 分子策略（确定性等值法）：指将每年预计现金流中确定的部分按 照无风险利率贴现的方法。10. 分母策略（风险调整贴现率法）：指通过风险来调整项目的贴现率， 是投资风险调整方法之一。11. 敏感度分析：指分析在其他经济解释变量保持不变时，第i个经济 解释变量X的变动对目标项目净现值Y造成的影响和影响程度。 敏感度等于dY/dX。12. 情景分析：一种特殊的敏感度分析。指从所有经济解释变量同时变动的角度，考虑项目未来可能发生的变化的一种分析方法。13. 盈亏平衡点：公司盈亏平衡时所要达到的销售量或业务量。14. 决策树分析法：一
3、种动态的分析方法，该方法将公司未来可以实 施的投资方案均考虑在内，并作为当前投资的依据。即通过描述 所有投资路径，估算各路径可能的NPV来确定最佳投资路径，并 结合每条路径的联合概率来评估项目可行性。15. 实物期权：指以实物为标的的期权，包括扩张期权、收缩期权、 放弃期权、转换期权、延迟期权等。特点是标的资产不参与交易; 资产价格变化不连续；方差在存续期内难以保持不变；行权不可 能瞬间完成。16. 资本结构：指公司不同的资本在总资本中所占的比重。公司资本 包括债务资本和权益资本。资本结构=B / S17. 非负债税盾效应：指会计制度上折旧和投资减免带来的抵税利益。18. 自制股利：公司股东通
4、过将其拥有的部分股份出售给新的股东来 获取现金。19. 税差效应：如果股利和资本利得所适用的税率存在差异，则股东 会选择税率较低的股利政策。例如当资本利得税税率高于股利的 所得税，股东会偏好高股利政策。20. 委托人效应：不同投资者会根据自身的纳税条件来选择实行不同 股利政策的公司，因此特定的股利政策只能吸引特定的纳税人。委托人效应使税差效应部分甚至完全失效。21. 交易成本效应：发放股票股利或者自制股利等都会产生交易成本，因而纯粹从交易成本的角度来看，持有股票比获取股利更有利。22. 追随者效应：不同投资者根据自身的纳税条件来选择股利政策。 因而受市场供需调节，追随高、低股利的投资者比例和实
5、行高、 低股利政策的公司比例最终相同，没有公司可以从股利政策中受 益，股利政策中性。23. 信号传递效应：股利政策的变化可以明显地起到信息传递的作用。 股利水平升高表明内部人对公司未来收入有良好的预期，反之亦 然。24. 协同效应：指企业通过并购，使企业总体效果大于两个独立企业 效益的算术和，分为经营协同效应和财务协同效应25. 年金和非年金：年金是指每隔相等的时间流入或流出相等的现金 流量，非年金是指在时间和数量上没有规律的现金流量。26. 内在价值：目标资产在存续期内产生的预期现金流的现值就是该 资产的内在价值。27. NPV法则：净现值为目标项目未来全部现金流的现值与期初投资 额的差额。
6、在无资本约束时，公司应该接受所有NPV大于等于 零的项目而拒绝所有NPV小于零的项目。存在资本约束，则在可 行项目中选择NPV最大的项目。28. 分离定理：投资者构建投资组合的时候要进行两个分离的决策过程。a通过估计个风险资产的期望收益和方差，获得风险资产有 效集，并得到最优风险资产组合b根据自身风险偏好，将资金分 配在无风险资产和最优风险资产组合中。29. 贴现投资回收期：即目标项目所产生的现金流的现值可以收回期初投资的最短时间。30. 内含收益率（IRR）：指使目标项目NPV等于零的贴现率，是项 目投资存续期内的年平均投资回报率。31. 实物期权：以实物为标的物的期权，也被称为嵌入在实物资
7、产或 项目中的期权。主要包括扩张期权、收缩期权、延迟期权、放弃 期权、转换期权等。可视为发放红利的美式期权。32. 财务杠杆：财务杠杆=B/E即资本结构。33. 非负债税盾效应：指会计制度上折旧和投资减免带来的抵税利益。34. 追随者效应：不同税收等级的投资者会偏好不同股利政策的公司， 由供求关系使市场上达到动态平衡。这种股东聚集在满足各自偏 好的股利政策的公司的现象，就叫做“追随者效应”。此时没有公 司可以通过改变股利政策来影响公司价值。35. 自制股利：股东将部分股份出售来换取现金。36. 税差效应：当股利和资本利得适用的税率存在差异，为了减轻税 负，股东会选择税率较低的股利政策。37.
8、追随者效应：不同的投资者根据其纳税条件选择股利政策，在市 场的调节下，当高、低股利政策的公司和追随高、低股利政策的 投资者比例相同时，股利政策是中性的。38. 财务预算：又称财务计划，指企业在未来一定预算期内，反映有 关货币资金收支和财务状况的预算总称。39. 财务规划：预算期在一年以上的财务计划，是公司的战略规划。40. 固定预算：不考虑预算期内生产经营活动可能产生的变动的预算41. 弹性预算：考虑预算期内生产经营活动可能变动的预算42. 零基预算：不受过去预算的影响，从零开始编制计划的预算43. 滚动预算：随着预算执行，逐期向后滚动，保持预算期不变。44. 净浮存：在现金收付款过程中，从付
9、款人开出支票到款项结清之 间有一个时间差，而在款项实际结清之前，付款人实际上占用了 这笔资金。这个时间差就是浮存。当公司作为收款人将承担浮存 成本，作为付款人享有浮存收益。浮存收益与浮存损失之差就是 净浮存。45. 银行专用信箱：公司在客户比较集中的地区向当地邮局租用专用 邮箱，通知其客户将汇款单邮寄至专用信箱中，并授权开户行用 这个邮箱收取汇款单。该方法优点是消除了加工浮存，缩短了收 支时间，缺点是增加了收款成本。46. 自发性融资：在公司日常交易中形成的，表现为公司的应付账款， 预收账款和应计费用的流动负债。特点是融资成本低，易得性。47. 应收账款让售：指企业将应收账款出让给专门收购应收
10、账款为业 的金融公司，从而取得资金的资金融通方式。48. 应收账款抵押融资：借款人将持有的应收账款作为抵押品向融资 机构申请抵押贷款。49. 供应链融资：由一家银行负责对整条供应链上的企业提供信贷服 务。50. 操作性杠杆风险：主要指外部因素引起的操作风险，如因外部冲 击导致的金融机构收益的减少。这些外部冲击包括税制和政治 方面的变动、监管和法律环境的调整、竞争者行为和特性的变化 等，通常衡量这个操作风险的方法是情景分析。51. 财务困境成本：又称破产成本，是企业债务融资的风险成本，包 括直接成本和间接成本。直接成本时指破产清算时产生的法律成 本、管理费用、会计费用等。间接成本指企业破产时所遭受的负 面影响，包括销售量降低、融资成本升高等。52. 营运资本：广义的营运资本指企业流动资产总额，主要包括现金 和有价证券、应收和预付账款以及各类存货资产。狭义的营运资 本指企业流动资产减去各种流动负债后的差额，也称净营运资本。53.54.55.
