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1、乐视网财务报表分析基于 2012-2014 年财务数据学生姓名：叶朝烙学号：12110609021班级：12 国会本 2 班学部：公共管理学部学年学期：2014-2015 学年第二学期课程名称：财务报表分析目录一、乐视网简介1二、 行业竞争状况和主要竞争对手2三、乐视网财务数据分析3（一） 偿债能力分析31.短期偿债能力分析31.长期偿债能力分析42.偿债能力分析总结6（二）资产结构与营运能力分析71.资产结构分析72营运能力分析8（三）盈利能力分析10（四）增长能力与风险分析121.增长能力分析122.风险分析15四、杜邦分析法16五、总结18（一）公司的增长前景判断18（二）存在问题及建议
2、19（三）研究的不足与展望19一、乐视网简介乐视网成立于 2004 年 11 月北京中关村高科技产业园区,享有国家级高新技术企业资质，并于 2010 年 8 月 12 日在中国创业板上市，股票简称乐视网，股票代码 300104，是行业内全球首家 IPO 上市公司，目前中国 A 股唯一上市公司。乐视网连续三年获得德勤中国高科技高成长 50 强亚太 500 强、互联网周刊2008 年度成长最快的视频网站、计算机世界传媒集团09 中国互联网优秀项目奖等等一系列奖项与荣誉。乐视网是中国第一影视剧视频网站，并在 2005 年就率先进行影视剧网络版权的购买，通过 6 年的积累，乐视网已经拥有国内最大的正版
3、影视剧版权库，超 70000 多集电视剧、4000 多部电影，几乎覆盖了国内所有的影视剧网络版权。 乐视网在国内首创收费+免费模式，截至 2011 年 12 月 31 日已拥有 60 多万收费用户。公司向收费用户提供清晰度已达 720P 以及 1080P 的高清和超高清视频，且无广告干扰的视频资源，以满足用户观赏体验。同时，公司利用免费的正版视频吸引用户免费欣赏，聚集人气，向客户收取广告费用。为了进一步促进三网融合的进程，乐视网经过两三年的技术研发和储备，又率先在行业内推出电视端解决方案1080P 的乐视 TV云视频超清机。乐视网希望通过自主研发最领先的拥有极强编解码能力和超高性能 CPU 的
4、嵌入式 PC，通过不断努力把革命性的乐视TV 云视频超清机打造成为业内最高端的家庭影音智能设备。 此外，公司自成立之初即看到了 3G 手机视频行业的广阔前景，公司推出的乐视网移动版客户端累积下载安装量达上亿次。 未来乐视网将坚持专注于网络视频技术的研究、开发和应用，致力于成为全球最大的网络视频服务商，为人类生活更舒适快乐做出贡献！1乐视网（300104）以上市首日收盘价计算，截至 2015 年 5 月 8日收盘，其股价已经上涨 500%左右，而支撑其股价的是迅速成长的互联网视频产业以及企业不断的扩张。但是在其欣欣向荣的背后却是越来越难支撑的高昂的运营费用和资金上的捉襟见肘。二、 行业竞争状况和
5、主要竞争对手目前国内主要的视频网站运营商的信息概况以及 2013 年各企业核心财务指标如下图表：基本信息比较乐视网优酷土豆酷六上市2010 年，深交所2011 年，纳斯达克2010 年，纳斯达克年份主要网络高清视频服务、网络视频视频平台广告发布、手版权分销、网络超清播放服收入机视频业务、网络视频视频平台广告发布务；视频平台广告发布、视频来源版权分销平台用户分流。主要电视剧、电影用户视频、电视剧、用户视频、电影资源电影单位：百万元35003000250020001500营业收入1000净利润5000乐视网优酷土豆酷6网-500-1000图 2-1 国内主要的视频网站运营商 2013 年核心财务指
6、标2乐视网手机视 优酷土豆版权分销频业务其他4%7%2%高清视广告超清视频19%频20%1%版权分广告收销入60%87%图 2-2 各个视频网站 2011 年的收入构成比例从上图可以看出，目前优酷土豆占据了最大的市场份额，其主要收入来自于广告业务，酷六的收入结构与其相似，但是规模相对较小。乐视网的最主要的收入不是广告， 反而是版权分销通过获得独家版权再分销给其他视频网站来获得利润。乐视网是唯一一家连续盈利的网站，那么我们有必要去探究，是会计方法处理导致了盈利的差异，还是版权分销业务本身能够创造更多的价值；乐视网的盈利质量怎样；该业务能够给企业带来持续的竞争力么？三、乐视网财务数据分析（一） 偿
7、债能力分析1.短期偿债能力分析表 3-1短期偿债能力相关指标项目2014 年2013 年2012 年流动资产358487.84 万元186221.75 万元89140.63 万元流动负债440387.54 万元250660.15 万元111356.04 万元营运资本-81899.7 万元-64438.4 万元-22215.4 万元流动比率0.810.740.80速动比率0.650.680.78现金比率0.110.240.173由上表可知，乐视网公司 2012 -2014 年度的流动资产均低于流动负债，不能抵补流动负债，资本营运出现短缺，且短缺逐渐递增，2014 年达到-81899.7 万元，说
8、明公司不能偿债的风险很大，公司短期偿债能力较弱。21.5现金比率1速动比率0.5流动比率02012年2013年2014年图 3-1 短期偿债能力相关比率指标由上图可知，乐视网公司 2012-2014 年的流动比率均达不到 1，短期偿债压力较大；速动比率三年分别为 0.65、0.68、0.78，整体趋势有所上升，说明公司存货在资产中占比较小，流动资产结构较为合理，但由于公司所处行业的特殊性，并不能说公司短期偿债能力有所提升。公司 2014 年现金比率为 0.11，主要由于公司的货币资金较上年减少了 10836.8 万，因此该指标需要进一步分析。1. 长期偿债能力分析100%90%80%56.11%58.58%70%62.23%60%负债50%所有者权益40%30%20%10%0%2012年2013年2014年图 3-22012 年2014 年资产负债率4由上图可知，乐视网的资产负债率不断攀升，财
