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1、国家税务总局扬州税务进修学院讲稿分行业财务指标特征分析邵凌云（教研一部税收管理教研室）0514邮箱jasmintee2003财务分析对信贷人员、投资分析家，投资者、贷款人和税务人员来说至关重要。从事财务分析工作的雇员在公司中地位重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚至整个世界。因为对于任何企业而言，效率和成本控制是企业成功的关键。一、财务报表分析概述（一）财务报表分析的意义1、财务报表分析的主体（1）财务报表分析的定义（2）财务报表分析的主体2、财务报表分析的对象3、财务报表分析使用的资料（1）财务报表资产负债表资产负债表与企业的基本活动资产投资活动结果（经营活动占用的资源）负债及所有者权、人益
2、筹资活动的结果现金投资剩余（满足经营意外支付）短期借款银行信用筹资应收账款应收账款投资（促进销售）应付帐款商业信用筹资存货存货投资（保证销售或生产连续性）长期负债长期负债筹资长期投资对外长期投资（控制子公司经营）资本权益筹资固定资产对内长期投资（经营留存利润内部筹资的基本条件）利润表区分经常性损益与非经常性损益非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接联系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出。非经常性损益应包括以下项目：交易价格显失公允的关联交易导致的损益；处理下属部门、被投资单位股权损益；资产置换损益；政策有效
3、期短于3年，越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免以及其他政府补贴；比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整数；流动资产盘盈、盘亏损益；支付或收取的资金占用费；委托投资损益；各项营业外收入、支出。中国证监会认定的其他非经常性损益项目。注意：公司在计量上述非经常性损益时，应扣除所得税影响数。现金流量表所有者权益变动表（2）四张财务报表之间关系（3）财务报表附注按照我国2006企业会计准则的规定，在财务报表附注中至少应披露六项内容：1、企业的基本情况；2、财务报表的编制基础；3、遵循企业会计准则的声明；4、重要会计政策和会计估计；5、会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明；6、报表
4、重要项目的说明（4）其他企业报告招股说明书上市公告书定期报告（包括年度报告和中期报告）临时报告（包括重大事项公告、收购公告）（5）审计报告审计报告与财务报表的可靠性有密切关系财务报表审计审计报告的类型审计报告分为四种类型：否定意见的审计报告无法表示意见的审计报告二、财务报表分析的方法（一）原则（二）一般步骤1、明确分析目的2、设计分析程序3、收集有关信息4、将整体分为各个部分5、研究各个部分的特殊本质6、研究各个部分之间的联系7、得出分析结论（三）比较分析法1、按比较的对象分（1）趋势分析法年度变动分析指数趋势分析=（当年余额/基期余额）*100%（2）同业比较分析法2、按比较的指标分（1）结
5、构百分比法结构百分比=（部分/总体）100%（2）财务比率分析法（四）因素分析法（五）实用分析技巧1、阅读上市公司连续3年的年度报告、中期报告和其他公告，最好5年，审计报告会计报表附注2、财务分析3、基本面分析4、现场调查三、资产负债表分析（一）资产负债表水平分析1、从投资角度评价（1）分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面,从总体上了解企业经过一定时期经营后资产的变动情况。（2）发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。2、从筹资角度评价（1）分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面,从总体上了
6、解企业经过一定时期经营后权益总额的变动情况。（2）发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项目，为进一步分析指出方向。3、资产负债表变动原因的分析评价（1）负债变动型（2）追加投资变动型（3）经营变动型（4）股利分配变动型（二）资产负债表垂直分析1、资产结构的分析评价2、资本结构的分析评价3、资产结构与资本结构适应情况评价（1）稳健型结构（2）平衡型结构（3）风险型结构（4）保守型结构（三）资产负债表分行业财务指标特征分析1、流动资产分析（1）货币资金分析分析货币资金发生变动的原因分析货币资金规模及变动情况与货币资金比重及变动情况是否合理（2）交易性金融资产分析价值波动分析投资
7、对象分析（3）应收款项应收款项主要包括应收票据、应收账款、其他应收款、预付帐款，两者产生的原因不同，所以分析时也应分别进行。应收票据（关注票据类型、关注出票日期、关注往来单位）应收账款关注企业应收账款的规模及变动情况分析会计政策变更和会计估计变更的影响分析企业是否利用应收账款进行利润调节要特别关注企业是否有应收账款巨额冲销行为合并的角度其他应收款：其他应收款的规模及变动情况其他应收款包括的内容关联方其他应收款余额及账龄是否存在违规拆借资金分析会计政策变更对其他应收款的影响合并的角度预付账款关注资金侵占坏账准备作为应收款项的备抵科目，也被经常用来进行费用调整，以致对资产负债表和利润表产生影响。坏
8、账准备的分析应注意：分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性比较企业前后会计期间坏账准备提取方法、提取比例是否改变区别坏账准备提取数变动的原因（4）存货存货分析主要包括存货构成分析和存货计价分析。存货构成企业存货资产遍布于企业生产经营全过程，种类繁多，按其性质可分为材料存货、在产品存货和产成品存货。存货构成分析既包括各类存货规模与变动情况分析，也包括各类存货结构与变动情况分析存货计价分析企业对存货计价方法的选择与变更是否合理。因为价格的变动，存货的不同计价方法会导致不同的结果。在通货膨胀条件下，存货的不同计价方法对资产负债表和利润表的影响如所示。计价方法对资产负债表的影响对利润表的影响先进先出
9、法后进先出法加权平均法基本反映存货当前价值低估存货当前价值介于两者之间利润被高估基本反映当前利润水平介于两者之间分析期末存货价值的计价原则对存货项目的影响。期末存货价值的确定通常采用历史成本原则，但会计准则也允许企业采用“成本与可变现净值孰低法”来确定。当按历史成本原则确定的存货低于可变现净值时，按两种方法确定的期末存货价值是一致的；当存货的可变现净值下跌至成本以下时，按“成本与可变现净值孰低法”确定的存货期末金额就会低于按历史成本法确定的存货期末金额。长期资产分析长期投资可供出售金融资产长期股权投资持有至到期投资（2）投资性房地产（3）固定资产（4）无形资产（5）长期待摊费用及其他3、流动负
10、债分析（1）短期借款（2）应付票据（3）应付帐款（4）预收帐款（5）其他应付款其他应付款规模与变动是否正常；是否存在企业长期占用关联方企业资金的现象分析时应结合财务报表附注提供的资料进行（6）应付职工薪酬（7）应交税费（8）应付股利（9）其他应付款（10）1年内到期的非流动负债（11）其他4、长期负债分析（1）长期借款（2）应付债券（3）长期应付款（4）预计负债5、所有者权益分析（1）股本（2）资本公积（3）盈余公积（4）未分配利润四、利润表分析（一）利润表水平分析（二）利润表垂直分析（三）营业利润形成分析1、营业收入（1）（2）（3）与关联方交易的收入在总收入中的比重（4）部门或地区行政手段
11、对企业业务收入的贡献2、营业成本3、营业费用4、管理费用5、财务费用6、企业对利润形成过程操纵的可能手段（四）成本利润质量恶化的主要表现1、企业扩张过快2、企业反常压缩酌量性成本3、4、应收帐款规模的不正常增加5、企业存货周转过于缓慢6、应付帐款规模的不正常增加7、企业无形资产规模的不正常增加8、企业的业绩过度依赖非主营业务9、企业计提的各种准备和折旧过低10、费用不正常的降低11、企业举债过多12、CPA变更，审计报告出现异常13、利润分配五、现金流量表分析（一）现金流量表水平分析现金流量表水平分析，目的在于通过对比不同时期的各项现金流量变动情况，揭示企业当期现金流量水平及其变动情况，反映企
12、业现金流量管理的水平与特点。（二）现金流量表垂直分析即现金流量表结构分析，目的在于揭示现金流入量和现金流出量的结构情况，从而抓住企业现金流量管理的重点。1、流入结构分析分析你的现金从哪里来经营活动、筹资活动和投资活动流出结构分析分析现金都用到那里去经营活动形成的现金支出应占主要部分投资活动占的比重高，说明企业相当数量的现金投放于长期项目。正在寻找新的投资项目。筹资活动的比重大，有两种情况，其一是有长期负债到期；其二是支付巨额的财务费用3、流入流出比分析对于一个健康的正在成长的公司，经营活动的现金是正数，投资是负数，筹资是正负相间4、应用分析企业的经营状况预测未来经营现金流六、财务比率分析（一）
13、营运资金1、营运资金及其计量营运资本=流动资产-流动负债2、营运资金的合理性甲公司乙公司流动资产3000001200000流动负债1000001000000营运资金200000200000（二）流动比率计算流动比率=流动资产*流动负债甲公司乙公司流动资产3000001200000流动负债1000001000000营运资金200000200000流动比率32、合理性公司名称财务指标20042005200620072008青岛海尔流动比率公司名称财务指标20042005200620072008青岛海尔流动比率公司名称财务指标20042005200620072008青岛海尔流动比率3、流动比率的局限
14、性（1）（2）注意结合存货周转率、应收账款周转率4、影响因素分析一般情况下，该比率越高，短期偿债能力可能越强；只有同行业平均流动比率才能知道这个比率是高还是低；应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素；该比率高不能说明企业一定有较强的短期偿债能力，该比率低也不能绝对地说一定不能偿还短期债务。（三）长期偿债能力1、资本结构比率（1）资产负债率资产负债率=（负债总额十资产总额）X100%（2）产权比率产权比率=（负债总额十所有者权益总额）X100%有形净值债务率=负债总额十（股东权益-无形资产净值）X100%（3）权益乘数权益乘数二资产总额十所有者权益总额收益与长期偿债能力（1）利息费用保
15、障倍数利息费用保障倍数=息税前利润宁利息费用或=（税前利润+利息费用）*利息费用或=（税后利润+所得税+利息费用）宁利息费用（2）分析利息费用保障倍数指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。因企业所处的行业不同，利息费用保障倍数有不同的标准界限。一般公认的为3。从稳健的角度出发，应选择几年中最低的利息费用保障倍数指标，作为最基本的标准。在利用利息费用保障倍数指标分析企业的偿债能力时，还要注意一些非付现费用问题。（四）获利能力1、获利能力的两阶段分析：（1）会计及其计量分析理解收入、费用的会计处理结合理解资产负债表的会计处理理解并评价应用一种会计方法或者另一种会计方法的涵义及其对损益计量和比较分析的影响（2）将分析工具应用于获利能力分析并解释分析的结果2、指标（1）销售利润率销售利润率=利润总额/销售收入总额（2）销售毛利率销售毛利率=销售毛利/主营业务收入（3）销售净利率销售净利率=销售净利/主
