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1、. . . . 旅游饭店行业风险分析报告摘 要本报告所分析的旅游饭店行业是指国民经济行业分类（GB/T4754-2002）中的旅游饭店，行业代码为6610，属于住宿业的子行业，指按照国家有关规定评定的旅游饭店或具有同等质量、水平的饭店活动。一、发展环境有所改善2010年，在国际经济复国经济好转的助推下，我国旅游业三大市场实现全面恢复并较快增长。国家旅游局把2010年确定为“2010中国世博旅游年”，围绕这一主题，在海外推出了一系列大型的世博旅游推广活动。为期184天的2010年世博会落下帷幕后，来自世博局的统计数据显示，总计7308.44万人次参观了世博园，其中海外游客超过350万人次。根据中
2、国旅游研究院的初步统计数据，此次世博会带来的直接旅游经济收入将超过800亿元人民币。2010年旅游热点多，除了世博会，还有亚运会等吸引了国外众多的旅游者。2010年全国旅游业总收入1.57万亿元，增长21.7%，增速比2009年提高12个百分点。数据来源：国家旅游局我国旅游总收入与其所占GDP比重二、供给持续增长2000年以来，我国星级饭店呈现快速增长态势，2003年开始饭店个数增长进入稳定而持续阶段。2007年的经济金融危机使得星级饭店总数的增速逐渐下滑，虽然2008年有奥运会的推动，但星级饭店增速下降为3.8%，2009年的增速更是近十年来的最低值。2009年，全国共有星级饭店14237家
3、，比上年末增加138家，增长1.0%；拥有客房167.35万间，比上年末增加8.21万间，增长5.2%；拥有床位306.47万，比上年末增加12.99万，增长4.4%。数据来源：中国旅游统计年鉴2000-2009我国星级饭店总数和增速三、需求快速回升2009年受全球金融危机的影响，部分沿海城市的客流量大幅减少，营业成本不断上升，利润减少，营业额增速缓慢，但是，在国家实施保增长、扩需、调结构、重民生的宏观调控政策作用下，其他城市则仍保持了较快的增长速度。2009年全国住宿和餐饮业社会消费品零售总额达到17998亿元，同比增长16.8%，表明我国住宿和餐饮消费需求旺盛且可持续。自2010年1月起，
4、统计局调整了统计口径，将住宿和餐饮业零售额调整为餐饮收入。从统计结果看，1月份，全国餐饮收入达到1425.6亿元，比2009年同期增长13.7%，增速比2009年住宿餐饮业零售额增速下降7.9个百分点，是两年同期对比中增幅差距最大的月份；2月，由于春节等节假日的带动，加之没有2009年的极端雨雪天气干扰，收入达到1380.8亿元，同比增长21.2%，比2009年住宿餐饮业零售额增速高5.3个百分点；5月份收入为1433.7亿元，同比增长了16.7%；6月份收入为1405亿元，增长17.7%。整个2010年上半年，餐饮收入实现8181亿元，同比增长了16.9%，虽然增速比2009年住宿餐饮业零售
5、额下降了1.2个百分点，但总体来看，2010年上半年餐饮市场继续平稳、快速发展。2010年12月，餐饮收入达1722亿元，同比增长18.3%。2010年全年餐饮收入实现17636亿元，同比增长18%，略低于社会消费品零售总额的18.4%的增幅。数据来源：国家统计局2002-2009年住宿和餐饮业社会消费品零售总额在2009年，国旅游市场保持了持续快速的增长。2009年我国旅游总收入约为1.26万亿元，同比增长9%。2010年全国旅游业总收入1.57万亿元，增长21.7%。其中，国旅游市场持续快速增长，入境旅游市场逐步恢复，出境旅游市场平稳发展。“十一五”期间，全国旅游业总收入年均增长15%，我
6、国已成为全球第四大入境旅游接待国和亚洲第一大出境旅游客源国。1、入境旅游人数增长2010年全年，我国的入境旅游人数13376.22万人次，同比增长5.76%，入境旅游外汇收入458.14亿美元，同比增长15.47%。其中，外国人入境旅游2612.69万人次，同比增长19.1%，同胞7932.19万人次，同比增长2.57%，澳门同胞2317.29万人次，同比增长2%，同胞514.06万人次，同比增长14.64%。入境旅游的外国人增长幅度最大，是一个恢复性增长，因为2009年受金融危机影响，其下降9.82%。同胞仍然是入境旅游的主要客源，而同胞入境旅游人次的增速也非常迅猛，主要受益于两岸“三通”的
7、实现和两岸经济文化交流的增多。数据来源：中国旅游统计年鉴2003-2010年入境旅游人数与增速2、国旅游人数增长国旅游已成为目前世界上数量最大、增速最快、潜力最强的旅游市场。国旅游收入每年平均以16.1%的增长率增加，国旅游人数多年以来一直保持持续上升的趋势。2010年中国旅游业保持了总体平稳较快发展，特别是国旅游持续快速增长。2010年，国旅游人数达21亿人次，比上年增长10.6%。2010年，国旅游收入1.26万亿元，增长23.5%，增速较2009年上升7.1个百分点。数据来源：国家旅游局2003-2010年国旅游人数与增速四、出租率企稳2007-2009年我国星级饭店的平均客房出租率呈下
8、降趋势。2008年，全国星级饭店的全年平均客房出租率为58.30%，比2007年下降2.66个百分点。2009年全国星级饭店平均客房出租率为57.88%，下降了0.42个百分点。其中：五星级饭店的客房出租率为51.06%，四星级饭店的客房出租率为59.68%，三星级饭店的客房出租率为59.40%，二星级饭店的客房出租率为58.23%，一星级饭店的客房出租率为51.23%。2010年受世博会、亚运会等事件的驱动，高星级酒店出租率略有回升。2010年第二季度，五星级酒店和四星级的客房出租率分别为61.43%和62.24%；2010年第四季度五星级酒店和四星级的客房出租率分别为64.32%和64.7
9、0%。经济型酒店出租率则一直维持在高位，尤其是成熟品牌的经济型酒店，出租率一直在85%以上。五、行业集中度继续加强2010年，中国的饭店业继续呈现总体上竞争加剧和区域细分市场集中化并存的运行态势，高星级酒店和经济型酒店已经明显感觉到品牌生长发育的现实影响力，行业兼并重组趋势明显加强。1、高星级酒店产业集中度较低，但集团化趋势明显在美国酒店集团化的比例已经达到了90%，欧洲酒店集团也积极通过提高产业集中度来寻求世界围的发展。在这些国际超级酒店集团中排名前十的酒店集团所控制的酒店市场供应占前100名酒店集团市场供应的3/4强。按照酒店客房数计算，我国星级酒店前五位酒店的集中度不足8%，远低于全球酒
10、店市场的集中度。目前国酒店管理市场上，国外酒店管理品牌凭借品牌、网络等优势占据了主导地位。随着国酒店需求的兴起和二三线城市的发展，这种结构可能发生改变，国酒店管理品牌的机会将更多。目前，锦江集团、华天酒店集团、开元酒店管理集团和港中旅酒店集团等都在积极扩大自己的知名度，提高酒店管理水平，输出管理的酒店数逐步增加。高星级酒店竞争愈加激烈，集团化趋势将更加明显，我国的酒店管理集团有很大的发展空间，行业集中度会逐步提高。2、经济型酒店行业较高的市场集中度与其逐步下降的趋势同美国的自由竞争、品牌间互相收购最终形成大品牌和较高的市场集中度不同，中国经济型酒店市场起步就是大品牌模式由锦江之星一家独大到多强
11、争霸的格局。如家、锦江之星、莫泰等大品牌且资金雄厚的连锁酒店较快的在全国围扩门店。以已开业的酒店客房数为标准计算的市场集中度，2009年12月底，国经济型酒店的CR3（三个最大的企业占有该相关市场份额）为36.95%，CR5为52.47%，CR10为63.33%。国际品牌发展也十分迅速，格林豪泰和速8已排入经济型酒店前十强，同时世界著名的经济型酒店品牌还在陆续进入，如雅高集团的宜必思（Ibis）、方程式1（Formula1）、温德姆集团的天天客栈（DaysInn）等。在企业的市场份额上，由于各企业均保持着与市场相似的高速增长率。因此，2005年以来，如家、锦江之星、莫泰前三强的地位基本不变，但
12、市场份额随着新进入品牌的增加逐年下降。目前，如家、锦江之星、7天、汉庭都已登陆资本市场，开店速度逐步加快，预计这四家酒店企业的市场份额会逐步提升。大量的不具有品牌的单体或中小型连锁经济型酒店将逐步被收购兼并而退出市场，最终市场逐步被3-4个左右的大品牌所占据，行业集中度会显著提高。六、行业财务状况有所好转鉴于大部分公司2010年的年报尚未报出，故选择2010年第三季度数据进行排名。从下表可以看出，2010年旅游饭店业上市公司总体得分较2009年有所下降，主要是2009年大多数企业已逐渐摆脱2008年金融危机和各种突然灾难的影响，经营业绩有所好转，增幅较大，而2010年的利润水平与增长率回归常态
13、。2009年有6家企业亏损，而2010年只有两家，总体看2010年旅游饭店业企业的盈利能力还是有所上升。排名较2009年也有较大变化，其中上升幅度最大的有*ST筑信、旅游、宾馆等，而锦江股份、饮食、中青旅等公司的排名下跌幅度较大。2010年旅游饭店业上市公司排名排名股票代码企业名称标准分去年排名1600515*ST筑信63.45162600749旅游50.28103600258首旅股份45.4644000888峨眉山A41.5225000679友谊39.9196600054旅游39.27117000524宾馆38.64178000610旅游37.46159000419通程控股36.898106
14、00754锦江股份35.72111601007金陵饭店35.69412000430*ST股29.601313000428华天酒店29.231214600138中青旅29.04615000721饮食27.32316000613ST东海A26.671417000033新都酒店21.9417数据来源：上市公司财务报告七、行业运行风险仍未减少2011年，旅游饭店业面临的不确定性因素仍较多，风险仍然存在。旅游饭店业存在的主要风险有：国外经济波动的风险，尤其是入境游市场的不确定性；供需矛盾突出的风险；行业市场结构依然存在集中度过低，缺乏规模经济，行政垄断与过度竞争并存的问题；2011年国食品和土地价格上涨
15、将造成饭店业成本上升；经济型酒店保持强劲增长，成长空间巨大，但存在较严重的地域结构性失衡，和等一线城市的行业集中度过高。八、行业信贷建议2011年，旅游饭店业的信贷总体原则是：总体来说对该行业保持谨慎授信，注重大型饭店企业的需成长性，选择一些拥有优质旅游资源，能够持续成长，且具有市场化运作能力和独立成长能力、扩模式较具有竞争力的上市公司；选择性支持高星级酒店的扩和兼并重组，对经济型酒店要参与企业经营，控制并监督资金流向，防止其过度扩。目 录第一章 2010年旅游饭店业基本情况分析1第一节旅游饭店业基本情况分析1一、旅游饭店业的定义与产业链介绍1二、2010年旅游饭店业总体发展情况分析2第二章 2010年旅游饭店业发展环境分析4第一节 2010年宏观经济环境分析4一、全年经济走势呈前高后低态势，朝宏观调控的预期方向发展4二、工业生产平稳增长，企业效益大幅提高5三、投资保持较快发展，投资结构继续改善5四、消费平稳较快增长，热点商品销售
