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1、格力空调的股票分析【公司概况】1989年12月，格力电器由珠海经济特区工业发展总公司作为发起人将其下属企业改组并向社会募集一定股份成立“珠海市海利冷气工程股份有限公司”。1993年一期技改工程投产，为公司迅速壮大，占领市场创造了条件。当年生产14万台空调，进入中国500家最大工业企业的行列；1994年生产空调32万台，产销量位居全国第二位，同时被 评为“中国首届十大国产名牌空调”；1995年生产空调70万台，跻身轻工业200强第19位，我国最大电器机械及器材制造企业第32位；1996年生产空调90万台，居空调类商品全国31个中心城市市场占有率、质量评价、售后服务质量评价三个第一位。公司第二期技
2、术改造工程于1996年11月投产，生产能力达到年产空调250万台，成为目前我国生产能力最大的空调基地。公司内部管理通过了ISO9001国际认证。也就在同年1996年11月，格力电器股票在深圳证券交易所成功上市，格力空调迎来了一个大发展时期。 1997年7月，格力空调被欧洲企业家协会授予第22届(1997年度)“国际最佳品牌奖”。1998年，格力集团在重庆万县建立重庆格力新元电子有限公司。2001年，格力电器（重庆）有限公司成立，一期工程于2002年5月竣工投产，二期工程于2004年4月份建成，形成了年产空调300万台（套）的生产能力。2001年6月格力电器投资2000万美元在巴西建设的空调器生
3、产基地正式投产。2002年5月，格力漆包线马鞍山生产基地建成投产。2002年10月，入股香港环球动力控股有限公司。一系列重大投资项目的顺利推进，为格力集团持续注入新的活力。 2011年，格力电器实现营业总收入835.17亿元，同比增长37.35%;归属于上市公司股东的净利润52.37亿元，同比增长22.48%。2010年度报告显示，公司实现营业总收入608.07亿元，同比增长42.62%；实现净利润42.76亿元，同比增长46.76%；上缴税收33.15亿元。其中空调业务营业收入551.09亿元。连续八年上榜美国财富杂志“中国上市公司100强”。2009年公司营业总收入和净利润双双逆势增长，全
4、年实现营业总收入424.58亿元，较上年同期小幅增长1.01%；净利润29.32亿元，较上年同期增长47.18%，格力电器在成本控制、技术创新等方面的长足进步保证了其净利润的增长，全年继续保持快速、健康的良好发展态势。在格力电器主营业务分产品情况中，空调及配件业务实现营业收入383.29亿元，占公司营收比例98.11%。格力品牌在世界品牌价值实验室（World Brand Value Lab）编制的2010年度中国品牌500强排行榜中排名第51位，品牌价值已达137.08亿元。 以下我们从行业整体格局，格力电器基本面，技术面等多个角度对格力电器股票进行投资分析。【空调行业现状】由于珠海格力电器
5、股份有限公司的95%以上营业收入都来自空调业务，所以我们下面只分析起空调方面的情况。中国的空调行业经过近二十年的发展，技术水平逐步与发达国家水平接轨，进入稳定成长的佳境。自1989年以来，空调行业保持了强劲的发展势头，据中国制冷空调工业协会消息，目前我国房间空调产量居世界第一，中央空调产量居世界第二，整个制冷空调设备制造业产值占全球产值10%以上，中国仅次于美、日两国，为第三大冷冻空调设备生产基地。【行业生命周期分析】如同产品有其生命周期一样，理论上行业也有其生命周期，即引入期、成长期、成熟期和衰退期。经过调查和数据显示，在2010年以前国内空调行业一直处于快速的成长期，需求以20%左右的速度
6、增长，并延续至21世纪的头十年。2010年左右空调行业整体开始进入成熟期；届时，空调每百户拥有率将达到80台，从此进入一个相对漫长的成熟期，由于新技术的出现，也可能给届时的空调行业带来新机会。【行业技术分析】在空调技术方面，98年国内空调厂商推出众多含有新技术的产品，比如超静音空调、健康空调、变频分体空调、绿色空调，甚至智能化空调等，其中节能技术，静音技术、智能技术、变频技术是目前空调技术的核心。为顺应保护环境，保护大自然，这一全球性趋势，无氟空调、环保空调等绿色空调也出现在市场上，受到消费者青睐。市场格局。而我们认为面对这一轮生产资料上涨压力，格力有能力通过产品结构优化(变频占比明年有望提升
7、至50%)等手段来稳定利润率。【格力空调公司分析】（一） 公司基本面分析1.公司的行业地位和市场占有率分析由上表可以看出格力电器的行业综合排名还是比较靠前的为第15位。（二）公司的财务分析由上表可看出公司的偿债能力比较好由上表可看出公司的盈利能力比上年略差一点，总体还行。由上表可看出公司的经营效率能力比较好。由上表可看出公司的投资收益能力较好。由上表可看出格力电器公司的资产相当雄厚而且分布恰当，公司的现金流量还行。由上表可看出格力电器公司的前途比较好，具有成长的潜能，所以值得去长期投资。【格力电器的技术面分析】（一） K线理论分析此处为格力空调11年3月至6月K线罗列图：由上图可看出格力电器的
8、走势是起起伏伏，但从长期的来看是缓慢曲折增长的。（二）格力电器的投资风险的分析（三）切线理论分析由上图可看出从今年2月份到4月份，该股价一直呈上升趋势，从4月份至今一直呈水平波动趋势。（四）格力电器技术点评而接下来我会采用杜邦分析法来分析一下格力电器（000651）这支股票的近五年的走势。杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
9、 根据【龙虎榜数据】格力电器 2012年10月31日上深市龙虎榜，上榜原因日涨幅偏离值达到7%，当日卖出金额最大的前2位营业部分别是机构专用、机构专用，当日买入金额最大的前2位营业部分别是光大证券股份有限公司福州湖东路证券营业部、财达证券有限责任公司保定莲池北大街证券营业部。 这是格力电器2007年2012年11月的股市走势表。我们可以看到2008年2月曲线达到最高点，2010年7月14日到达最低点。现代财务管理的目标是股东财富最大化，净资产收益率是衡量一个公司获利能力最核心的指标。净资产收益率表示使用股东单位资金(包括股东投进公司以及公司盈利以后该分给股东而没有分的)赚取的税后利润。 杜邦分
10、析法从权益资本报酬率入手: 净资产收益率=(净利润/股东权益)=(净利润/总资产)(总资产/股东权益)=(净利润/销售收入)(销售收入/总资产)(总资产/股东权益)=(净利润/销售收入)(销售收入/总资产) 1/(1-负债/总资产） 式(1)很好地揭示了决定企业获利能力的三个因素: 1.成本费用控制能力。因为销售净利润率=净利润销售收人=1-(生产经营成本费用+财务费用本+所得税)销焦收人，而成本费用控制能力影响了算式(生产经营成本费用+财务费用+所得税)销售收人，从而影响了销售净利润率。 2.资产的使用效率，用资产周转率(销售收入总资产)反映。它表示融资活动获得的资金(包括权益和负债)，通过
11、投资形成公司的总资产的每一单位资产能产生的销售收人。虽然不同行业资产周转率差异很大，但对同一个公司，资产周转率越大，表明该公司的资产使用效率越高。 3.财务上的融资能力，用权益乘数(总资产/股东权益)反映。若权益乘数为4。表示股东每投人1个单位资金，公司就能借到3个单位资金，即股东每投入1个单位资金，公司就能用到4个单位的资金。权益乘数越大，即资产负债率越高，说明公司过去的债务融资能力越强。 进一步细化，并用图形直观地表示出来，就那最近09年的数据来此说明，如图所示：总结：从当前的宏观经济情况来看，不利于股票的购入；然而从空调电器行业的状况和格力电器公司的经营状况来看，可以进行中短期的买入；但是从股票技术面来看，当前该股票短期的买入应该尽量避免，应尽量减仓甚至作空仓处理；总的来说，格力空调股票适合短线卖出，中线建仓，仍可介入。但这一切也只是预测，因为股票有风险，投资需谨慎，仅作了解便可。
