《发达国家宽松的货币政策对我国价格水平的影响和对策研究DOC》由会员分享，可在线阅读，更多相关《发达国家宽松的货币政策对我国价格水平的影响和对策研究DOC（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、摘要2010年11月3日，美国财政局再次正式重启动量宽松货币政策，这是美国为 了尽快逃出金融危机的第二轮量化宽松货币政策。 同样是发达国家的日本在 2011 年 3月发生严重地震灾害，日本当局政府已累计向市场注资 1.24万亿美元，高达 美国第二次量化宽松货币的两倍多。随着灾后重建日本政府可能会加大注资救 助。发达国家推出的量化宽松货币政策对我国造成了巨大的影响。 本文就发达国 家宽松货币政策对中国经济的影响进行了分析探索， 并为中国应对宽松货币政策 提出了建设性方案。本文主要包含以下五部分： 第一部分：整体说明当前经济形势下发达国家推出的货币政策对我国造成了 严重的冲击。第二部分：全面说明量
2、化宽松货币政策的含义、由来及起因。 第三部分：详细论述了宽松货币政策对我国物价、 铜价、房产、贸易的影响。 第四部分：针对我国经济当前面对的严峻冲击提出四条对策。第五部分 :总结发达国家宽松货币政策对我国的影响途径和应对分析。关键词： 量化；货币政策；金融经济；热钱#目录摘 要 1一、引言 3二、量化货币政策概述 3.2.1、什么是量化宽松货币政策 3.2.2、量化宽松货币政策的由来 3.2.3、美国量化宽松货币政策的内容及原因 4.2.3.1美国量化宽松货币政策的核心内容： 8 个月内增购 8500亿-9000亿 美元长期国债 4.2.3.2、美国推出量化宽松货币政策的主要原因 5.三、货币
3、政策对产出、物价的影响 5.3.1、宽松货币政策影响我国的途径 6.3.1.1、流向实体经济 6.3.1.2、流向虚拟经济 6.3.1.3、金融体系内部循环 6.3.1.4、流向国际市场 6.3.2、发达国家的宽松货币政策对我国价格水平的总体影响 73.3、发达国家的宽松货币政策对我国外贸的影响 8.3.4、发达国家的宽松货币政策对我房产价的影响 9.3.5、发达国家的宽松货币政策对我铜价格的影响 9.3.6、大宗商品价格的影响 1.0四、中国应对发达国家宽松货币政策的方法 1.04.1、强化金融监管 1.1.4.2、推进外汇管理和国际货币体系制度的改革 1. 14.3、优化外汇储备结构和产业
4、机制 1.24.4、提高我国内部金融市场全面协调发展 1. 3五、主要结论与未来展望 1.3.参考文献： 1.3.一、引言在近20年内，金融全球化的脚步明显加快。目前，据数据显示，发达经济和 新兴市场经济的资本流动量都有明显的增加。 资本流动增加是金融加速全球化的 重要体现， 也是金融危机迅速向全球范围蔓延的关键原因。 2010年以美国为首的 发达国家，根据本国经济发展低迷和失业率持续高涨的整体状况相继出台了量化 宽松货币政策，这一政策的推出， 马上得到了全世界各个国家和地区的关注以及 异议，在短期内已经对全球的经济都造成了很大的冲击， 造成了很多国家和的通 货膨胀、物价上涨、发达国家面临着热
5、钱浸入、物价走高等严峻危机。发达国家 在不考虑对全球经济情况下， 为了本国经济尽快复苏、 失业状况得以缓解而向市 场注入了大量流动资金， 这一行动造成了超量的流动性货币涌向以中国巴西、 印 度尼西亚等新兴市场国家， 造成了该类国家物价上涨、 经济混乱。 一旦全球经济 形势逆转，美联储升息，利息恢复正常水平，大量热钱就会回到发达国家，将会 使我国面临的严峻的经济危机。 当下，我国如何应对发达国家的宽松货币政策造 成的热钱涌入和物价上涨成为首要重点。 分析发达国家宽松货币政策的起因、 冬 季以及其对我国经济的影响、 物价的影响以及应对宽松货币政策应当采取的对策 具有很重要的意义。、量化货币政策概述
6、2.1 、什么是量化宽松货币政策宽松货币政策（quantitative easing monetary policy又称定量宽松政策，是指国 家中央银行在实行通过大量印钞， 以回购国债等中长期债券， 增加贷款， 购买资 产等手段， 增加基础货币供给， 向市场注入大量超额流动性资金旨在使市场利率 在维持在一个极低的水平以刺激经济增长的干预方式。 一般是只有在利率等常规 工具不再有效的特殊情况下， 货币当局才会采取这种极端政策。 量化指的是扩大 一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。2.2 、量化宽松货币政策的由来最先采用量化宽松货币政策的是日本国家， 日本央行在 2001年宣布
7、他们将使 用量化宽松货币政策来应对通货紧缩， 在此之前还没有国界和地区使用过该类政 策。不久之后美国也采取了量化宽松货币政策。 在2008年11月25日，在全球金融 危机愈演愈烈的情况下， 美国很多金融机构都出现了严重的信用危机和流动性危 机，很多大型金融机构相继破产，随后，信贷急剧紧缩、市场信心迅速恶化，实 体经济受到波及， 世界各国经济都出现了不同程度的衰退。 为了应对危机， 美联 储推出了第一轮量化宽松货币政策。 继金融危机后， 很多国家逐渐恢复， 美国为 了解决国内的经济低迷、失业率持续走高等困境， 尽快走出金融危机阴影， 在2012 年11月3日，又推出了第二次量化宽松货币政策。量化
8、宽松货币政策是一把双刃剑， 它在减缓市场资金紧张、 刺激经济恢复增 长的同时却也会给大宗商品的价格、 国际资本流、 人民币汇率等向带来明显的影 响，进而也影响到中国的经济。2.3 、美国量化宽松货币政策的内容及原因量化宽松政策一般是鲜见使用的， 通常只有在持续通货紧缩的环境下才会启 用。目前美国经济在金融危机后复苏缓慢， 并且失业率持续走高。 为了尽快走出 金融危机的阴影以及降低失业率， 美国推出了第二次量化宽松货币政策。 这继第 一次量化宽松货币政策后的第二次量化宽松政策明显富有强烈的主观色彩， 可见 在这次量化宽松政策的背后隐藏着美国很多的目的。2.3.1 美国量化宽松货币政策的核心内容：
9、 8 个月内增购 8500 亿 -9000 亿美元长期国债美联储在 2010年8月份就已经在为推出第二次量化货币政策做准备了，预期 量化规模大约在 6000亿到10000亿美元之间。 2010年11月3日，美国推出的量化宽 松货币政策主要内容有：第一，在接下来的 8个月内，增加购买 6000亿美元的长期国债，平均每月购 买750已美元。第二，保持在投资政策， 就是把第一次量化宽松时购买的相关债权的到期资 金投资到长期国债，预计能够增加购买 2500亿-300亿美元。 第三，美联储根据实际需要调整上述两项购买活动的速度和规模， 以保证提 高就业率和稳定物价。第四，美国购买国债的期限集中于 2-1
10、0年内，平均时期为 5-6年 （见图表一）图标一美联储第二次量化货币计划购买国债的期限与比重国债的名义期限分布通胀保护债券期限（年）1-22-44-55-77-1010-1717-301-30比重（%）520202323243资料来源：美联储为了增加方案的可操作性、保证购买量，美联储可以暂时放松持有单一期限 国债的比例稍高一些，但是不得超过35%。11月10日，美国在第二次量化宽松的第一个月内，注入了 1050亿灭元的资金， 750亿美元用于购买计划的月均金额，其余的用于购买到期债权。11月12日，美国首次购买了 72.29亿美元的国债。2.3.2、美国推出量化宽松货币政策的主要原因虽然美国的
11、这一政策对世界各国经济都有很严重的影响，并且遭到了大家的反对和质疑，但是从美国实情来看，这也是不得已的决策。失业率久久不降，通 货膨胀率持续走此，对美国的经济复苏、政治的的稳定和社会的发展都造成了很 大的影响。居民消费能力回升幅度不大，房地产市场持续低迷，2009年后贸易赤 字再次扩大，再次前经济调整计划效应淡弱的情况下， 美国把希望寄托在这第二 次的量化宽松政策上。美国的设想是通过这次量化宽松政策推动经济快速复苏。金融危机中，美国经济受创程度相比较欧洲和日本较低， 复苏的更快，但是, 美国不顾国际社会态度而推出第二次量化宽松政策还可能出于更多的利益因素。 首先，继续掩盖国内坏账风险。近十几年
12、来，美国美国房地产市场的消费信贷累 计超过10万亿美元，房价下跌形成的金融体系内的隐形坏账远远超过了刺激抵押 贷款所显露的数据。美国一直运动各种手段来降低失业率， 稳定房价，但是坏账 风险一直潜在威胁，因此希望通过“印钞”来刺激经济快速复苏，防止经济再次 衰退。其次，忽视国际责任，加大美元贬值。为了赢得贸易竞争优势，同时减轻 庞大的外债负担，美国有充分的动力采取量化宽松货币政策。 大量美元注入市场 促使投资者将廉价的美元投入新兴市场，加剧新兴市场的通过膨胀和资产泡沫。三、货币政策对产出、物价的影响货币政策是指一国货币当局为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施，用以达
13、到特定或维持政策目标一一比如，抑制通胀、 实现完全就业或经济增长，直接地或间接地通过公开市场操作和设置银行最低准 备金（最低储备金）。为了解决金融危机后经济低迷促、 进经济的快速复苏， 美国、日本等发达国 家相继推出了宽松货币政策。 宽松货币政策的推行， 实际上是在接近零的利率水 平下向市场内注入大量货币， 超量的货币必然会在全球寻找获利的机会， 它们以 各种形式进入了投资和盈利前景看好的新兴市场国家， 也就是热钱涌入新兴市场 国家。造成了新兴市场国家产生资产泡沫、物价飙高等众多影响。3.1 、宽松货币政策影响我国的途径超量的货币（美元）一旦被注入市场，就必然流向经济社会各个领域。热钱 的流动
14、主要有以下几个方向。3.1.1、流向实体经济在这时，货币产于产品和服务的交换， 促进真是经济的增长， 造成价格水平 上升，也就是通货膨胀。3.1.2、流向虚拟经济金融深化程度的加强会提高经济虚拟化的水平。跟流入实体经济相比较来 看，超额的货币往往是先流入类似素食、 房产等为代表的虚拟经济市场， 来获得 更大的利润。 当大量货币流入股市、 房市时，就会照成该市场产品价格膨胀的情 况。3.1.3、金融体系内部循环在金融危机的背景下， 经济主体对市场前景不乐观， 造成经济社会信用创造 机制退步， 资金无法大量贷出， 货币在实体经济和虚拟经济中流通数量很少， 资 金大量贮备在银行体系内部。3.1.4、
15、流向国际市场一种是流向新兴市场国家，像中国、巴西、印度尼西亚等国家，以追逐该国 家货币升值以及信息差扩大而产生的利益。 给这些国家带来了不同程度的通过膨 胀或者资产价格泡沫。 例如中国的物价上涨就跟热钱流入有很大关系。 另一流向 是最住大宗商品，主要为石油、黄金以及农产品等。造成大宗商品价格暴涨。由上述流向分析可以看出， 发达国家的宽松货币政策对我国物价的影响主要 体现在两个方面：热钱的流入和过多的美元追逐有限大宗商品引起的价格暴涨给 中国带来的输入性通货膨胀。3.2 、发达国家的宽松货币政策对我国价格水平的总体影响热钱(Hot Money)是只为最求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资 金。其目的是纯粹投机盈利，而非制造商品、服务或就业。热钱炒作的对象是股 票、黄金、房产、乃至农产品等。受发达国家宽松货币政策影响， 大量热钱涌入中国市场。 据统计显示， 去年 三季度，中国新增的外汇储备达 1940亿美元，创了1997年以来的单季新高。 其中， 三季度中国的贸易顺差为 653亿美元，实际利用外资数额为 229.1亿美元，因主要 货币相对美元升值和因资产价格变动导致以美元计的外汇储备资产增加约867亿美元。但是，新增外汇储备中还存在 190 .9亿美元的增加额来源
