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1、Workkingg Paaperr掠夺性定定价理论论述评干春晖 闫星宇宇联系地址址：上海海市国定定路7777号上上海财经经大学科科研处（22004433）电话：886-221-66590036991 传真：86-21-6566517754E-maail: chhhgsinna.ccom 或 ggancchhhottmaiil.ccom个人主页页：htttp:/n/teeachherwweb/useers/gchh/20033年10月掠夺性定定价理论论述评干春晖 闫星宇宇摘要：掠掠夺性定定价长期期以来一一直是产产业组织织理论的的重要内内容之一一，实施施掠夺性性定价的的激励是是将来掠掠夺成功功的垄
2、断断收益会会大于掠掠夺期的的掠夺损损失。但但是，关关于掠夺夺性定价价是否理理性在相相当长的的时期一一直有争争议。芝芝加哥学学派从信信息完全全的假定定得出了了掠夺性性定价非非理性的的结论，而而后芝加加哥学派派通过引引入信息息不对称称认为掠掠夺性定定价是理理性的策策略性行行为。本本文将对对掠夺性性定价理理论的发发展进行行比较全全面的综综述。Absttracct: Preedattoryy prriciing hass beeen onee off thhe mmostt immporrtannt iissuues in inddusttriaal oorgaanizzatiion theeoryy
3、. IInceentiive to enggagee inn prredaatorry ppriccingg iss thhat gaiin iin ffutuure proofitts iis mmoree thhan losss oof ccurrrentt prrofiits froom ppreddatiion. Hoowevver, inndusstriial orgganiizattionn thheorry hhas seeen aa heeateed ddebaate on thee raatioonallityy off prredaatorry ppriccingg bee
4、tweeen so-callledd Chhicaago andd poost-Chiicaggo sschooolss. CChiccagoo scchoools thiink thaat ppreddatoory priicinng iis nnot rattionnal undder thee asssummptiion of commpleete infformmatiion. Poost-Chiicaggo sschooolss deeem thaat ppreddatoory priicinng iis rratiionaal sstraateggy aaccoordiing to
5、 asyymmeetriicall innforrmattionn. TThiss paaperr wiill revvieww thhe ddeveeloppmennt oof ppreddatoory priicinng ttheoory.掠夺性定定价是现现代产业业组织理理论的重重要内容容之一，长长期以来来关于其其是否理理性一直直有争议议。所谓谓掠夺性性定价是是指在位位厂商将将价格削削减至对对手平均均成本之之下，以以便将对对手驱逐逐出市场场或者遏遏制进入入，即使使遭受短短期损失失。一旦旦对手离离开市场场，在位位厂商就就会提高高价格以以补偿掠掠夺期损损失(SSchmmaleenseee,11
6、9799; RRoseenbaaum,19887; Rommanoo annd BBergg,19985)。掠夺夺性定价价理论主主要包括括认为掠掠夺性定定价非理理性、不不符合厂厂商的长长期利润润最大化化目标的的芝加哥哥学派理理论，以以及通过过引入信信息不对对称、认认为掠夺夺性定价价是厂商商理性行行为的后后芝加哥哥学派理理论。二二者之所所以得出出截然相相反的结结论，是是由于关关于信息息的假定定不一致致。信息息在掠夺夺性定价价理论的的发展中中起了至至关重要要的作用用。因为为掠夺性性定价是是厂商的的一种策策略性行行为，策策略性行行为就涉涉及到厂厂商之间间的互动动，互动动就需要要了解对对手，猜猜测对方
7、方。因而而不同的的信息假假定得出出不同的的结论就就不足为为怪了。信信息可以以分为完完全信息息和不完完全信息息。芝加加哥学派派的结论论是建立立在完全全信息的的基础之之上。而而后芝加加哥学派派就是通通过引入入信息不不对称单边边或双边边不确定定，利用用博弈论论方法来来研究掠掠夺性定定价是否否理性的的问题。一、掠夺夺性定价价理论的的简要介介绍传统的掠掠夺性定定价理论论非常简简单，掠掠夺者制制定低于于对手成成本的价价格以便便将对手手驱逐出出市场并并且遏制制将来进进入。如如果掠夺夺方和被被掠夺方方具有同同样效率率，那么么掠夺意意味着双双方都遭遭受重大大损失。理理性的掠掠夺要求求掠夺期期损失就就象投资资一样
8、能能够在将将来得到到补偿，这这意味着着掠夺方方存在掠掠夺后能能够获得得市场垄垄断权力力的理性性预期，而而且垄断断利润足足以弥补补掠夺期期损失。为为保证掠掠夺成功功，掠夺夺方需要要通过一一定途径径获得资资金以便便比对手手持续更更长时间间，比如如足够的的资金储储备、便便捷的金金融支持持或来自自其它市市场或其其它产品品的交叉叉补贴。传统的掠掠夺性定定价观点点后来得得以拓展展：掠夺夺的潜在在收益不不仅仅来来自掠夺夺市场，掠掠夺应被被视作一一项声誉誉投资，掠掠夺可以以在其它它地理市市场或产产品市场场通过遏遏制进入入或威慑慑对手而而获益，这这种溢出出效应增增加了掠掠夺收益益 Posner, R.A., A
9、ntitrust Law: An Economic Perspective, Univercity of Chicago Press, 1976, p.185.。正如如Schhereer所言言：一个个市场的的掠夺性性定价可可以对其其它市场场对手或或潜在对对手行为为产生影影响。如如果对手手担心多多市场经经营者在在A市场场的削价价行动会会在B市市场和CC市场重重演，那那么就遏遏制了对对手在BB市场和和C市场场的行动动。因此此掠夺收收益除了了来自AA市场外外，还增增加了BB市场和和C市场场竞争被被遏制的的收益 Scherer, F.M., Industrial Market Structures a
10、nd Economic Performance.Chicago:Rand-McNally,1980, p.338.。若掠夺方方在对手手进入之之前进行行过度生生产能力力投资，则则可增加加掠夺威威胁的可可信性，通通过增加加不可逆逆资产或或沉淀成成本投资资，掠夺夺方显示示了其掠掠夺决心心。而且且，如果果最小有有效规模模占有较较大市场场份额，那那么掠夺夺方战略略投资可可以确保保存在过过剩生产产能力以以便将价价格削减减至不可可获利水水平。掠夺性定定价的上上述观点点受到许许多学者者（Arreedda,MMcGeee McGee, J.,“Predatory Pricing Revisited”, Jour
11、nal of Law and Economics 23（1980）,p.289.,EEastterbbroook Easterbrook, F.H.,“Predatory Strategies and Counterstrategies”, University of Chicago Law Review 48（1981），p.263.）的的批评。MMcGeee认为为，由于于掠夺方方拥有较较大市场场份额，从从而掠夺夺方在掠掠夺中比比被掠夺夺方损失失更大。而而和巨大大的、确确定的掠掠夺损失失相对应应的却是是未来收收益的不不确定性性，原因因有二：一方面面被掠夺夺方可以以通过和和消费者者签定长长期合
12、同同或者获获得资本本市场的的资金支支持度过过掠夺期期；另一一方面即即使对手手退出市市场，还还会有新新进入发发生。更更关键的的是，掠掠夺是不不可置信信威胁，因因为掠夺夺得不偿偿失，在在位者容容纳对手手收益会会更多。MMcGeee进而而提出比比掠夺更更优的战战略，比比如兼并并就可以以避免巨巨大的掠掠夺损失失。如果果掠夺目目的是减减少兼并并成本，他他怀疑兼兼并成本本的节约约不足以以补偿掠掠夺损失失。Eastterbbroook观点点与MccGeee大体一一致，从从不同角角度对掠掠夺性定定价的非非理性作作了更为为详尽的的分析。尤尤其强调调了被掠掠夺方获获取资金金支持的的渠道：资本市市场、消消费者。就就
13、消费者者帮助而而言，如如果被掠掠夺方和和消费者者对理性性掠夺者者的将来来行为具具有理性性预期，那那么被掠掠夺方就就会给消消费者提提供一个个比掠夺夺方先低低价后垄垄断价更更有吸引引力的价价格。潜潜在掠夺夺方意识识到这点点就不会会实施掠掠夺。EEastterbbroook进一一步对掠掠夺非理理性作了了详尽的的数学分分析，指指出掠夺夺期损失失和掠夺夺期放弃弃的利润润必须由由随后的的垄断利利润来补补偿，但但是鉴于于贴现率率和垄断断利润的的不确定定性，补补偿无法法保证，因因而掠夺夺无利可可图。Eastterbbroook还研研究了在在一个市市场的掠掠夺能否否在其它它市场上上建立掠掠夺声誉誉的可能能性问题
14、题掠夺夺向其它它市场的的竞争者者和潜在在进入者者发送信信号：不不要激烈烈竞争、不不要进入入。他认认为声誉誉观点不不具说服服力，因因为最初初的掠夺夺威胁不不可信。例例如，一一个经营营10个个市场的的垄断者者，在市市场1掠掠夺向对对手传递递将保护护市场22-100的信号号。潜在在进入者者意识到到在位者者单个市市场的掠掠夺得不不偿失，掠掠夺只有有考虑了了对相关关市场的的影响才才有意义义。因此此，根据据理性预预期，已已经在市市场1“沉没”了掠夺夺成本的的掠夺者者情愿在在市场22掠夺以以便保护护市场33-100。但是是，Eaasteerbrrookk认为潜在在进入者者可以识识破这种种威胁。潜潜在进入入者
15、认为为自己可可以在市市场100进入，因因为理性性掠夺者者不会在在市场110掠夺夺市场场10是是最后一一个市场场，以前前的市场场已被掠掠夺，再再没有市市场需要要保护，市市场100的掠夺夺不会从从其它市市场获得得任何收收益，只只会招致致无谓的的损失。进进入者明明白在市市场100在位者者容纳优优于掠夺夺，因此此，潜在在进入者者得出在在位者不不会在市市场100掠夺的的结论。然然后，潜潜在进入入者考虑虑市场99，现在在市场99实际上上成为最最后一个个市场，潜潜在进入入者又一一次发现现，在位位者容纳纳优于掠掠夺。根根据上述述逻辑，可可以一个个市场一一个市场场的逆推推到市场场1。结结果，掠掠夺信号号就破解解
16、了。因因为掠夺夺起不到到遏制作作用，所所以掠夺夺也就不不会发生生。Eastterbbroook aand McGGee运运用相似似的逻辑辑说明掠掠夺方进进行战略略性生产产能力扩扩张不可可能。他他们认为为，和掠掠夺威胁胁一样，生生产能力力扩张是是不可置置信威胁胁，因为为生产能能力扩张张得不偿偿失。即即使生产产能力已已经建立立，掠夺夺方通过过容纳新新进入者者限制制产量，维维持价格格，而不不是坚持持对手进进入前产产量，收收益会更更好。尽尽管在位位者坚持持生产对对手进入入前产量量会使进进入者受受损，但但由于在在位者拥拥有更大大的市场场份额，损损失会更更大。掠掠夺方和和潜在进进入者都都知道这这一点，因因此掠夺夺无法遏遏制进入入。既然然掠
