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1、苏州新创建设公司营运资金管理及案例分析摘 要：营运资金是指企业经营周转过程中使用的日常性流动资金，是企业维 持正常生产经营活动的物质基础，它涉及到企业生产的各个方面，它的投入和收 回是在不断的循环过程中进行的。它既是企业与外部世界进行资源交换的渠道， 又是企业内部资源配置得以实现的依托。营运资金一旦出现问题轻则影响企业经 营效益，重则导致企业资金链断裂，使企业破产。因此，营运资金管理的好坏往 往是企业成败的决定因素，它在财务管理乃至企业管理中占有非常重要的地位。 通过营运资金管理，可以实现在充分满足生产经营活动周转需要并充分考虑企业 财务安全性的前提下，不断提高营运资金的利用水平和周转能力，降
2、低营资金持 有成本，提高企业的整体盈利能力。苏州新创建设公司是一家房地产公司，而房 地产业是国民经济重要的支柱产业，房地产行业的健康持续发展，不仅是建设和 谐社会的重要物质保证，而且直接关系到国民经济的昌盛与否，因此公司有着正 确健康的营运资金管理是十分重要的，不可缺少的。 关键字：营运资金；成本效益；融资渠道；杠杆效应；财务风险一、序言房地产行业是是我国支柱产业之一，而营运资金管理是企业财务管理的重要 组成部分，它的基本和最终目标都是应该要遵循企业整体财务管理的目标。简而 言之，企业营运资金管理的目的是保证企业营运资金的充分安全性和流动性，并 且努力的提高营运资金的利用水平和周转能力，同时就
3、尽可能的提高企业的整体 盈利能力，要实现这些目标就要通过实施科学健康有效的管理活动。房地产行业 是市场化程度较高的行业，因此，房地产的各个企业间就必然存在着激烈的竞争， 而且在不断规范行业秩序的同时市场也在由过热向理性的回归着，这就加剧了行 业竞争与调整。而那些管理不善、营运效率低下的企业，必然将逐步淘汰出局。 资金状况也将成为威胁房地产企业成败的最核心因素之一。这就对那些资金链紧 张的房地产企业会受到极大的影响。在这样的背景下，各家房地产企业管理者的 必然选择就是加强企业营运资金管理水平，提高企业营运资金运营效率。苏州新创建设公司（以下简称为“新创公司”）是一家房地产企业，本文从 公司现在在
4、营运资金管理方面的现状入手，分析它目前存在的问题并找出存在问 题的原因，提出适应该公司的营运资金管理的建议和意见，帮助其在激烈的房地 产的市场中生存与发展。二、企业营运资金管理概述（一）营运资金的含义营运资金是企业在生产经营过程中用于周转的资金，即为企业在生产经营过 程中使用的流动资产的净额。传统的营运资金概念有狭义和广义两种解释。广义 营运资金指的是一个具体的概念，它是企业的所有流动资产的总额，是由企业一 定时期的持有的现金和有价证券，预付和应收账款以及各类存货资产所确定的。 狭义的营运资金，也称净营运资金是企业的流动资产总额与流动负债总额想减后 的余额。由于将净营运资金视为企业非营运资金用
5、于清偿流动负债的资金来源， 所以，狭义的营运资金的概念主要使用在研究企业的偿债能力和财务风险时。狭 义营运资金是一个抽象的概念，它只是企业一定时期流动资金与流动负债之间的 差额，并不是特指某项资产，然而此差额的确定，完全要由企业在一定时期内经 营和财务状况而定，它是判断和分析企业流动资产运作状况和财务风险的重要依 据。（二）营运资金的特点为了有效地进行企业营运资金管理，必须能够了解并全面掌握企业营运资金 的特点。1、周转时间短企业的营运资金上其周转期一般都是比较短的，通常是在一年或者超过一年 的一个营业周期内，有的时候甚至更短。营运资金是流动性比较强的资金。虽然 营运资金的周转在时间上对企业的
6、影响是比较短的，但是其在企业生产经营活动 中起着非常重要的作用。2、变现能力强相对于长期资产来讲，企业的营运资金的变现能力都较强，也就是绝大部分 的营运资金都能在短期内被耗用或出售，并转换为现金资产。当然现金实际也是 企业的一种营运资金，但是这种现金资产对企业来说具有特殊的意义。大部分营 运本项目都有较强的变现能力，即便在企业出现紧急状况时，营运资金也要比长 期资金更容易变现及获取现金，能够帮助企业渡过难关。3、形态波动频繁营运资金的实物形态和持有数量，在企业中都是波动最为频繁的。企业营运 资金的实物形态往往是随着企业生产经营活动的变动而变动的，一般是按货币资 金、储备资金、生产资金、结算资金
7、然后又回到货币资金的过程运作的。所以， 营运资金的存在形式可能永远都没有固定的形式，而是在不断变化和运动的，这 种运动形式是以其空间上并存和时间上继起为重要特征。4、资金来源多样性企业筹集长期资金的方式一般比较少，而且是相当固定的。而企业筹集营运 资金的渠道和方式可以讲是多种多样的，包括国家信用、商业信用、个人信用和 贸易信用等等，方式上可以是应付账款、预收账款、应计和预提款项以及各类直 接借款等。从期限上讲由于其具有永续的特点，所以从本质上讲也具有长期筹资 的特点。（三）营运资金管理的理念1、效益理念稳定的利润是企业生存和发展的基础。实现更多的利润、实现最佳的经济效 益是公司类企业永远追求的
8、目标，毫无疑问，效益理念应当是指导营运资金管理 的基本理念之一。营运资金管理的效益理念与一般意义上的效益理念基本一致， 即指投入与产出之间的比例关系，投入越小产出越大说明效益越大，就说明营运 资金的使用效益越好。2、成本的理念企业的营运资金管理就是要在其风险和成本对应中追求和寻找客观存在的 最适合的交点，在充分保证企业的风险最小或者讲在可以承受的风险范围内，确 保企业一定时期营运资金总成本最低，这同时也是企业营运资金管理的最终目 的。企业营运资产的持有成本主要有机会成本、利息成本、管理成本和损失成本 四种这是从营运资产持有成本研究的角度上讲的。3、风险的理念风险的理念是企业营运资金管理中最关键
9、的一项指导思想，以为企业一定时 期内的营运资金管理好坏直接影响到企业资产的流动性、筹资能力，可能决定企 业的生存和发展，一旦企业的营运资金完全失控，并被债权人起诉时，企业就会 由于丧失偿债能力而导致破产。营运资金管理的风险理念，可以从流动资产管理 和流动负债管理两个方面来认识。营运资金管理中的风险理念运用，应该将流动资产管理和流动负债管理结合 起来，因为片面地看任何某一方面的状况都是不全面的错误的。流动资产和流动 负债之间具有非常紧密的对应关系，而且其关系和相互结构完全是随着企业经营 和财务状况的变化而变化的，永远没有绝对的标准。如企业一定时期流动资产绝 对量的上升并不一定就说明企业偿债能力加
10、强，同样如果企业一定时期流动负债 绝对量的上升也并不一定说明企业财务风险就高，这里不但涉及流动资产和流动 负债之间的对应关系而且涉及企业一定时期流动资产和流动负债本身的结构比 例关系。所以企业的财务管理人员，必须在风险理念的指导下对企业的营运资金 进行全面、动态和对应的分析和管理。（四）营运资金管理的意义企业战略目标能否顺利实现，在很大程度上还将取决于日常财务控制水平的 高低，尤其是营运资金管理效率的高低。由于资金投资决策表现为如何对现金流 量进行预测、决策以及规划，而短期投资则表现为如何优化现金流量缺口，以提 高流动性。因此，营运资金管理是企业财务管理的一个重要组成部分，其在财务 管理乃至企
11、业管理中占有非常重要的地位。1、营运资金涉及的范围广 企业的生产经营活动，是指从原材料采购、运输、组织生产加工到产成品销 售、账款回收的整个过程。营运资金是企业生产经营过程中周转使用的流动资金， 其涉及到企业生产的各个方面，它的投入和收回是在不断的循环过程中进行的， 这一过程周而复始。只有营运资金有着正确的管理和健康的运行，才能保证企业 的生产经营活动顺利进行，才能使企业能够更好的生存发展。2、营运资金的周转是企业资金周转的基础 营运资金是企业资金总体中流动性最强，最具活力的组成部分。企业的生存 与发展在很大程度上取决于营运资金的管理和运转情况。3、营运资金管理是提高企业获利能力，降低财务风险
12、的重要途径 获利能力是企业在市场竞争中生存与发展的根本条件。其关键在于能否有效 运用资金，顺利实现资金周转和增值。成功的企业通过营运资金的支持和运动， 在动资产和流动负债的反复循环转变中，不断获取利润。影响盈利能力的重要因 素是营运资金的周转速度。企业经营各项活动能否顺利进行，取决于各个环节的 资金有无保证。货币资金周转期越长，企业对外融资需求就越大，企业的资金成 本就越大。通过营运资金管理可以加速资金周转循环，缩短货币资金周转期，也 即缩短存货周转期或减少存货占用，加快应收账款周转速度，尽量展延应付账款， 使得企业变现能力提高，风险降低，同时利润增加。因此通过营运资金管理，可 以在充分满足企
13、业生产经营活动周转需要并充分考虑企业财务安全性的前提下， 不断提高营运资金的利用水平和周转能力，以降低营运资金的持有成本，提高企 业的整体盈利能力，实现企业目标。三、新创公司概况及营运资金管理现状（一）新创公司概况新创建设公司成立于1991年4月，是上市公司“苏高新”的骨干企业。公司 被建设部评为一级房地产资质企业，并已通过ISO9OO2国际质量体系认证。新创 建设发展公司在十九年的房地产开发、规划、设计建设管理中，坚持以“诚信为 本”的经营理念，同时坚持“满足用户需要”为经营宗旨，社会和经济效益取得 了良好的业绩，前后4年被评为江苏省省级文明单位，及省级企业资信等级（AAA） 企业。公司拥有
14、正式员工46人，公司注册资本为3.8亿元人民币，总资产20亿元 人民币，流动资产为9.48亿元，流动负债为5.52亿元，营业利润为0.74亿元。（二）新创公司营运资金结构特点由于新创建设公司是一家房地产企业，它具有资金回笼速度慢，资金循环周 期长等特点，为了更好的适应公司的发展和经营状况的要求，其营运资金结构也 有着其特点：1、流动资产比（流动资产/长期资产）比值很大的2007年房地产行业的流动资产比的平均水平是14.48，即流动资产在总资产 中的比例高达90%。2007年，新创公司其流动资产比也是十分的高的，流动资产 在总资产的比例也要达到90%左右。2、流动负债比（流动负债/长期负债）比值
15、非常高2007年房地产行业的流动负债比的平均水平为19.87，而新创公司也同样具 有这样的特点达到了65%。因为作为一家房地产企业当它开发的项目拿到商品房 预售许可证后，为了尽快回笼资金，房地产行业就开始预售，所得收入计入“预 收账款”科目，而且数额较大，所以其资产负债比较高。3、流动资产周转率较低2007年房地产行业的流动资产周转率的平均水平为0.43，这也是由于房地产 行业的自身特点所造成的，因此作为房地产企业的新创公司也有着这样的特点， 它的流动资产周转率也很低为0.30。4、流动资产各项目中，存货的金额较大，占流动资产的比例较大 新创公司作为一家房地产企业，它的存货主要包括有：已完工开
16、发产品、在 建开发产品和土地储备，由于建设开发周期较长，加之土地及房产单位价值较大， 因此存货金额较大。也就相对的占流动资产总额的比例也就大了。5、流动负债各项目中，预收账款和应付账款金额较大，占流动负债比例较 大新创公司会对预售房进行销售，而且房地产单位价值较大，因此预收账款金 额较大。而且近几年中对于未来房价预期过高，导致土地价格大幅度上涨，土地 成交价格不断刷新，不断的有新的地王出现，因此，房地产企业大规模该买、囤 积土地，导致应付账款大幅增加。也就造成了预收账款和应付账款的金额较大， 占流动负债比例较大。四、新创公司营运资金管理存在问题及成因分析（一）新创公司营运资金管理存在的问题1、编制收入预算和支出预算不合理由于现金收入预算的编制是以往期的销售情况为基础的，但由于房地产行业 的变化较快，经济环境、税收环境等变化都是比较快，以及近几年来国家对房地 产行业的调控力度越来越大，例：国有土地
