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1、1、 某企业有A、B两个投资项目，计划投资额均为2000万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：金额单位：万元市场状况概率A项目净现值B项目净现值好0.3500600一般0.5300200差0.2100-100要求：（1）分别计算A、B两个项目净现值的期望值。 （2）分别计算A、B两个项目期望值的标准离差。 （3）判断A、B两个投资项目的优劣。（说明理由）（1）A: 500*0.3+300*0.5+100*0.2=320B：600*0.3+200*0.5-100*0.2=260（2）方差A=（500-320）2*0.3+（300-320）2*0.5+（100-320）2*0.2=19600标准
2、差A根号19600=140方差B=（600-260）2*0.3+（200-260）2*0.5+（-100-260）2*0.2=62400标准差B=根号62400=249.8(3)选A，期望值大标准差小的那个2、 某投资者2009年初准备投资购买股票，假定有A、B、C三家公司股票可供选择，三家公司的相关资料如下：（1）2008年初，A公司发放的现金股利为每股0.3元，该投资者预计A公司的股利将以3%的固定增长率增长。（2）2008年初，B公司发放的现金股利为每股0.7元，该投资者预计B公司的股利将固定在该水平上。（3）2008年初，C公司发放的现金股利为每股0.3元，预计C公司的股利在未来两年将
3、以12%速度增长，此后将转为4%的固定速度增长率。要求：（1） 假定投资者投资于三只股票的最低期望报酬率均为10%，分别计算三只股票的价值。A :P=DIV*(1+g)/(r-g)=0.3*（1+3%）/（10%-3%）=4.41B:P=0.7/10%=7C:0.3*(1+12%)/(1+10%) + 0.3*(1+12%)2 /(1+10%)2 + 0.3*(1+12%)2 *(1+4%) /(1+10%)2 *(10%-4%) =5.2364（2） 如果A、B、C三只股票目前市价分别为6元、5和8元，则投资者应该选择哪只股票投资。选B3、 某企业计划筹集资金2000万元，所得税税为30%。
4、有关资料如下：（1）向银行借款200万元，借款年利率为7，手续费为2。（2）发行优先股500万元，预计年股利率为12，筹资费率为4%。（3）发行普通股800万元，每股发行价格10元，筹资费率为6。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8递增。（4）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资本成本。 （2）计算该企业加权平均资本成本。银行资本成本 A=7%*(1-30%)/(1-2%)=0.05优先股 12%/（1-4%）=0.125普通股 1.2/10*（1-6%） +8% =0.20留存收益 1.2/10 +8% =0.2200/2000 *0.05 +500/2000 * 0.1
5、25 + 800/2000 *0.2 +(2000-1500)/2000 *0.2 =0.166254、 某公司正在考虑三个可能投资项目：A项目、B项目、C项目。三个项目的预期现金流量如下表所示：预期现金流量A项目B项目C项目0（20000）（24000）（17000）11200090001100027000900050003700011000700046000130006000假定公司融资成本为10%，下一年的资本成本预算为50000元。要求：分别下面两种情况，为公司做初投资决策。（1） 当每个项目可分时。（2）当每个项目不可分时。NPV(A)=12000/(1+10%) +7000/(1+
6、10%)2 +7000/(1+10%)3 + 6000/(1+10%)4 -20000=6051.49NPV(B)=9000/1.1 +9000/1.21 + 11000/1.331 +13000/1.4641 -24000=8763.45NPV(C)=11000/1.1 + 5000/1.21 + 7000/1.331 + 6000/1.4641 -17000=6489.51若NPV 的值都大于0，通过PI值来确定如何选择PI=NPV/I PI(A)=6051.49/20000=0.30PI(B)=8763.45/24000=0.36PI()=6489.51/17000=0.38根据PI值大
7、的投资所以在可分的情况下，投资顺序为 C B A 。不可分的情况下，投资顺序为C B 5、 某商业企业2006年度赊销收入净额为4000万元，销售成本为3200万元；年初、年末应收账款余额分别为400万元和800万元；年初、年末存货余额分别为400万元和1200万元；年末速动比率为1.2，年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360天计算。 P208要求：（1）计算2006年应收账款周转天数应收帐款周转率=年赊销净额/年均应收帐款=4000*2/(400+800)=6.66应收账款周转天数360/应收账款周转率=360/6.6=
8、54（2） 计算2006年存货转转天数。存货周转率=年销货成本/年均存货=3200*2/(400+1200)=4存货周转天数=365/存货周转率=360/4=90（3） 计算2006年年末流动负债余额和速动资产余额。速动比率=速动资产/流动负债现金比率=（速动资产-存货）/流动负债设 X=速动资产 Y=流动负债1.2=X/Y0.7=(X-1200)/Y 得到 X=2400 Y=2880（4）计算2006年年末流动比率。流动比率=流动资产/流动负债=（2880+1200）/2400 =1.76、 公司27年有关的财务数据如下：项目金额（万元）占销售额的百分比流动资产长期资产资产合计短期借款应付账
9、款长期负债实收资本留存收益负债及所有者权益合计7001300200020040050060030020002575无稳定关系30无稳定关系无稳定关系无稳定关系销售额2000100净利20012现金股利40要求：假设该公司实收资本一直保持不变（1） 假设28年计划销售收入为3000万元，需要补充多少外部融资（保持目前的股利支付率、销售利润率和资产周转率不变）？1000*（25%+75%）-1000*30%-3000*12%*40/200=628（2） 假设28年不能增加借款，也不能发行新股，预计其可实现的销售增长 2000*G*(100%-30%)- 2000(1+G)*12%*(1-40/200)=0G=3.5%（3）若股利支付率为零，销售净利率提高到20，目前销售额为4000万元，需要筹集补充多少外部融资（保持其他的财务比率不变）？2000*(25%+75%)-2000*30%-4000*20%*（40/200）=1240
