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1、CFA考试经验分享，CFA三级连过经验谈CFA(特许金融分析师)，作为金融届第一大证，相信各位高顿学员都有所耳闻，甚至正蠢蠢欲动想要将之拿下。那么，作为金融类非必须的Qualification（必须的例如CPA，SFClicense），其价值几何，又如何考取呢？本文通过CFA考试的基础信息说起，即怎么考，考什么。 【考试流程】 CFA考试共分三级，从Level1到Level3。要Pass三级考试，并取得四年的相关工作经验，经CFAInstitute验证后才能取得CFA的证书。不过在那之后，你就可以在自己名字后面加个“CFA”的Designation。这三级考试除了Level1每年六月和十二月初
2、各举办一次，Level2&3每年都只有六月初一场。所以时间上来说，最快一年半就可以考完（即第一年12月，第二年6月，第三年6月），最慢理论上说没有限制，因为CFAInstitute不设置考试成绩的ExpiryDate，也不限制你Re-take的次数。 【考试准备时间】 官网有个推荐学习时间是300小时，而根据大部分通过人的介绍，也基本是在300小时左右浮动。有听说过大神能够复习两周就去考过的，这我实在是只能跪了，个人学习时间如下，仅供参考： CFA一级：总计约200小时 CFA二级：总计约250小时 CFA三级：总计约350小时 因为考试内容太过于广泛，topics特别多，因此考试投入足够多的
3、时间很重要。我是经济专业的，所以一级大部分的东西都学过，不过二三级就另外花了不少时间。 【考试结构】 一级 这些都是很基础的入门知识，属于扫盲阶段，概念性的东西； 考题都是单独的单项选择题，题与题之间没有关系，总计180个选择题。 二级 考的topics跟一级完全一样，不过内容要广泛很多，深度也要强很多，有很多之前没有接触过的定价模型； 每六道选择题构成一个itemset，有一些相关的背景内容，然后这六道选择题都围绕这个case展开，总计120个选择题，也就是20个itemset。 三级 Morningsession每个题目都是essayquestions，有长有短，而题目长短也决定了题目的数
4、量，因此每年早上题目的量是不一样的。 Afternoonsession AlternativeInvestments,Economics,PortfolioManagement-Performance. 这些也是itemsetquestion，跟二级一样的了。 【备考策略】 一级 总的来说，因为本身是学经济专业的，一级复习还比较简单。个人认为即使是别的专业背景的，看一遍schwesernotes也够了，记得把课后题做完，教材丝毫不需要动它。 需要注意的是在一级考试，financialreporting和ethicalstandards占的比重特别大，据说这两个部分要是其中之一挂了，那么就基本不
5、可能passlevelI。大学没怎么学过会计的课程，因此对于financialreporting很是憎恶。 Ethicalstandards这个部分很有意思，我跟很多人交流过后都认同道德是天生的，努力学习是没有用的。本人在几次模考中，道德部分的正确率长期在20%-80%大幅浮动，最后考试估计是运气好，得到了A。 另外alternativeinvestment和derivatives对很多人来说可能比较陌生，不过占的比重很低，因此问题不大。 二级 虽说二级的考试topics跟一级一样，但是我客观的说二级的难度是一级的3倍，这也是很多人fail的第一个坎儿。其实如果觉得CFA对自己未来用处不是很大
6、，二级fail之后本人建议真心别考了。如果自己当初二级没有通过，入错行的我应该不会再去想考三级这个茬儿了。 言归正传，二级的financialreporting比重有所下降，不过考的内容实太恶心，简直让人发指。IFRS和GAAP之间不可告人的秘密导致在不同情况下如果调整财务报表，考完之后就立刻就把那套玩意儿忘的一干二净。这个部分建议多看notes，自己作总结很重要，主要考的而是记忆。 Ethicalstandards依然搞不清楚怎么回事儿，建议跟我一样道德水平低的考友干脆先skip掉道德部分，最后再来复习。本人二级道德水平下降，最终得了B。Derivatives/fixedincome计算很多
7、，每一个定价模型的parameters比较多，公式也比较复杂。最好的办法是通过多做题，熟能生巧，等到进入考场的时候就能够很快速的将各个parametersassemble起来。 Equityinvestments/realestate/corporatefinance/economics涉及到的的模型虽然都不算太难，但是数量比较多，这一类assets往往有很多种定价模型（尤其是realestate）。这个部分建议多用好schwesernotes提供的quicksheet，也建议自己总结归纳不同模型的特征和优缺点。 Quantitivemethods部分对于学统计数学经济的人一般来说不难，但这个
8、部分一直很botherme的就是不同test如何计算显著性，以及typeI和typeIIerror到底相对应的是什么，每一次接触到这些最后都只能用死记硬背来处理。 Portfoliomanagment二级比一级要讲了多很多的东西，绝对不只是CAPM了。这部分理解很重要，不太需要记忆和做题。 【建议】 考试之前多做模考题，提高考试的速度很重要，因为二级考试还需要花时间在itemsetquestion的材料阅读上面。其实做题的时候一般来说不需要把整个材料读完，而等材料读完了开始做题也基本忘了之前说了啥。因为二级考试的选择题是根据材料顺序呢的，因此完全可以先看一遍题目然后再寻找其所在材料中的位置。
9、总的来说，二级复习时间需要多很多，许多考试内容并不是学校课程会涉及到的。 三级 CFA三级考试跟一二级非常不一样，首先从题型上三级考试有essayquestions，而一二级考试全部都是单项选择题。而三级跟一二级想考察的东西也不太相似，一二级中基本上都是在做计算在解决问题，也就是说CFAinstitute把考生当成了analyst，想看分析问题的能力如何。而三级考试很多问题都是很贴近现实投资决策的，比如三级考试会给出一个HNWI（高净值人士）的一些相关信息，收入状况，年龄，财富累积程度，家庭结构，未来支出的途径，个人性格，投资历史情况等等，然后考生作为一个投资经理要结合这些信息来给出相对应的投
10、资建议。 【建议】 关于备考策略呢，这个有很多版本。有人说需要多自己归纳总结，能够真正做到把自己置于投资经理的这么一个角色，我有个朋友做了非常非常给力的一个CFA三级讲义总结，绝对是非常impressive的那种东西，结果他挂了；我也有听说过一定不能用notes，必须看教材，因为需要通过教材里面的各种案例来帮助理解概念，不过我有好几个朋友都只看了notes，然后过了。本人在三级考出来的成绩虽然不错，但算不上特别好，因此我也不能给一个比较确定的建议。 如前面说过上午是essayquestions，也是大家公认的最重要的部分。由于是要回答文字的，那么一般人往往就会往多里写（这不就是我们当年应付文科
11、的策略么，总之我多写几点总会有一个答对吧），不过这样做就非常非常耗时间了，有很多人考完感叹有2-3道大题完全没写，这在我看来实在是rookiemistake。早上的题目书本看一遍就差不多了，更重要的是多研究研究pastexams。因为早上的题目很难答到点子上，CFAinstitute给出了一些往年的试题和详细答案，这些资料非常珍贵，一定要省着点用。本人为了准备早上部分考试，通过各种途径收集了从05-13年的9套试题，一次次模考，然后再一次次重考，所以最后早上部分的题目答的还不错。 下午考试跟二级差不多，难度有所下降，但考的内容稍微不同（同样角色从分析人员变成了投资经理）。个人觉得把课后题目和n
12、otes上的题目做完，再review一遍基本上就可以了。 【总结】 CFA是一个对知识扫盲的过程，相对比较容易考过。CFA二级比一级要难很多很多，个人认为难度是一级的3倍，考虑到知识点之多，各种公式之复杂，大多数人往往是在CFA二级摔倒。CFA三级在难度上并没有拔高，反而其实有所下降，但是因为有essayquestions，对于很多中国人来说非常困难。最后高顿小编祝大家都能顺利通过CFA考试！ 各位考生，CFA备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了全免费的CFA题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。
