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1、债券的含义 债券是国家政府、金融机构、公司等机构直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,并且承诺按规定利率支付利息并按商定条件归还本金的债权债务凭证。由此，债券涉及了如下四层含义： 1.债券的发行人(政府、金融机构、公司等机构)是资金的借入者； 2.购买债券的投资者是资金的借出者; 发行人(借入者）需要在一定期期还本付息; 4.债券是债的证明书,具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人)即债权人。 编辑本段债券的票面要素 债券作为证明债权债务关系的凭证，一般用品有一定格式的票面 债券形式来体现。一般，债券票面上基本标明的内容要素有: 债券
2、的基本要素重要由如下几种方面构成: 票面价值涉及：币种;票面金额 还本期限指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。 债券利率:债券利息与债券票面价值的比率,一般年利率用比例表达。 发行人名称:指明债券的债务主体,为债权人到期追回本金和利息提供根据。 上述四个要素是债券票面的基本要素,但在发行时并不一定所有在票面印制出来,例如,在诸多状况下,债券发行者是以公示或条例形式向社会发布债券的期限和利率。此外，某些债券还包具有其她要素,如还本付息方式。 编辑本段债券的特性 债券作为一种债权债务凭证,与其她有价证券同样,也是一种虚拟资本,而非真实资本,它是经济运营中实际运用的真实资本的证书。 债券作为一
3、种重要的融资手段和金融工具具有如下特性： (1)归还性。债券一般都规定有归还期限,发行人必须按 债券商定条件归还本金并支付利息。 (流通性。债券般都可以在流通市场上自由转让。 （3)安全性。与股票相比,债券一般规定有固定的利率。与公司绩效没有直接联系,收益比较稳定，风险较小。此外,在公司破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对公司剩余资产的索取权。 (）收益性。债券的收益性重要表目前两个方面,一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以运用债券价格的变动,买卖债券赚取差额。编辑本段债券的种类(一）按发行主体划分 按发行主体划分,债券可以分为政府债券、金融债券、公司(公司)
4、债券 1.政府债券 政府债券是政府为筹集资金而发行的债券。重要涉及国债、地方政府债券等，其中最重要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。 2金融债券 金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在国内目前金融债券重要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。 3.公司(公司)债券 公司（公司)债券公司债券是公司根据法定程序发行，商定在一 债券定期限内还本付息的债券。公司债券的发行主体是股份公司，但也可以是非股份公司的公司发行债券,因此，一般归类时,公司债券和公司发行的债券合在一起，可直接成为公司（公司)债券。 (二)按与否有财产担保划分 按与否有财产担保,债券可以分
5、为抵押债券和信用债券。 (1）抵押债券是以公司财产作为担保的债券,按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券。以不动产如房屋等作为担保品,称为不动产抵押债券；以动产如适销商品等作为提供品的,称为动产抵押债券；以有价证券如股票及其她债券作为担保品的,称为证券信托债券。一旦债券发行人违约,信托人就可将担保品变卖处置,以保证债权人的优先求偿权。 (2)信用债券是不以任何公司财产作为担保，完全凭信用发行的债券。政府债券属于此类债券。这种债券由于其发行人的绝对信用而具有坚实的可靠性。除此之外,某些公司也可发行这种债券,即信用公司债。与抵押债券相比,信用债券的持有
6、人承当的风险较大,因而往往规定较高的利率。为了保护投资人的利益，发行这种债券的公司往往受到种种限制、只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行。除此以外在债券契约中都要加入保护性条款，如不能将资产抵押其她债权人、不能兼并其她公司、未经债权人批准不能发售资产、不能发行其她长期债券等。 (三)按债券形态分类 债券按其形态可分为实物债券、凭证式债券、记账式债券 (）实物债券（无记名债券） 实物债券是一种具有原则格式实物券面的债券。它与无实物票卷相相应,简朴地说就是发给你的债券是纸质的而非电脑里的数字。 在其券面上,一般印制了债券面额、债券利率、债券期限、债券发 债券行人全称、还本付息方式等到多种债券票面要
7、素。可上市流通。其不记名，不挂失,可上市流通。实物债券是一般意义上的债券，诸多国家通过法律或者法规对实物债券的格式予以明确规定。实物债券由于其发行成本较高,将会被逐渐取消。 （2）凭证式债券 凭证式国债是指国家采用不印刷实物券,而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。国内从9年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点,一般被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者抱负的投资方式。从购买之日起计息,可记名、可挂失,但不能上市流通。 与储蓄类似，但利息比储蓄高。 （3）记帐式债券记帐式债券指没有实物形态的票券,以电脑记帐方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易
8、。国内近年来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。如果投资者进行记账式债券的买卖,就必须在证券交易所设立账户。因此,记账式国债又称无纸化国债。 记账式国债购买后可以随时在证券市场上转让，流动性较强,就像买卖股票同样,固然,半途转让除可获得应得的利息外（市场定价已经考虑到),还可以获得一定的价差收益（不排除损失的也许）,这种国债有付息债券与0息债券两种。付息债券按票面发行，每年付息一次或多次，息债券折价发行，到期按票面金额兑付。中间不再计息。 由于记帐式国债发行和交易均无纸化,因此交易效率高,成本低,是将来债券发展的趋势。 帐式国债与凭证式国债有何区别? ()在发行方
9、式上，记帐式国债通过电脑记帐、无纸化发行，而凭证式国债是通过纸质记帐凭证发生; (2)在流通转让方面,记帐式国债可自由买卖，流通转让也较以便、快捷。凭证式国债只能提前兑取，不可流通转让,提前兑取还要支付手续费； (3)在还本付息方面,记帐式国债每年付息，可当天通过电脑系统自动到帐，凭证式国债是到期后一次性支付利息，客户需到银行办理。 (4)在收益性上,记账式国债要略好于凭证式国债,一般记账式国债的票面利率要略高于相似期限的凭证式国债。 (四)按与否可以转换为公司股票划分 按债券与否能转换为公司股票，债券可以分为可转换债券和不可转债券换债券。 (1)可转换债券是指在特定期期内可以按某一固定的比例
10、转换成一般股的债券，它具有债务与权益双重属性,属于一种混合性筹资方式。由于可转换债券赋予债券持有人将来成为公司股东的权利,因此其利率一般低于不可转换债券。若将来转换成功,在转换前发行公司达到了低成本筹资的目的，转换后又可节省股票的发行成本。根据公司法的规定，发行可转换债券应由国务院证券管理部门批准,发行公司应同步具有发行公司债券和发行股票的条件。 (2)不可转换债券是指不能转换为一般股的债券,又称为一般债券。由于其没有赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，因此其利率一般高于可转换债券。 (五）按付息的方式划分 ()零息债券 零息债券,也叫贴现债券,是指债券券面上不附有息票，在票面上不规定利率,
11、发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行,到期按面值支付本息的债券。从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行，可以看作是利息预付,因而又可称为利息预付债券、贴水债券。是期限比较短的折现债券。 (2)定息债券 固定利率债券是将利率印在票面上并按其向债券持有人支付利息的债券。该利率不随市场利率的变化而调节，因而固定利率债券可以较好地抵制通货紧缩风险。 （)浮息债券 浮动利率债券的息票率是随市场利率变动而调节的利率。由于浮动利率债券的利率同目前市场利率挂钩，而目前市场利率又考虑到了通货膨胀率的影响,因此浮动利率债券可以较好地抵制通货膨胀风险。其利率一般根据市场基准利率加上一定的利差来拟
12、定。浮动利率债券往往是中长期债券。 （六)按与否可以提前归还划分按与否可以提前归还,债券可以分为可赎回债券和不可赎回债券。 (1)可赎回债券是指在债券到期前，发行人可以以事先商定的赎回价格收回的债券。公司发行可赎回债券重要是考虑到公司将来的投资机会和回避利率风险等问题，以增长公司资本构造调节的灵活性。发行可赎回债券最核心的问题是赎回期限和赎回价格的制定。 （2）不可赎回债券是指不能在债券到期前收回的债券。 (七）按归还方式不同划分 按归还方式不同，债券可以分为一次到期债券和分 债券期到期债券。 (1)一次到期债券是发行公司于债券到期日一次归还所有债券本金的债券； (2）分期到期债券是指在债券发
13、行的当时就规定有不同到期日的债券,即分批归还本金的债券。分期到期债券可以减轻发行公司集中还本的财务承当。 （八)按计息方式分类 ()单利债券 单利债券指在计息时,不管期限长短，仅按本金计息,所生利息不再加入本金计算下期利息的债券。 （2)复利债券 复利债券与单利债券相相应,指计算利息时,按一定期限将所生利息加入本金再计算利息,逐期滚算的债券。 （3）累进利率债券 累进利率债券指年利率以利率逐年累进措施计息的债券。累进利率债券的利率随着时间的推移，后期利率比前期利率更高,呈累进状态。编辑本段债券与债券基金的区别 债券基金是一种以债券为投资对象的证券投资基金,它通过集中众多投资者的资金,对债券进行
14、组合投资,谋求较为稳定的收益。随着债券市场的发展,债券基金也发展成为证券投资基金的重要种类,其规模仅次于股票基金。 债券基金的特点 1、低风险，低收益。由于债券收益稳定、风险也较小,相对于股票基金,债券基金风险低但回报率也不高。 2、费用较低。由于债券投资管理不如股票投资管理复杂,因此债券基金的管理费也相对较低. 3、收益稳定。投资于债券定期均有利息回报,到期还承诺还本付息,因此债券基金的收益较为稳定。 4、注重当期收益。债券基金重要追求当期较为固定的收入，相对于股票基金而言缺少增值的潜力,较适合于不肯过多冒险，谋求当期稳定收益的投资者。 投资者投资于债券基金的长处 相对于直接投资于债券，投资
15、者投资于债券基金重要有如下长处: 1、风险较低。债券基金通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资,能有效减少单个投资者直接投资于某种债券也许面临的风险。 2、专家经营。随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行 债券债券投资不仅要仔细研究发债实体,还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。 、流动性强。投资者如果投资于非流通债券。只有到期才干兑现，而通过债券基金间接投资于债券，则可以获取很高的流动性,随时可将持有的债券基金转让或赎回。 国内目前已有债券型基金近18只,合计份额近亿份。 编辑本段债券的基本要素债券是发行人根据法定程序发行的、商定在一定期限向债券持有人还本付息的有价证券。债券是一种债务凭证，反映了发行者与购买者之间的债权债务关系。债券尽管种类多种
