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1、上海红星美凯龙企业管理有限公司风险评价报告中国民生银行股份有限公司上海分行 上海红星美凯龙企业管理有限公司目 录评价声明2评价范围31集团概况41.1历史沿革41.2股东背景41.3 管理层介绍52 集团产业结构72.1集团主要企业结构72.2主要经营业务83 集团经营状况评价93.1 行业经营状况93.2集团经营状况104 集团财务状况评价124.1集团财务总体状况124.2财务结构分析124.3经营利润分析134.4偿债能力分析145 集团总体评价161评价声明评价机构声明根据中国人民银行贷款通则等有关规定，对上海红星美凯龙企业管理有限公司的基本素质、财务状况、偿债能力、经营能力、经营效益
2、和发展前景等方面的综合分析，并依照本机构对集团评价和程序，对该集团的资信状况进行了分析和评价。本机构及相关人员与该公司间不存在任何影响评价行为独立、客观、公正的关联关系；评价人员在评估过程中，恪守职业规范，履行了相应的尽职调查和诚信义务；评价结论是本机构依据评估标准和程序做出的独立判断。本评价报告版权归中国民生银行股份有限公司所有，未经本公司书面授权和许可，任何单位与个人不得复制、转载、散发和出售报告的信息。评价假设该集团所提供的会计资料确切真实；集团正常经营；集团遵循的中央和地方现行的政策、法律、法规和经济环境无重大变化；集团遵循的税收制度所适用税率无重大变化；集团无其他不可预见及不可抗力因
3、素造成的重大不利影响。 评价机构：中国民生银行股份有限公司上海分行评价范围本机构按照中国银监会商业银行集团客户授信业务风险管理指引中对集团客户的定义对上海红星美凯龙企业管理有限公司进行了界定：l 在股权上或者经营决策上直接或间接控制其他企事业法人或被其他企事业法人控制的；l 共同被第三方企事业法人所控制的；l 主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员（包括三代以内直系亲属关系和二代以内旁系亲属关系）共同直接控制或间接控制的；l 存在其他关联关系，可能不按公允价格原则转移资产和利润，商业银行认为应视同集团客户进行授信管理的。本机构在对上海红星美凯龙企业管理有限公司进行资信评定过程中，
4、受地域条件、资料收集等因素制约，无法全部掌握该集团所投资的其他企业的财务数据等信息，因此在集团界定上仅将符合上述第1款定义标准的企业纳入本次评级的集团范围内，而将符合第2、3、4款的企业作为集团外关联方予以考察。本报告主要是依据上海红星美凯龙企业管理有限公司提供的材料，对其进行的访谈结果、获取的关联方部分资料以及上市公司公开信息。但由于无法获得足够资料，因此本报告中部分情况未能经证实，或因未收集到足够信息无法揭示其本质情况。1集团概况1.1历史沿革上海红星美凯龙企业管理有限公司原名“上海红星美凯龙家居家饰品有限公司”，成立于2007年6月18日，注册地址为上海浦东新区莲林路15号，法人代表车建
5、新，注册资本1.2亿元人民币,由上海红星美凯龙投资有限公司100%控股。2008年12月公司与美国华平投资集团进行合作，同年12月24日正式更名为“上海红星美凯龙企业管理有限公司”，注册资本金由1.2亿元变更为14457.8313万元，增资2457.8313万元。根据合作协议，华平投资集团出资人民币5亿元，由下属两家外资企业（Candlewood Investment SRL、Springwood Investment SRL）分别投资1551.9756万元和905.8557万元（分别占股10.73%和6.27%），其余47542.1687万元作为资本公积。上海红星美凯龙投资有限公司出资仍为1
6、.2亿元，占股83%公司注册经营范围：为所投资企业提供管理服务，企业管理咨询，商品信息咨询，为经营卖场提供涉及规划及管理服务；家具、建筑材料（钢材除外）、装饰材料的批发，并提供相关配套服务（涉及配额许可证管理、专项规定管理的商场按照国家有关规定办理）（涉及许可证经营的凭许可证经营）。1.2股东背景美国华平投资集团成立于1971年，集团总部设在纽约。在其40年的私人投资历史中,华平投资于公司发展的各个阶段。从为新公司启动注资, 到为公司结构重组, 资本结构调整注资, 或者整间公司收购, 华平都有参与。华平集团目前管理的资金约达120亿美元，另有额外的70亿美元投资于不同行业，包括零售、信息产业及
7、电信科技、金融服务、医疗卫生、工业、媒体及商业服务、能源及房地产等领域，华平积极投资于各种商业技术及服务企业。集团旗下管理的11项私人资本基金投资遍布30个国家和地区超过500家公司，总值约220亿美元。从该集团投资的性质看，它既做战略性的企业并购，又开展风险投资。做为企业家们富有经验的合作伙伴, 华平旨在创建具有稳定价值的可持续发展的公司,目前已经在北美, 欧洲, 亚洲 设有办事处, 投资超过100个公司。回顾过去，Warburg Pincus已经对140多个技术公司投资了约50亿美金，这些公司包括BEA Systems Nasdaq: BEAS;VERITAS Software now S
8、ymantec; Zilog Nasdaq: ZILG; Datang Microelectronics; Level One Communications 以及 RMI。华平投资集团1994年在香港成立办事处，涉足亚洲投资，是最早进入亚洲的私人股本公司，也是最早进入中国的私人股本公司，至今已有10余年。在中国它先后涉足医药业、房地产业、零售业以及IT业等众多行业的数十家企业。它尤其看好中国房地产业，自去年染指以来，进展十分迅速，阳光100、广州富力、浙江绿城、北京融科等国内一流房地产企业都成了它的合作对象，其累计地产投资已超过 10亿美元。并先后投资了亚信、港湾等中国IT企业。其主要的投资项
9、目如下：l 2004年6月华平宣布向中国电信设备商大唐电信注入风险投资七千万美元，拥有39%的股权。后中止合作。 l 2004年12月华平联手中信资本等机构投资并控股哈药集团，被业内公认为第一宗大型国企收购案例。 l 2006年2月华平通过认购国美电器发行的1.25亿美元可转换债券及2500万美元认股权证投资国美电器控股有限公司（HK493），这是他目前在中国最大的一笔投资。 l 2006年5月，华平斥资4500万美元投资北京阳光100置业集团的成都阳光100国际新城项目。 l 2007年1月，美国华平增资上海中凯房地产开发管理有限公司，持有25%的股份。上海红星美凯龙投资有限公司为原红星美凯
10、龙的营运平台，专职从事于红星美凯龙投资，公司由自然人“车建兴、车建芳”投资组建，主要负责“红星美凯龙”市场开发以及资本运作。1.3 管理层介绍车建兴：1966年生于江苏省常州市，现任红星家具集团董事长兼首席执行官。中国建筑装饰装修材料协会副会长、中国家具协会理事、全国工商联委员、中国建材工业经济研究会物流暨市场专业委员会第二届理事会副理事长、常州市政协委员等。1982年起先后在常州、镇江、西安等地做木工活。1986年借资600元创办了手工作坊，开始制作新款家具。1987年创办青龙木器厂。1988年创办第一个家具门市部。1991年投资100多万元创办常州市及周边地区的第一家大型家具专营商场红星家
11、具城。自1986年起创建红星集团，至今担任法人代表。1988-1994 红星家具总厂厂长；1991-1992 红星家具城总经理；1990-1994 创办外地连锁红星家具城；1994-现在 红星家具集团有限公司董事长兼首席执行官。车建新于1986年靠借资600元起家创业，经过24年的奋斗，现已在全国创办了66家品牌连锁大卖场，市场总规模超过700万平方米，2009年销售总额突破313亿元，红星美凯龙企业品牌成为真正意义上的中国家居流通业第一品牌。车建芳：红星美凯龙分管招商的副总裁迟淼：华平投资集团主投红星美凯龙的董事总经理2 集团产业结构2.1集团主要企业结构自与华平合作以来，红星将下属子公司资
12、产陆续转入集团本部，目前下属投资企业多大六十几家，明细如下：子公司名称所占对方股份比例1 常州世界家具家居生活广场有限公司60.00%2 济南红星美凯龙世博家居生活广场置业有限公司70.00%3 南昌红星美凯龙国际家具广场有限公司90.00%4 常州美凯龙国际电脑家电装饰城有限公司100.00%5 成都红星美凯龙世博家居生活广场有限公司100.00%6 无锡红星美凯龙国际家具装饰市场有限公司100.00%7 南京红星美凯龙国际家具建材广场有限公司60.00%8 连云港红星美凯龙国际家居广场有限公司60.00%9 郑州红星美凯龙国际家居广场置业有限公司50.00%10 无锡市红星家具城有限公司6
13、7.00%11 上海红星美凯龙家具装饰市场经营管理有限公司45.00%12 郑州红星美凯龙全球家居生活广场经营管理有限公司50.00%13 长沙红星美凯龙家居生活广场有限公司100.00%14 长沙红星美凯龙国际家居艺术博览中心广场有限公司100.00%15 上海红星美凯龙装饰家具城有限公司86.00%16 上海红星美凯龙家具有限公司90.00%17 南京红星国际家具装饰城有限公司100.00%18 洛阳红星美凯龙世博家居广场有限公司5.00%19 合肥信地红星美凯龙家居生活广场有限公司5.00%20 南京名都家居广场有限公司60.00%21 上海红星美凯龙家居市场经营管理有限公司90.00%
14、22 武汉红星美凯龙正达置业有限公司58.00%23 淄博红星美凯龙家居广场管理有限公司5.00%24 杭州全球家居有限公司100.00%25 南昌红星美凯龙世博家居生活广场有限公司90.00%26 杭州红星美凯龙世博家居有限公司100.00%27 陕西红星欧凯家居家饰品商业管理有限公司100.00%28 长春红星美凯龙全球家居置业有限公司70.00%29 桐乡红星美凯龙世博家居广场管理有限公司100.00%30 北京红星美凯龙企业经营管理有限公司90.00%31 昆山红星美凯龙全球家居有限公司100.00%32 银川红星美凯龙世博家居有限公司100.00%33 衢州红星美凯龙世博家居有限公司100.00%34 上海名艺商业企业发展有限公司50.00%35 上海红星美凯龙品牌管理有限公司100.00%36 成都东泰商城有限公司50.00%37 重庆红星美凯龙环球家居生活广场有限责任公司10
