《《交易实务培训》》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《交易实务培训》（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、交易培训编辑课件编辑课件一 债券交易场所概述n n银行间市场银行间市场n n 从国际经验看，债券交易主要集中在与交易所从国际经验看，债券交易主要集中在与交易所市场对立的场外市场上，而银行间债券市场是场市场对立的场外市场上，而银行间债券市场是场外市场的主体和核心。外市场的主体和核心。n n交易所市场交易所市场n n 面向中小投资者，其交易方式适合小额交易面向中小投资者，其交易方式适合小额交易公司债的发行比较特殊公司债的发行比较特殊n n柜台市场柜台市场-国债柜台国债柜台n n 个人投资者和企事业单位为主要投资者的市场个人投资者和企事业单位为主要投资者的市场 编辑课件编辑课件债券托管量按市场分单位
2、单位单位单位(亿元亿元亿元亿元)时间时间时间时间银行间银行间银行间银行间交易所交易所交易所交易所柜台柜台柜台柜台其它其它其它其它合计合计合计合计2007-122007-122007-122007-12111,367.12 111,367.12 111,367.12 111,367.12 3,236.87 3,236.87 3,236.87 3,236.87 393.43 393.43 393.43 393.43 8,341.14 8,341.14 8,341.14 8,341.14 123,338.56 123,338.56 123,338.56 123,338.56 2008-062008-
3、062008-062008-06125,375.98 125,375.98 125,375.98 125,375.98 3,113.38 3,113.38 3,113.38 3,113.38 611.91 611.91 611.91 611.91 8,304.04 8,304.04 8,304.04 8,304.04 137,405.31 137,405.31 137,405.31 137,405.31 2008-122008-122008-122008-12139,002.54 139,002.54 139,002.54 139,002.54 3,008.73 3,008.73 3,008.
4、73 3,008.73 950.84 950.84 950.84 950.84 8,140.15 8,140.15 8,140.15 8,140.15 151,102.26 151,102.26 151,102.26 151,102.26 2009-062009-062009-062009-06145,365.03 145,365.03 145,365.03 145,365.03 3,119.58 3,119.58 3,119.58 3,119.58 1,223.02 1,223.02 1,223.02 1,223.02 8,025.04 8,025.04 8,025.04 8,025.04
5、157,732.67 157,732.67 157,732.67 157,732.67 2009-112009-112009-112009-11156,728.34 156,728.34 156,728.34 156,728.34 2,797.08 2,797.08 2,797.08 2,797.08 1,348.43 1,348.43 1,348.43 1,348.43 11,331.41 11,331.41 11,331.41 11,331.41 172,205.26 172,205.26 172,205.26 172,205.26 编辑课件编辑课件二 银行间本币市场1-业务构成 银行间本
6、币市场由拆借市场和债券市场组成。通过信用拆借，债券回购，债券买卖，债券远期交易等途径，金融机构利用银行间市场管理资金头寸，调整资产负债结构和进行投资理财编辑课件编辑课件二 银行间本币市场2组织结构 银行间市场由监管机构，交易前台，结算后台，清算后台银行间市场由监管机构，交易前台，结算后台，清算后台和交易成员共同组成。和交易成员共同组成。监管机构监管机构-人民银行：负责制订开展规划，管理规定，标准和人民银行：负责制订开展规划，管理规定，标准和推动市场创新。推动市场创新。交易前台交易前台-交易中心：依托交易系统，信息系统货币网，交易中心：依托交易系统，信息系统货币网，市场分析和风险管理市场分析和风
7、险管理(F-(F-系统为银行间市场提供交易，信系统为银行间市场提供交易，信息，监管等三大平台及其相应的效劳。息，监管等三大平台及其相应的效劳。结算后台结算后台-中央国债登记结算公司。固定收益证券的登记、托中央国债登记结算公司。固定收益证券的登记、托管、结算、代理还本付息，为中国人民银行公开市场业务管、结算、代理还本付息，为中国人民银行公开市场业务系统和债券发行系统提供技术支持，债券市场及货币市场系统和债券发行系统提供技术支持，债券市场及货币市场的研究、咨询、培训与宣传。的研究、咨询、培训与宣传。清算总中心清算总中心-清算后台通过支付系统实现清算后台通过支付系统实现编辑课件编辑课件一本币市场-信
8、用拆借市场1，拆借中心的成立 信用拆借始于1984年，历经几次坎坷开展，1996年初，依托中国外汇交易中心组建了全国银行间同业拆借中心。编辑课件编辑课件一信用拆借市场同业拆借管理方法同业拆借管理方法为确保拆借市场的健康有序开展，人民银行为确保拆借市场的健康有序开展，人民银行0707年年公布了公布了?同业拆借管理方法同业拆借管理方法?对每一类金融机构进对每一类金融机构进入拆借市场以及拆入资金的期限和规模进行了设入拆借市场以及拆入资金的期限和规模进行了设定并进行监控。定并进行监控。证券公司应在申请进入同业拆借市场前最近两个年证券公司应在申请进入同业拆借市场前最近两个年度连续盈利，同期未出现净资本低
9、于度连续盈利，同期未出现净资本低于2 2亿元的情况；亿元的情况；企业集团财务公司、信托公司、证券公司、保险企业集团财务公司、信托公司、证券公司、保险资产管理公司拆入资金的最长期限为资产管理公司拆入资金的最长期限为7 7天；证券公天；证券公司的最高拆入限额和最高拆出限额均不超过该机司的最高拆入限额和最高拆出限额均不超过该机构净资本的构净资本的80%80%；编辑课件编辑课件一)信用拆借市场系统内与系统外交易系统内与系统外交易 银行间本币市场交易由电子交易系统和系统外交银行间本币市场交易由电子交易系统和系统外交易两局部构成，电子交易系统的交易量占整个银易两局部构成，电子交易系统的交易量占整个银行间市
10、场交易的比重，无论是信用拆借还是债券行间市场交易的比重，无论是信用拆借还是债券回购、债券买卖，都在回购、债券买卖，都在90%90%以上。参加电子交易以上。参加电子交易系统，从而成为银行间市场的交易成员，是金融系统，从而成为银行间市场的交易成员，是金融机构市场竞争实力的表达。交易成员与交易系统机构市场竞争实力的表达。交易成员与交易系统外的金融机构的信用拆借，可以通过交易中心提外的金融机构的信用拆借，可以通过交易中心提供的同城隔夜拆借系统、电子备案报价系统实现，供的同城隔夜拆借系统、电子备案报价系统实现，接受人民银行的备案监管接受人民银行的备案监管编辑课件编辑课件一信用拆借市场 CHIBOR CH
11、IBOR 电子交易系统生成的拆借利率指标即为电子交易系统生成的拆借利率指标即为CHIBORCHIBOR。CHIBORCHIBOR是全国银是全国银行间拆借中心每日营业终了发布的信用拆借各个交易品种的加权平均行间拆借中心每日营业终了发布的信用拆借各个交易品种的加权平均利率。它的生成机制如下：以每笔交易的成交量为权重，计算各交易利率。它的生成机制如下：以每笔交易的成交量为权重，计算各交易品种的当天成交加权平均利率和当天的各交易品种的加权平均利率。品种的当天成交加权平均利率和当天的各交易品种的加权平均利率。CHIBORCHIBOR目前由目前由1 1天、天、7 7天、天、1414天、天、2121天、天、
12、1 1个月、个月、2 2个月、个月、3 3个月、个月、4 4个个月等月等8 8个品种的利率指标组成。个品种的利率指标组成。*Shibor *Shibor 由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。每个交易日根据各报价术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。每个交易日根据各报价行行1616家目前的报价，剔除最高、最低各家目前的报价，剔除最高、最低各2 2家报价，对其余报价进家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的行算术平均计算后，得出每一期限品种的ShiborSh
13、ibor，并于，并于11:3011:30对外发布对外发布 。被称为中国的。被称为中国的LIBORLIBORLondon Interbank Offered RateLondon Interbank Offered Rate，伦敦同业，伦敦同业拆借利率，是中国人民银行希望培养的基准利率体系。拆借利率，是中国人民银行希望培养的基准利率体系。编辑课件编辑课件二 本币市场-债券市场n n交易的债券品种n n业务品种n n交易后的资金清算和债券结算n n应急效劳编辑课件编辑课件1997年初人民银行在借鉴同业拆借市场建设的经验上，建立了银行间债券市场。银行间债券市场包含债券买卖和质押式回购，买断式回购，债
14、券远期四种交易。编辑课件编辑课件二 交易的债券品种n n国债n n央票n n金融债n n企业债n nMTNn nCP编辑课件编辑课件银行间市场债券存量情况类别类别债券数量债券数量(只只)债券数量比重债券数量比重(%)(%)票面总额票面总额(亿亿元元)票面总额比重票面总额比重(%)(%)国债国债128 128 8.07 8.07 51,443.65 51,443.65 32.18 32.18 地方政府债地方政府债50 50 3.15 3.15 2,000.00 2,000.00 1.25 1.25 企业债企业债428 428 26.97 26.97 9,935.83 9,935.83 6.21
15、6.21 金融债金融债382 382 24.07 24.07 48,395.89 48,395.89 30.27 30.27 央行票据央行票据100 100 6.30 6.30 34,765.00 34,765.00 21.75 21.75 短期融资券短期融资券256 256 16.13 16.13 4,453.05 4,453.05 2.79 2.79 资产支持证资产支持证券券28 28 1.76 1.76 438.10 438.10 0.27 0.27 中期票据中期票据215 215 13.55 13.55 8,437.65 8,437.65 5.28 5.28 合计合计1,587 1,5
16、87 100.00 100.00 159,869.17 159,869.17 100.00 100.00 编辑课件编辑课件三 业务品种n n现券买卖n n回购n n债券远期交易编辑课件编辑课件现券买卖n n计价净价与全价计价净价与全价n n报价，询价与成交流程报价，询价与成交流程n n意向报价，对话报价，双边报价，小额报价意向报价，对话报价，双边报价，小额报价n n结算方式结算方式n n 见券付款；见款付券；券款对付；纯券过户见券付款；见款付券；券款对付；纯券过户n n*收益率曲线收益率曲线n n股票市场股票市场-国民经济晴雨表国民经济晴雨表n n债券市场债券市场-定价平台，定价平台，编辑课件编辑课件回购1 1，回购分类以及概念，回购分类以及概念质押式是指交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方质押式是指交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方正回购方在将债券出质给资金融出方逆回购方融入资金的同时，双方约定在将来某一日期正回购方在将债券出质给资金融出方逆回购方融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方
