中小企业财务结构分析概述

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1、资料范本本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载中小企业财务结构分析概述地点：时间:说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可 直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容【发布时间】2001-10-23、引言目前，我国工业中小企业共有790万个，占全国工业企业总数的99. 7%； 其中，中小企业中的77. 7%是个体、私营企业，20. 1 %是集体企业。1997 年，我国工业小企业创造的总产值达76864亿元，占全国工业企业总产值的 67. 6%。据第三次全国工业普查资料显示，“八五”期间，国内生产总值净值 的30

2、%，工业净价值的50%，来自于各种类型的中小企业。可见，中小企业 是我国国民经济的重要组成部分，在国家经济生活中占据着极其重要的地位， 特别是在提供就业岗位及推进城镇化方面具有不可替代的作用。然而，以非国有经济为主体的中小企业大多散落在民间，由于我国民间经 济组织系统十分薄弱，加之产权不明晰、从业人员素质偏低、负担过重。市 场竞争压力大等原因，中小企业一直处于数量大、质量低的状况。资料显示， 1994年亏损的2. 4万户国有企业中，中小企业占95%以上。在备受关注的 融资方面，中小企业因为规模小与上市资格的限制，很难从金融市场取得直 接融资资金，因而其外部资金的获得必须求助于金融机构。中小企业

3、在融资 方面的限制，直接导致中小企业的财务结构不健全，并增加了财务危机的可 能性，使其经营更加困难。因此，中小企业在调整产业结构与制定发展策略 时，必须重视财务结构与融资渠道对经营业绩的影响，这样才能解决中小企 业发展中的问题。二、中小企业财务结构分析()中小企业与大型企业规模比较一般而言，国内在理论与实践上划分大中小型企业的依据是企业规模的大 小。通过表1我们可看到，在1998年国有及规模以上非国有工业企业中，大 型企业只有7 558家，占整个工业企业总数的4. 6%，而资产平均规模是中型企业的7. 49倍，是小型企业的34. 05倍；资本与销售收入是中型企业的 7.70倍和6. 57倍，是

4、小型企业的26. 66倍和19. 53倍。可见，在企业的 规模指标上，大型企业与中小企业有很大的差距。经过分析可以看到，正是 这样的差距导致了大企业与中小企业在财务结构和经营业绩上的差别。（二）中小企业与大型企业财务结构的比较这里对企业财务结构分析采用比率分析和比较分析相结合的办法，通过对 各种类型的企业总体财务指标进行计算后，再对大型企业与中小企业进行比 较，找出它们之间的差异。有关财务结构的实证比较变量包括：（1）负债比 率，测试总负债占总资产比重；（2）长期负债对总负债比率，测试长期负债 对总负债比重；（3）长期资金比率，测试长期负债和所有者权益占固定资产 比重；（4）利息保障倍数，测试

5、税息前利润占利息费用比重；（5）营业利润 率，测试利润总额占营业收入比重；（6）资本报酬率，测试利润总额占资本 比重；（7）固定资产报酬率，测试利润总额占固定资产比重。由于数据资料 的限制，笔者仅对上述其中5个比率是行计算，具体结果见表2。tt 小型隹处hi UJ21.51111,702.136-.Wm波提帽S上非 工业企业择业。独她械要。，啊 年）菱井来源：*姓伸国魄中年卷口网少）虹氏就是JC点吾“通过对国有及规 I上蓍胃韦工:t命成鼎铢程畀FClGiLj3 wIf(.fuX膏r十助it3也/用前黄枝A1柘元）” 4W17附59 4MJ花6342A】书37 237J E2：即16 645】。

6、5D25 &由Idl 6T24朝例35 7242上7皿】如17:虬罹上罪B有工主舍产用埔七敢、在500 F t.J柄毛国*全土，模以上非国有工业企业的数据分析，我们可以看到中小企业的总体特点是财 务结构不健全，经营业绩低。具体反映在三个方面：（1）中小企业的负债严 重不合理，资产负债率偏高，其值不仅高于大型企业的60. 44%，也高于全 国平均水平的63. 75%；而长期负债比率显著低于大型企业，使得中小企业 以长期资金来弥补固定资产资金缺口的机会较少，进而只有依靠短期负债来 弥补，这就加大了财务危机的可能。（2）中小企业的经营业绩，包括各种获 利能力比大企业要差，全国中小企业的总资产回报率仅

7、为大型企业的60%， 并呈继续下降趋势，资产负债率平均高出大企业8个10个百分点。三、中小企业融资对财务结构的影响（）中小企业融资现状企业主要资金来源包括负债和所有者权益，这也决定了企业的融资方式主 要是发行股票融资和债务融资（包括长期负债融资和短期负债融资），少量则 通过民间私募或定向募集。在利用资本市场发行股票直接融资方面，我国现 行证券管理原则和标准对企业已有规模和投资回报的追求，将广大中小企业 拒之门外。中小企业通过资本市场筹资的另一个渠道是私募或定向募集，通 过金融中介或风险基金定向募集资金，但在我国，这种筹资方式是不被允许 的，它往往成为金融秩序混乱的同义语。因而，中小企业融资的主

8、要渠道转 为向金融机构进行债务融资，但中小企业的特点和我国现有的金融环境与政 策致使金融机构对中小企业信贷并没有给予积极支持。1997年金融机构的贷 款中，国内中小企业的贷款额仅占5%左右，而且贷款大部分为短期负债，90% 以上的社会资金流向仅创造不足50%的经济总量的大企业。实际上，在考虑其主要融资渠道通过金融机构贷款融资方面，中小企业的 融资困难存在很多原因：（1） 一般中小企业的财务实力较弱，信用度低，缺 少不动产作为抵押，也很难找到有实力的大企业作为保证人，导致金融机构 对中小企业的融资比较谨慎。（2）中小企业由于产权不够明晰，加之某些企 业不能适应市场的变化，随着经济从卖方市场向买方

9、市场的转变，企业资金 负债率提高，贷款风险明显增大，金融信用部门从风险、经济的角度考虑慎 贷、借贷。（3）中小企业由于规模小，资金周转速度快，因而贷款量少，但 频率高、成本高，银行对中小企业贷款不能取得足够的经济效益，宁愿把资 金投向并不缺乏资金的大型绩优企业。（4）中小企业与金融机构缺乏有效的 沟通，两者信息不对称，而金融机构由需要大量的人力、物力和时间来调查 贷款企业的财务和信用状况，使得实际贷款的时间周期变长、手续繁杂，不 能满足中小企业对资金的时间需求。（5）经济体制和金融环境不健全，政府 出台的信贷政策缺乏对中小企业的支持，与大企业相比，中小企业的贷款条 件显然是不利的。（三）中小企

10、业融资对财务结构的影响通过对我国中小企业融资现状和相关数据分析，我们可以看到中小企业的 融资特点是融资难度大、融资量小、融资成本高、融资频率高、融资不确定 因素多，这些都对财务结构有不良影响。众多中小企业因无法从现有的金融 体系筹足所需的资金，只有转向民间资本和股东等个人借款。这些资金的性 质和银行借款一样，大多为短期借款，造成了企业短期负债多而权益资金少， 直接导致企业负债率过高。同时由于长期借款比重较小，使得中小企业长期 资金比率过小，中小企业以长期资金来弥补固定资产资金缺口的额度较少， 进而只有依靠短期负债来弥补，加大财务危机的可能。同时，由于其无法从 金融机构获得足够资金，而通过其他途

11、径获得资金的成本较大型企业偏高，也使企业财务结构不健全，并连带影响企业的经营业绩。四、改善中小企业财务结构的融资策略与建议根据上述中小企业融资困难原因分析，我们不难发现，中小企业的融资主 渠道是向金融机构贷款融资，其困难程度受到三方面因素的影响：中小企业 与金融机构的关系、信贷契约条件以及企业本身条件。这三方面因素中，企 业本身条件短时间无法改善，而有关中小企业与金融机构的关系改善，国内 众多学者、专家根据我国的实际情况提出了一些改进办法，例如尽快建立有 政府支持的服务于中小企业的信贷体系，建立有利于中小企业直接进入资本 市场的体制等等。但从融资困难的原因分析来看，当前要想在短时间内改善 金融

12、机构与企业信息不对称、信贷成本高、担保困难等，关键要从信贷契约 条件人手。现有的信贷契约是一种不完全对称契约，借贷双方存在一定的利益冲突。 由于不完全信息和不对称信息，金融机构无法识别贷款企业优劣，面对资金 的超额需求，金融机构如果简单通过提高利率来规避风险，大多数中小企业 只能退出信贷市场。因此，笔者建议采用一种“风险共担，利益共享”型的信贷 契约，来解决这个问题。“风险共担，利益共享”型信贷契约的主要思想包括三个方面：（1）金融机 构在保持贷款基本利率不变的情况下，与企业达成协议，能够分享企业未来 若干年内的经营成果，提高金融机构提供更多长期资金的积极性。（2）给予 经营管理上的积极辅导和支持，以提高中小企业市场竞争力，例如金融机构 帮助企业建立合理的会计与财务管理制度，参与对投资项目的评估和财务报 表分析等。（3）将以比率分析为主计算贷款风险度的方法发展为集多种技术 于一体的动态量化综合信用评价技术，并综合考虑企业的财务结构和未来获 利能力等指标。这种“风险共担，利益共享，型的信贷契约，政府可以借鉴国外的一些类似 做法，考虑首先在部分省市的中小企业信贷体系中进行试点，在取得相关经 验后，再向全国推广。（严志勇，陈晓剑）小企业财务结构分析与融资对策