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1、资本外逃现象探析摘要在经济全球化的潮流化下，世界上基本每个国家的资本跨境流出与流入都会 通过不同方式不停推动促进着世界经济的发展。然而，在这种资本的跨境流动过 程中，却隐藏着资本外逃破坏经济。我国经济自从改革开放与加入WTO后便发 展得如火如荼，而资本外逃的规模也是愈演愈烈。我国还处于社会主义初级阶段， 市场经济体制也比较不完善成熟，针对这点本文通过结合国际经济学家对资本外 逃的研究和国内针对国情的学者研究，详细分析了我国有关资本外逃的形成因 素、输出渠道、不良影响以及个人对其规模的一些数额测算（采用了国际上比较 流行的直接法与间接法），最后还提出了一些较有建设性的有效控制资本外逃的 意见，希
2、望可以减少其对我国经济发展带来的损失。面对这个挑战，必须先认清 其本质才能有条不紊地处理好。 关键词：资本外逃；成因；渠道；政策建议Exploration and Analysis of Capital Flight in ChinaAbstractIn the tide of the globe economic, almost every country in the world will have cross-border capital outflow and inflow, which constantly promotes the development of the world
3、economy through different ways. However, there is an illegal way to undermine the national economic harmony in the process of cross-border capital flow, which is capital flight. Capital flight is also unavoidable in China, which has become a major hidden danger of stable economic development. Since
4、Chinas reform and opening up and accession to the world economic and Trade Organization, Chinas economy has developed like a raging fire and the scale of capital flight is also growing. Face with the challenge, we must recognize its essence before we can deal with it in an orderly way. China is stil
5、l in the primary stage of socialism and the market economy system is relatively imperfect and mature by now. So this paper analyzes in detail the formation factors, export channels, adverse effects of capital flight in China as well as the amount calculation of the scale of capital flight by individ
6、uals by combining the research of international economists and domestic scholars (using the more popular direct and indirect methods in the world). Finally, I also put forward some constructive and effective suggestions to control capital flight, hoping to reduce the loss of capital flight to Chinas
7、 economic development.Keyword:Capital Flight; Factor; Channel; Policy Suggestion目录摘要IAbs trac t II一、引言 1（一）选题背景和研究意义 1（二）文献综述 2二、资本外逃概述 2（一）契约违背说 2（二）财富转移说 3（三）规避管制说 3（四）资本投机说 3（五）资本避险说 3三、我国资本外逃基本状况 4（一） 我国资本外逃的规模测算 4（二） 资本外逃对我国的不良影响 71 国际收支汇率不稳 72 财政税收降低 73 冲缓外资作用 74 拖延经济发展 8四、我国资本外逃的成因和渠道分析 8（一）
8、我国资本外逃的成因分析 81 大环境处于金融压抑下 82 监管制度相对落后 83 财政赤字和通货膨胀的存在 8（二） 我国资本外逃的渠道分析 91 利用现金“偷渡”和地下银行系统 92通过进口高报和出口低报 93运用对内对外的直接投资 10五、有效控制我国资本外逃的建议 10（一） 改善国内投资环境 10（二） 监管制度保持创新改进 11六、全文总结 11参考文献 12致 谢 13一、引言(一)选题背景和研究意义二十世纪八九十年代开始，经济全球化速度大大提升。世界范围里，基本各 个国家各个地区的经济相互影响力都有了质的变化，国际资本之间的流动不 管长期还是短期，都促进着全球经济的发展。其中，许
9、多新兴经济体国家利用自 身优势，例如劳动力充足且价格低下、土地广阔和天然港口等等，积极开放，吸 引外资大量进驻投资，带动自身经济发展。但是，每样事物都有着复杂的本质， 对于不同的利益相关体，不同的方面，它又可能是会导致另一种结果。国际资本 流动频繁的同时，也带来了外来资本对本国的金融冲击，特别是那些短期且大量 的资本混乱流动。一时间正确规避经济风险成为当时大多数发展中国家的首要挑 战，受到越来越多的重视以免引发不可挽回的恶劣后果。自世界一体化开始后， 发展中国家或地区的经济都毫无意外地经历过资本外逃(Capital Flight)与外商 直接投资(Foreign Direct In vestm
10、e nt )过大并存的现象，爆发了一系列的问题和 隐患：1994 年12月至1995 年3月的墨西哥金融危机、1999 年的拉丁美洲第一 经济大国巴西的金融危机以及2001 年3月开始的阿根廷金融危机等，各国(特 别是发生国)都通过一系列金融危机感受到过量的资本外逃对本国的经济冲击有 多严重。近些年来，随着国际贸易体系的改革、地缘政治冲突的持续升级还有国 内的经济下行压力加大等因素影响，我国资本外逃现象居高不下，呈上升趋势， 威胁着宏观经济的健康发展。如今 2020 年，我国自改革开放 42 年来，依靠着对沿海地区的大力开放和外 资政策优惠，吸引了大量外来资金的持续流入，使得经济总量大幅度增长
11、且慢慢 趋于平稳增长，国际影响力不断上升。在改革开放以前，受政治文化影响，人民 私有财产和外来资产流入都较少，资本外逃现象基本不存在，直到改革开放初期 80 年代左右，依旧不太明显甚至为负值。随着现在人民币在国际汇率上兑美元 欧元等的相对贬值、国内经济大环境的复杂和资本政策的逐步放松，国内资本外 逃现象也是逐年严重。中国若想要成为一个更开放的市场来促进国内经济，也必 须面对更为严峻的国际经济挑战，资本外逃便是其中之一。只有正确认识资本外 逃，勇于面对困难，研究其现状、成因和有效控制方法，才可让中国在世界经济 一体化的浪潮上保持前进，不被淘汰。如何有效监测预防和事后控制我国的资本 外逃情况，如今
12、国内还没有太强硬和针对性的政策法律。而为了防止国内发生过 量的资本外逃，维持宏观经济的健康长期发展，本文将结合国内实际经济状况， 分析国内外资本外逃情况，联系二者吸取经验，提出相关合理政策，把严重的问 题扼杀在摇篮中。文献综述在此，参考了我国不同学者的有关资本外逃的文献后，大致总结了一下各学 者对于其的概念、结论等说法，希望可以通过这种办法，结合我国经济实际状况， 多方面地认识资本外逃。徐立新（2017）在研究资本外逃影响因素时得出，出于逃避管制和避险的目 的，未经批准的、违规违法的资本外流，是超出政府实际控制范围的资本流出。 自设了大量符合国内经济政治的数学变量因素，如国内贫富差距、政府清廉
13、指数 和政治风险等，来套入多元回归模型来进行实证分析。陈俊等（2018）透过经常项目、资本与金融项目和“地下钱庄”三大角度来 多层次地分析了我国的资本外逃几种不同情况的方式。喻海燕等（2018）在基于对“金砖五国”的资本外逃的研究中简单指出它是 由于经济、政治、战争等混乱因素，使得国内资本大规模地流向境外的现象。其 后详细分析了资本账户开发与制度质量对资本外逃的影响，运用 WGI 指标体系 衡量制度质量中的三个维度和六个子指标、豪斯曼检验结果进行实证测算，得出 资本账户的总体开放度不会加大资本外逃，而且抑制资本外逃的话需要合理控制 资本账户的开放和提升制度质量的结论。张家瑞（2018）则在其论
14、文中将资本外逃定义为当国家资本流出超出其金融 监管机构所能控制的范围时的一种现象，是一国国内资产通过各种非法途径或变 相合法的渠道来地下转移到国外从而规避国内风险的一种行为。通过测算详细对 比了直接测算法和间接测算法在不同年份段的资本外逃，指出其非法性、理性和 过渡性三大特点。二、资本外逃概述国际上对于资本外逃的概念一直以来都没有一个标准的、官方的说法，各界 相关学者对其进行深入研究后也有不同的自身理解。因为它的形成因素、测算方 法和影响范围都不尽相同，而且最重要的是，资本外逃过程基本都是暗中进行， 难以正确统计，不过可以确定的是，资本外逃对于每个国家而言带来的影响都是 弊大于利的。在国际学术
15、界上，关于资本外逃有好几种界定说法： （一）契约违背说伊戈沃尔特（Ingo Walter）提出了契约违背说，其指当一国中的微观个体 与宏观主体之间存在的一种无形的社会契约（Social Con tract），资本外逃便是微 观个体不认可且违背了这一契约时的行为。在社会契约中，包括了宏观经济的增 长问题、国际收支与汇率利率问题、个体就业和收入分配问题等，而这其中宏观 主体与微观主体往往会存在着矛盾。当国家政府制定宏观目标时，并不能顾及到 每个人的利益；而个人想对自身资产进行最佳配置时，往往又会对政府目标造成 损害，加大冲突。(二)财富转移说财富转移说的前身是国民效用(National Utili
16、ty)，其内容是说明资本外逃 中债务国个人转移资产到国外的所有行为，虽然可以使个人自身生活水平提升， 却不利于整个国家总体人民的生活水平提高。而财富转移说便是托内尔与韦拉索 (Tornell&Velasco)在此基础上的改进，认为资本外逃是由总体相对欠发达的生 产性国家的资源(包括人力资源、智力资源、物质财富和自然资源等)流向相对 经济发达国家。这条理论是对资本外逃界定最为广义的概述。(三) 规避管制说一部分研究资本外逃的学者认为，资本外逃是发展中国家里个体对国家外汇 管理局的管制逃避而产生的一种非法行为。杜利(Dooley)认为资本外逃是一国 居民为了提高自身财富的投资收益而对本国相关部门的政策法律进
