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1、一、财务风险分析 1、偿债能力分析 指标201020112012偿债能力大唐电信行业平均大唐电信行业均值大唐电信行业均值资产负债率65.35%60.66%72.53%61.54%83.52%62.33%已获利息倍数-17.4022.14-25.7113.2-22.736.25表1 大唐电信公司与行业内公司20102012年偿债指标比较从其的资产负债率来看，大唐电信20102012年资产服战率都在60%以上，其的资产负债率要明显高于行业的平局水平。通过资产负债率可以看出，现在公司的运营活动几乎都以负债的形式来保持公司的正常运营状态。根据实际调查可知，这与大唐电信在近几年不断的收购其他游戏公司有着
2、重要的关系。在高负债的情况下，公司也许可以在一定的时间内保持行业内的优势地位，但是，从其长远来看，并不利于公司的持久发展。因此，大唐电信公司应该加强对流动负债的监督强度，以防止公司因负债过多而在成的负债风险。从其目前的情况来看，大唐电信公司在偿债能力方面较弱，其应当进行积极的改善，否则会对公司的持久发展造成不利的影响。2、获利能力分析指标201020112012获利能力大唐电信行业平均大唐电信行业均值大唐电信行业均值总资产收益率9.87%7.83%11.32%5.85%8.02%4.31%成本费用利润率11.1%8.35%10.97%7.36%8.32%3.35% 表2 大唐电信公司与行业内公
3、司20102012年获利指标 从表2 可以看出，大唐电信公司在20102012年间，公司的总资产收益率都要高于行业内的平均水平。尤其是在2011年，其的总资产收益率更是达到了11.32%，比行业内的平局水平高了5个多的百分点。但是，与之相对的是，公司的成本费用利润率却在持续性的下降，虽然要比行业平均水平要高，但是，这也说明公司在成本费用方面的控制还存在一定的问题。另外，公司成本的升高。与公司的发展战略也有一定的关系，为了能够进一步在市场占据优势地位，大唐电信公司在2010年以后，开始进行一些收购其他公司股份的动作，这也是其成本上升，但是利润率却在下降的一个原因。从其的资产收益率来看，公司的获利
4、能力相对而言较强。但是，在未来的几年里，公司应该在成本方面进行有效的控制，以避免成本大幅上升，而公司利润率严重下降情况的出现，如果公司继续这种大幅收购的动作，那么必然会对公司的获利能力造成影响，并引发公司的财务管理风险。3、运营能力分析指标201020112012运营能力大唐电信行业平均大唐电信行业均值大唐电信行业均值营销渠道周转率-5325352233经营活动周转率-16213-10525-539 表3 大唐公司与行业内公司20102012运营能力指标 由表3可以看出，大唐电信公司在20102011年间，其的营销渠道周转率以及经营活动周转率都在持续性的上升中，这说明大唐电信公司的周转率开始明
5、显下滑。但是，从整体来看，大唐电信公司在这两个方面的周转率性对行业内的平均水平来说，其要高效的多，尤其是经营活动的周转率，在2012年，公司要比行业内均值高出近700%。虽然公司在20102012年间进行了一系列的收购动作，使得其的资金周转率相对下滑，但是，相对行业内均值要高，这说明公司的运营能力在行业内还处于一个相对较高的位置。但是，在未来的时间里，公司应该就这种情况进行一定的改善，以避免因资金周转率较低而引发的财务风险。4、现金结构分析指标201020112012现金结构大唐电信行业平均大唐电信行业均值大唐电信行业均值销售现金比率20.1%6.9%33.1%10.3%13.82%4.88%
6、经营现金流入流出比1.121.021.031.110.941.01 表4 大唐公司与行业内公司20102012现金结构对比销售先进比率指的是公司的销售收入所得到的现金流量净额，一般来说，这个数值越大，则反映出公司的收入质量较好，也能够反映出其对于资金的利用效率较高。从表4可以看出，大唐公司在20102012年间，其的销售现金比率分别为20.1%、33.1%、13.82%。从其整体来看，其的比率都要高于行业内公司的平均比率，这说明大唐公司在销售收入的质量较好。但是，其利率在2012年有了一个较为明显的下滑，这说明公司在销售工作出现了一定的问题。经营现金流入流出比能够对公司的经营果冻现金流入对先进
7、流出的保障能力。该比率的最低限值为1.当其比率低于1时，就说明公司的现金流入已经不能够支撑其的现金流出，这是其现金管理出现问题的信号。从表4来看。大唐公司在20102012年，在这个时间段内，公司的现金流入流出比持续性的下滑，在2010、2011年还处于一个较为合理的结构，但是，在2012年，其的利率下降到了0.94。从这可以看出公司在现金管理方面开始出现问题，如果不对其进行及时的处理，必然会引发财务风险，对公司的经营会造成一定的影响。二、加强大唐公司财务风险管理能力的措施1、强化企业的风险意识一般来说，企业的风险意识通常指的是企业在进行财务活动时，当其面对市场中所存在的不利情况时，企业所具有
8、的自我保护意识。无论是在什么样的市场中，都会存在各种市场风险。因此，为了降低企业的市场风险，风险意识是企业管理者不可或缺的一项素质。随着市场经济的发展，企业所面临的市场环境也愈加的复杂化，如企业产品的多样化、筹资方式的多样化、投资方式的多样化等等。这些企业活动都伴随着各式的市场风险。当这些情况出现时，企业一旦缺乏相应的应变能力，必然会对企业造成严重的财务风险，从而对企业造成较大的运营危机，甚至会对企业的正常发展造成严重的影响。通常来说，在一些大型企业中，都已经建立了相对完善的风险管理制度，他们能够对市场中的风险进行好的预防，以降低企业在应对市场风险时，所造成的各种损失。在企业的管理过程中，企业
9、内的管理者以及员工的风险意识，会对企业的财务风险管理意识造成一定的影响。在一些大型公司，在财务部门都会有一些拥有大量实践经验以及身后专业知识的财务管理人员，其能够对企业的财务风险进行监督、发现并制定相应的应对方案。另外，企业管理者也应该拥有好的风险管理意识。从过去的一些公司的管理经验来看，公司的倒闭，多数是由财务风险所造成的。因此，企业内应该建立好的财务风险管理意识。在上文的分析中，我们知道大唐公司在20102012三年内，其的资产负债率都持续的上升，在2012年更是超过了80%。这绝对是一个较高的数字了。虽然现在企业的运营状况相对较好，但是，如果不对其进行好的改善的话，那么必然会对公司的未来
10、健康发展造成严重影响。2、筹资渠道的合理选择 企业的负债比率多少最适度在理论界并没有一个具体的量。通常情况下，企业的负债率必须匹配于企业的偿债能力。企业中只有作为所有者权益的那一部分资产才是偿债的来源，所以企业的举债规模应与所有者权益相匹配，一般来说企业的负债不应该超过净资产的数额。但是，具体问题具体分析，不同企业情况也是不同的，企业在进行负债融资的时候主要考虑的因素有以下三个:企业赢利能力高低:企业盈利能力越强、效益越高，负债能带来更好的效益，所以这类企业也可适当加大负债比率。行业特征:通常来说，对于固定资产比重大的行业，由于企业资产的流动性不强，固定资产的折现对于这样的行业，负债比率还应相
11、应低一些。资金周转速度:如销售收入回笼快、资金周转速度快、生产周期短的企业，则容易组织还款资金，此类企业可以适当的调高负债比率;对于相反的企业应降低负债比重。简而言之，企业的现金流越有保证，可以承受负债比率就越高。因此，在进行筹资渠道的选择时，应该对公司本身的情况进行综合的考虑，以对筹资渠道进行合理的选择。3、制定负债财务计划 现在，大唐电信公司为了能够更好的发展，其通过负债经营的方式，对公司的规模进行了扩大，在营运项目方面进行了扩大，但是，在进行负债经营时，公司应该制定好的债务计划，以避免公司因负债过多，而出现财务风险。在进行债务计划的制定时，大唐公司应该将公司的短期经营与长远发展继续好的融
12、合，并且还要对公司的经济形势进行考虑。通过对多方面因素的整合，来制定相应的债务计划。另外，为了预防筹资风险，以避免公司由于筹资，而造成与公司经营活动脱节现象的出现，公司应该根据公司的资金需求进行筹资计划的制定，以避免公司筹资不能够和公司的经营相符现象的出现。通过对筹资计划与工资资金需求情况进行相融合，这样可以将企业的市场经营活动与筹资活动进行好的融合。通过各方面的整合，这样在制定相应的负债计划时，可以将公司的负债比例控制在一个相对好的层面。以大唐公司来说，在制定相应的债务计划时，公司应该对筹集的时机、筹资规模进行好的控制，以不断的提升公司的资金利用效率。另外，公司还要制定相应的还款计划，以不断
13、的提升公司的还款能力。通常来说，公司在负债后，其的资金流动比率控制在2:1是最好的，最低限度也要控制在1:1的状态，这样就能够对公司的筹资风险进行好的掌控。4、编制现金流量预算，建立短期财务预警系统 现金预算是公司业务中重要的管理工具及主要的监控程序。在现金为王的今天，现金流量的变化是企业公司能否抵御外界风险的最重要的因素。在前文的分析中，表明大唐电信公司己经出现了严重现金流不足的风险，即使在这一阶段是盈利的，也可能会出现现金流转困难，甚至有可能陷入财务危机。常见现金流量前兆性敏感性指标有:经营现金净流量与本期利息的比率、经营资金净流量和流动债务的比率、经营资金净流量和全部负债值的比率、经营净
14、收益和净利润的比率等等。为了准确地编制现金流量预算，大唐电信公司应该将销售收入、营销成本、期间费用、预期投资等各具体指标进行汇总，并将预期未来收益、现金流量、投资计划等以金额形式表达，编制整个公司的现金预算，用以预测公司未来短期内的现金收支状况，而现金流量预测准确性的提高，将有助于公司投资和融资决策的制定。5、保障措施 （1）进一步完善研究的变量，同时加强定性研究与定量研究的结合。 目前对于财务风险预警分析的相关研究大多是从某一个时点上，根据相关的财务数据再结合模型来对公司的财务风险进行侧面预警，这属于静态研究的一种，而公司的经营活动却是处于不断变化调整之中，应当属于动态研究的范畴。在时间等条
15、件允许的情况下，我们可以通过引入非财务指标，将静态指标与动态指标相结合来构建预警模型。考虑非财务因素并将其纳入财务预警体系中，再辅之以定性分析，通过这种方式建立起来的财务预警系统会更加的合理、准确。 （2）强化公司内部控制管理，优化、整合、规范公司的治理结构。 加强公司内部控制的有效性，对其管理的有序性、经营的可靠性、财务数据的安全性均可起到一定的保障作用。倘若公司内部控制制度失去对公司运营的掌控，那么对其相关财务数据或指标进行分析就显得毫无意义可言，财务风险预警体系更是无从谈起。所以，强化完善公司的内部控制制度，并将其贯彻实施，可以让公司的管理者及时掌握真实可靠的财务信息，进而可以增强财务风险预警分析体系的可靠性，对收到的预警内容及时予以反馈，并提出有效的应对措施，以便更加有效的控制财务风险。
