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1、题目： 青岛海尔财务报表综合分析摘要【行业背景】 1（一）企业概况1（二）行业发展状况2一、偿债能力状况分析 2（一）基本案情2（二）偿债能力状况分析3二、营运能力状况分析 5（一）经营情况5（二）分析概况5（三）各项指标计算5（四）结论建议6四、获利能力分析7（一）公司概述7（二）获利能力分析7四、 综合分析10（一）财务状况总结10（二）财务战略建议10【参考资料】10海尔集团财务报表综合分析【摘要】：财务分析是对企业过去及现在的经营状况、财务状况以及风险状况进行的分析活动,它是企业生产经营管理活动的重要组成内容。通过对财务状况进行深入的分析,可以发现企业经营管理中存在的问题,并能为企业的
2、经营决策提供依据。 本文以海尔集团为研究对象,以其近三年的财务报表为基础,对海尔集团的经营现状及其财务状况作深层分析(包括经营状况分析,以及短期偿债能力、长期偿债能力、运营效率、获利能力、成长能力和现金充足能力分析),并在此基础上对其经营业绩做出评价。 本文主要运用比较分析法、比率分析法等基本财务分析方法,详细分析了海尔集团的财务状况 行业背景分析 （一）企业概况青岛海尔股份有限公司属于家电行业，其前身是1984年的青岛电冰箱总厂。经中国人民银行青岛市分行1989年12月16日批准募股,1989年3月24日在对原青岛电冰箱总厂改组的基础上,以定向募集资金1.5亿元方式设立股份有限公司。1993
3、年3月和9月,由定向募集公司转为社会募集公司,并增发社会公众股5000万股,于1993年11月在上交所上市交易。海尔集团是世界白色家电第一品牌、中国最具价值品牌。海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工总数超过6万人，海尔集团2010年实现全球营业额1357亿元人民币，同比增长9%，其中海尔品牌出口和海外销售额55亿美元。2009年，海尔品牌价值高达812亿元，自2002年以来，海尔品牌价值连续9年蝉联中国最有价值品牌榜首。2010年, 青岛海尔实现营业收入605.88亿元,同比增长35.57%;实现净利润20.34亿元,同比增长47.07%,洗衣机和电冰
4、箱业务营业收入为115.35亿元、228.11亿元,分别是美的电器的1.18倍和2.29倍。青岛海尔的主营业务为:电器、电子产品、机械产品、通讯设备及相关配件制造;家用电器及电子产品技术咨询服务；房地产开发;进出口业务(按外经贸部核准范围经营)；批发零售；国内商业(国家禁止商品除外);矿泉水制造、饮食、旅游服务(限分支机构经营)。海尔品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等19个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌。2010年海尔公司冰箱业务实现收入228亿元，同比增长20.68%。在全球市场：海尔牌冰箱以10.8%市场占有率连
5、续3年蝉联世界第一，在国内市场：海尔冰箱实现25.12%零售额份额，市场占有率连续20年蝉联第一；空调业务全年实现收入113.96亿元，同比增长31.21%。在海外市场方面，坚持自有品牌推广，树立国际化品牌形象，是以自有品牌出口空调规模最大的中国企业；2010年海尔公司洗衣机业务实现收入115.35亿元，同比增长25.55%，以28.36%零售量市场份额位居第一。在全球市场海尔洗衣机以9.1%的单品牌零售量再次荣登榜首；2010年公司热水器业务实现收入31.25亿元，同比增长33.32%。在国内市场海尔电热水器以28.37%占有率位居行业第一。（二）行业发展状况2010 年国内经济保持高速发展
6、，国际市场逐步复苏，全面推动家电产业再创新高，家电行业呈现出口、内销两旺的局面。家电下乡、“以旧换新”、“节能惠民”等扩大内需政策驱动行业销售创新高。消费升级带动产品走向高端、节能、环保。在行业整体规模发展的同时，大宗原材料价格上涨、人民币升值、行业竞争加剧等因素给行业获利带来一定压力。2010 年国内冰箱市场销量同比增长16.15%，销售额同比增长17.02%。海外市场方面，2010年全球冰箱市场出现自08年经济危机以来较大增长，扭转了09年行业下滑的趋势；2010年国内洗衣机行业销量同比增长14.55%，销售额同比增长18.78%。海外市场方面，随着2010年全球经济开始回暖，洗衣机市场较
7、上年恢复迅速。；2010 年国内空调行业销量同比增长 23.33%，销售额同比增长24.36%。海外市场方面， 2010年空调行业整体出口形势向好。但人民币汇率、劳动力成本、原材料价格上涨带来较大成本压力，行业整体获利情况面临压力。综上表明，海尔公司所处的行业以及外部环境变化在很大程度上对海尔公司的业绩产生了很大的影响。但是海尔公司还需注意人民币汇率、劳动力成本、原材料价格上涨等状况，以便提前做好准备应对环境对公司发展的影响。一、 偿债能力分析 （一）基本案情海尔是世界白色家电第一品牌，1984年创立于中国青岛。目前，海尔在全球建立了21个工业园，24个制造工厂，10个综合研发中心，19个海外
8、贸易公司，全球员工超过7万人。2010年，海尔全球营业额实现1357亿元，品牌价值855亿元，连续9年蝉联中国最有价值品牌榜首。偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。 （二）偿债能力分析1、 评价企业短期偿债能力应注意流动资产和流动负债。2008年流动比率流动资产流动负债7863333591.844444539269.251.772009年流动比率流动资产流动负债 12895061310.848698036544.261.482010年流动比率流动资产流动负债 23571164980.1818673348412.751.262008年速动比率流动资
9、产存货流动流动负债 7863333591.841852917237.04771705947111.352009年速动比率流动资产存货流动流动负债 12895061310.8427337450.958698036544.261.482010年速动比率流动资产存货流动流动负债 23571164980.1884094100.5418673348412.751.262008年现金比率（货币资金+交易性金融资产）流动负债(2461585964.88+0)4444539269.250.552009年现金比率（货币资金+交易性金融资产）流动负债(6282453462.87+0) 8698036544.260
10、.722010年现金比率（货币资金+交易性金融资产）流动负债(691043713.63+0) 18673348412.750.04 流动比率是反映企业全部流动资产根据账面价值变现清偿全部账面流动负债的能力。流动比率越高，说明企业偿还到期流动负债能力越强；反之则反是。但是，这种说法只是片面的，流动比率过高，也说明了企业不能有效地利用流动资产，对流动资产的管理能力较低。一般认为流动比率为2时较为合理，但是这只能作为参考，需将企业的流动比率与行业的平均水平以及本企业的历史水平联系起来分析。青岛海尔的流动比率较之同行业平均水平及企业历史水平来看，是较为合理的。速动比率是反映企业速动资产偿还全部流动资产
11、的能力。流动资产中各个项目的变现能力不一，有一部分不能或者是不易变现，将这些扣除后计算出来的比率更能反映企业的短期偿债能力。一般认为速动比率在1左右比较合适。但也有行业间差异等因素造成速动比率的差异。青岛海尔的速动比率较之同行业平均水平及企业历史水平来看，也是较为合理的，其短期偿债能力比较高。企业的货币资金较充足、预付账款较多，应收账款、其他应收款相比较少，进一步说明企业的短期偿债能力高。 现金比率反应了企业偿还短期债务的能力。2、 在企业财务分析实践中评价长期偿债能力时应对企业获利能力进行分析。 一般来说，企业的资产分为固定资产和流动资产。固定资产获利能力高，但可变现能力差；流动资产灵力能力
12、低，但可变现能力强。如果一个企业固定资产比例高，它的获利能力就强，偿债能力弱，反之则反是。2008年资产负债率负债总额资产总额4529540037.4012230597777.640.37032009年资产负债率负债总额资产总额8744913487.4417497152530.380.50032010年资产负债率负债总额资产总额19778368760.5829267156191.650.6758 2008年股东权益比率所有者权益总额资产总额5470019766.0712230597777.64044722009年股东权益比率所有者权益总额资产总额8752239042.9417497152530
13、.380.50022010年股东权益比率所有者权益总额资产总额9488787431.0729267156191.650.3242 2008年权益乘数资产总额所有者权益总额 12230597777.645470019766.072.23592009年权益乘数资产总额所有者权益总额 17497152530.388752239042.941.99922010年权益乘数资产总额所有者权益总额 29267156191.659488787431.073.0844 2008年负债股权比率负债总额所有者权益总额 4529540037.405470019766.070.82812009年负债股权比率负债总额所有
14、者权益总额 8744913487.4417497152530.380.49982010年负债股权比率负债总额所有者权益总额 19778368760.5829267156191.650.6758 资产负债率反映的是企业负债占全部资本的比重。债权人关心的是债权的安全性，他们希望资产负债率越低越好；股东关心的是资本利润率能否超过债务的利率，由于由于财务杠杆的存在，当企业资本利润率大于债务利率时，扣除固定利息后，股东所获得的回报会增加，所以股东倾向于较高的资产负债率，以充分利用财务杠杆。从企业管理者的角度来看，资产负债率越高，企业财务风险就越大，但资产负债率太低，企业又失去了财务杠杆的作用。因此在企业
15、财务分析实践中评价长期偿债能力时应对企业获利能力进行分析，以兼顾相关利益者的利益。就青岛海尔来说，资产负债率在同行业中较低，可以保证整个企业长期的偿债能力，使企业处于较稳健的获利模式中，可以说管理者较好地兼顾了债权人和股东的利益。 股东权益比率反映资产总额中有多少比例是所有者投入的。不难看出，股东权益比率与资产负债率之和为1.因此，两个比率是从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业的财务风险越小，偿还长期债务的能力越强。就青岛海尔而言，其股东权益比率较高，故长期偿债能力较高。 权益乘数反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中占比重越小，财务杠杆越大，偿债能力越差。青岛海尔的权益乘数相对较
