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1、 强化重点第一章 概述基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。美称共同基金，英、港称单位信托基金，欧称集合投资基金或集合投资计划，日、台称证券投资信托基金。证券投资基金特点：集合理财专业管理；组合投资分散风险；利益共享风险共担；严格监管信息透明；独立托管保障安全。基金市场参与主体：当事人、服务机构、监管和自律组织。当事人：份额持有人、管理人（设计、份额销售注册登记、基金资产管理）托管人（基金资产保管、资金清算、会计复核、监督）。服务机构：管理人、托管人、销售机构、注册登记机构、律师、会计师、投资咨询公司、评级公司。基金销售机构：商行、证券公司、投资咨询机、专业销售机构构基金销售机构。
2、注册登记机构：主要是基金管理公司和中国结算公司。基金自律组织：证交所，同业协会（管理人托管人基金销售机构）。契约型公司型区别依法律形式：法律地位契约型不具法人资格；契约依基金合同成立；契约依基金合同运营基金，而公司以章程。、投资者地位、营运依据。封闭式开放式不同依运作方式：期限（封闭固定，开放无期限，封闭存续期5年以上，我国一般15年）、份额限制、交易场所、价格形成、激励约束投资策略。1868英国成立“海外及殖民地政府信托基金”。世界第一个开放式：马萨诸塞投资信托基金。1940投资公司法与投资顾问法对美国和全球全球基金特点：美国主导，他国讯猛发展；开放式成主流（80y）；竞争加剧，行业集中趋势
3、突出；机构投资者越来越多。影响深远。2008年我国全球第十大。我国三个阶段：20世纪80末至1997早期探索、1997年11月14暂行办法颁布至2004年6月1投资基金法颁布试点发展阶段、投资基金法实施以来快速发展阶段。中国境内第一家较为规范的投资基金淄博（1992年11月成立，公司型封闭式，60投向乡镇企业，40投向上市公司，1993年8月在上海挂牌）。老基金问题：一缺乏法律规范，二地方政府要求服务地方经济以及境内证券市场小导致老基金大量投向房地产变为直接投资，三是深受房地产市场降温失业投资无法变现影响资产质量普遍不高。封闭式基金，基金开元和基金金泰。第一支开放式2001年9月华安创新。第一
4、支货币型2003年12月华安现金富利第一支债券基金：南方宝元；系列基金：招商安泰；保本特色：南方避险。第一支LOF南方积极配置2004.10基金。第一支QDII南方全球精选ETF-华夏上证，生命周期-汇丰晋信，结构化-国投瑞银，社会责任-兴业。基金行业对外开放三方面：合资基金管理公司增加，QDII推出，香港设立分公司。证券投资基金类型2004年7月1日证券投资基金运作管理办法首次分类为股票债券货币市场混合四类。投资对象分为股票、债券、货币市场、混合。投资目标分为增长型追求资本增值，较少考虑当期，良好潜力股。、收入型追求稳定收益，以大盘蓝筹股、公司债、政府债为主。、平衡型。投资理念分为主动型被动
5、型。募集方式分为公募私募私募不得超过100人，人均净资产必须在100万美元以上。资金来源用途分为在岸离岸。收入型基金：大盘蓝筹股公司债政府债。特殊类型基金：系列基金（伞形，一个合同，多个基金），基中基（我国无），保本（南方避险增值），ETF（1990第一只加拿大-指数参与份额，1993美国第一只-标准普尔，2004我国第一只-上证50,2009年底共8只，每15秒），LOF（每天一次），QDII，分级（结构型，可分离交易）。ETF链接基金：将绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的目标ETF，密切跟踪，开放式，可场外申购赎回，投资目标ETF不低于90，指数型基金中的基金。LOF与ETF区别：标
6、的LOF：申购赎回是份额和现金的对价；ETF：份额与一篮子股票。，场所ETF交易所，LOF交易所或代销网点。，限制ETF需要在50万份以上。，策略ETF为被动型，报价频率ETF15秒，LOF一天一次或多次。股票基金类型：按投资市场：国内、国外（存在汇率风险）、全球。按规模（最基本）：小盘（小于5亿，20以下），中盘，大盘（20亿以上，50以上）。按性质：价值型（低市盈蓝筹收益型防御型逆势型）成长型（持续成长趋势增长周期型）平衡型。按投资风格：如大盘价值大盘平衡大盘成长。按行业：基础行业、资源类、房地产、金融服务、科技及行业轮换型。股票基金风险：系统性（政策、经济周期、利率、购买力、汇率）非系统
7、性（信用经营财务）管理运作风险。股票基金的分析：经营业绩指标：分红、以实现收益、净值增长率（主要，高好）。风险大小指标：标准差、贝塔它衡量一只股票基金面临的市场风险大小、持股集中度前10大重仓股，越大风险越高。、行业投资集中度、持股数量。组合特点指标：平均市值平均市值反应大中小盘偏好。、平均市盈率、平市净率它小于市场指数属于价值型基金。运作成本指标：费用率越低，说明运作效率高。（基金运作费用包括管理费托管费营销服务费，不包括前后端申购赎回费，不包括投资利息费佣金，股票小型国外费用高）。操作策略指标：周转率（基金股票交易量一半与基金平均净资产之比，倒数为平均持股时间）。股票基金与股票区别：每一交
8、易日只有一个价格，净值不会由于买卖数量赎回数量受影响，对基金份额净值进行合理性判断没有意义。债券基金与债券区别：不如债券利益固定，没有确定到期日，收益率更难确定，风险。债券基金风险：利率、信用、提前赎回、通胀。分析：久期债券贴现现金流加权平均到期时间。越长、波动越大，风险越高。及信用等级。货币市场基金可以投资：现金、1年内定期存款大额存单、397债券、1年债券回购、1年中央银行票据、397资产支持证券。货币市场基金风险：利率、购买力、信用、流动性。我国货币市场基金投资组合平均不超180天。收益分析：货币常用：日每万份基金净收益，基金收益常用：最近7日年化收益率。风险分析：平均剩余期限，融资比例
9、（正回购余额不超20），浮动利率债券投资情况（可投资能够与期限小于397但存续期超过397浮动债券）。混合型基金分类：偏股（股50-70，债20-40）偏债平衡（40-60）灵活。保险策略：对冲保险，固定比例投资组合保险CPPI（比较现实净值与价值底线，差为安全垫放大安全垫，增加基金收益也扩大风险。）。保本基金分类：本金红利收益，一般3-5年，也有7-10年。保本基金分析：保本期保本比例（80-100）赎回费安全垫（最高损失限额，高增加灵活性也增强安全性）担保人。ETF三大特点：被动操作指数，实物申购赎回（最小申购赎回份额），一二级并存。ETF本质：指数基金。一级市场，50万份以上可以申购赎回
10、。折价使总份额减少，溢价增加。ETF类型：跟踪指数不同：股票型债券型。具体指数不同：全球指数、综合指数、行业指数、风格指数。复制方法不同：完全复制抽样复制（上证50完全复制）。ETF风险：系统风险，跟踪误差（抽样复制现金留存基金分红基金费用）。ETF分析：收益指标：二级价格收益率、净值收益率。运作效率：折溢价率周转率费用率偏离度误差。QDII：2007年6月18合格境内投资者境外投资暂行办法。QDII以人民币和美元等主要外汇计价。每周披露一次，T+2日披露。风险：汇率、国别新兴市场、市场风险、流动性。基金的募集交易与登记基金募集步骤：申请申请报告、合同草案、托管协议草案、招募说明书草案。核准（
11、6个月）发售（核准起6个月内进行发售，募集期3个月，发售3日前公布招募说明书和基金合同）生效（10日内验资，10日内备案，3日内予以书面确认，次日发布生效公告.）。封闭式生效满足：份额达80%,200人开放式生效满足：份额2亿份，募集金额2亿，200人。开放式认购步骤：开户（基金账户资金账户）认购可多次认购，全额缴款。（不撤销）确认（T+2日查询是否成功）。开放式认购费率5%。股票基金费率：1-1.5，债券基金费率：1以下，货币市场无认购费。封闭式认购方式：网上网下。封闭式认购价格：1元基金份额面值加计0.01元发售费用。封闭式份额认购，开放式金额认购。ETF认购：场内现金，场外现金、证券。L
12、OF认购：只有深证开办。QDII认购步骤：开户、认购、确认。封闭式上市条件：合同期5年，2亿，1000人。封闭式：最小单位0.001，买入卖出申报数量100及整数倍，单笔最大100万份，10%涨跌幅，T+1交割交收。封闭式交易费用：不高于成交金额0.3%，5元起，封闭式不收印花税。开放式申购赎回费用前端申购费率低于后端申购费率：不超5%，总额25%归入基金财产。短期持有人：持有期少于7日，不低1.5，少于30日，不低0.75，全额计入。基金管理人自受理赎回申请7日内支付赎回款项。巨额赎回：超过总份额10%，不超过20个工作日。ETF建仓期3个月，折算日以标的指数千分之1作为份额净值折算。ETF
13、上市交易规则：上市首日开盘价为前一日净值，涨跌幅10%，买入申报100及整数倍不足100可以卖出，最小变动0.001。ETF最小申购赎回：50万或100万份。LOF上市条件：2亿元，1000人。LOF交易规则：买入申报数量100份或整数倍，最小变动0.001，涨跌幅10%，T日买入T+1卖出或赎回。LOF申购和赎回T日申请，T+1日传送处理，T+2可用。：申购申报1元，赎回申报1份。登记在基金注册登记系统中只能申请赎回，登记在证券登记结算系统只能在证交所卖出。跨系统转托管（T日申请，T+2日可赎回或转出）QDII申购赎回：人民币。基金管理人基金管理公司准入：注资1亿。主要股东比例最高且不小于2
14、5%的股东。条件：从事证券经营咨询信托或其他；注资3亿，连续经营3年以上，近3年无违法。普通股东条件：1亿，3年中外合资管理公司境外股东条件：3年，3亿实缴资本可兑换货币。基金运营：注册登记，核算估值，清算，披露。QDII申请境内机构投资者条件：净资2亿，经营基金管理2年，近一个季度末资管规模200亿人民币，5年上境外投资管理经验，中级以上大于1名，3年以上境外经验人员大于3名，近3年无处罚。基金管理公司投资决策程序：研究报告，总体计划，具体方案，风险建议。研究部研究内容：宏观策略，行业，个股。股票估值特定股票（股息率）成长型股票（每股盈余成长率）：市盈率、市净率、现金流折现、以及对利息税收折
15、旧摊销前利润。开展特定客户资产管理业务的准入：净资2亿，近一季度200亿，管理证券基金2年且最近一年无违法。管理公司治理基本规则：份额持有人利益优先，独立，制衡，统一完整，诚信合作，公平，隔离，公开透明，长效激励，敬业。内部控制：内部控制机制（自律，主管监督，总经理及监督稽核部控制，督察长检查），内部控制制度（大纲，业务规章，操作手册）。内部控制原则：健全有效独立制约效益。内部控制制度原则：合法全面审慎适时。内部控制要求：职责明确相互制约，严格授权，强化内部监察，岗位责任制度和分离制度，财务风险，完善信息披露，信息技术管理制度，风险管理系统。第五章 基金托管人商业银行、保险公司、信托投资公司，
16、并由中监和中银核准。托管人职责：资产保管，投资运作监督，资金清算，会计复核（资产核算）。托管流程：签署合同，募集，运作，终止。基金财产保管要求：保证资产安全，依法处分，严守秘密，损失赔偿责任。基金资产账户：银存账户（以基金名义在银行开立的用于基金名下 资金往来的结算账户），结算备付金（上海，深圳，以托管人名义买卖证券），证券（交易所，银行间）。基金财产保管内容：印章基金印章、财务专用章、基金业务章，资产账户，重要文件（合同，开户资料，印鉴，实物凭证），核对资产。基金清算分类：交易所，银行间，场外（申购，增发新股，支付费用，开放式申购赎回）。交易所清算流程：接受数据（T闭市后），制作指令（完成T日），执行指令（T+1），确认。银行间清算流程：管理人将成交通知单发给托管人，双人复核办理结算传给管理公司
