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1、上汽集SAIC MOTOR上海汽车集团股份有限公司(600104) 20062015 年年报分析大连理工大学管理与经济学部管工1302班姓名：刘容与学号：5目录1. 前言错误!未定义书签。上海汽车简介错误!未定义书签。财务报表分析说明错误!未定义书签。2. 资产结构分析错误!未定义书签。货币资金占比错误!未定义书签。存货占比错误!未定义书签。应收账款占比错误!未定义书签。流动资产占比错误!未定义书签。固定资产占比错误!未定义书签。3. 盈利能力分析错误!未定义书签。销售盈利能力分析错误!未定义书签。营业利润率，营业净利率错误!未定义书签。资本经营盈利能力分析错误!未定义书签。净资产收益率错误!
2、未定义书签。资本收益率错误!未定义书签。资本保值增值率错误!未定义书签。资产经营能力分析错误!未定义书签。总资产报酬率错误!未定义书签。上市公司盈利能力分析错误!未定义书签。每股收益错误!未定义书签。4. 营运能力分析错误!未定义书签。全部资产营运能力分析错误!未定义书签。总资产周转率错误!未定义书签。流动资产营运能力分析错误!未定义书签。流动资产周转率错误!未定义书签。流动资产垫支周转率错误!未定义书签。5. 偿债能力分析错误!未定义书签。短期偿债能力分析错误!未定义书签。流动比率速动比率长期偿债能力分析错误!未定义书签。错误!未定义书签。错误!未定义书签。已获利息倍数错误!未定义书签。资产
3、负债率6. 发展能力分析.营业增长率.总资产增长率.7. 综合经济指数评价错误!未定义书签。错误!未定义书签。错误!未定义书签。错误!未定义书签。错误!未定义书签。1前言上海汽车简介上海汽车集团股份有限公司（简称“上汽集团”，股票代码为600104）是国 内A股市场最大的汽车上市公司，截至2013年底，上汽集团总股本已达到110 亿股。2014年，上汽集团整车销量达到562万辆，同比增长，继续保持国内汽 车市场领先优势，并以2014年度1,亿美元的合并销售收入，第12次入选财 富杂志世界500强，排名第60位，比上一年上升了 25位。上汽集团主要业务涵盖整车（包括乘用车、商用车）、零部件（包括
4、发动机、 变速箱、动力传动、底盘、内外饰、电子电器等）的研发、生产、销售，物流、 车载信息、二手车等汽车服务贸易业务，以及汽车金融业务。上汽集团所属主要整车企业包括乘用车公司、商用车公司、上海大众、上海 通用、上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩、上海申沃等。财务报表分析说明1. 分析使用的全部年报来自中国证监会上海证券交易所官方网站2. 分析所使用的全部数据都来自每年年报的会计报表部分。3. 会计报表中的数据分为母公司报表和合并报表，经过小组讨论，成员所 分析的财务数据全部来自合并报表。2. 资产结构分析货币资金占比单位：百万元年份/项目货币资金资产总额占总资产 比比重增 减200618
5、,74686,422%200716,620101,815%200822,174107,856%20095,01956,765%201061,261228,842%201172,158318,633%201260,846317,202%201389,097373,640%201487,948414,870%201572,672511,630%货币资金占比能力较强，出现财务风险可能性降低，但也表示企业资金没有被充分利用， 造成资金闲置，可以寻找优良的投资机会。2008年度货币资金占比有一个大 幅度的下降，货币资金急剧萎缩，企业可能面临危机或者进行某项重大的需 要巨额资金的项目。通过观察年报得知，企
6、业2008年度受金融危机影响出货量和利润骤减，导致资金周转出现问题，但也维持了合理水平。2009年出现 大幅反弹，之后的占比趋势是逐渐下降，代表企业在满足自身货币资金需求 的同时，开始追求闲置资金效益的最大化。未来趋势比例可能进一步下降， 直到一个合理水平占比将趋于稳定。存货占比单位：百万元年份/项目存货资产总额存货占比比重增 减20069,92786,422%20077,851101,815%20087,442107,856%20091,91356,765%201018,161228,842%201129,256318,633%201224,950317,202%201330,914373,
7、640%201438,765414,870%201537,243511,630%1OOT563.00%6.00%4.002.二怖2006-2009年存货占比一直在大幅度下降，从高峰时的%到09年最低的，表明这个时期企业在有意的清理较多的存货，并做了一些促销活动；但由汽车市场需求是有限的，不可能每年都销售大量存货，所以2010年起存货维持在8%左右水平。预期2016年数据将不会出现大的变动。应收账款占比单位：百万元年份/项目应收账款资产总额应收账款 占比比重增 减20063,12386,422%20074,196101,815%20082,859107,856%200935556,765%201
8、03,482228,842%201111,970318,633%201215,427317,202%201319,244373,640%201420,696414,870%201529,332511,630%应收照款占比2009年资产总额没有包含双龙汽车的非流动资产，减少了亿资产，而这 一年应收账款大幅度减少，另一方面应收票据增加亿。从最低点的%，2009年以后应收账款比例逐年增加，增长幅度大于总资产增长。企业在这一时期 注重对销售量的重视，赊销力度加大，市场份额处于国内长期领先地位，但 资金回笼速度减慢，应收款增加，出现坏账可能性增大。流动资产占比单位：百万元年份/项目流动资产资产总额占总资
9、产 比例比重增 减200649,86886,422%200754,574101,815%200855,971107,856%200914,36756,765%2010145,541228,842%2011191,232318,633%2012189,154317,202%2013232,184373,640%2014237,042414,870%2015269,930511,630%排除2009年特殊情况，企业流动资产占资产总额比重过高，从财务 报表中可以看出，主要是货币资金和存货数值较大，占到流动资产的一半。流动资产占比增加可以是企业减少风险，降低了财务杠杆，但是作 为汽车制造型企业，资金集
10、中在流动资产，导致企业规模无法进一步扩 大，造成企业效益较低。固定资产占比单位：百万元年份/项目固定资产资产总额固定资产 占比比重增 减200632,97686,422%200717,446101,815%200814,005107,856%20093,72556,765%201028,493228,842%201136,691318,633%201224,792317,202%201327,515373,640%201431,709414,870%201538,690511,630%固定资产占比从图表中可以看出，近十年来公司固定资产占比一直在下降，最终维持 在%的水平线附近。十年间由于业务量
11、的增长，企业总资产不断增加，但是固 定资产增长速率远远低于总资产增加。也就是说，上汽公司在扩张过程中， 对固定资产的购置安装并不多，生产能力也并未的到很大提高。3. 盈利能力分析销售盈利能力分析 营业利润率，营业净利率年份/ 项目营业收入净利润利润总 额营业利润 率净利率200630,5021,4241,508%2007104,3845,4085,850%2008105,405656-480%2009138,8576598,597%2010312,48513,72826,684%2011434,80334,98942,028%2012478,43233,52840,156%2013563,34
12、535,58341,492%2014626,71238,25042,688%2015661,37340,07345,809%营业利润率/净利率100D.00IZ.ZZ迎E邸即2CW2122G1423164.00%2?4-2.OT9ft。营业利闰率营业;争利率2.营业利润率二营业利润总额/营业收入2008年受国际金融危机影响，利润总额大幅度下降，首次出现负值。近 十年年报数据反映公司虽然竞争力强，但是营业利润率远低于行业平均盈 利能力较差。净利率二净利润/营业收入从上图可以看出，净利率一般情况下低于营业利润率，因为营业利润需 要扣除所得税费才能得到净利润。由于营业外利润为正值，所以，2008年公司 净利率仍然是正数。公司虽然处于行业领先地位，但是其本身的利润并不高，甚至低于行业平均 水平。要么是公司实行低价多销占领市场的战略，要么是公司成本过高，冲抵了 利润。此时，公司应该转变策略，开始注重利润的积累。资本经营盈利能力分析净资产收益率年份/项净资产收益目率2006%2007%2008%2009%2010%2011%2012%2013%2014%2015%除去特殊的2008年以外，上汽公司净资产收益率维持在10%以上，2010 年-2015年净资产收益率都超过行业平均水平，处于行业前列。这与前一个 财务数据营业利润所得出结论有所不同。它受到净资产和营业利润的影响，
