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1、汽车热交换系统管路行业 常州腾龙股份常州腾龙汽车零部件股份有限公司（江苏武进经济开发区延政西路腾龙路1号）募集资金用途通用五菱（D150.N200)A15+480A21B11JACV08.V08比亚迪X3金杯CAX11C-6221PL2-985475PTD331X11C-X885589V压板螺栓螺母.管箍一、行业和市场风险 （一）行业周期波动导致的风险 公司属于汽车零部件行业，主要产品包括汽车空调管路、热交换系统连接硬管及热交换系统附件，用于汽车热交换系统相关组件的连接，汽车整车制造企业是公司的最终客户，因此，公司业务发展状况与汽车产业息息相关。汽车产业受宏观经济影响较大，当宏观经济处于上升阶
2、段时，汽车产业发展迅速，汽车消费能力和消费意愿增强；反之，当宏观经济处于下降阶段时，汽车产业发展放缓，汽车消费能力和消费意愿减弱。2008年下半年受美国金融危机和全球经济动荡的波及，中国经济增速放缓，国内汽车产销增长率均有所下降。20092010年受国家汽车产业振兴政策的影响，汽车产销量得以大幅回升，中国一跃成为世界第一大汽车生产及消费国。随着国家汽车消费鼓励政策的退出，2011年汽车产销量增速下滑，我国2011年生产汽车1,841.89万辆，同比增长0.84%，销售汽车1,850.51万辆，同比增长2.45%，产销增长率较2010年分别下降了31.59和29.92个百分点。2012-2013
3、年，我国汽车行业恢复较快增长,2012年和2013年分别生产汽车1,927.18万辆和2,211.68万辆，同比增长4.63%和14.76%，增长率较上年分别上升3.79和10.13个百分点；销售汽车1,930.64万辆和2,198.41万辆，同比增长4.33%和13.87%，增长率较上年分别上升了1.88和9.54个百分点。公司凭借较强的竞争优势在报告期内主营业务收入保持了18.06%、18.95%和17.87%的增长，但是，如果未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，汽车产业发生重大不利变化，行业周期性波动的不利影响将对公司的生产经营和盈利能力产生重大不利影响。（二）市场竞争加剧风险 汽车热交
4、换系统管路主要用于汽车空调系统主要部件间的连接，其产品质量对汽车空调的正常运转影响较大，相应地对生产工艺和模具开发的要求更高，整车制造企业和汽车空调系统公司对供应商有着严格的质量要求，因此，目前汽车热交换系统管路市场具有较高的准入门槛。随着中国汽车市场的快速发展，汽车消费需求的多样化，整车制造企业加快了新车型的推出速度，这对汽车热交换系统管路企业的同步开发能力提出了更高要求。同时，行业内原有竞争者和新进入竞争者加大资金、技术方面的投入也会加剧整个行业的竞争程度。本公司是一家专注于汽车热交换系统管路，尤其是汽车空调管路研发、生产和销售的高新技术企业，具有较强的汽车热交换系统管路产品的生产制造能力
5、、同步开发能力和整体配套方案设计能力，是中国乘用车热交换系统管路行业的领先者，但如果公司不能持续进行技术投入，保持和客户同步研发的能力，不能持续扩大产能，满足客户的及时供货需求，则在较为激烈的市场竞争中将可能面临市场份额下降的风险，进而影响公司未来发展。（三）因资源、环境等因素导致的汽车消费政策变化的风险 随着近几年我国城市汽车保有量的迅速增长，城市交通拥堵和大气污染问题日益凸显。虽然以千人保有量计算的中国汽车普及率依然处于国际较低水平，但是以每公里城市道路对应的汽车保有量计算，中国许多省份已经超过发达国家水平。按照国际惯例，当一个地区每公里道路汽车保有量达到270辆时，本地区汽车容量已经接近
6、饱和，如果继续增加，汽车在道路上行驶将出现车速下降、交通拥堵等情况。中国目前许多省份的每公里城市道路承载的汽车数量正在接近甚至超过这一水平，车辆对道路交通的影响正日益凸显，许多大城市城区内车辆的平均行驶速度已经降至20公里/小时以下。按照发达国家的经验，当一个国家/地区的交通拥堵程度达到某一水平后，将对整个社会造成时间和资源的大量无谓浪费，此时政府通常会出台措施抑制乘用车需求的进一步增长（如新加坡、伦敦等城市的拥堵费，香港的高停车费、高购车税和高油价等）。在中国，目前上海、北京、广州、贵阳、天津和杭州等城市都已经出台了针对汽车销售总量的限制政策。（四）主要原材料价格波动风险 报告期内，公司主要
7、原材料铝及铝制品（铝管、铝棒、铝型材、螺栓螺母、压板、接头等铝制品）价格在一定区间波动。公司铝管、铝型材的采购主要采取“基准铝价+加工费”的定价原则，基准铝价为某一时期（根据合同确定）上海有色金属网铝锭的平均价格。铝棒主要采取“铝锭基价+加工费”的定价原则，铝锭基价为公司与供货方签订采购订单当日长江现货（上午）A00现货报价均价，若订单当天无报价，则以订单后第一天长江现货（上午）A00现货报价均价为准。公司铝及铝制品的采购价格随铝锭价格的波动而波动。报告期内，铝锭价格存在一定的波动，2011年1月至2011年8月，铝锭的价格呈小幅的上升态势，2011年9月至2013年12月，铝锭的价格则震荡下
8、行。如果主要原材料价格短期内出现大幅波动，将直接影响生产成本，公司存在原材料价格波动的风险。一、本公司主营业务、主要产品及其变化情况 （一）本公司主营业务 本公司是一家专注于汽车热交换系统管路，尤其是汽车空调管路研发、生产和销售的高新技术企业，同时公司积极涉足节能环保类汽车零部件产品领域。公司具有较强的汽车热交换系统管路产品的生产制造能力、同步开发能力和整体配套方案设计能力，是中国乘用车热交换系统管路行业的领先者。公司自设立以来一直专注于汽车热交换系统管路的研发、生产和销售，经过持续的技术改进、新产品开发和市场拓展，实现了主营业务的健康快速稳健发展，期间主营业务、主要产品均未发生重大变化。（二
9、）本公司的主要产品 汽车热交换系统的分类公司的主要产品包括汽车空调管路、热交换系统连接硬管及热交换系统附件，用于汽车热交换系统相关组件的连接。汽车空调管路属于汽车空调系统，用于压缩机、蒸发器、冷凝器等主要部件之间的连接。热交换系统连接硬管和热交换系统附件主要应用于汽车热交换系统，为蒸发器、冷凝器、暖风机、机油冷却器等部件的零部件。同时，公司还生产汽车废气再循环（Exhaust Gas Recirculation，简称EGR）冷却器零部件，该等产品亦为管类零部件。此外，公司在生产汽车热交换系统管路时需要采购压力开关、压力传感器作为管路总成的配套零部件，为实现规模化采购，并向客户提供综合服务，提升
10、公司产品市场拓展能力，公司还经销少量国外高端品牌汽车传感器（主要为加速度传感器、汽车碰撞传感器、真空度传感器）。现阶段，我国汽车零部件行业呈现以下特点14：（1）非完全市场竞争和配套体系割裂导致企业生产规模偏小。 绝大部分规模以上的汽车零部件企业以OEM 配套业务为主，其业务性质属于B2B业务，在产业链上处于相对不利地位。汽车及其零部件产品的开发需要整车企业与零部件企业紧密合作，由于配套体系割裂、技术方向差异等原因，绝大部分的汽车零部件企业仅能在汽车行业的某一个或某几个细分市场与整车企业配套，其下游配套市场被分割的状况较为明显。非完全市场竞争和配套体系割裂等原因导致市场集中度低，企业生产规模偏
11、小。据统计，我国汽车零部件行业前百强企业的市场份额只占整个行业的50%，仅有6 家零部件企业的销售规模超过10亿美元，远低于其他国家的集中度15。目前，我国汽车零部件企业普遍实行多对少、甚至多对一供货，处于产业链上定价能力较弱的环节。中国汽车零部件行业的起步晚于整车行业，行业技术积累较少，整体配套能力不强，自主开发和系统集成能力薄弱，跟不上整车开发的步伐，目前产品主要集中在原材料密集、劳动力密集型产品，在涉及到安全、环保、舒适性等方面的细分领域，中国自主汽车零部件企业基本缺乏与国外生产企业的竞争能力。随着竞争的进一步加剧，特别是近期缺陷汽车产品召回管理条例、家用汽车产品修理、更换、退货责任规定
12、的颁布，汽车召回、汽车三包等政策开始实施之后，整车企业对于汽车零部件的质量重视程度将不断上升，市场集中度较低有望逐步得以改善。（2）外资零部件企业占据主导地位，这一点在乘用车配套体系中尤为明显。 我国已成为全球最大的汽车生产和消费市场，但我国的汽车零部件工业远远落后于国外同行。造成国内汽车零部件工业薄弱的原因主要包括以下三点：缺少政策保护，与整车行业目前对外资仍有50%股比限制不同，汽车零部件跨国公司在国内设立外资企业没有股比限制，因此近年来跨国公司普遍倾向于设立独资企业；政府主管部门对于整车行业的重视程度要远高于零部件行业；存在明显的外资隐形壁垒，合资品牌占据国内约70%的狭义乘用车市场份额
13、，内资零部件企业较难进入合资品牌的配套体系，尤其是日韩系整车企业的配套体系。（3）汽车零部件行业的投资力度不足，零部件行业未能跟随整车行业同步发展。 零部件企业生产规模偏小、产业集中度低、外资企业占据主导地位与投资力度不足互为因果关系。由于我国政府主管部门对于整车行业的重视程度要远高于零部件行业，整车和零部件产业的投资比例不合理，从而造成整个汽车零部件产业投资力度严重不足。根据2013年7月美国财富杂志公布的世界500强榜单，按销售收入计，包括上汽集团、一汽集团在内的6家中国整车制造企业榜上有名且在同类车企中排名较为靠前（上汽集团、一汽集团、东风汽车在财富500强分行业榜：车辆与零部件中分别名
14、列第10、第13、第14）16；相比之下，我国汽车零部件企业无一上榜且距离同类企业尚有很大差距。如下表，Automotive News公布的近年来汽车零部件配套供应商百强排名显示，目前尚无中国汽车零部件企业能排进前十，唯一上榜的中信戴卡股份有限公司2012年排在92位，当年实现全球销售收入约19亿美元，仅为排名第一的博世的5%17。全球汽车零部件市场长期被来自欧洲（博世、大陆集团、佛吉亚、采埃孚等）、日韩（电装、爱信精机、现代摩比斯、矢崎等）和北美（麦格纳、江森自控等）等发达国家的企业统治。欧美零部件厂商每年研究与开发费用一般占销售额的5%左右，日本约为6%。它们凭借巨大的资金投入，建立了完整
15、的技术研究中心，形成了强大的研究开发能力。而我国汽车零部件企业由于规模普遍较小、实力较弱，每年可从税后利润中用于技术改造、产品开发、基础研究的经费十分有限，与发达国家还存在较大差距。（四）汽车热交换系统管路行业特点、技术水平及技术特点 1、汽车热交换系统管路行业特点 汽车热交换系统管路是汽车零部件行业的一个分支，它的行业特征与汽车零部件行业相似，基本属于技术密集和资金密集型行业，其发展依赖于汽车行业整体的发展。汽车热交换系统管路产品主要包括汽车空调管路、热交换系统连接硬管和热交换系统附件。一般来说需要安装空调的每辆汽车均需安装一套完整的汽车空调管路产品，一般车型需要使用8件左右的热交换系统连接硬管和20-40件左右的热交换系统附件。汽车热交换系统管路产品属于汽车零部件中具有一定性能和强度要求的功能性零件，其使用寿命通常根据整车使用年限的要求（根据用途、工作负荷、路况等条件）进行设计制作。不同于轮胎、刹车片等易损易耗件，汽车热交换系统管路产品在整车使用年限内，如正确地操作使用，合理地进行维护，不遭受碰撞等意外损伤，一般不需要更换。汽车热交换系统管路不同于其他汽车零部件（标准件或专用件），具有自身的一些特点，主要表现在以下几个方面：（1）产品随着整车设计变化，不同车型的热交换系统管路的尺寸和形状均不相同 汽车热交换系统管路不但随着车型的变化而变化，而
