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1、-中国东方航空股份*财务分析报告VS中国南方航空股份* *青班级：会计10-2班*：09104323指导教师：李强中国矿业大学管理学院2012年12月12日目录一企业概况3一企业简介3二企业根本情况4二企业资金构造分析6一资金来源构成分析6二资产构造分析8二企业偿债能力分析9一短期偿债能力9二长期偿债能力12三企业资产营运能力分析16一盈利能力分析16二周转天数19四企业盈利能力分析23一盈利能力分析23二股份制企业普通股特征比率28五企业开展能力分析30一开展能力指标30六企业经济效益综合评价34七结论与建议34附录38中国东方航空股份*财务分析报告VS中国南方航空股份*班级：会计10-2班
2、*：*青*：09104323一、 企业概况一企业简介中国东方航空股份*简介*证券交易所 1997年上市代码：600115中国东方航空股份*以下简称东航总部位于*。作为中国三大航空公司之一，从*1957年成立的第一支飞行中队，到1997年在纽约、*、*三地作为首家中国航企挂牌上市，东航走出一条攻坚克难、变革进取的创新开展之路。目前，东航在全球拥有10家分公司、50家海外营业部及办事处，同时拥有包括*航空*、东方航空*、中国货运航空公司、中国联合航空公司等在内的24家全资及控股子公司。由400余架平均机龄不满7年的大中型飞机构成的东航机队，每年为全球7000多万旅客提供效劳，旅客运输量位列全球第五
3、。作为天合联盟成员，东航通过与联盟航线网络的衔接，构建了以*为核心枢纽，通达世界187个国家、1000个目的地的航空运输网络。“东方万里行常旅客会员可享受天合联盟19家成员公司的积分里程方案、会员权益和全球525间机场贵宾休息室。秉承“以客为尊，倾心效劳的理念，东航致力于建立一个“员工热爱、顾客首选、股东满意、社会信任的世界一流航空效劳集成商。2009年以来，东航以全新的姿态迎来新的开展，荣膺“中国民航飞行平安五星奖，被?财富?杂志评为“2011最具创新力的中国公司，成为首家被国家工商总局认定为“中国著名商标的民航央企。东航连续三年累计赢利过百亿、净资产回报率位列央企前列，被第七届中国证券市场
4、年会授予 “金凤凰奖。“世界品位，东方魅力，东航以“精准、精致、精细的效劳品质为全球旅客不断创造精彩的旅行体验。中国东方航空股份*是由中国东方航空集团公司(以下简称“东航集团)于1995 年4 月独家发起设立的股份*，注册地址为*市浦东新区国际机场机场大道66 号。东航设立时总股本为300,000 万元，每股面值1元。1997 年2 月经国家体改委(1996)180 号文和国务院证券委员会(1997)4 号文批准发行了156,695万H股并在美国和*两地上市，发行后总股本增至456,695万元。1997年5月经中国民用航空局(以下简称“民航总局)和中国证券监视管理委员会(以下简称“中国证监会)
5、批准向境内投资者发行30,000 万股人民币普通股，发行后总股本增至486,695万元。根据中华人民*国商务部商资批【2006】2551 号文?商务部关于同意中国东方航空股份*转股的批复?，东航于2006 年12 月18 日进展股权分置改革。东航集团作为东航唯一的非流通股股东向股权分置改革方案所约定的股份变更登记日(2007年1月10日)登记在册的流通A股股东每10股支付3.2股对价股份，共9,600万股企业法人股。东航集团承诺，由其所持有的原290,400 万股企业法人股自本次股权分置改革方案实施之日起，36个月内不上市交易。经东航股东大会决议通过，并根据中国证监会证监许可【2009】413
6、 号?关于核准中国东方航空股份*增发境外上市外资股的批复?及中国证监会证监许可【2009】487 号?关于核准中国东方航空股份*非公开发行股票的批复?核准，东航于2009 年6 月向东航集团的全资子公司东航国际控股(*)*(“东航国际)定向增发143,737.5万股H股，限售期为36个月，并向东航集团非公开发行143,737.5 万股A 股，限售期为36 个月。上述增发完成后，东航的总股本增加至774,170万元。根据东航集团的承诺，在本次非公开发行A股及定向增发H股完成后的三年内，不转让其拥有的东航的股份，包括上述其持有的原290,400 万股企业法人股。经东航股东大会决议通过，并根据中国证
7、监会证监许可【2009】1248 号?关于核准中国东方航空股份*增发境外上市外资股的批复?及中国证监会证监许可【2009】1275 号?关于核准中国东方航空股份*非公开发行股票的批复?核准，东航于2009 年12 月向东航国际定向增发49,000 万股H 股，并向特定投资者非公开发行135,000 万股A 股，其中向东航集团非公开发行49,000 万股A 股，限售期为36个月；向其他法人投资者及个人投资者非公开发行86,000万股A股，限售期为12 个月，该局部股票于2010 年12 月27 日在*证券交易所上市流通。上述增发完成后，东航的总股本增加至958,170万元。二企业根本情况1.公司
8、信息公司的法定中文名称中国东方航空股份*公司的法定中文名称缩写东方航空公司的法定英文名称China公司的法定英文名称缩写CEA公司法定代表人*绍勇2.联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表*罗祝平汪健 *市虹桥路2550 号中国东方航空股份*董事会秘书室*市虹桥路2550 号中国东方航空股份*董事会秘书室88 66电子信箱irceair.jameswangceair.3.根本情况简介注册地址*市浦东国际机场机场大道66注册地址的邮政编码201202办公地址*市虹桥路2550办公地址的邮政编码200335公司国际互联网网址.ceair.电子信箱irceair.4.信息披露及备置地点公司选定的信息
9、披露报纸名称?*证券报?、?中国证券报?登载年度报告的中国证监会指定的网址.sse.公司年度报告备置地点*市虹桥路2550 号中国东方航空股份*董事会秘书室5.公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A股*证券交易所ST东航H股*联合交易所东方航空00670ADR纽约证券交易所CEA三比照公司中国南方航空股份*中国南方航空股份*证券交易所 1993年上市代码：600029二、 企业资金构造分析(一)资金来源构成分析1.流动负债率=流动负债率/资金总额100%2.长期负债率=长期负债合计/资金总额100%3.资产自有率=所有者权益/资金总额100%2009年2
10、010年2011年流动负债率0.49520.38850.3891长期负债率0.45460.44700.4135资产自有率0.05020.16440.1973图2-1 中国东方航空2009年资金来源构造图2-2中国东方航空2010年资金来源构造图2-3中国东方航空2011年资金来源构造由以上的图表可知，中国东方航空的资金来源构造中长期负债的比例根本稳定在45%左右。流动负债由2009年的50%降到39%，而所有者权益的比例则逐年上升。二资产构造分析1.流动资产占用率=流动资产合计/资产总额100%2.固定资产占用率=固定资产合计/资产总额100%3.流动资产与固定资产比率=流动资产合计/固定资产
11、合计100%200920102011流动资产占用率0.09530.116220.1222固定资产占用率0.77410.67560.6378流动资产与固定资产比率0.12310.17210.1916图2-4中国东方航空流动资产占用率图2-5中国东方航空固定资产占用率图2-5中国东方航空固定资产占用率由以上分析可知，从2009年到2011年中国东方航空股份*的流动资产占用率逐年减小。而固定资产占用率则逐年上升，因此流动资产与固定资产比率同时就有了明显的上升趋势。三、 企业偿债能力分析企业偿债能力是指企业归还全部债务的能力，如果企业到期不能归还全部债务，则说明企业财务状况欠佳。企业偿债能力分为短期偿
12、债能力和长期偿债能力。一短期偿债能力1.营运资本 = 流动资产-流动负债2009年2010年2011年中国东方航空-28799102-27447156-29952168中国南方航空-28654-15942-24021图3-1 中国东方航空营运资本图3-2中国南方航空营运资本营运资本是衡量企业短期偿债能力绝对数指标。它是指企业流动资产超过流动负债的那局部资金，理论上应该大于零，说明企业有较强的偿债能力。但是无论是中国东方航空还是中国南方航空，他们的营运资金都是负数，这表示企业无力归还短期借款，存在较大的偿债风险。由于中国东方航空的规模远远大于中国南方航空，所以这中比较只能得出他们各自纵向的变化结
13、果，即相对于其他的年份，2010年营运资金的缺口都是比较小的。如果想要进一步比照两家企业的短期偿债能力，我们还需要进展横向比较，即进展流动比率与速动比率等指标的比照。2.流动比率 = 流动资产/流动负债2009年2010年2011年中国东方航空0.19250.29920.3140中国南方航空0.24160.49870.4479图3-3 流动比率折线图3.速动比率 = 流动资产-存货/流动负债2009年2010年2011年中国东方航空0.16630.26640.2784中国南方航空0.20840.45610.4107图3-4速动比率企业流动比率是指流动资产和流动负债之间的比率，而速动比率是企业速
14、动资产与流动负债的比率，速动资产是指货币资金、交易性金融资产、应收款项等，它是指企业在短期内能变现的流动资产，一般认为速动资产=流动资产-存货。速动比率也称酸性测试比率。西方国家认为流动比率维持在2：1；速动比率维持1：1较为合理。理由是在流动资产中变现力较差的存货等金额约占流动资产一半，则剩下流动性较强的流动资产至少应等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保障。但是根据分析，中国东方航空与中国南方航空的流动比率与速动比率的水平根本小于0.5，说明这两家企业的偿债能力存在隐患。同时，南航的指标值明显要高于东航，说明在偿债能力的比照上，东航略逊于南航。在年度比照上，2010年的指标明显比2009年好，总体上看，东航的财务不是很稳定。4.2009年2010年2011年中国东方航空0.06160.13020.1548中国南方航空0.11490.32760.2284现金
