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1、万科A综合评价一.杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二.杜邦分析数据。杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销
2、售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数=资产总额/股东权益资厂负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）X100%=1/(1-!净资产收益率%主营业务利润率净利润=主营业务收入/平均资主营业务收入1,126,579,4497,504,969,755主营业务收入全部成本其他利润所得税流动资产长期资产7,504,969,756,202,756,89主营业务成本5,494,621,235200,022,26375,655,68140,886,939,32+7,383,409,01货币资金长期投资17,917,618,4423,905,290,692营业费用293,290,3
3、65管理费用309,252,999财务费用105,592,2941、净资产收益率=投资报酬率权益成数=1/1资产负债率项目备注权益乘数实际操作中用权益成数替代平均权益乘数投资报酬率(%净资产收益率(%2投资报酬率项目销售净利率(0%总资产周转率(%投资报酬率(0%3资金结构分析项目资产负债率(0%股东权益比率(0%数据分析结果：(1)净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出万科房地产的净资产收益率较高，而且从2009年-2010年的增幅较大，说明了企业的财务风险小。(2)权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大，说明万科地产的负债程度较高，企业风险较大。(3)销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。万科房地产的销售净利率在这两年间有所提升，说明了该企业的盈利能力有所提升。
