《石油价格波动及原因分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《石油价格波动及原因分析（3页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、石油价格波动及原因分析1970年以来世界经历了三次比较显著的石油价格上涨,除了 1973年和1979年前两次石油危 机，最新一轮石油价格上涨自2002年开始启动,一直延续至今。从2002年油价每桶21美元开 始，一路上升到2008年的超过100美元,其间在2008年第二季度曾经达到过最高点147美元。 2009年6月以后，一直维持在70美元左右。从2010年开始，世界各国经济逐步走出谷底，尤其 是亚洲国家经济强劲反弹，当年油价呈现前稳后升的态势，在7080美元。目前最高原油价格 是106.93美元,最低是95.72美元。纵观油价的历史记录，国际油价一路走高，呈现了大幅上涨 和剧烈波动态势。石油
2、价格波动的原因很多,下面主要从内在动因、长期影响因素、短期波动原因三个方 面展开。1内在动因(1) 稀缺性。石油作为可耗竭资源产品，绝对数量短缺，不足以满足人类相当长时期的使用, 具有物质稀缺性。当前多消费意味着未来少消费,这种当前消费稀缺资源而放弃未来消费的 机会成本被称为使用者成本。不同于一般商品，石油价格构成中不仅包括边际开采成本、边 际社会成本，还包括边际使用者成本，三种成本的增加或减少导致石油价格出现波动性。文档 收集自网络，仅用于个人学习(2) 金融属性。投机性交易对石油价格的重要影响凸现了石油的金融属性。目前,一般认 为国际石油市场价格一直被两股主要势力操纵着:其一是一些跨国石油
3、公司经常利用其强大 的资本实力通过石油期货市场人为地抬高和压低计价期内的期货价格；其二是投机性资金, 从近年的情况来看,国际原油期货已经越来越成为一种金融投机工具，投机性资金对国际石油 市场的影响也越来越大。文档收集自网络，仅用于个人学习(3) 战略属性。石油作为一种战略商品,其与国家战略、全球政治、国际关系和国家实力 等方面紧密交织在一起。各国纷纷都通过政治、经济、军事等各种手段争夺石油资源、争取 石油价格控制权、建立大规模的石油战略储备。文档收集自网络，仅用于个人学习2长期影响因素(1) 供应因素。在石油供应中,OPEC扮演着重要角色,其石油储量占全球总储量的78%, 产量占全球总产量的4
4、0%,出口量占世界总交易量的55%,由此可见,OPEC的石油供应对调 控国际油价有举足轻重的作用。2004年以后，国际石油价格持续上涨，最主要原因是石油供应 不足。OPEC国家凭借其独有的垄断地位，按照利润最大化的原则进行生产，较大产量对应较 小边际收益，较小产量对应较大边际收益,这一特点促使OPEC单个国家的实际产量经常小于 组织统一制定的配额。2007年11月,OPEC组织对生产协议作出进一步调整，协议只规定总体 生产目标,而对生产配额不作明确规定，这一改变加剧了 OPEC国家的继续减产行为，也给国 际原油供给造成巨大冲击,2007年石油需求强劲增长,OPEC减产推动石油价格迅速上涨； 2
5、008年9月以来OPEC三次减产则是在石油需求和价格双双回落时作出的，它对石油价格的 回升起到了直接作用。文档收集自网络，仅用于个人学习nmnnniiimum目前，全球已经进入后石油时代,后石油时代下，易开采、低成本的石油资源越来越少，难开 采、高成本的石油资源越来越多。全球石油资源的压力一直在持续，原油储采比的指标持续 下降，下降的储采比意味着原油开采量的增加速度大于探明储量增长速度，此时原油价格会上 升，生产者降低产量的同时会增加勘探力度，随着储采比逐渐上升,原油价格得以回落；反之亦 然。因此，储采比决定原油价格的长期走势。文档收集自网络，仅用于个人学习umi(2) 需求因素。2004年以
6、来,OECD、亚太、欧盟、北美等地区保持较快经济增长率石油 需求增长强劲。欧盟国家石油需求基本呈现递增趋势,2006年后虽略有下降，但绝对需求量仍 然很大。在需求价格弹性较小的情况下,强劲的需求增长带动石油价格大幅上涨。文档收集自目前全球经济加速发展，促使对石油的需求加大，尤其是以中国为代表的发展中国家石油 消费量迅速增加，使经济增长对石油的依赖性加大。全球石油需求的大幅增长使需求弹性减 弱，因此当油价大幅上涨时,石油需求量并没有明显回落。由于技术水平和投资沉淀的限制， 短期之内不同能源产品之间缺乏替代性，这也是石油需求价格弹性较小的原因之一。文档收集 自网络，仅用于个人学习(3) 库存因素。
7、石油库存一般由商业库存和国家的石油战略储备构成。石油库存能够在 一定程度上反映石油供需状况，库存降低，说明石油需求旺盛、供给紧张反之亦然。石油公司 的商业库存水平的调整主要是根据期货价格，当期货价格远高于现货价格时，石油公司就会增 加石油的商业库存，持货待涨，从而刺激现货价格上涨，期、现货价差减小。当期货价格远低于 现货价格时，石油公司通常会减少商业库存,从而使现货价格下降，期、现货价差减少。石油库 存对油价的影响比较复杂。长期来看,库存是供给和需求之间的一个缓冲，对稳定油价有积极 作用。低油价时增加石油库存,推动油价上升，高油价时抛售库存石油，引起油价下跌。文档收 集自网络，仅用于个人学习(
8、4) 美元汇率因素。石油是用美元计价的,石油价格与美元币值(主要体现为汇率)息息相 关。受美国联邦储备委员会连续调低短期利率、资源型国家提息、国际投机者减持美元资产 等因素影响,美元持续贬值，从而造成石油实际收入不断下降，为了弥补损失，石油生产国不断 抬高石油价格，降低产量。同时，美元贬值给国际金融业带来了巨大恐慌，为了规避风险,投机商 纷纷将美元兑换成石油期货合约，进一步影响石油市场的供求平衡，加剧石油价格波动。文档收 集自网络，仅用于个人学习3短期波动原因(1) 投机因素。国际石油公司控制了全球大部分石油资源的国际垄断资本,操纵价格愈演 愈烈。同时,国际投机资本也在兴风作浪，它们从传统领域
9、转向石油期货,在国际石油市场供求 平衡比较脆弱的背景下，投机者充分利用利好和利空消息，买入卖出，从中获利，加剧了市场波文档收集自网络，仅用于个人学习近年来，以原油、黄金为代表的大宗商品市场获得了众多机构投资者的青睐大量的国际 对冲基金纷纷介入国际石油市场。全球对冲基金是石油市场上一股重要的炒作力量。近年来 国际石油价格的急剧波动既是投资背景发生深刻变化的必然产物，也是国际对冲基金大肆炒 作的结果,石油价格走势的波动和国际基金持仓水平的动态变化有着密切关系。文档收集自网 络，仅用于个人学习目前国际石油市场流通的现货石油价格并不是由供求双方直接决定的，期货价格很大程 度上影响了现货价格。油价的这种
10、特殊形成机制不可避免会受到期货市场投机因素的影响。 文档收集自网络，仅用于个人学习nnmnimiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiiii(2) 突发事件及政治因素。在短期内，突发事件对石油价格会起到推波助澜的作用。世界 主要产油国位于海湾地区，中东政治局势的不稳,短期内经常给世界石油价格造成很大的冲 击。文档收集自网络，仅用于个人学习目前，作为世界石油的供应地，中东地区正在经历的大变革牵动了世界各国的神经。有分 析人士指出,中东国家政治动荡将持续很长时间，即便示威游行退去，之后的一两年内,其影响 也难以消除。受此影响，世界原油价格很可能将持续走高。西方国家(法国、英国、美国等) 武装干涉利比亚将造成原油价格再创历史新高,即突破147.94美元/桶，甚至150美元/桶。文档
