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1、长信增利动态策略股票型证券投资基金2008年第三季度报告2008年9月30日 基金管理人：长信基金管理有限责任公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 报告送出日期：2008年10月24日 第 11 页 共 11 页1 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用
2、基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自2008年7月1日起至2008年9月30日止。2 基金产品概况基金简称长信增利动态交易代码519993（前端收费）、519992（后端收费）基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2006年11月09日报告期末基金份额总额5,716,107,471.47份投资目标本基金对上市公司股票按照价值型与成长型进行风格划分，通过对证券市场未来走势的综合研判灵活配置两类风格的股票，从而在风险适度分散并保持组合流动性的基础上超越比较基准，获得长期
3、增值回报。投资策略本基金采用自上而下和自下而上相结合的策略结构。基金投资策略体系自上而下分为3个层面：战略配置、风格配置和个股选择。本基金为股票型基金，在整个投资体系中，本基金将重点放在风格配置和个股选择层面，这两个层面对基金收益的贡献程度约占80，战略配置对基金收益的贡献程度约占20。在风格配置和个股选择层面，本基金将以风格轮换策略为主，辅以多层次个股选择，形成基金最后的投资组合。在投资过程中，本基金的股票风格管理系统和风险控制绩效量化管理平台将提供量化分析方面的决策支持。业绩比较基准沪深300指数收益率70%上证国债指数收益率30%风险收益特征本基金属于证券投资基金中较高风险、较高收益的基
4、金产品基金管理人长信基金管理有限责任公司基金托管人中国民生银行股份有限公司3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期（2008年07月01日-2008年09月30日）1.本期已实现收益-1,355,709,797.142.本期利润-1,049,705,208.353.加权平均基金份额本期利润-0.18134.期末基金资产净值3,875,828,464.065.期末基金份额净值0.6781注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于
5、所列数字；2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段净值增长率净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差-过去三个月-21.06%2.02%-13.02%2.08%-8.04%-0.06%3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较注：基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定：投资于股票类资产
6、的比例范围是60%-95%；投资于债券类资产的比例范围是0%-35%；投资于货币市场工具的比例范围是5%-40%（其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5）。截至本报告期末，本基金符合上述要求。4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介姓名职务任本基金的基金经理期限证券从业年限说明任职日期离任日期曾芒本基金基金经理，兼任本公司投资管理部投资总监2006年11月09日15年曾芒先生，经济学博士，证券从业经历15年。曾就职于上海海通证券公司武汉营业部、上海智盛企业管理咨询有限公司、南京智昊投资管理有限公司、武汉华正投资顾问有限公司，先后从事自营、证券投资管理、企业研究等工作，有丰富的
7、证券投资管理经验和良好的投资管理业绩。2005年7月进入本公司投资管理部，担任高级研究员。2006年11月本基金合同生效后，担任本基金基金经理。2007年12月起担任本公司投资管理部投资总监。4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明本基金管理人在报告期内，严格遵守了中华人民共和国证券投资基金法及其他有关法律法规、长信增利动态策略股票型证券投资基金基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力
8、为基金份额持有人谋求最大利益。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较本报告期内，公司所管理的各基金之间不存在投资风格相类似的投资组合；公司没有管理的投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。4.3.3 异常交易行为的专项说明本报告期内，未发现可能
9、的异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明截止9月30日，本基金净值为0.6781元，本报告期内本基金净值增长率为-21.06%，同期业绩比较基准涨幅为-13.02%。2008年3季度将是一个未来人们不断回顾的季度，重大事件不断发生，中国北京成功举办了夏季奥运会，成功发射神州七号载人航天飞船并成功实现航天员太空漫步，这些都标志着中国在一步步强盛，同时，在这个季度里，美国第四大投行雷曼兄弟宣布倒闭，两房及AIG集团先后被美国政府宣布接管，次级债危机升级为百年难遇的全球金融危机，环球股市暴跌，出于对全球经济衰退、需求下滑的担心，全球市场原油及绝大多数资源品价格都大幅度下跌，资源类
10、股票受到了市场的抛弃。虽然年初以来一直看淡全球经济，但依然低估了全球经济衰退的快速性及程度，这复杂多变的第三季度的7、8两月，是增利基金成立以来表现最差的2个月，重仓的资源品给基金净值带来了重创，在思路理清后，大幅度减持了资源品股票；基于中报企业现金流开始恶化，正常演变是今年3、4季报企业ROE会开始下降，明年1、2季报，银行坏帐率会上升，2008年8月底、9月初，增利基金较大幅度减仓了中小银行股，一定程度上让9月后的基金净值表现稳健了一些。次级债风波演化成百年难遇的全球金融危机后，中国宏观经济的不确定性大幅度增加，但综观全球，中国的金融体系受损最小，尽管未来出口压力会更大，但整体经济受直接冲
11、击并不大，中国依然是经济减速的问题，在全球各国大面积严重受损的局面下，如果中国应对得当，可能是历史的重大机遇。目前的A股市场，是2组矛盾的集合：政策面向上，基本面向下（外围压力加大，企业盈利能力下滑）；资金面逐渐放宽，市场资金面偏紧（年初以来，由于调控的收紧，货币投放量远低于GDP名义增速，使得全社会资金过紧）。我们目前要高度关注这2组矛盾的演化，政策面向上及资金面放宽到达一个临界，A股会有反向运动，也是我们加重仓位进行投资的一个机会，当然这时还要关注环球股市的表现，如果环球股市走稳，A股的这2个矛盾缓和也不错，A股表现出比较大机会也有可能。经过大幅度下跌后，估值已经不是A股的困扰，从各方面情
12、况看，A股主动性下跌动力已经不强，短期内尽管有海外股市暴跌的压力，但基本面总体良好的A股市场将逐渐强于海外市场，市场最终是估值起决定作用，目前位置吸纳优质公司，从稍微长的时间来看，是非常有价值的。基于宏观政策未来重点是保增长，我们投资的重点将向这方面倾斜。5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号项目金额（元）占基金总资产的比例（%）1权益投资2,576,198,491.7166.24其中：股票2,576,198,491.7166.242固定收益投资4,293,063.800.11其中：债券4,293,063.800.11 资产支持证券3金融衍生品投资769,587.750.024买
13、入返售金融资产其中：买断式回购的买入返售金融资产5银行存款和结算备付金合计1,185,034,969.9330.476其他资产123,178,235.293.177合计3,889,474,348.48100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合代码行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（）A农、林、牧、渔业185,023,782.724.77B采掘业72,320,000.001.87C制造业713,472,829.8118.41C0 食品、饮料 26,317,000.000.68C1 纺织、服装、皮毛45,071,269.281.16C2 木材、家具C3 造纸、印刷C4 石油、化学、
14、塑胶、塑料53,586,469.301.38C5 电子28,480,000.000.73C6 金属、非金属162,872,448.704.20C7 机械、设备、仪表262,583,800.726.77C8 医药、生物制品134,561,841.813.47C99 其他制造业D电力、煤气及水的生产和供应业164,200,682.964.24E建筑业200,634,754.325.18F交通运输、仓储业94,049,413.652.43G信息技术业154,340,688.723.98H批发和零售贸易355,222,437.629.17I金融、保险业516,564,546.8513.33J房地产业76,272,906.491.97K社会服务业14,575,000.000.38L传播与文化产业M综合类29,521,448.570.76合计2,576,198,491.71
