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1、（600016 民生银行）个股分析报告实验课程名称 证券投资分析 开课专业年级 10级 班 级 10307401 学 号 0 4 姓 名 吕美英 指 导 教 师 崔光明 2012年 12 月 14 日目录一、宏观形势分析. 3（一）国内形式 . 3（二）国外形式 . 3二、中观行业分析 . 4三、民生银行银行行业分析 . 4 1、民生银行的简介. 6 2、主营构成. 73、管理层介绍. 8 4、行业现状. 9 5、公司分析. . 9 6、二级市场表现. 10 7、业内点评. 11 四、微观分析. . 12 五、民生银行财务分析 （一）财务指标. 13 1、主要财务指标. 13 2、 资产与负债
2、. 14 3、现金流量. . 15 4、利润构成与盈利能力. 16 5、发展与经营能力. 16 （二）环比分析. 17 （三）异动分析. 17 六、技术分析. 17 1、K线分析. 17 2、技术指标分析. 17 1)MACD分析. 17 2）RSI分析. 17 3）PBS分析. 17 4）XS分析. 18七、投资决策及建议. 19 一、宏观形势分析 （一）国内形式：经济增长:经济数据将难以给股市运行带来较大负面影响。 2011年我国GDP增速将呈现“前低后高”的特预计全年增速将达9.5%。终端需求分析显示,投资、出口小幅回落,而消费则稳中趋旺。其中,投资增长22%,消费增长19.0%,出口增
3、长22%,投资、消费、净出口分别拉动GDP增长5、3.9和0.6个百分点。 2011年我国的通胀形势较为严峻,2011年CPI水平将达到4%左右,其中,通胀形势最为严峻的时刻为上半年，下半年渐缓。我国全年信贷投放增速将回落至13%-14%,信贷投放总额在6.5万亿左右,M1、M2的同比增幅将下滑至15%-16%之间,流动性泛滥的形势会得到一定程度的控制。但从目前形势看,如果各种行政方法之下通货膨胀和热钱涌入情况无法得到有效抑制,则存款准备金率仍有上调空间,如果明年上半年存款准备金率上调至20%以上,则流动性发生趋势性变化的概率较大。此外,我们预计明年上半年仍有两次加息机会,幅度在50bp左右。
4、参照2005-2008年人民币的升值步伐,预计2011年人民币升值幅度为5%左右。2011 年1 月至9 月，中国民生银行积极应对复杂多变的宏观经济形势，深入贯彻落实战略定位，稳步推进战略转型和结构调整，取得良好的经营业绩。面对复杂多变的国内外经济环境，国家加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，也进一步加大了对银行业的监管力度。本公司积极采取应对措施，紧密围绕着“特色银行”和“效益银行”经营目标，以“民营企业银行、小微企业银行、高端客户银行”为战略定位，遵循“坚持特色、突出重点、强化管理、加速改革”的指导思想，稳步推进战略业务和结构调整，实现了良好的经营业绩。 （二）国际形式
5、，国际环境:将难对A股市场产生大的助推作用。 2009年以来,全球性宽松货币环境、大宗商品价格持续上涨、主要股市都出现持续较大涨幅等因素在一定程度上助推了我国股市的涨势。但是，目前来看,这种状况将逐步会发生改变：首先，2009年10月6日澳大利亚首开主要发达经济体加息先河，尽管英、美等国和地区短期内难以跟进，但他们可能逐步回收定量宽松货币政策注入的巨额流动性，市场流动性将会逐步收缩。其次，大宗商品价格已处于相对高位，再继续大幅上涨将会严重动摇经济复苏的脆弱根基。第三，美国失业率持续上升、金融体系并未得到有效改善等不利因素将制约美国股市的上升空间，而近期美国银行破产数量出现提速，2009年破产银
6、行已达140家，美国金融体系风险再度爆发的可能性不容忽视。整体而言，尽管此次各国和地区政府超常规政策措施迅速抑制住了大萧条后最严重金融经济危机造成的金融经济崩溃势头，但罕见的金融经济危机不可能就这么烟消云散了。2010年，国际环境将很难对我国A股市场产生大的助推作用,反而很可能对A股市场形成一定的冲击。二、中观行业分析在假设市场是长期有效的情况下，银行与非银行板块估值差距的收窄，能提供低风险的收益。目前，银行板块是大盘股中估值最低的板块，机构的银行股持仓普遍较低，股指期货的消息如果逐渐明确，势必会形成对持有银行较少的基金的逼空行情，趋势投资很可能带来银行板块估值的修复。金融股目前调整充分，有估
7、值优势。银行信贷规模大幅增长，息差09年二季度已经到达谷底，如果将来货币政策紧缩，息差有望扩大，都是银行盈利增长的有利条件。目前我国保险业仍然处于初期阶段，有很大发展空间。券商普遍以经纪业务为主要收入来源，随着大小非解禁，整个市场的交易量呈现增长趋势，券商股的前景也值得看好。数据显示，截至2009年年末，银行板块当前动态PE（市盈率）为14.7倍，与沪深300的估值差为35.2%。中央政治局会议定下的基调仍是“适度宽松的货币政策和积极财政政策”，市场人士认为，金融板块是受益政策微调最大的板块，其中银行股又普遍被机构看好。在经济复苏背景下，预计2010年上市银行的利润增速将达到20，目前银行板块的估值水平仍处于历史上较低的水平，上市银行的盈利向好趋势将提升银行板块的估值水平。银行板块价值回归是必然。同时，在加息和人民币升值的背景下，银行股有望出现“量价齐升”局面，而这又将推动其估值水平提升。三民生银行行业分析 1、民生银行的简介 公司名称中国民生银行股份 英文名称China Minsheng Banking Corp.,Ltd. 证券简称民生银行 证券代码600016 曾用简称民生 民生银行 关联上市H股：民生银行(01988) 相关指数上证180 上证50 上证180金融股指数 沪深300
