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1、中石油财务分析中石油简介中国石油天然气集团公司（简称中国石油集团，英文缩写：CNPC）是根据国务院机构改革方案，于1998年7月在原中国石油天然气总公司的基础上组建的特大型石油石化企业集团，系国家授权投资的机构和国家控股公司，是实行上下游、内外贸、产销一体化、按照现代企业制度运作，跨地区、跨行业、跨国经营的综合性石油公司。 作为中国境内最大的原油、天然气生产、供应商和最大的炼油化工产品生产、供应商，中国石油集团业务涉及石油天然气勘探开发、炼油化工、管道运输、油气炼化产品销售、石油工程技术服务、石油机械加工制造、石油贸易等各个领域，在中国石油、天然气生产、加工和市场中占据主导地位。中石油06-0
2、8年财务简表中石油06-08年资产负债简表 单位：百万元二、中石油06-08年财务简表中石油06-08年资产负债简表 单位：百万元 项目/年度2008-12-312007-12-312006-12-31应收帐款余额16756184198488存货余额906708846776038流动资产合计226983236228162222非流动资产合计967918757864645337资产总计1194901994092872163应付账款118197104460120182流动负债合计264337201654179879非流动负债合计828397736774693负债总计3471762790212545
3、72股本183021183021179021未分配利润373793270544264092股东权益总计847725715071617591中石油06-08年利润分配简表 单位：百万元 项目/年度2008-12-312007-12-312006-12-31营业收入1071146835037688978投资收益473363010营业成本683677487112491002营业利润149332193958199173管理费用532114932443235财务费用224528693220利润总额161100192825197976净利润125946143494 149397中石油06-08年现金流量简
4、表 单位：百万元 项目/年度2008-12-312007-12-312006-12-31经营活动现金流入1277939967003经营活动现金流出 1101136756184经营活动现金流净额176803210819198102投资活动现金流入18252139082854投资活动现金流出234512200954161305投资活动现金流净额-216260-187046-158451筹资活动现金流入16615812551145870筹资活动现金流出162297132389117609筹资活动现金流净额3861-6878-71739现金及等价物增加额-3570816935-32346财务报表各项目
5、分析以时间距离最近的2008年度的报表数据为分析基础。 1、资产分析（1）首先中石油资产总额达到1194.9多亿，规模很大，比2007年增加了约20.2%，2007年比2006年约增加14%，其中绝大部分的资产为非流动资产，这与该行业的特征有关。2008年，面对低温雨雪冰冻灾害、汶川特大地震等重大自然灾害，特别是国际金融危机蔓延、石油市场剧烈波动等严峻困难和挑战，公司继续大力实施资源、市场和国际化三大战略，积极有效应对，全力以赴做好工作，虽然由于国际金融危机及国家财税和价格政策等原因，公司实现利润受到一定影响，但生产经营总体保持平稳有序健康发展势头。使得其非流动资产可以保持较高的增长率。（2）
6、06-07应收账款急剧增加了117%，这可能与其07年的股票上市有关。2007-2008应收账款余额降低，符合谨慎性原则。这主要是因为中石油是我国的大型国有企业，其经营状况直接影响着我国的经济，所以其要稳健经营。2、负债与所有者权益（1）08年与07年相比，股本没有增加。07年与06年相比，股本增幅不大。从07年11月5日上市到08年4月18中石油曾四度触及发行价。中石油最大跌幅已经达到66%，从最高点48.6元至今日16.70元，众多投资者陷入“巨套”之中。这也和08年的股市行情有关。由于金融危机的影响，经历了07年的大牛市之后，08年股票又步入了低潮。因为股市不好，中石油没有增发新股，所以
7、其股本保持不变。(2)08年与07年相比，未分配利润增加。中石油08年炼油业务全年亏损829.7亿元，较去年增加622.9亿元，巨亏主因是08年国际原油价格大幅上涨，而国内油价受国家宏观调控影响，低于国际成品油价格。然而，2008年，中石油油气管网建设和下游市场拓展协调推进，天然气销量快速增长。油气战略通道建设取得重大突破，西气东输二线全线开工建设。期内天然气与管道板块实现经营利润160.6亿元，同比增长28.5%，天然气业务正加速成为公司的重要利润增长点。 期内勘探与生产板块实现经营利润2402亿元，比上年同期增加15.8%，使得未分配利润可以较高幅度增加。3、 收入与费用分析07年营业收入
8、8350.37亿，06年营业收入6889.78亿，07年比06年营业收入增加1460.59亿，增幅21.2%。08年营业收入10711.46亿,比07年的营业收入增长了28.3%,增幅较大。08年的营业成本6836.77亿，比07年的营业成本4871.12亿增加了40.4 %，成本增加较大。这主要是因为成品油价格不到位，以及原材料价格上涨， 薪酬成本增近两成等因素，成本的增长率大于收入的增长率，这说明了中石油的成本仍存在较大的下降空间。4、净利润分析07年比06年的净利润减少了59.03，降幅4%，08年中石油的净利润为1259.46亿，07年的净利润1434.94亿，08年比07净利润下降了
9、175.48亿，降幅12.2%，中石油07到08年净利润的下降主要是因为原油价格高于成品油致亏损，受国际油价的高起、国内成品油价格管制、还有财政开始吃紧等因素的影响。08年股市的低潮，也是影响其净利润的原因。四、比率分析财务比率分析表 项目/报告期20082007投资收益 每股收益（元）0.620.75每股净资产(元)4.333.7净资产收益率（%)14.419.9偿债能力 流动比率（倍）0.861.17速动比率（倍)0.520.73应收账款周转率（次）60.6562.07资产负债比率(次）29.0628.07盈利能力 净利润率（%）11.7617.18总资产报酬率（%）11.1315.86营
10、运能力 存货周转率（%）7.635.92固定资产周转率（%)4.263.48总资产周转率（%）0.950.92资本构成 净资产比率（%）70.9571.93固定资产比率（%)21.3424.93(一)投资收益分析1.每股收益=权益回报率=（净利润优先股股息）/平均普通股股权2.每股净资产=股东权益总额/发行在外的股票股数3.净资产收益率=（净利润优先股股息）/平均资产总体来看，中石油投资收益颇丰，但与07年相比，公司08年投资收益呈下降趋势，这可能由于08年低温雨雪冰冻灾害、汶川特大地震等重大自然灾害，特别是国际金融危机蔓延、石油市场剧烈波动等因素引起。（二）偿债能力分析1.流动比率=流动资产
11、/流动负债 2.速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产存货）/.流动负债3.资产负债比率（负债比率）=总负债/总资产根据西方的经验，流动比率在2:1左右比较合适，中石油07年的流动比率为1.17，而08年该比率下降为0.86，主要因为08年流动资产比07年的减少了，但是流动负债却比07年增加了，使得其短期偿债能力下降。一般认为速动比率在1:1的时候比较合适。然而07-08年的速动比率都小于1，所以中石油可以在以后的经营中适当提高该比率，增强其短期偿债能力。资产负债比率反映了企业的长期偿债能力，中石油07到08年该比率都比较稳定，说明中石油的长期偿债能力是比较稳定的。（三）盈利能力分析1.净利
12、润率=净利/销售收入净额2.总资产报酬率=净利润/平均总资产净利润率说明了企业净利润占销售收入的比例，可以评价企业通过销售赚取利润的能力。中石油净利润率总体稳定，但08年与07年相比有所下降，这主要因为油价剧烈波动，成本飙升，中国经济增长放缓，石化产品需求萎缩，伴随美国和欧洲出口订单减少，中国工业活动出现停滞，对石油需求产生冲击，导致利润下滑的关键因素是中石油08年在石油销售方面向政府交纳的特别收益金也大幅增加，此外，中石油旗下的炼油，销售及化工业务产生的营业亏损也拖累了中石油的利润。（四）营运能力分析1.存货周转率=销货成本/平均存货2.固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值3.总资产周
13、转率=销售收入/平均总资产整体来看，08年比07年的存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率都有增加，说明中石油对资产经营的效率有所提高。竞争策略在零售业务上，中石油不甘位居中石化之后。 在最近的一次高规格会议上，中石油高调调整销售策略。未来，各销售公司零售量占总销量的比例将大幅提高到70% 以上，较先前50% 高出两成。同时，中石油要求下属加油站必须从站内销售走向站外销售。 在这次会上，中石油下达了“紧急”命令：各加油站负责辖区20公里范围内的终端企业开发，采取直接小额配送到终端企业的方式，与其他批发单位直接争夺终端客户。 由此可见，中石油开始将销售重心由批零兼顾向价格更为坚挺的终端零售倾斜
14、。应时之举 销售是石油产业链中的关键环节，这个环节的强度决定产业链的韧度。中石油此次销售策略调整，是顺应成品油市场变化的应时之举。转变策略 在特殊的市场条件下，中石油必须下工夫扬长补短，提高零售比例。当前，主题为“上销量、保增长、强基础、促发展”的劳动竞赛正在销售系统火热展开。记者在采访中发现，中石油加油站的销售理念正在转变，开始从“坐商”向“行商”转变，从“卖产品”向“卖服务”转变。 一些销售企业纷纷迈出家门，走出去积极争取终端客户。他们调查走访工矿企业开工、产量变化情况，关注运煤专线、国道、高速公路等交通要道车流量变化及基础设施建设工作、备料情况。紧跟政府刺激内需工作的重点，通过与政府沟通，形成辖区内拟投资项目目录，逐项分析重点投资项目的成品油消费特点、消费量，主动衔接，扩大客户群，保障市场份额不降低。 在劳动竞赛的激励下，中国石油各销售企业零售的重视程度增加，并呈现出诸多新的风气：一是省市公司一把手支持零售多了，下基层多了，现场拍板解决实际问题多了；二是机关管理部门加强与零管
