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1、下面分别简介多种比率的含义及在财务分析中的作用。 所引数据均尽量采用上述A公司的表例。 （一）获利能力比率常用的分析公司获利能力的比率有：1资产报酬率，也称投资赚钱率，指公司资产总额中平均每100元所能获得的纯利润，其公式为；资产报酬率税后赚钱平均资产总额100其中，平均资产总额（期初资产总额期末资产总额）B2。 资产报酬率是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标。其比率越高，则表白公司善于运用资产，反之，则资产运用效果差。依表例，A公司的资产报酬率为64B2050312，即每投入100元资金，获得收益312元。 由于资产来源除股东外，尚有其她债权人，如银行以及公司债券的投资者等，因此
2、，除归属股东所有的税后赚钱外，还应涉及支付债权人的利息费用。调节后的资产报酬率则为：资产报酬率税后赚钱利息支出平均资产总额100以A公司为例，调节后的资产报酬率为：（6492）B20503572资本报酬率，即净收益与股东权益比率、税后赚钱与资本总额比率，计算公式为：资本报酬率税后赚钱（净收益）资本总额（股东权益）100资本报酬率是用以衡量公司运用所有资本所获得经营成效的指标。比率越高，表白公司资本的运用效率越高，反之则资本未得到充足运用。 在股票交易市场，股票公开上市的条件之一，就是公司在近几种年度内资本报酬率必须达到一定的比率。例如，台湾证券交易所规定，资本报酬率低于6的公司，其股票不得上市
3、；资本报酬率在68之间的公司，其股票只能被列为第二类上市股票；只有资本报酬率达到8以上的公司，其股票才干准予列为第一类上市股票。以A公司为例，其资本报酬率为64B700914，处在较高水平。 3股本报酬率。其计算公式为：股本报酬率税后赚钱股本100从股本报酬率的高下，可以观测到公司分派股利的能力。 当年这一比率高，则公司分派股利自然高，反之，这一比率低，如果不动用留存收益，则分派的股利自然低。以A公司为例，其股本报酬率为64B6001067，分派的股利自然高。 4股东权益报酬率，又称净值报酬率，是指一般股的投资者委托公司管理人员应用其资金所能获得的投资报酬率。 其计算公式为：股东权益报酬率税后
4、赚钱优先股利股东权益100这一比率，可以衡量出一般股权益所得报酬率的大小，因而最为股票投资者关怀。这一比率还可用于检测一种公司产品利润的大小及销售收入的高下，其比率越高，阐明产品利润越大，反之则否则。以A公司为例，其股东权益报酬率为（648）B7008。 5股利报酬率，即股利与股价的比率，它表达按市价计算，公司的股东实际可获得的赚钱率。其计算公式为：股利报酬率每股股利每股市价100以A公司为例，其一般股股本为450万元，假定每股20元，则共发行了225万股；1990年度一般股股利为42万元，除以225万股可得每股股利为187元。假定其一般股每股市价为40元，则股利报酬率等于187元除以40元为
5、467。 6每股帐面价值，即股东权益总额与股票发行总股数的比率。其计算公式为：每股帐面价值股东权益总额（优先股数一般股数）将每股帐面价值与每股票面价值相比较，可以看出经营状况的好坏。一般经营状况良好、财务健全的公司，其每股帐面价值必然高于每股票面价值；帐面价值逐年提高，就表白该公司的资本构造越来越健全。固然，每股帐面价值仅是表白公司股东所投入的每股股票价值，而不是表达股东每股股票从公司所能取出的价值。以A公司为例，其股东权益总额为700万元，一般股股数为225万股，假定其优先股也为20元一股，优先股本为150万元，则共发行75万股。A公司的每股帐面价值即为700B（75225）2333元，显然
6、，其每股帐面价值高于票面价值（20元）。 7每股赚钱。计算公式如下：每股赚钱税后赚钱优先股利一般股发行数通过对每股赚钱的分析，投资者不仅可以理解公司的获利能力，并且可预测每股股利以及股利增长率，并据此决定每一一般股的价值。以A公司为例，其税后赚钱与优先股利的差额为56万元，一般股发行数为225万股，依公式计算，每股赚钱为24元。 8价格赚钱比率，简称赚钱比。计算公式如下：价格赚钱比率股票价格每股赚钱通过度析这一比率，投资者可预测公司将来赚钱的增长状况，并由此求出股票应有的价格。 9一般股利润率。其计算公式如下：一般股利润率一般股每股帐面价值一般股每股市价100这一比率是投资者在比较多种投资机会
7、时的一种重要参数。每股利润率越高，公司股票的质量越好，获利能力也高，对投资者的吸引力越大。 10价格收益率，为一般股利润率的倒数。其计算公式如下：价格收益率一般股每股市价一般股每股帐面价值这一比率越小，表白公司获利能力越大，股票质量越好。 11股利分派率，又称股息支付率，计算公式如下：股利分派率钞票股利优先股股息税后利润优先股股息12销售利润率，指公司销售收入中每100元平均获得的销售利润。计算公式为：销售利润率税后利润销售收入100这一比率的高下，意味着公司获利能力的强弱。依上式，可求出A公司的销售利润率为64B78082。 13营业比率。计算公式为营业比率营业成本销售收入销售成本营业费用销
8、售收入100通过这一比率的分析，可测知公司的营业效能，由于营业比率与100之间的差额就是营业时发生的损益。如果某公司的这一比率超过了100，则显示亏本状况，反之，这一比率越小，则公司的纯利润越高，获利能力越强。以A公司为例，其营业成本为6708万元（53041404），依上式计算，其营业比率为6708B78086，由此可知A公司营业状况较好。其她如销售毛利率、营业纯利润率等从略。 （二）偿债能力比率公司的偿债能力涉及短期偿债能力和长期偿债能力。反映短期偿债能力，即将公司资产转变为钞票用以归还短期债务能力的比率重要有流动比率，速动比率以及流动资产构成比率等。反映长期偿债能力，即公司归还长期债务能
9、力的比率重要有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期负债比率等。下面分别述之。 1流动比率，也称营运资金比率，是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。计算公式如下：流动比率流动资产流动负债这一比率越大，表白公司短期偿债能力越强，并表白公司有充足的营运资金；反之，阐明公司的短期偿债能力不强，营运资金不充足。一般财务健全的公司，其流动资产应远高于流动负债，起码不得低于1：1，一般觉得不小于2：1较为合适。以A公司为例，其比率为1540B850181：1。 但是，对于公司和股东而言，并不是这一比率越高越好。 流动比率过大，并不一定表达财务状况良好，特别是由于应收帐款和存货余
10、额过大而引起的流动比率过大，则对财务健全不利，一般觉得这一比率超过51，则意味着公司的资产未得到充足运用。 如果将流动比率与营运资金结合起来分析，有助于观测公司将来的偿债能力。例如，A公司的流动比率为1811，其营运资金为690万元，假定B公司有流动资产1800万元，流动负债为1110万元，则其营运资金亦为690万元，但其流动比率仅为1621。显然，在短期偿债能力方面，A公司优于B公司。从此例可以看到，比率分析法有助于弥补差额分析法的缺陷。 2速动比率，又称酸性测验比率，是用以衡量公司到期清算能力的指标。计算公式为：速动比率速动资产流动负债速动资产的含义在差额分析法中已有简介。投资者通过度析速
11、动比率，可以测知公司在极短时间内获得钞票归还短期债务的能力。一般觉得，速动比率最低限为051，如果保持在11，则流动负债的安全性较有保障。由于，当此比率达到11时，虽然公司资金周转发生困难，亦不致影响即时的偿债能力。依表例，A公司1990年年终时的速动比率为1070B8501261。即A公司的每一元流动负债中，有126元速动资产可以抵偿。 3流动资产构成比率。其计算公式为：流动资产构成比率每一项流动资产流动资产总额分析这一比率的作用在于：理解每一项流动资产所占用的投资额：弥补流动比率的局限性，达到检测流动资产构成内容的目的。 上述三种比率，重要波及公司的短期偿债能力。下述的多种比率则重要波及长
12、期偿债能力。公司长期偿债能力的强弱，不仅关系到投资者的安全，并且关系到公司扩展经营能力的强弱。 4股东权益对负债比率。其计算公式为：股东权益对负债比率股东权益负债总额100这一比率表达公司每100元负债中，有多少自有资本抵偿，即自有资本占负债的比例。比率越大，表白公司自有资本越雄厚，负债总额小，债权人的债权越有保障；反之，公司负债越重，财务也许陷入危机，也许无力归还债务。以A公司为例，这一比率为700B1500467，即每100元负债中，有467元自有资本作抵偿，表白该公司的债权较有保障。 5负债比率。这一比率为上面比率的倒数，它表白公司每1元资本吸取了多少元负债，在实质上与上面比率即股东权益
13、对负债比率是同样的。其计算公式为：负债比率负债总额股东权益分析这一比率，可以测知公司长期偿债能力的大小，由于负债是一种固定责任，不管公司盈亏，均应按期支付利息，到期必须归还。一般觉得负债比率的最高限为31。但是，必须明确，对投资者而言，负债比率过低并不一定有利，由于公司自有资本相对于负债来说，只需维持在一定水准足以保障公司信用就可以了。此比率过低表白公司举债经营能力有待增强。以A公司为例，其负债比率为1500B700214，即公司每1元自有资本共吸取了214元的负债。 6举债经营比率。这一比率表白公司的资产总额中，债权人的投资额是多少，其计算公式为：举债经营比率负债总额总资产净额100在上面公
14、式中，负债总额即债权人权益，总资产净额则是所有资产总额减除合计折旧后的净额。例如，A公司的负债为1500万元，总资产净额为2200万元，其举债经营比率为6818，即每100元资产中，有6818元是经举债获得的。 运用这一比率可以测知公司扩展经营的能力大小并分析股东权益的运用限度。比率越高公司扩展经营的能力越大，股东权益也能得到充足运用。但是，举债经营要承当一定的风险。如果经营顺利，这一比率高的公司虽然承当较大风险，但也有机会获得更大的利润，为股东带来更多的收益；反之，如果经营不佳，则借贷的利息将由股东权益补偿，当负债太多以至于无法支付利息或本金时，也许被债权人逼迫清算或改组，对股东不利。可见，
15、公司在进行举债经营决策时，必须在预期利润的增长和风险的增长这两点上权衡利弊，均应以市场状况、经营状况的顺利与否为转移。在日本，这一比率一般均达到80以上。 7产权比率，即自有资本率。其计算公式为：产权比率股东权益总资产净额100这一比率表白股东权益在总资产中所占的比例，是与举债经营比率配合的比率。产权比率越高，公司自有资本占总资产的比重越大，从而其资产构造越键全，长期偿债能力越强。一般觉得，产权比率（自有资本率）必须达到25以上，该公司的财务才算是键全的。以A公司为例，其举债经营比率为6818，可推算出其产权比率为3182。 8固定比率。其计算公式为：固定比率股东权益固定资产100这一比率表达公司固定资产中究竟有多少是用自有资本购买的，并用于检测公司固定资产与否过度扩大、膨胀。比率越高，则公司的财务构造越健全。一般觉得起码应高于100。如果该比率低于100，则表白该公司要么是资本局限性，要么是固定资产过度膨胀。固定资产的过度膨胀，势必使资产的流动性减少，从而影响将来的偿债能力。以A公司为例，其固定资产为660万元，资本为700万元，则固定比率为1061。 9固定资产对长期负债比率。其计算公式为：固定资产对长期负债比率固定资产长期负债100这一比率既可表白公司有多少固定资产可供长期借贷的抵押担保，也可表白长期债权人权益安
