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1、第三章第三章 外汇交易原理与汇率预测外汇交易原理与汇率预测本章将对外汇交易中的交易本章将对外汇交易中的交易货币、交易规则、交易技巧、货币、交易规则、交易技巧、交易设备与交易程序以及对交易设备与交易程序以及对市场汇率走势的预测作简要市场汇率走势的预测作简要的介绍。的介绍。第一节第一节 外汇交易原理外汇交易原理第二节第二节 我国境内个人我国境内个人 外汇交易简介外汇交易简介第三节第三节 汇率预测的方汇率预测的方 法法第一页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。第一节第一节 外汇交易原理外汇交易原理第二页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。一、交易货币的国际标准代码一、交易货币的国际标准代码为了准确而
2、简易地表示各国货币名称，为了准确而简易地表示各国货币名称，1973年国际标准化组年国际标准化组织技术委员会制定了一项适用于贸易和银行使用的货币代织技术委员会制定了一项适用于贸易和银行使用的货币代码，即码，即ISO-4217三字符货币代码。三字符货币代码。它它由三个英文字母组由三个英文字母组成，前两个表示国家名称，后一个表示货币单位。成，前两个表示国家名称，后一个表示货币单位。例如：美元的货币代码例如：美元的货币代码USD，“US”表示美国表示美国（United States），），“D”表示美元的货币单位表示美元的货币单位（dollar）请同学们重点掌握以下几种货币请同学们重点掌握以下几种货币
3、：美元、日元、港币、澳大利亚元、瑞士法郎、英镑、欧元、加美元、日元、港币、澳大利亚元、瑞士法郎、英镑、欧元、加拿大元、新加坡元、韩国元拿大元、新加坡元、韩国元第三页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。货币货币代代码码货币货币代代码码美元美元 USD 英镑英镑 GBP 日元日元JPY欧元欧元EUR港币港币HKD加拿大元加拿大元CAD澳大利亚元澳大利亚元AUD新加坡元新加坡元SGD瑞士法郎瑞士法郎CHF韩国元韩国元KRW外汇代码外汇代码第四页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。二、外汇交易规则二、外汇交易规则1、外汇交易的标价、外汇交易的标价除除英镑、欧元、澳大利亚元、新西兰元和爱尔兰磅英镑、欧元
4、、澳大利亚元、新西兰元和爱尔兰磅之外，之外，银行对汇率的标价习惯上以美元作为基础货币。银行对汇率的标价习惯上以美元作为基础货币。2、外汇交易的报价、外汇交易的报价所有交易都由银行报价并双向进行，即同时报出买价和卖所有交易都由银行报价并双向进行，即同时报出买价和卖价，其中卖价省略与买价相同的大数，只报不同的小数价，其中卖价省略与买价相同的大数，只报不同的小数在银行间外汇交易中，报价行在银行间外汇交易中，报价行报价后的报价后的1010分钟内分钟内，所报价，所报价格为有效价格，此时只要交易格为有效价格，此时只要交易金额在金额在100万万500万美元万美元之间，之间，报价行就报价行就有义务有义务按所报
5、价格与询价行交易，不得反悔。按所报价格与询价行交易，不得反悔。第五页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。报价后超过报价后超过1010分钟，所报价格自动失效，报价行有权再次分钟，所报价格自动失效，报价行有权再次报价报价考虑到交易成本和风险的因素，金额小于考虑到交易成本和风险的因素，金额小于100100万美元或大万美元或大于于500500万美元的交易，报价行可以考虑后再决定是否成交。万美元的交易，报价行可以考虑后再决定是否成交。3、外汇的交易单位：一般以手为单位、外汇的交易单位：一般以手为单位银行间外汇交易额通常以银行间外汇交易额通常以100万美元为万美元为1手，交易单位一般手，交易单位一般是是1
6、00万美元的整数倍，因此在交易时可将交易金额进行万美元的整数倍，因此在交易时可将交易金额进行单单位化位化处理。处理。例如：例如：five million dollars，我们可简写成：，我们可简写成：USD 5第六页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。4 4、交易双方必须遵守、交易双方必须遵守“一言为定一言为定”的原则，即交易一旦达的原则，即交易一旦达成双方均不得反悔，遵守成双方均不得反悔，遵守“我的话就是合同我的话就是合同”的传统守的传统守则。则。5 5、采用简洁明了的规范化语言，即行话（详见、采用简洁明了的规范化语言，即行话（详见P126P126）Buy(Take,Pay)Sell(Giv
7、e,Offer)Mine YoursBuying Rate/Selling RateDone/OKSMALL买入买入卖出卖出我方买入我方买入我方卖出我方卖出买价买价/卖价卖价成交成交小金额小金额第七页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。Delivery DateOFFPositionOver Bought,LongOver Sold,ShortWhich Way Are YouMP(Moment Period)交割日交割日取消报价取消报价头寸头寸多头多头空头空头你想买还是想卖你想买还是想卖稍候稍候第八页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。三、银行外汇交易员交易简介三、银行外汇交易员交易简介（一
8、）外汇交易员（一）外汇交易员（traderstraders）即外汇银行中专门从事外汇交易的人员。外汇交易员专门负责对各种外即外汇银行中专门从事外汇交易的人员。外汇交易员专门负责对各种外汇进行汇进行报价并随时调整报价报价并随时调整报价，从而促成银行与普通客户及其它，从而促成银行与普通客户及其它银行的外汇交易。银行的外汇交易。外汇交易员必备的基本素质：外汇交易员必备的基本素质：（1 1）具备扎实的经济学和金融学知识）具备扎实的经济学和金融学知识（2 2）具有较高的英语水平）具有较高的英语水平（3 3）具有熟练的计算机操作能力）具有熟练的计算机操作能力（4 4）具有严格的止损概念）具有严格的止损概念
9、（5 5）具有冷静平和的心态）具有冷静平和的心态（6 6）具有果断决策的习惯）具有果断决策的习惯第九页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。（二）交易员报价技巧（二）交易员报价技巧根据外汇交易规则外汇交易员在报价时必须同时报出买入和卖根据外汇交易规则外汇交易员在报价时必须同时报出买入和卖出价，而买卖差价包含了银行成本和利润。出价，而买卖差价包含了银行成本和利润。那么，是不是银那么，是不是银行报出的买卖差价越大越好呢？行报出的买卖差价越大越好呢？买卖差价越大则单笔交易赢利越多，但竞争力就弱买卖差价越大则单笔交易赢利越多，但竞争力就弱买卖差价越小则竞争力越强，但单笔交易盈利就少买卖差价越小则竞争力越
10、强，但单笔交易盈利就少可见差价报大报小都各有利弊，外汇交易员一般在进行报价时可见差价报大报小都各有利弊，外汇交易员一般在进行报价时会综合考虑以下几个因素：会综合考虑以下几个因素：第十页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。各种交易货币的特性各种交易货币的特性例如：例如：交易活跃的货币往往差价小，而交易稀少的货币差价大交易活跃的货币往往差价小，而交易稀少的货币差价大当前市场整体的价差水平当前市场整体的价差水平市场情绪：看涨？看跌？市场情绪：看涨？看跌？揣测询价者意图揣测询价者意图已持有的头寸情况已持有的头寸情况可见，交易员的报价是要根据情况变化随时进行调整的，这里我可见，交易员的报价是要根据情况变
11、化随时进行调整的，这里我们举几个例子来具体说明：们举几个例子来具体说明：第十一页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。例例1 1：假设某日美元对瑞士法郎的汇率市场价为：假设某日美元对瑞士法郎的汇率市场价为USD/CHFUSD/CHF1.5430/501.5430/50，若此时市场上出现美元升值的普遍预期，外汇交易员应该如何调整若此时市场上出现美元升值的普遍预期，外汇交易员应该如何调整汇率的双向报价？汇率的双向报价？市场预期美元升值，银行买入美元也就需要花费更多的成本，市场预期美元升值，银行买入美元也就需要花费更多的成本，应将买价提高，同时对于卖价也应该随行就市的提高应将买价提高，同时对于卖价也应
12、该随行就市的提高（例如：（例如：1.5440/601.5440/60）例例2：假设某日美元对瑞士法郎的汇率为假设某日美元对瑞士法郎的汇率为USD/CHFUSD/CHF1.5430/501.5430/50，若美国政府此时开始大量发行美国国债，若美国政府此时开始大量发行美国国债，外汇交易员应该如何调整汇率的双向报价？外汇交易员应该如何调整汇率的双向报价？发行美国国债相当于实行紧缩性货币政策，即从市场上收回美元，发行美国国债相当于实行紧缩性货币政策，即从市场上收回美元，美元供给减少，美元将升值，银行应同时调高买入和卖出价。美元供给减少，美元将升值，银行应同时调高买入和卖出价。第十二页，编辑于星期一：
13、二十三点 二十四分。例例3 3：同样假设某日美元对瑞士法郎的汇率：同样假设某日美元对瑞士法郎的汇率为为USD/CHF1.5430/50，若此时银行内部决定减持美元，那么该银行的外若此时银行内部决定减持美元，那么该银行的外汇交易员该如何调整报价呢？汇交易员该如何调整报价呢？如果想减持美元，外汇交易员应将汇价调低（例如：如果想减持美元，外汇交易员应将汇价调低（例如：1.5420/401.5420/40），），一方面吸引投资者买入美元，另一方面也抑制了投资者将美元卖一方面吸引投资者买入美元，另一方面也抑制了投资者将美元卖给银行。给银行。以上是作为外汇交易员最基本的报价技能，除此之外，交易员还以上是作
14、为外汇交易员最基本的报价技能，除此之外，交易员还必须时刻关注市场动态，把握买卖时机，通过主动交易为银行必须时刻关注市场动态，把握买卖时机，通过主动交易为银行获利。获利。第十三页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。（三）交易员入市技巧（三）交易员入市技巧交易员入市，也叫建仓，是主动购买某种货币的行为。一旦选交易员入市，也叫建仓，是主动购买某种货币的行为。一旦选择了合适的入市点就意味着把握了获利的机会，因此入市点择了合适的入市点就意味着把握了获利的机会，因此入市点的选择极为重要。的选择极为重要。首先，掌握对历史数据的技术分析技巧并找出汇率的变化规律，果断入首先，掌握对历史数据的技术分析技巧并找出汇
15、率的变化规律，果断入市。市。其次，要牢记市场永远是对的，依市场气氛而走，入市时要留有余其次，要牢记市场永远是对的，依市场气氛而走，入市时要留有余地。地。第十四页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。（四）交易员出市技巧（四）交易员出市技巧所谓出市，也叫平仓，即进行与建仓相反的操作。选择合适的入市时机所谓出市，也叫平仓，即进行与建仓相反的操作。选择合适的入市时机只能说是抓住了获利的机会，而把握正确的出市时机才能锁定胜利只能说是抓住了获利的机会，而把握正确的出市时机才能锁定胜利的果实。的果实。首先，持仓要有耐心，跟着市场气氛走，在形势大好时不要首先，持仓要有耐心，跟着市场气氛走，在形势大好时不要急于
16、获利了结，但也不要预先设定利润目标。急于获利了结，但也不要预先设定利润目标。其次，确立止损位，一旦市场汇率走势与预测相反，应果断止损，其次，确立止损位，一旦市场汇率走势与预测相反，应果断止损，切勿平均损失。切勿平均损失。第十五页，编辑于星期一：二十三点 二十四分。四、银行间交易设备四、银行间交易设备1、电话：古老的交易设备，但现在仍然在使用。、电话：古老的交易设备，但现在仍然在使用。2、电传：速度慢，已逐渐被淘汰。、电传：速度慢，已逐渐被淘汰。3、路透社交易系统（、路透社交易系统（Reuter dealing system）：目前世界上影）：目前世界上影响最大、使用最广泛的金融资讯和外汇交易系统。响最大、使用最广泛的金融资讯和外汇交易系统。路透社交易系统具有安全性高、交易速度快捷、交易成本随交易量递增路透社交易系统具有安全性高、交易速度快捷、交易成本随交易量递增而递减、资讯发达等特点。而递减、资讯发达等特点。目前有数千家银行加入路透社交易系统，每家银行都有一个指目前有数千家银行加入路透社交易系统，每家银行都有一个指定的交易代码，例如中国银行总行代码为定的交易代码，例如中国银行总行代码为
