《融资租赁行业2020年三季度市场表现分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《融资租赁行业2020年三季度市场表现分析（7页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、融资租赁行业2020年三季度市场表现分析金融机构部宫晨摘要：2020年第三季度，融资租赁公司发行债券规模合计1623.89亿元，发行主体 合计69家。非结构化融资产品中，主体评级为AAA的债券规模占比拟高，为 93.76%；从发行品种来看，超短期融资券规模占比最高，为32.16%。发行利率和 利差方面，2020年第三季度，租赁公司发行的非结构化债券中6个月AAA主体评 级债券发行利率和利差的差异最大。从租赁公司性质来看，AAA级金租公司债券 的发行利率和利差普遍低于AAA级商租公司债券，AA+级金租债券的利率和利 差低于局部AAA级商租公司；在商租公司内部，不同商租公司之间存在一定差异, 反映
2、投资者对同是AAA级主体评级的商租公司认可度存在一定差异。-、债券发行情况2020年第三季度，融资租赁公司债券发行规模合计1623.89亿元，较上年同期 增长12.21%,较2020年第二季度增长21.22%。其中，结构化产品（包括交易商协 会ABN、证监会主管ABS和银保监会主管ABS） 653.69亿元，占比40.25%,非结 构化产品（包括超短期融资债券、一般短期融资券、定向工具、私募债；:一般公 司债、一般中期票和其它金融机构债）970.20亿元，占比59.75%。非结构化产品 共发行109支，其中超短期融资券43支，私募债券和定向工具合计15支。非结构 化产品中，金融租赁公司共发行债
3、券160.00亿元，商业租赁共发行债券810.20亿 7TS o图表1 : 2019-2020年第三季度融资租赁行业债券发行情况结构化融资产品发行规模（左轴）非结构化融资产品发行规模（左轴）非结构化融资发行支数（右轴）数据来源：WIND资讯，新世纪评级整理数据来源：WIND资讯，新世纪评级整理从发行品种来看，证监会主管ABS发行规模最大，为339.13亿元，占发行总 量的20.88%,其次分别为超短期融资债券、交易商协会ABN、一般公司债、其它 金融机构债、私募债、定向工具、一般中期票据、一般短期融资券和银保监会主 管ABS,占比分别为 19.21%、19.11%、18.21%、9.85%、4
4、.65% 4.37%、3.14%、 0.31%和 0.26%。图表2 ： 2020年第三季度融资租赁行业债券发行情况（单位： ） 超短期融资债券 定向工具 交易商协会ABN 其它金融机构债 私募债I一般短期融资券|一般公司债 一般中期票据 银保监会主管ABS 证监会主管ABS202。年第三季度，共有69家租赁公司发行债券，由于局部租赁公司只发行结构化产品、定向工具或私募债券，未披露主体级别，剔除上述主体后，共有30家租赁公司披露了主体级别，其中主体级别为AAA级的共22家，占比73.33%, AA+ 级共4家，占比13.33%, AA级4家，占比13.33%。非结构化产品中，超短期融资债券、一
5、般公司债、私募债、定向工具、其它 金融机构债、一般中期票据和一般短期融资券分别发行了45支、24支、12支、11 支、9支、7支和1支。图表3 ： 2020年第三季度融资租赁行业非结构化产品债券发行情况（单位：支）数据来源：WIND资讯，新世纪评级整理租赁公司发行的非结构化产品中，主体级别主要为AAA级，发行规模占比为93.76%, AA+级、AA级和无评级占比分别为3.81%、1.60%和0.82%。图表4 : 2020年第二季度已发行非结构化债券级别分布情况（单位：亿兀，支）主体信用好叙债券爱行规模债吞爰分支教金颗占比支数占比AAA909.7093.769990.83AA+37.003.8
6、143.67AA15.501.6043.67无评级8.000.8221.83总计970.20100.00109100.00数据来源：WIND资讯，新世纪评级整理二、融资租赁公司主体评级调整2020年前三季度，共有7家融资租赁公司主体级别有所变化，其中3家主体级别调升，2家主体级别调降并展望负面，1家评级展望负面，1家被列入评级观察 名单。图表5： 2020年前三季度融资租赁公司主体级别调整情况数据来源：WIND资讯，新世纪评级整理发行人最新主体 评级Arai上次主体 评级评级机构中建投租赁股份AAA稳定AA+中诚信国际大唐融资租赁AAA稳定AA+新世纪评级青岛城乡建设融资租赁AA+稳定AA新世
7、纪评级西藏金融租赁AA负面AA+联合信用中信富通融资租赁AA-负面AA东方金诚山东晨鸣融资租赁AA负面AA中诚信国际上海易鑫融资租赁AA+列入评级观察名单AA+联合资信三、融资租赁公司已发行债券利率和利差分析2020年第三季度发行的非结构化产品中，租赁公司发行的270天超短融、180 天超短融、90天超短融、60天超短融、30天超短融、一般中期票据、一般公司债、 私募债、其它金融机构债和定向工具共75支，剔除增信和无评级债券，剩余69支。 新发行债券中，6个月AAA主体评级债券发行利率和利差的差异最大。图表6 ： 2020年第三季度非结构化融资租赁债券各主体信用等级对应的发行利率和发行利差统计
8、期限主体信用 等级样本 数发行利率（%）利差（BP）区同均值标准差区同均值标准差1个月AAA2(1.80-1.80)1.800.00(-15.62-5.86)-10.746.902个月AAA2(1.83-1.83)1.830.00(-44.82-20.23)-32.5317.393个月AAA1(1.90-1.90)1.90-(-32.15-32.15)-32.15-6个月AAA2(2.15-3.21)2.680.75(8.81-116.85)62.8376.409个月AA+1(3.60-3.60)3.60-(115.68-115.68)115.68-AAA8(1.70-3.28)2.260.5
9、5(-48.64-77.52)-8.4552.921年AAA12(3.17-3.87)3.530.24(71.46-150)108.2827.612年AA+1(5.50-5.50)5.50-(280.30-280.30)280.30-AAA6(3.72-4.75)4.110.39(95.14-196.57)138.1539.413年AA+2(4.10-4.20)4.150.07(119.43-143.23)131.3316.83AAA29(3.48-4.35)4.010.24(81.33-188.59)131.8628.9710年AAA3(4.20-4.39)4.280.10(124.45-1
10、30.41)127.412.98数据来源：WIND资讯，新世纪评级整理注：发行利差二债券发行利率-债券起息日同期限中债国债到期收益率（下同）从不同性质租赁公司债券发行利差来看，由于金租公司与商租公司发行期限 相同的只有三年期债券，新世纪评级选取共31支三年期债券进行分析。通过比拟, 我们发现，AAA级金租公司债券的发行利率和利差普遍低于AAA级商租公司债 券，AA+级金租债券的利率和利差低于局部AAA级商租公司。在金租公司内部，AA+级别债券的票面利率和利差普遍高于AAA级别债券；在商租公司内部，不同 商租公司之间存在一定差异，反映投资者对同是AAA级主体评级的商租公司认 可度存在一定差异。图
11、表7 ： 2020年第三季度商租公司与金租公司三年期发行利率和发行利差统计情况200.00180.00160.00140.00120.00100.0080.003.403.603.804.004.20票面利率（）4.40(dm)W* AA+金租 AAA金租 .AAA商租数据来源：WIND资讯，新世纪评级整理附录一 ：2020年第三季度各租赁公司发行债券的利差统计债券品种期限发行时主 体级别发行人曾戳评叙机构利差（BP）超短期融资债券1个月AAA中国华电东方金诚-5.86超短期融资债券1个月AAA中国华电东方金诚-15.62超短期融资债券2个月AAA国网租赁新世纪评级-44.82超短期融资债券2
12、个月AAA国网租赁新世纪评级-20.23超短期融资债券3个月AAA国网租赁新世纪评级-32.15超短期融资债券6个月AAA国网租赁新世纪评级8.81超短期融资债券9个月AA银海租赁1中诚信国际280.44超短期融资债券9个月AA+上海大唐新世纪评级115.68超短期融资债券9个月AAA华能天成租赁中诚信国际-48.35超短期融资债券9个月AAA中交租赁中诚信国际72.72超短期融资债券9个月AAA融和租赁新世纪评级-48.64超短期融资债券9个月AAA大唐租赁新世纪评级-39.16超短期融资债券9个月AAA华能天成租赁中诚信国际-17.82超短期融资债券9个月AAA华能天成租赁中诚信国际-20
13、.1超短期融资债券9个月AAA远东租赁中诚信国际-43.76超短期融资债券9个月AAA越秀融资租赁中诚信国际77.52定向工具6个月AAA中航租赁116.85定向工具3年三峡融资租赁2中诚信国际142.93定向工具3年成都工投融资租赁184.23定向工具3年AAA中国华电140.48定向工具3年AAA融和租赁140.48定向工具3年AAA中国华电173.45定向工具3年AAA平安租赁188.59其它金融机构债3年AA+山东汇通金融租赁新世纪评级119.43其它金融机构债3年AA+四川天府金融租赁中诚信国际143.23其它金融机构债3年AAA华夏金租中诚信国际85.45其它金融机构债3年AAA长城租赁中诚信国际85.48其它金融机构债3年AAA工银租赁,联合资信、标 普中国81.33其它金融机构债3年AAA华融租赁中诚信国际126.38其它金融机构债10年AAA光大金融租赁中诚信国际127.38其它金融机构债10年AAA浦银租赁中诚信国际124.45其它金融机构债10年AAA招银租赁中诚信国际130.41私募债1年AAA中航租赁125.8
