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1、企混改联通模式的绩效评价研究曹记峰王振宇摘要：本文通过建立章程制度、内部治理、创新业务开展和绩效 指标四个维度的分析框架，拓展现有理论，全面多维度分析混改对企 业经营绩效的影响。研究案例选取国有企业首批混改试点中具有代表 性的中国联通，全面深化的改革方案，完善规章制度，优化公司组织 结构，改善内部治理机制，同时积极开展创新业务的开展，激发员工 活力和创造力，树立良好的企业形象赢取客户的口碑。此次改革中国 联通在一定程度上提高了经营绩效，缩小了与主要竞争对手的差距。关键词：国有企业；混合所有制改革；中国联通；绩效评价 一、引言 党的十九大报告指出：“深化国有企业改革，开展混合所有制经济，培育具有
2、全球竞争力的世界一流企业。”国企混改坚持创新体制 机制，从过去“管人、管事、管资产”的国有经济管理模式逐步转型 为“管资本”的模式。过去混合所有制下，节奏稳、突破大一直是国 企改革的两大特点，但在国家政策的引导下，国企改革一直以积极稳 妥的节奏开展，2022年通过的十四五规划，建议进一步深化国有企 业混合所有制改革，建立中国特色现代企业制度。十四五规划指出, 优化国有经济布局，调整企业结构，加快混合所有制改革的开展。国 有企业要发挥经济战略支撑的作用，就要与民营经济加速融合，共同 生动力，推动纪律作风建设，提升基层治理能力。在现金分红政策方面，中国联通根据自身的生产经营、投资规划 和长期开展的
3、需要，从保护股东权益的角度出发，修订公司章程。 董事会的讨论保证了现金分红政策调整的合理性，独立董事征集中小 股东的意见，总结并提出分红方案，再提交给董事会审核。变更后的 现金分红政策注重于多种途径与股东沟通和交流，尤其考虑中小股东 的建议和需求，并及时答复，保护了中小股东的利益，促进各股东共 同努力，为企业创造更多的价值。同时，中国联通释放了企业盈利、 信用良好和公平公正的信号，吸引更多投资者的选择。良好的现金分 红政策，能够为联通混改吸引更多的资金投入，巩固其现金流，拓展 其经营活动，提升企业经营绩效。中国联通通过章程制度的修订，明确党建制度建立、强化基层监督制度以及完善现金分红政策，规范
4、企业运营，合理配置企业资源, 保障各部门分工明确，执行决策高效有序。（二）企业内部治理分析中国联通为了推动企业高效运营、战略融资以及提高工作效率和经营绩效，进行内部治理改革，主要通过调整董事会成员、股权结构、组织结构，规范公司治理模式。2022年中国联通针对内部治理首先 进行董事会提前换届。在新成立的董事会中，董事会成员由7人扩编 至13人，需要特别关注的是，有四名非独立董事来自民营互联网企 业。在中国联通的董事会成员中非公有企业股东代表超过了公有企业 股东代表，这意味着民营企业在国有公司战略决策层面具有较大的话 语权，这将有助于推动联通进行市场化改革。分析2022年熊晓鸽、陈廷杰、蒲士栋等六
5、位独立董事的述职报 告，新成立的董事会高度重视企业内部控制，关注高级管理人员提名 和薪酬、业绩预告及业绩快报以及公司及股东承诺履行等情况，对限 制性股票激励计划进行适度调整。此外，为进一步分析引入的董事对 联通改革的意义，在中国联通后续披露的公告与独立董事述职报告可 知，中国联通为了进一步保障改革实施，完善公司治理制度体系，落 实董事会职权，积极促进董事发挥在董事会及专门委员会的话语权, 为董事勤勉履职、科学决策提供保障。中国联通此次进行董事会的变 革，引入具备科学管理经验的民营董事，优化董事会结构，建立健全 市场化管理运行的公司治理机制。在股权结构调整层面，中国联通股权结构因为引入非公有制经
6、济,联通集团持股比例由62. 7%下降至36. 7%, 10家战略投资者合计持股比例约35. 2%,员工持股2. 7%,公众股东持股25. 4%,形成了多元化的股权结构。公司治理结构不再是“一股独大”，防止发生国有企业 经营中只有国有股东说了算的情况，切实保护了中小股东利益，使得 公司更加市场化。中国联通积极引入行业相关的公司，能够在业务上 产生协同效应形成优势互补。此外，中国联通此次也实施限制性股权 激励制度，员工持股占比25.5%,同时也限制可行权时间、可行权股 票份额、行使股票期权的次数和时间，并设置了禁止销售期限，一系 列限制性措施能够有效地防止管理层人员为了个人利益，利用信息不 对称
7、获取内部信息，损害公司利益。此次联通员工持股比例，包括民 营企业在内，创造了员工持股比例最高的记录。中国联通如此大力度 的股权激励方案实施，将自身的利益与员工捆绑，激励员工的内生动 力与活力，促进企业长期可持续性的开展。同时对国有资产的保值增 值有着重大意义，实行混合所有制改革能有效地维护国家利益，有利 于提高国有经济效益和资源利用效率。在组织结构调整层面，面对国有企业组织机构凌乱、权责不明的 情形，尤其中国联通在经历屡次重组，部门机构不断冗杂，内部治理 矛盾也越创造显。针对上述现象，中国联通实行扁平化管理，带头从 总部开始对部门进行精简，实行扁平化管理，以求到达权责清楚、高 效运营的目的。在
8、联通总部，将原来的27个部门减至18个，缩减比例到达33. 3%；员工人数也由原来编制1787减至865o地市公司机构和省级公司管理人员分别减少2022个和415人。中国联通的干部首 聘工作也超出了预期，管理人员平均退出率在14. 3%左右，此举就是以干部为首，逐步建立干部管理市场化长效机制。通过对中国联通内 部机构优化，使得企业内部管理人员的身份从指挥者变成服务者。管 理人员直接与客户接触，能更好地理解客户的需求以及为客户服务。 同时，扁平化管理使得管理人员直接获取客户的一线数据，有效减少 信息传递层级，提升管理效率，能够帮助中国联通更好的开发市场, 逐步改善公司治理情况。从上述三个层面改革
9、可以看出，中国联通在内部治理改革是为了 优化内部结构，建立健全运营机制，从而提高经营决策能力，合理配 置资源，改善经营管理环境。（三）企业创新业务开展分析中国联通为了抢占市场，提高经营绩效，借助混改引入战略投资者，开展互联网业务和创新业务模式。在互联网业务方面，中国联通 借助网络快速开展的特点，可以使企业适应时代诉求，也会促使中国 联通开展到一个新的领域。企业凭借互联网非常庞大的触点，通过比 实体销售更廉价的方式，获取相对竞争优势。中国联通借助改革，积 极引进BATJ战略投资者，大力开展创新业务。比方2I2C,通过拓展 自身业务，直接接触互联网，直接接触个人用户，直接影响销售的费 用和销售通信
10、产品本钱，企业规模效益的开展离不开低本钱。中国联 通也注重自身产品的创新，比方该企业与腾讯公司推出售价19元的 “腾讯大王卡”，该项定向流量优惠套餐活动主要应用于、腾讯视频、 音乐、腾讯游戏等腾讯应用。通过对2022年年报分析可知，中国联 通前三季度的营业收入和净利润分别为2197. 12亿元和87. 80亿元, 同期增长率为6. 77%和6.46%,远超中国移动和中国电信。得益于创 新业务快速增长拉动，固网服务收入为人民币732.23亿元，比去年 同期上升5.2%O由此可见，合作双方在合作初期便取得了预料之外 的成绩。与战略投资者展开业务合作，将互联网思维融入自身的产品 体系，中国联通加快产
11、品互联网化的步伐，实施新零售、无界零售模 式，紧抓新零售互联网化的节奏，帮助客户随时、随地、随心消费。在业务模式的创新方面，为了加快业务模块的互联网转型，中国 联通将统筹、产品、运营这三个板块整合市场资源，合并建立一部、 两中心。一部指的是市场部，将会直接参与中国联通的市场规划以及 资源的协调，两中心那么是指产品中心和渠道运营中心。一部两中心将 市场资源进行整合，提高自身产品的竞争力，借助BATJ的互联网优 势，有利于中国联通接受互联网思维以及管理模式，加快自身创新、 产品、渠道的转型。从改革的本质来看，中国联通大力推行创新开展， 使得电商的思维和管理模式融入业务开展。同时借助业务开展，中国
12、联通的管理和运营也逐渐互联网化。此次改革，中国联通合理提升企 业效益水平，打造高效运营的管理机构，以争取混合所有制改革为契 机，建立真正的市场化机制。中国联通开展互联网业务和业务模式的创新，将自身资源与市场 需求相结合，提高自身核心竞争力，以求快速适应市场需求，抢占市 场份额。同时，企业引入互联网经营思维，打造线上线下一体化和互 联网产品体系，加强了客户的体验感，吸引顾客消费，同时降低产品 本钱，从而提升企业经营绩效。(四)企业绩效指标分析.中国联通近五年财务指标比照分析为了进一步分析混合所有制改革对于中国联通经营业绩的影响, 选取中国联通近五年在上交所披露的数据，从偿债能力、营运能力、 盈利
13、能力和开展能力四个方面分析。(1)偿债能力分析由表1可知，从偿债能力分析可知，中国联通近五年的流动比率 从2022年的24%增长至2022年的49%,实现了近两倍的增长，说明 中国联通的变现能力和短期偿债能力逐渐加强，同时该企业的资产负 债率从2022年的62. 57%降低到2022年的43. 09%,已降至企业的正 常水平，说明该企业的长期偿债能力得到改善。中国联通长短期偿债 能力的提升，得益于战略投资者的引入，充足的融资资金和先进的管 理经验，改善该企业的现金流，提高其现金周转的能力。(2)营运能力分析从营运能力分析可知，中国联通对董事会、组织结构等进行调整, 合理利用融资资金，致力于提高
14、企业管理能力和运营效率，从表1 中可知存货周转率由2022年的66. 36次上升至2022年的104. 81次， 营运能力借此得到提升。(3)盈利能力分析从盈利能力分析可知，中国联通的净资产收益率和销售净利率指 标分别从2022年的0. 2%和0.18%增长到2022年的3. 73%和4. 12%, 说明该企业在经历改革后，获取利润的能力以及自有资本获得净收益 的能力提高。中国联通在与中国移动、中国电信竞争的不利情况下, 引入战略投资者，与其开展战略合作，大力开展云计算、大数据等创新业务，打造完善的产业链，提高自身获利能力。(4)成长能力分析从成长能力分析可知，中国联通对组织结构、规章制度等进
15、行调整后，部门运营规范，充分调发动工积极性，对外积极与战略投资者 展开业务合作和服务客户，改善公司品牌形象，营业收入同比增长率 和净利润同比增长率呈现逐渐增长，说明改革使中国联通持续稳定的 开展能力提高。中国联通进行混合所有制改革，引入相应的战略投资者，吸收投资，并运用财务杠杆提高资金的利用效率,推动自身盈利水平的提升。 同时，该企业与战略投资者展开战略合作，创新业务模式，并引进民 营董事的先进科学的管理经验，对自身制度、内部治理等方面进行调 整，保证生产经营的连续性，使得中国联通的混改从多个维度共同推 进企业经营绩效的改善。1 .三大运营商财务指标比照分析混合所有制改革优化中国联通的内部治理
16、，提高了经营效率，并 制订相关章程制度和创新业务模式，提高了中国联通的经营管理能力, 拉近与同行业的距离。表2通过统一选取三家公司在港交所披露的数 据进行直观比照，并且中国移动和中国电信为国内通信行业的标杆， 与其比照分析具有重要的现实意义。中国联通在多年的竞争中，一直 处于三大运营商的末位，此次借助国家政策对企业多维度深入改革, 力求挽回弱势地位。由表2可知，中国联通借助混改，与BATJ展开战略协作，吸引更多用户，抢占市场，使得经营绩效取得明显的增长，本文从财务效 益、资本营运和偿债能力三个方面进行分析。(1)财务效益比照分析优财务效益方面来看，净资产收益率是一个动态的指标，反映了 中国联通创造效益的能力。从表2中可知中国联通在业务创新改革和 BATJ的战略合作，实现收入增长，降低业务本钱，净资产收益率从 2022年的2. 73%上升到2022年3. 86%,说明该企业的净资产创造利 润能力有一定程度的上升。在2022年该指标大幅上升至6. 80%时，2
