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1、本文格式为Word版，下载可任意编辑炼焦煤基本面概况 炼焦煤根本面概况 1、煤炭下游行业 煤炭下游四大下游行业耗煤占比接近80%：火电(51%)、钢铁(11%)、建材(12%)和化工(4%)。火电下游行业:钢铁(11%)、水泥(6%)、有色(7%)、化工(6%)、生活消费(13%)。钢铁下游行业 :房地产 (34%)、根基创办 (21%)、机械(20%) 、汽车 (20%)。水泥下游行业 :根基创办(35%) 、房地产 (30%)。其中房地产和根基创办占煤炭总消耗20%，共计 7.5 亿吨(房地产耗煤4.3 亿吨,占11%，根基创办耗煤3.2 亿吨,占9%)。 假设按照品种分，煤炭科分为动力煤
2、，炼焦煤和无烟煤。 2、动力煤 动力煤的主要品种有长焰煤、贫煤、不粘煤、褐煤等，主要下游为电力行业。电煤需求量占动力煤60%以上;其次是建材用煤，约占 20%，以水泥用煤量最大（占比70%）;其余的动力煤消耗分布在冶金、化工等行业。 动力煤生产以大型煤炭集团为主，原料开采本金相对固定。在各煤种中动力煤产能过剩最为严重。 重点查看指标：用电量增速、火电发电量增速(需考虑季节性因素及水电挤出效应)、重点电厂日均耗煤量、直供电厂及港口煤炭库存、港口及产地动力煤价格、运价指数、进口煤增量及价格。重点信号：山西煤矿库存小于一周，电厂煤炭库存小于14天，大型煤企提价表现。 电力行业存煤量：2022年12月
3、末，全国重点电厂存煤7358万吨，可用22天；2022年7月，全国重点电厂存煤5116.90万吨，存煤可用天数降到15天。2022年10月中旬存煤6273万吨（可用21天）。 3、无烟煤 无烟煤分为块煤、喷粉煤、末煤等。块煤主要用于化肥(氮肥、合成氨)、陶瓷等行业;粉煤主用在冶金行业高炉喷吹。化肥：氮肥生产30%是用自然气，70%是用煤炭作为原料， 其中64%是无烟煤。冶金：用无烟煤粉代替焦炭作为炼铁的热源和恢复剂，高炉喷吹煤煤比逐年上升。 4、炼焦煤 炼焦煤细分为焦煤、肥煤、1/3焦煤、瘦煤、气肥煤、气煤等。焦煤务必要含有确定的比例才能保证焦炭的质量。焦煤资源北多南少、西富东贫，焦煤的生产与
4、供给根本在中、西部地区，而消费在东部地区，导致焦煤运输形成“北煤南运、西煤东运”的格局。 山西是中国焦煤保存最多的省，占比达55%，中国最大焦煤生产企业是山西焦煤集团。一般其精煤回收率为33%，灰分10%，含硫大于1.5%。回收率33%意味着每一吨精煤需要3吨原煤。10%灰分指生产的焦炭在炼钢时产量下降，含硫降到1%以下才能炼焦，意味着务必混合其它煤种。 焦炭90%用于铁矿石冶炼钢铁，10%用于有色金属冶炼和铸造和其他。1.4吨焦煤产一吨焦炭，0.4吨至0.6吨焦炭产一吨钢铁，即生产一吨钢需0.56吨-0.84吨焦煤。按照精煤平均产率50%计算，生产一吨钢铁需焦煤原煤1.12吨至1.68吨。按
5、我国粗钢产量7亿吨计算，每年需焦煤7.84亿吨至11.76亿吨。焦炭产量中独立焦化厂占62%，而钢厂自有焦化厂占38%。 5、炼焦煤产供销 我国已探明炼焦煤资源量2803.6 亿吨，占全国煤炭总储量26.6%。山西占全国炼焦煤资源的55.4%。我国炼焦煤中，46%为气煤(包括1/3 焦煤)，焦煤占比23%和肥煤占比13%，瘦煤占比16%。 炼焦煤产能缩减处境 2022-2022年炼焦原煤每月产量及累计同比 炼焦煤进口主要来自澳大利亚53%及蒙古29%。焦煤进口量占总需求缺乏11%，对整体供需布局影响相对有限。2022-2022年炼焦煤进口及同比增速 2022-2022年炼焦煤需求量及累计同比
6、炼焦煤供需数据表 8 月份数据炼焦煤供应缺口较7 月环比收窄18%，但供应缺乏仍高达416 万吨，而2022 年底炼焦煤供应那么为过剩346 万吨。 政策限产叠加库存维持低位，焦煤供应慌张。一级安好矿井恢复330天生产，四季度月均可付出焦煤增量480 万吨，可根本得志目前月均400700 万吨的供应缺口。 6、钢价和煤炭价格关联度 钢铁价格及产量变动领先焦炭1个月左右，焦炭价格及产量变动领先于焦煤价格1周-2周左右。 重点查看指标：钢材、焦炭、炼焦煤产业链价格及产量，钢铁社会库存，钢厂库存，钢贸商库存，港口库存，钢厂与独立焦化厂焦炭焦煤库存与开工 率。重点信号：焦化厂焖炉时间低/高于22 小时，钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存低/高于15天或1100万吨，高炉开工率高于85%，焦化厂开工率高于75%，钢铁社会库存低于1300万吨。 4
