宝钢股份战略分析

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1、宝钢股份公司财务战略分析1钢铁行业概况1. 1 2013年12月份在钢铁生产全球性恢复增长的情况下，我国钢铁生产与世界 钢铁生产整体情况相似，均呈现岀同比继续增长、环比继续下降的态势。同时， 我国粗钢产量占世界产量的比重也冇所捉高。分地区来看，西南地区粗钢产量降 幅较大。中国钢铁工业协会重点统计企业集团粗钢产量继续回落，中型金业产量 增速放缓，小型企业产量增速大幅凹升。从重点品种来看，镀层板带和电工钢板 等品种同比继续大幅增产，热轧薄板和管材环比降幅较大。在投资方面，炼铁、 炼钢投资比重冇所回升，钢加工和矿山投资比重冇所下降;重点统计钢铁企业完 成投资同比大幅下降，其他企业投资增速已经有所回落

2、，投资占比有所下降。12我国钢铁生产继续同比增长、环比下降。2013年12月份,全国共生产粗钢 6235. 35万吨、生铁5472.31万吨、钢材9041. 11万吨,分别同比增长6.51%、5. 85%、10. 32%,增幅分别比11月份扩大2.34、5.27、0.36个百分点，增幅在 连续缩小3个丿J后重新扩大;平均日产量分别为201.14万吨、176.53万吨、 291.65万吨，日产水平连续第三个月下降，其中粗钢和生铁的H产水平已经下 降至全年最低水平，钢材的FI产水平为全年第三个低点。1. 3重点统计企业粗产量继续回落。2013年12月份，83家重点统计钢铁企业集 团共生产粗钢532

3、1. 52万吨、生铁5138. 39万吨、钢材5190. 45万吨，同比分另I 增长2.79%、6.04%、1.06%，增幅分别比11月份回落325个百分点、0. 15个百 分点、5. 67个百分点;平均日产量环比分别增长0.56%、0.41%和下降0. 38%,增 幅高于全国平均水平，减幅低于全国平均水平。非重点统计的其他企业的粗钢、 生铁、钢材产量同比分别增长34. 96%、3.05%、25. 85%,其中粗钢、钢材的增幅 远高于重点统计企业;平均日产量环比分别下降&51%、4. 27%. 6. 60%,降幅高 于全国平均水平，远高于重点统计企业。14中型企业产量增速放缓，小型企业产量增速

4、大幅回升。2013年12月份，在 77家产钢的重点统计钢铁企业集团中，粗钢产量同比增产的有43家，减产的有 34家;而R产量环比壇加的仅28家，减少的有49家。其中，年粗钢产量在2000 万吨以上的企业同比增长7. 25%,比2013年1月份11月份累计同比增速加快 0. 70个百分点;1000万吨2000万吨企业增长8. 27%,增速加快1.57个百分 点;500万吨1000万吨企业下降3. 74%,增速下降2. 75个百分点，是唯一同比 下降的企业类型;200万吨500万吨企业增长6.28%,增速下降5.79个百分 点;200万吨以下企业增长31.29%,增速加快36.40个百分点。各种规

5、模企业的 口产量，除200万吨以下企业大幅增长21.88%外，其他企业均冇不同程度的下 降。其中，200万吨500万吨的企业和2000万吨以上的企业口产坏比降幅较大, 分别达到4. 64%和4. 38%o2. 宝钢股份集团概况2. 1宝钢股份宝山钢铁股份有限公司（简称“宝钢股份”）是中国最人、最现代化的钢铁联合 企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在 国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。世界钢铁业指南评定宝钢股份 在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企 业。2. 1. 1生产产品公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产甜。在汽车

6、用钢，造船用钢，油、 气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国 市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。2. 1.2经营范围钢铁冶炼、加工，电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁和关 的业务，技术开发、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，商品 和技术的进JIIU,有色金属冶炼及压延加工，工业炉窑，化工原料及产品的生 产和销售，金属矿石、煤炭、钢铁、非金属矿石装卸、港区服务，水路货运代理, 水路货物装卸联运，船舶代理，国外承包工程劳务合作，国际

7、招标，工程招标代 理，国内贸易，对销、转口贸易，废钢，煤炭，燃料油，化学危险品邙艮批发） 邙艮分支机构经营）、机动车安检。2. 2宝钢股份战略定位宝钢股份2010-2015年发展规划坚持“成为全球最具竞争力的钢铁企业”的战略 目标不动摇。标志性冃标为：成为盈利水平最高的钢铁企业之一；规划末期实现 5000万吨级产能规模，保持国内高档板材市场的领导地位；精品制造和改善， 创造差异化竞争优势；形成企业与员工同步发展的良好公司机制和氛围，造就敬 业、知识、创新于一体的一流索质的员工队伍；成为国内清洁生产、绿色环保示 范性企业，以及服务社会、冋报社会的国内企业典范。3. 宝钢股份投资战略分析3. 1投

8、资方向分析2009年主营业务分产品情况表（单位:百万元）2013年主营业务分产品情况表（单位:百万元）产品营业收入营业成木毛利率毛利率比上年增减冷轧碳钢板卷36,81030,26417.78%上升2.63个百分点热轧碳钢板卷28,31224,60213.10%下降3.24个百分点宽厚板9,62610,201-5.98%下降34.84个百分点钢管产品10,3668,94213.74%下降3.61个百分点金锈钢板卷品14,106罰励映罰況魏：丰利盪657簞弁嗟比卜年增减特殊钢产品6,4957,345-13.08%卜降10.22个白分点其他钢铁产品5,4805,546-1.20%下降5.48个百分点

9、小 计111,196100,4179.69%下降2.76个百分点冷轧碳钢板卷508834347014. 57%上升3.4个百分点热轧碳钢板卷313202663714. 95%上升6. 2个百分点宽厚板48935124-4. 73%上升6.9个百分点钢管产品983094673. 69%下降5. 3个百分点其他钢铁产品711170371. 04%上升4。1个百分点合计1040369173611.82%上升5.2个百分点因2012年出售不锈钢、特钢事业部相关资产及罗泾区域停产影响，厚板产品、 其他钢铁产品本期营业收入、营业成本较上年同期出现较大幅度卜降。宝钢股份投资活动现金流量表（单位：元）2009

10、2010201120122013投资活动现金流入小计987,733,723.581,353,362,263.096,434,134,136.882&216,934,663.0529,346,514,018.31投资活动产生的现金流佩480,2059,102,4712,867,7818,542,6036,087,54出小计,940.532,593.956,255.489,581.399,757.45投资活动产生的现金流(17,492,47(7,749,11(6,433,659,674,325(6,741,03量净额2,216.95)0,330.86)2,118.60),081.665,739.1

11、4)通过分析宝钢股份的各年度现金流量表，我们叮以看HI其投资活动产生的现金流 出基本呈现逐年增加的趋势，投资规模一直较大，并且基本保持稳中求增。3.3投资效率分析投资效率是衡量一个公司的投资方向是否正确，投资结构是否合理的重要指 标。宝钢股份集团作为世界排名靠前的大企业，不仅以营利为目标，述要更多的 承担社会使命。投资报酬率表20092010201120122013营业利润28.1246.2332.0270.9379.88净利润24.6737.3929.8961.7857.47资产总额18212108244027122933投资报酬率1.54%2.20%1.31%2.62%2.7%同期一年期银

12、行贷款利率5.31%5.81%6.56%6%6%从图表中可以看出，宝钢股份在2009至2013年间资产报酬率在1%3%之间，远低 丁银行同期一年期年利率，说明宝钢股份在资金的使用方面利用率低。34投资战略分析通过投资方向和结构分析，宝钢股份坚持走钢材产品加工销售为主，物流为辅的 扩张性道路。综上所述，我们可以发现宝钢股份在投资战略上有以下特点:（1）积极推进基本建设，加强企业产能与销售能力。（2）抢占煤炭和钢铁资源，保障原料供应。2010年以后，公司煤炭产能进一步释 放,在増加煤炭自给比率的同时，煤炭业务盈利贡献不断提高。（3）坚持提高自主创新能力与企业发展战略相衔接，深化科技管理，逐步建立

13、科技投入稳定增长的长效机制，确立了以企业为主体、市场为导向、产学研和结 合的科技创新休系，为公司多元产业布局提供强有力的科技支撑。4. 宝钢股份筹资分析2012年筹资活动现金净流H1303.5亿元，较去年同期增加流出396. 4亿元。剔除财 务公司影响，筹资活动现金净流出301.0亿元，与去年同期净流入85. 1亿元相比,增加流岀386.2亿元。其中：公司净融资规模较年初减少220. 9亿元，主要是偿述美元借款及中期票据兑付，而去年同期为增加181.4亿元；公 司分配股利和偿付利息支付54.8亿元，较去年同期减少15.0亿元，主要是分配股利（02元/股）较去年同期 减少17. 5亿元；支付其他

14、与筹资活动有关的现金较去年同期增加19. 2亿元（回购 股份支付的现金）4. 1筹资方式分析通过分析，发现宝钢股份筹资方式有以下儿个特点：（1）外源筹资方式较为单一：以银行借款为主，辅以部分债券融资。（2）负债融资（借款与发行债券）状况。2009年-2013年，宝钢股份的负债 融资占外源融资的比重相当大。（3）内源筹资比重较小，外源筹资比重较大。（4）宝钢股份近儿年投资规模比较大，大量举借外债，非流动负债规模大， 月呈不断上涨趋势，资产负债率居高不下，但总体呈下降趋势。4. 2财务风险财务风险主要包描流动性分险，融资风险，信用风险，投资风险，利率风险 等，下而将主要从流动性风险，投资风险，筹资

15、风险和经营风险来分析大唐发电 所面临的财务风险。4. 2. 1筹资风险宝钢股份作为大型国冇企业以及A股和H股上市公司，在筹资风险上相对来说风 险较小。一方面作为国有企业貝有政策支持，能够较为顺利的取得银行贷款，另 一方面在股票市场能够取得较大的融资，筹资途径多，风险较小。4. 2. 2投资风险2012年全世界的钢铁行业产能过剩，导致钢铁行业进入“微利时代”，所以投资 风险还是较高的。4. 2. 3经营风险虽然2013年世界钢铁行业的产能开始复苏，但任然面临着原材料价格上涨、竞争 压力过大的困境，这也会加大企业的经营风险。4. 3股利分配政策分析 股利政策具有连续性。五年皆有分红； 近五年來，股利分配略有波动，但是总体呈增长趋势，且股利分配较为 优厚； 采取固定股利政策，股利政策较稳健。4. 4筹资战略评价1、宝钢股份融资规模较大，以外源融