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1、 只要有信用，就会有利息，而只要有信用，就会有利息，而“信用安排可以追溯到史信用安排可以追溯到史前时期，甚至可追溯及货币经济出现之前前时期，甚至可追溯及货币经济出现之前”（Don PatinkinDon Patinkin，19721972）。）。教学目的和要求教学目的和要求 通过本章的学习理解信用在货币经济中的重要性，认识各种信通过本章的学习理解信用在货币经济中的重要性，认识各种信用形式的特点；掌握货币时间价值的本质含义和基本计算原理，熟用形式的特点；掌握货币时间价值的本质含义和基本计算原理，熟悉不同的利率决定观，了解利率结构理论和利率的作用。悉不同的利率决定观，了解利率结构理论和利率的作用。
2、重点和难点重点和难点 货币时间价值的本质含义和基本计算原理货币时间价值的本质含义和基本计算原理 利率决定和结构理论利率决定和结构理论教学内容教学内容 信用和信用形式信用和信用形式 货币的时间价值货币的时间价值利息与利率利息与利率 利率决定与结构理论利率决定与结构理论 利率的作用利率的作用一、什么是信用？一、什么是信用？辞海辞海中对信用的解释：中对信用的解释：“遵守诺言、实践成约，从而取得遵守诺言、实践成约，从而取得别人的信任别人的信任”。 社会学中的信用：社会学中的信用：是指一种价值观念以及建立在这一价值观念基是指一种价值观念以及建立在这一价值观念基础上的社会关系，是一种基于伦理的信任关系。础
3、上的社会关系，是一种基于伦理的信任关系。 经济学中的信用经济学中的信用:是以有偿和计息为条件的价值单方面的转移或是以有偿和计息为条件的价值单方面的转移或让渡。让渡。信用的基本特征信用的基本特征有偿有偿计息计息 类类 别别 内容内容项目项目商品交换商品交换信用信用交易原则交易原则等价交换原则等价交换原则不等价交换原则不等价交换原则价值运动形式价值运动形式买方得到使用价值，买方得到使用价值，卖方得到价值卖方得到价值价值单方面转移价值单方面转移货币是否发生增值货币是否发生增值否否是是货币发挥的职能货币发挥的职能流通手段流通手段支付手段支付手段交易双方的关系交易双方的关系买卖关系买卖关系债权债务关系债
4、权债务关系信用和商品交换的对比信用和商品交换的对比信用的主体信用的主体受信人受信人授信人授信人授信人对受信人的信任授信人对受信人的信任履约能力履约能力履约意愿履约意愿时间限制时间限制信信用用构构成成要要素素信用工具信用工具载明信用关载明信用关系的合法凭证系的合法凭证二、信用的产生和发展二、信用的产生和发展（一）信用的产生条件：（一）信用的产生条件：1、私有观念、私有制和商品货币经济的出现；、私有观念、私有制和商品货币经济的出现；2、赊销赊购业务的客观存在；、赊销赊购业务的客观存在；3、货币的支付手段职能。、货币的支付手段职能。（二）从高利贷信用到借贷资本（二）从高利贷信用到借贷资本高利贷信用是
5、以取得高额利息额为特征的借贷活动；高利贷信用是以取得高额利息额为特征的借贷活动；借贷资本是为了获取剩余价值而暂时贷给职能资本家借贷资本是为了获取剩余价值而暂时贷给职能资本家使用的货币资本。使用的货币资本。赊销意味着卖方对买方未来赊销意味着卖方对买方未来付款承诺的信任，意味着商付款承诺的信任，意味着商品的让渡和价值实现发生时品的让渡和价值实现发生时间上的分离间上的分离 （三）现代信用经济（三）现代信用经济1、信用是一种交换方式、信用是一种交换方式、一种支付方式，信用关一种支付方式，信用关系极其普遍系极其普遍信用关系中的个人信用关系中的个人（可支配收入、储蓄与消费）（可支配收入、储蓄与消费） 信用
6、关系中的企业信用关系中的企业（信用风险与评级）（信用风险与评级） 信用关系中的政府信用关系中的政府2、信用对经济的促进作用：、信用对经济的促进作用：维护市场关系的基本维护市场关系的基本准则、促进资金再分配和提高资金使用效率、节约流准则、促进资金再分配和提高资金使用效率、节约流通费用、利于资本集中、调节经济结构。通费用、利于资本集中、调节经济结构。3、信用与经济泡沫、泡沫经济、信用与经济泡沫、泡沫经济 经济泡沫是指某种价格严重偏离价值的现象，通常主要指经济泡沫是指某种价格严重偏离价值的现象，通常主要指经济成长过程中出现的一些非实体经济因素，如金融证券、债经济成长过程中出现的一些非实体经济因素，如
7、金融证券、债券、地价和金融投机交易等；券、地价和金融投机交易等；“泡沫经济：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益脱泡沫经济：虚拟资本过度增长与相关交易持续膨胀日益脱离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞离实物资本的增长和实业部门的成长，金融证券、地产价格飞涨，投机交易极为活跃的经济现象涨，投机交易极为活跃的经济现象”。泡沫经济寓于金融投机。泡沫经济寓于金融投机中，造成社会经济的虚假繁荣，泡沫最后必定破灭，从而导致中，造成社会经济的虚假繁荣，泡沫最后必定破灭，从而导致社会震荡，甚至经济崩溃。社会震荡，甚至经济崩溃。信用扩张是泡沫经济发展的加速器。信用扩张是泡沫经济发展的加速器。
8、经济泡沫的双刃剑经济泡沫的双刃剑三、现代经济学理论与信用三、现代经济学理论与信用现代经济学理论中的信息非对称理论、交易成本论和博现代经济学理论中的信息非对称理论、交易成本论和博弈论对信用的经济意义和信用的完善提供了进一步的解释。弈论对信用的经济意义和信用的完善提供了进一步的解释。信息非对称理论与信用信息非对称理论与信用交易成本论与信用交易成本论与信用博弈论与信用博弈论与信用v交易成本产生的原因交易成本产生的原因 1. 有限理性（有限理性（Bounded Rationality）：）：指交易进行参与的人，因为身心、智能、情绪等限制，在追求效益极大化时所产生的限制约束。v2. 投机主义（投机主义（
9、Opportunism）：）：指参与交易进行的各方，为寻求自我利益而采取的欺诈手法，同时增加彼此不信任与怀疑，因而导致交易过程监督成本的增加而降低经济效率。v3. 不确定性与复杂性（不确定性与复杂性（Uncertainty and Complexity）：）：由于环境因素中充满不可预期性和各种变化，交易双方均将未来的不确定性及复杂性纳入契约中，使得交易过程增加不少订定契约时的议价成本，并使交易困难度上升。v4. 少数交易（少数交易（Small Numbers）：）：某些交易过程过于专属性Proprietary），或因为异质性（Idiosyncratic）信息与资源无法流通，使得交易对象减少及造
10、成市场被少数人把持，使得市场运作失灵。v5. 信息不对称（信息不对称（Information Asymmetric）：）：因为环境的不确定性和自利行为产生的机会主义，交易双方往往握有不同程度的信息，使得市场的先占者（First Mover）拥有较多的有利信息而获益，并形成少数交易。v6. 气氛（气氛（Atmosphere）：）：指交易双方若互不信任，且又处于对立立场，无法赢造一个令人满意的交易关系，将使得交易过程过于重视形式，徒增不必要的交易困难及成本。 四、主要的信用形式四、主要的信用形式不同的信用分类不同的信用分类1.按时间长短划分：长期信用、中期信用、短按时间长短划分：长期信用、中期信用
11、、短期信用期信用2.以信用授受主体划分：个人、商业银行、非以信用授受主体划分：个人、商业银行、非金融结构、政府所提供的信用，如：商业信用、金融结构、政府所提供的信用，如：商业信用、银行信用、国家信用、民间信用银行信用、国家信用、民间信用等等3.以债务发生目的划分：消费信用、生产信用以债务发生目的划分：消费信用、生产信用4.按照信用的性质划分为：直接信用、间接信按照信用的性质划分为：直接信用、间接信用用商业信用商业信用银行信用银行信用国家信用国家信用消费信用消费信用民间信用民间信用国际信用国际信用租赁信用租赁信用一、利息：货币的租借价格v人类对利息的认识v利息的实质v利息之转化为收益的一般形态v
12、收益的资本化人类对利息的认识人类对利息的认识 1. 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。投资人让渡资本使用权而索要的补偿。2. 补偿由两部分组成：补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿；对机会成本的补偿； 对风险的补偿。对风险的补偿。利息的实质及其转化为收益的一般形态利息的实质及其转化为收益的一般形态1. 关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经济学家的思路，关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分。论证利息是利润的一部分。 2. 在现实生活中，利息被看作是收益的
13、一般形态：在现实生活中，利息被看作是收益的一般形态： 资本未贷出，其所有者认为付出了机会成本；资本未贷出，其所有者认为付出了机会成本； 运用自己资本的经营者也总是把所得的利润分为利息与运用自己资本的经营者也总是把所得的利润分为利息与企业主收入企业主收入似乎利息是资本的收入，而扣除利息所余下似乎利息是资本的收入，而扣除利息所余下的利润才是经营的所得。的利润才是经营的所得。 资本化资本化1. 任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利至也不是真正有一笔现实的资本存在，都可以通过收益与利
14、率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资资本化本化”。 2. 资本化公式：资本化公式：P本金本金C收益收益r 利率利率二、利率及其种类v利率及其系统v基准利率与无风险利率v实际利率与名义利率v固定利率与浮动利率v市场利率、官定利率、行业利率v年率、月率、日率利率及其及基本表现形式利率及其及基本表现形式1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。贷出的本金额的比率。2. 基本形式基本形式年率年率% 、月率、月率 、日率、日率%。3. 中国的中国的“厘厘”： 年
15、率年率1厘，厘，1%；月率；月率1厘，厘，1 ；日拆；日拆1厘，厘，0.1。 基准利率与无风险利率基准利率与无风险利率1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率。随之变动的利率。 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。利率。由于由于 利率利率 = 机会成本补偿水平机会成本补偿水平 + 风险溢价水平风险溢价水平 所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。机会成本的利率。3. 由于现
16、实生活中并不存在绝对无风险的投资，所由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。利率可用以代表无风险利率。 4. 有的中央银行规定有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。其意义在于诱导市场利率的形成。实际利率与名义利率实际利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（在借贷过程中，存在着通货膨胀（）的风险。）的风险。2. 考虑进补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨考虑进补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。胀因素是实际利率。3. 公式：费雪效应公式：费雪效应 达比效应达比效应 4. 名义利率适应通货膨胀（包括通货紧缩在内）的变化而变化并非同步名义利率适应通货膨胀（包括通货紧缩在内）的变化而变化并非同步
