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1、银行从业资格：个人理财计算题串讲n单利与复利、有效年利率n年金计算n资产组合理论n债券计算n财务比率n外汇1.货币的时间价值概念：表现为同一数量的货币在不同时点上具有不同的价值差异。原因： 货币占有具有机会成本 通货膨胀可能造成货币贬值 投资风险需要得到补偿（风险报酬）影响因素： 时间 （正比） 收益率 （正比） 和通货膨胀率 （反向） 单利和复利（收益增倍）单利与复利、有效年利率2. 货币的时间价值与利率的计算 （1） 基本参数P V P V ：现值现值现值现值F V F V ：终值终值终值终值A (CA (C、PMT) PMT) ：年金年金r r ：收益率收益率n n 、t t ： 持持续
2、续续续周期周期数数EAR : EAR : 有效年利率有效年利率（2） 现值和终值的计算公式：u 单利FV=PV * (1+r*t）u 复利FV=PV * (1+r)t 注明：(1+r)t 是终值复利因子，1/ (1+r)t 是现值贴现因子 （不明确指出为单利的话，均按复利考虑。）（不明确指出为单利的话，均按复利考虑。）【例】 陈先生现在有一笔资金1 000元，如果进行银行的定期储蓄存款，期限为3年，年利率为单利2.00，那么，根据银行存款利息的计算规则，到期时所得的本息是多少？这笔钱的终值： FV=1 000(1+2.003)1 060（元）（3） 复利期间和有效年利率的计算u 名义利率 和
3、实际利率 名义利率指借贷契约中所设定的利率 （ r ）实际利率指不论复利期间的长短，在一年中实际的利率 （EAR)例子：把10000元存进银行，利率为5%，半年复利一次，求实际利率。EAR=（1+r/m)m-1 其中M为一年中复利次数EAR=(1+5%/2)2 - 1=0.050625=5.06% 可以发现：随着复利次数增加，同一年名义利率算出的有效年利率也会不断增加，不过增加速度会越来越慢u 复利期间的终值计算：FV = PV * (1+ r/m ）mtu 有效年利率也可以算复利终值例子：把10000元存进银行，利率为5%，半年复利一次，求实际利率，3年后的终值是多少？Method1：FV=
4、1000 * (1+5%/2)2*3=1159.69Method2：FV=1000*（1+0.050625）3=1159.69真题 09.10 假如你有一笔资金收入，若目前领取可得10000元，而3年后领取则可得15000元，如果当前你有一笔投资机会，年复利收益率为20%，则下列说法正确的是（）。A目前领取并进行投资更有利B3年后领取更有利C目前领取并进行投资和3年后领取没有差别D无法比较何时领取更有利【答案】A【解析】假设目前领取并进行投资的话，3年后的终值FVn=PV（1+i）n=10 000（120%）3=17 280（元），大于15 000元，因此，目前领取更有利。年金是什么呢？生活中
5、需要年金吗？年金年金的现值和终值年金计算特殊的现金流n零存整取的银行存款n住房按揭的分期摊还n消费信贷的分期付款n保险养老金分期给付n基金定投的每月缴纳想一想： 这些现金流有什么共同点呢？（4）年金的计算uu 定义：是某特定时期内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流定义：是某特定时期内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流10万10万10万10万10万u 分类：分类： 普通年金 发生在每期期末的收支款项，也称期末年金 预付年金 发生在每期期初的收支款项，又称期初年金/即付年金 递延年金 -递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金 永续年金 -普通年金的特殊形式，即期限
6、趋于无穷的普通年金 （有现值，没终值）例题1.下列不属于年金的是（ ） 09.10A.房子月供B.养老金C.每月家庭日用品指出D.定期定额基金定投款答案：C 0 1 2 3 4 5 普通年金下的现金流量AAAAA预付年金下的现金流量年金相关参数：年金、时间、利率、现值和终值n普通年金现值 （P/A , r, n) n普通年金终值 （F/A, r, n)年金的计算n如果你在银行每一个月末基金定投200块钱，如果是每个月有2%回报率，那么5年以后，可以拿到多少钱呢？张先生采用分期付款方式购入商品房一套，每年年初付款 15，000元，分l0年付清。若银行利率为6%，该项分期付款相当于一次现金支付的购
7、买价是多少? 普通年金现值：普通年金现值：（P/A , r, n) =A /r * 1-(1+r)-t 普通年金终值：普通年金终值：（F/A, r, n)= A /r * (1+r) t -1先付年金现值先付年金现值: : P=P=（P /A ，r, n ) r, n ) *(1+r) = A = A/r * 1-(1+r)-t *(1+r) 先付年金终值先付年金终值: F=: F=（F /A ，r r ，n n ） *(1+r) = A/r * = A/r * （1+r) 1+r) t t 1* 1* (1+r) (1+r) 年金计算方法直接使用公式年金计算方法查表方法 普通年金现值：普通年
8、金现值：（P/A , r, n) =A * 1-(1+r)-t /r普通年金终值：普通年金终值：（F/A, r, n)= A * (1+r) t -1 /r 先付年金现值先付年金现值: : P= A P= A 1-(1+r)-（t-1) / r + 1 (期数减1.系数加1）先付年金终值先付年金终值: : F=A F=A （1+r) t+1 -1 / r - 1 (期数加1.系数减1）标红的为年金现值系数，可查表标紫的为年金终值系数，可查表真 题例题 假定小刘每年年末存入银行10000元，年利率为10%。按年复利计算。到期一次还本付息。则该笔投资3年后的本息和为（）元。（不考虑利息税）nA30
9、000nB32000nC33000nD33100n【答案】Dn【解析】普通年金终值FVAn=AFVIFAi，n=10 000（110%）3110%=33100（元）。 真题以下关于现值和终值的说法，错误的是：（ ）A.随着复利计算频率的增加，实际利率增加，现金流量的现值增加B.期限越长，利率越高，终值就越大C.货币投资的时间越早，在一定时期期末所累积的金额就越高D.利率越低或年金的期间越长，年金的现值越大。答案： A2.1.3 投资理论1、收益与风险（1）持有期收益率持有投资对象一段时间获得的收益 （2）预期收益率E（收益率的期望值）未来可能获得的各种收益的平均值持有期收益率持有期收益率= =
10、（红利收益（红利收益+ +资本利得收益）资本利得收益）/ / 初始投入额初始投入额资产组合理论 张先生去年以每股25元价格买入一只股票，去年一年获得每股0.2元红利，一年后股票每股价格上升为30元，持有期收益率为多少？持有期收益率=0.2+（30-25）25=20.8%案例1： 案例2：王某投资一个项目不同条件下的收益率预期如下,求预期收益率：条 件概 率收益率经济经济 运行良好0.1520%正常运行0.7010%经济经济 衰退0.15-20% 案例2：王某投资一个项目不同条件下的收益率预期如下,求预期收益率：条 件概 率收益率经济经济 运行良好0.1520%正常运行0.7010%经济经济 衰
11、退0.15-20%E= 20%0.15+ 10% 0.70 + （-20%) 0.15=7%P39（3）风险测定指标类标类 型定义义计计算公式作用衡量风险风险方差2一组数据偏离其均值的程度方差越大，波动越大系统统+非系统统标标准差 一组数据偏离其均值的平均距离作用如上系统统+非系统统变变异系数 CV获得单位预期收益须承担的风险CV=I / E( R I ) 变异系数越小，项目越优系统统+非系统统 接案例2：求方差、标准差条 件概 率收益率经济经济 运行良好0.1520%正常运行0.7010%经济经济 衰退0.15-20%E= 7%=0.15*（20%-7%）2+0.7*（10%-7%）2+0.
12、15*（-20%-7%）2=0.0141=0.1187CV=I / E( R I ) =0.1187/0.07=1.6871（4）必要收益率 = 最低回报率 = 货币的时间价值= 真实收益率（货币的纯时间价值）+通货膨胀率+风险报酬（5）系统风险与非系统风险系统风险：全局性因素引起的风险u 市场风险u 利率风险u 汇率风险u 购买力风险u 政策风险非系统风险：个别特殊情况造成的风险u财务风险u 经营风险u 信用风险u 偶然事件风险一、债券投资收益（一）债券收益来源及影响因素 1.收益内容: 利息收入 资本损益 再投资收益 2.衡量尺度: 收益率，即一定时期内投资收益 占本金的比率。 3.影响因
13、素: 票面利率 债券价格 债券还本期限债券计算（二）债券收益率计算原理 1.债券的必要收益率 附息债券的投资收益率Y是满足以下等式的利 率:其中， 表示第t年的现金流量,P表示投资的价格 （成本），N表示年数。 计算每一期间收益率的一般公式为： 其中， 表示第t期的现金流量，n表示时期数。2.仅有一次现金流债券的必要收益率 （三）债券收益率计算 1.附息债券收益率 （1）直接收益率（经常收益率，本期收益率，当期收益率） 其中：Yd-直接收益率 P 购买价 例题：某投资者以900元的价格购买了面额为1000元，票面利率为12%，期限为5年的债券，那么该投资者的当前收益率为Y=12%*1000/9
14、00 =13.33%（2）持有期收益率 其中： 表示持有期收益率，C表示债券年利息， 表示债券卖出价， 表示债券买入价，n表示债券持有年限。（3）到期收益率 其中， 表示到期收益率，P表示债券价格，C表 示每期利息，v表示债券面值，n表示利息支付次 数。 例： Y = 4.55% 2.仅有一次现金流债券收益率计算（一次还本付息债券） （1）复利到期收益率 其中，M 债券的到期价值 n 债券的有效期限 某零息债券面值为元，期限为年，某投资者于发行之日以元的价格买入，则复利到期收益率为： （2）持有期收益率 例：某投资者以800元的价格购买了一次还本付息的债券，持有2年以后950元卖出，那么该投资
15、者的持有其收益率为 财务状况指标分析 财务比例项目计算公式参考值主要功能结余比率年结余/年税后收入10储蓄意识和投资理财能力投资净资产比率投资资产/净资产50投资意识清偿比率净资产/总资产50综合偿债能力负债比率负债/总资产50综合偿债能力即付比率流动资产/负债70短期偿债能力负债收入比率年债务支出/年税后收入40短期偿债能力流动性比率流动资产/月支出3-6应急储备状况 重点章节要点串讲个人理财知识体系个人理财业务专业知识(4章)个人理财业务专业技能(2章)职业道德操守和相关法律法规(4章)第一章 银行个人理财业务概述1.该章节注重对基本概念的把握2.影响个人理财因素的理解nP4 理财顾问服务
16、是专业化服务，区别销售储蓄存款、信贷产品等进行的产品介绍、宣传和推介等一般性业务咨询活动。n个人理财业务、理财顾问服务、综合理财服务定义nP5 综合理财服务与理财顾问服务的一个重要区别：前者是客户授权，银行操作，风险共担，在理财顾问服务基础上，突出个性化；后者是客户自行操作，独自承担风险。nP6 私人银行概念、特征、历史n综合理财服务的分类（新） 个人理财影响因素宏观因素微观因素政治、法律与政策环境P9-19财政政策货币政策收入分配政策税收政策提问：这些政策与投资需求、资产价格的关系?经济发展阶段（P12）消费者收入水平（提问：指标？）宏观经济状况（经济周期、通胀、就业、汇率）经济环境社会环境技术环境文化环境制度环境（养老、养老、其他：住房、教育等）人口环境（总量、结构：自然、社会）金融市场竞争程度金融市场开放程度金融市场价格机制法定利率、市场利率名义利率、实际利率市场利率上升，债券、股票、房产市场如何反应？（P19）其他因素客户对理财业务的认知度商业银行个人理财业务定位其他理财机构理财业务的发展中介机构发展水平金融机构监管体制NEW货币政策n法定存款准备金率（提高，紧缩，资产价格下降
