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1、上市公司盈利能力分析以格力电器为例摘 要：家电行业与我们的生活息息相关，同时主导我国的经济命脉。格力电器能够代表我国 家电行业发展的方向标，因此研究格力电器的重要性不言而喻。本文将以格力电器为例，运用比率 分析法对格力电器2015-2018年盈利能力的几个指标进行了详细分析，通过分析了解到企业经营活 动中存在的问题，并且提出建议，从而帮助该企业增强盈利能力，提高管理水平。关键词：盈利能力；财务分析；格力电器、引言在财务分析中，对企业盈利能力的分析是一项重要的指标。盈利能力代表是指公司赚取利润的 多少，对于企业来说，如果其盈利能力越强，那么给予股东的回报就会越高，相应的企业价值也能 得到提升。企
2、业的经营目标是利润最大化，而利润也是公司经营好坏的直接体现。对于投资者来说， 一个公司的利润高低决定了他们投入资金的多少，也是他们获取利益的根本来源；对于公司员工来 说，这是他们集体福利的重要保障。因此，无论是外部投资者还是内部参与者来说，保证公司利润 稳定增长，是他们的共同目标。本文将运用比率分析法，趋势分析法等方法，对格力电器股份有限 公司2014-2018年的盈利能力现状进行分析，从净利润、销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、 每股收益这几个指标入手，指出格力电器发展中所存在的问题，同时对企业的盈利能力方面提出切 实可行的建议，希望对企业的未来发展能够起到重要的意义，也能给同类型行业提
3、供有价值的参考。二、盈利能力研究综述（-）国内研究综述当前来看，我国对盈利能力的分析研究资料主要在于对盈利能力的相关概念解析和评价盈利能 力的强弱上，并且很多方面都参考国外的一些理念以及方法。我国目前处于探索阶段，也有越来越 多的学者更加关注于对盈利能力的分析，相信在各个学者的共同研究之下，对该方面的分析也会实 现质和量的双重飞跃。白丹（2019）认为，对于企业的长远发展来看，对盈利能力分析时要综合考虑。虽然利润的高 低能够直接影响盈利能力，但是利润的质量也是盈利能力的重要基石。只有当一个企业获取利润的 能力在数量上和质量上实现双赢时，才能体现出企业具有良好的盈利能力。只有做到既重视盈利的 数
4、量又重视盈利的质量，从而实现企业长久稳定的健康发展。对比分析可以看出我国盈利能力还 有很大的进步空间，需要不断发展完善。秦杰和张子杰（2019）认为，准确判断一个企业盈利能力 的质量，同数量上的准确判断是同等重要的是企业的偿债能力，这是一个事物不可分割的两个方面， 这两方面都应予以重视。因此在评价企业盈利能力质量时，把偿债能力和盈利能力结合起来共同分 析，看看他们之间存在什么影响关系，这对于提升企业盈利能力有很大的帮助。111（二）国外研究综述通过查找国外相关文献资料口J知，国外的学者在对企业盈利能力分析的时间开始较早，而旦研 究方法也比较多，对相关问题的研究更加深入和广泛，国外学者和研究人员
5、的研究值得我们国内人 员学习和参考。国外各项理论的发展过程中，其中比较盛名的盈利能力分析方法有下面几个：杜邦分析法、综 合评价法、产业竞争力模型和产业结构理论等。调查发现，国外在对财务指标的计算和分析的同时， 也尽可能多地将企业各项能力和影响盈利能力的各个因素都列入考虑范围之内，多个指标相互结合, 目的就为了能够更加准确地对企业盈利能力水平进行合理评价。横向对比国外相关方面的研究 成果来看，中国当前的盈利能力分析理论和研究仍然存在很多不足的地方，尚有许多有待提升和改 进之处，相关理论也需要通过不断地实践来一步步的修正检验。三、格力电器盈利能力现状分析（一）格力电器基本概况格力电器全称为珠海格力
6、电器股份有限公司，它是在1991年成立的一家主营业务为销售家电的 大型企业。格力、T0S0T （大松）、晶弘是格力旗下的三大知名品牌。格力主营空调、洗衣机等品类， 如格力净静洗衣机、格力净柔洗衣机，TOSOT （大松）主营生活电器，如大松金康煲、大松百香煲、 大松IH电饭煲、大松加湿器等；晶弘主营冰箱品类，如晶弘魔法冰箱等。在2016年，格力电器的 总营业收入为1101. 13亿元，净利润154.21亿元，纳税130. 75亿元，其纳税额连续15年蝉联我国 家电业纳税第一，纳税额累计达到814. 13亿元，连续9年上榜美国财富杂志“中国上市公司 100强”。“侦中格力电器旗下的知名品牌“格力”
7、，代表了我国空调行业的巨头，销往全球100多 个国家和地区。（二）盈利能力分析盈利能力代表了企业获取利润的多少。对其盈利能力的分析只考虑企业在正常情况下的经营。 对于企业处于非常规状态下的营业，使企业受到某些收益或损失，不能真正的展现公司的盈利能力。 本篇论文主要汇总了格力电器2015-2018年的能够反映盈利能力状况的凡个指标，通过图表和趋势 图具体分析，如下所示：表3-1格力电器盈利能力指标分析一览表2015201620172018净利润（万元）1262383. 781552431.3122508602637903销售毛利率（%）32.4632. 7032. 8638.53销售净利率（%）
8、12. 9214. 3315. 1813.31净资产收益率（%）26. 3728. 6334. 1528.69每股收益（元）2. 082.563. 724. 36资料来源：根据格力电器2015-2018年年报汇总整理所得图3-1格力电器2015-2018净利润趋势图资料来源：根据格力电器2015-2018年年报汇总整理所得净利润即公司的税后利润，计算公式为净利润=利润总额-所得税费用。（，1公司的净利润和其经 营状况呈现正相关关系，通常情况下，公司的净利润越多，其经营状况越好；反之亦反。结合表3T 和图3-1可知，净利润整体呈现上升的趋势，从2015年到2018年格力电器的净利润在逐年上升，
9、说明该公司的经营状况也在逐年提升，同时表明该公司的盈利能力也在增强。图3-2格力电器2015-2018销售毛利率趋势图销售毛利率（）销售毛利率（%）资料来源：根据格力电器2015-2018年年报汇总整理所得销售毛利率是用销售毛利除以营业收入的比值乘以百分比，计算公式为销售毛利率二销售毛利/ 营业收入X100%o销估：毛利率越高，销传成本占净销侈收入的比例也就越大，从这个指标可以帮 助企业判断盈利情况的质量。通常情况下，销售毛利率具有很明显的行业特征，一般来说相同行业 之间销传毛利率差别微乎其微。从计算方式上来看，影响销侈毛利率的因素有企业销传单价、销传 数量、单位销售成本等等，从环节上来看，影
10、响销售毛利率的过程在生产和销售这两个节点上。由 上面给出的指标表和趋势图可以看出，2015-2018年格力电器的销售毛利率在2015-2017年变化不 大，有轻微增长的趋势，而在2017-2018年格力电器的销售毛利率上升幅度较大，说明企业及时发 现问题，合理控制生产成本以及关注销售方面出现的问题，使得企业的销售毛利率有大幅度提高， 这能促进企业盈利能力的提升，利于企业的进一步发展。图3-3格力电器2015-2018销售净利率趋势图销售净利率(%)1615141312115.1813.3112.922015201620172018销售净利率（）资料来源：根据格力电器2015-2018年年报汇总
11、整理所得销售净利率用净利润除以营业收入乘以百分比，它的计算公式为销售净利率二净利润/营业收入 X100%。w营业收入和净利润从不同的方向上影响了销售净利率，这个指标表示的是企业每销售一 百元的产品获取的净利润的多少。从上表和图3-3中分析可知格力电器从2015-2017年城上升趋势， 说明格力电器的销售净利率是递增的，而在2017-2018年突然下降到13.31%，但是从整体来看仍然 是有所增加的。当销售净利率越大，公司的利润就越高，相应的其盈利能力就越强，未来的发展潜 力无穷大。通过对销售净利率的增减变动情况的分析发现特殊值，我们就应该找出其2018年销售净 利率突然降低的原因，从而提高销售
12、净利率，促进盈利能力增强。图3-4格力电器2015-2018净资产收益率趋势图净资产收益率（）40201002015201620172018净资产收益率()资料来源：根据格力电器2015-2018年年报汇总整理所得净资产收益率别名也可以称为权益报酬率，计算方式为净利润除以净资产乘以百分比。E净资 产收益率是盈利能力指标的核心，常常被用来体现公司所有者权益投入的多少获得的投资回报的高 低。这个指标和公司的经营效益呈正相关关系，所以当净资产收益率越高，那么投资人、债权人的 利益保证程度就越强。有上表和图3F分析可知，格力电器的净资产收益率从2015-2017年一直保 持小幅度的稳定上升的趋势，但是
13、在2018年相较于2017年却降低了 5.46%。公司资产由两部分组 成：负债和所有者权益，经过一步步探究可知，在2018年，格力电器的负债增加了 10.39亿元， 而公司所有者权益增加了 25. 88亿元，这说明格力从投资中得到的回报利润小，自有资本的获利 能力弱，不利于保证债权人和投资人的利益，故公司的净资产收益率有所下降，而净资产收益率下 降也影响公司盈利能力。图3-5格力电器2015-2018净资产收益率趋势图每股收益（元）5102015201620172018每股收益（元）资料来源：根据格力电器2015-2018年年报汇总整理所得每股收益别称是每股盈利、每股税后利润、每股盈余等。是指
14、普通股股东每持有一股普通所能 享有的公司净利润或需承担的净亏损。每股收益能够直接体现公司的经营成果好坏，它不仅能帮助 外部投资者来评价投资风险的高低，也能帮助股东和债权人等报表使用者据以衡量公司盈利能力、 预测企业成长潜力、确定公司股票价格，进而作出相关经济决策的一项重要财务指标。格力从 2015-2018年这四年的每股收益波动稳步上升，虽上涨幅度较小，但也显而易见的说明了其获利能 力在逐渐上升。四、格力电器盈利方面存在的问题及建议通过对格力电器净利润、销传毛利率、销传净利率、净资产收益率、每股收益这几个盈利能力 指标的分析可以看出，格力虽然拥有良好的盈利能力，但是就其自身的发展而言，2018
15、年有好几项 指标都有下降的势头，盈利能力在减弱，故针对这些问题，提出以卜建议：（一）严格控制生产成本。利润是公司经营管理过程中不断追求的目标。而提高利润关键的一 步就是控制生产成本。当公司己经在市场中占据-定份额的情况下，如何提高核心竞争力，进-步 提高公司营业收入也是公司的难题。通过合理控制生产成本，改善各个环节之间的支出，格力多加 关注在采购成本、库存管理成本、生产成本、销售管理等某些环节中不必要的支出。具体来说，在 采购环节，可以多方面比较，选取物美价廉的原材料供应商，建立长久的合作关系，不仅能够保证 原材料的质量，也能降低采购价格，节省该环节的成本；在库存管理上，应该建立有效的机制，合 理控制；在生产上，也应该节流，省去不必要的支出，以求降到最低；在销售环节，可以改善物流 环节，建立自己的物流系统，这样可以省去很大一笔支出。而对于格力来说，空调是其主营业务， 那么公司可以加大对空调内部软件的研发，保证自己独有的竞争力，这样能够降低公司的市场风险， 在竞争中保持自己的领先优势，最终实现提高盈利能力的目的。191（二）改善资本结构，使资本结构更加合理。公司内部的资本结构是公司稳定的基础，公司应 该不断调整内部资本结构，始终保持最优状态。格力电器当前的资本负债率较高，说明面临的财务 风险较大
