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1、国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.1第三章外汇与汇率第一节外汇的概念第二节汇率的标价方法和种类第三节影响汇率变动的主要因素国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.2第一节外汇的概念外汇的含义外汇的种类国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.3一、外汇的含义由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。含义动态：国际汇兑静态广义：外币资产狭义：以外币表示的、可直接用于国际结算的支付手段国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.4动态的外汇是指人们为了清偿国际间的债权债务关系，将
2、一种货币兑换成另一种货币的行为。广义的静态外汇泛指可以清偿对外债务的一切以外国货币表示的资产或债权。狭义静态外汇的前提条件有两个： 第一，以外币表示的资产 第二，可直接用于国际结算国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.5我国对外汇的定义按照1996年通过并于1997年1月修订的中华人民共和国外汇管理条例的定义，“外汇是指以下以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括：（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）SDRs；（5）其他外汇资产。”国际金融 广州航海学院
3、2015-03 杨素梅3.6 成为外汇的条件自由兑换普遍接受可偿性国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.7货币名称货币名称英文简写英文简写货币名称货币名称英文简写英文简写人民币人民币RMB（CNY）爱尔兰镑爱尔兰镑IEP美元美元USD意大利里拉意大利里拉ITL日元日元JPY卢森堡法郎卢森堡法郎LUF欧元欧元EUR荷兰盾荷兰盾NLG英镑英镑GBP葡萄牙埃斯库多葡萄牙埃斯库多PTE德国马克德国马克DEM西班牙比塞塔西班牙比塞塔ESP瑞士法郎瑞士法郎CHF印尼盾印尼盾IDR法国法郎法国法郎FRF马来西亚林吉特马来西亚林吉特MYR加拿大元加拿大元CAD澳大利亚元澳大利亚元AUD菲律宾比索菲
4、律宾比索PHP港币港币HKD俄罗斯卢布俄罗斯卢布SUR奥地利先令奥地利先令ATS新加坡元新加坡元SGDSGD芬兰马克芬兰马克FIM韩国元韩国元KRW比利时法郎比利时法郎BEF泰国铢泰国铢THB新西兰元新西兰元NZD国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.8外汇的种类可否自由兑换自由外汇：可兑换货币记帐外汇：清算外汇来源贸易外汇非贸易外汇交割日期即期外汇远期外汇国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.9第二节汇率的标价方法和种类汇率的标价方法法定升值与升值、法定贬值与贬值汇率的种类国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.10一、汇率的概念两种不同货币之间的折算比价。
5、一种货币表示的另一种货币的相对价格。汇率长期来说是受国家宏观经济形势支配的；中期是受利率、通胀、外贸收支和资金流动等经济状况控制的；短期则是受游资或投机行为所影响的。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.11二、汇率的标价方法折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间接标价法和美元标价法。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.12（一）直接标价法指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，
6、在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。 USD1=RMB6.8284在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值（Appreciation），或称本币贬值（Depreciation）。美元 人民币国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.13在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。例如，我国人民币市场汇率为：月初：USD1=RMB6.8214月末：USD1=RMB6.8300 说明美元币值上升，人民币币值下跌。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.14今日人民
7、币最新汇率2015-2-2315:24:01币种交易单位中间价 现汇买入价现钞买入价卖出价USD100625.51 624.26 619.25 626.76HKD10080.6280.4679.8980.78EUR100709.77 706.93 684.57 712.61GBP100959.97 956.13 925.89 963.81JPY1005.275.255.095.29国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.15（二）间接标价法以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。 GBP1=USD1
8、.8115在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。英镑 美元国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.16在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。例如，伦敦外汇市场汇率为：月初：GBP1=USD1.8115月末：GBP1=USD1.8010 说明美元汇率上升，英镑汇率下跌。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.17（三）美元标价法 （U.S.DollarQuotationSystem）它是指以美元和其他国家的货币来表示各国货币汇率的方法。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。例如瑞士苏黎士
9、某银行面对其他银行的询价，报出的各种货币汇价为：GBP1=USD1.8332USD1=CAD1.1860国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.18人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（Based Currency），把数量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为本币。在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为外币。在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能是其他各国货币。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.19三、汇率的升值和贬值法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣
10、布的方式，提高本国货币对外汇的汇价。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币,外汇指定银行可自此时起调整对客户的挂牌汇价,这是一次性地小幅升值2%。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.20法定升值与升值升值（Appreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的本国货币对外汇价的上升。v2008年4月 10日人民币汇率破7,以6.9920的中间价进入了“6时代”。到4月30日
11、人民币对美元汇率中间价为7.0002。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.21法定贬值与贬值法定贬值（Devaluation）是指政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。1994年1月1日，汇率并轨人民币汇率官方大幅贬值近50。人民币汇率由5.70元兑1美元大幅贬值到8.70元兑1美元。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.22法定贬值与贬值贬值（Depreciation）是指由于外汇市场上供求关系的变化造成的本国货币对外汇价的下降。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.23美元对日元的贬值历程1949年制定的日元平价汇率为1美元兑
12、360日元，到了60年代后期，显然是过低了。1971年12月签订的“史密森协定”（SmithsonianAgreement），日元被重估，重新定价为1美元兑308日元，但是这一汇价没有能持续多久。1985年9月达成广场协议（Plaza）时，美元对日元汇率是1美元兑240日元，到1987年2月达成卢浮宫协议（Louvre）时变为150日元。1995年3月则高达79.85日元，首次突破了80日元大关。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.24 硬通货和软通货 Hard Currency and Soft Currency当某货币的汇价持续上升时，我们习惯称之为“趋于坚挺”（harden
13、ing），称该货币为“硬通货”（Hard Currency）。反之则习惯称之为“趋于疲软”（weakening）和“软通货”（Soft Currency）。国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.25四、汇率的种类按制订汇率的方法不同，划分为基本汇率与套算汇率从银行买卖外汇的角度，划分为买入汇率、卖出汇率和现钞汇率按外汇的汇付方式不同，划分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率按外汇交易交割日不同，划分为即期汇率和远期汇率按实际价值不同分为名义汇率、实际汇率和名义有效汇率按汇率制度不同划分为固定汇率和浮动汇率国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.26 1、基本汇率（Basic R
14、ate）： 选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币（Key Currency），并制订或报出汇率。 本币与关键货币间的汇率称为基本汇率。 大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率。 国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.27 2、套算汇率（CrossRate），又称为交叉汇率。有两种含义：（1）各国在制定出基本汇率后，再参考主要外汇市场行情，推算出的本国货币与非关键货币之间的汇率。例如：我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：USD1=RMB8.2270而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：GBP1=USD1.7816这样，就可以套算出人民币与
15、英镑间的汇率GBP1=RMB（1.78168.2270）= RMB14.6572国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.28（2）由于西方外汇银行报价时采用美元标价法，为了换算出各种货币间的汇率，必须通过各种货币对美元的汇率进行套算。例如香港某外汇银行的外汇买卖报价是：USD1=DEM1.7720USD1=CHF1.5182据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：DEM1=CHF（1.5182/1.7720）=CHF0.8568国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.29从银行买卖外汇的角度1、买入汇率（Buying Rate），也称买入价（the Bid Rate），即银
16、行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率。2、卖出汇率（Selling Rate），也称卖出价（the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。3、中间汇率（Middle Rate），指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以2。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。4、现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行买卖外国钞票的价格。 国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.30如何区分买入价和卖出价？例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下：巴黎USD1=EUR1.75051.7615伦敦GBP1=USD1.88701.8890注意：从银行还是客户的角度？哪种货币？遵守贱买贵卖的原则国际金融 广州航海学院 2015-03 杨素梅3.31币种汇买、汇卖现汇买入价现钞买入价卖出价中间价美元(USD)682.6681.23675.77683.97港币(HKD)88.0687.8887.1888.24日元(JPY)7.14847.11986.89117.177欧元(EUR)926.08922.38892.74929.78英镑(GBP)10
