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1、精品word学习资料可编辑资料- - - - - - - - - - - - - - - -财务是价值制造的主角2021 年 12 月 19 日,由中国总会计师协会， 中国总会计师杂志社联合主办的“2021 中国总会计师年度人物，中国财务价值领军人物等奖项颁奖典礼暨第七届中国企业经营与财务战略治理高峰论坛”在北京人民大会堂召开.杨有红 中国工商高校商学院院长 ：各位领导下午好,今日向大家报告的题目是“财务：价值制造的主角”.为什么选择这个题目？这是我自己依据这几年从事财会的理论争辩以及自己多年从事独立董事和财务顾问的体会得出来的.所以,我要给大家树立一个观念,什么是财务,财务在价值制造中是唱主
2、角,不是配角.第一,财务是不是属于价值制造活动？在传统很长一段时间里,我们不认为财务是一种价值制造活动,觉得财务是一种 管家,无论是在方案经济仍是在自主自足情形下财务都是管家的角色,需要钱向 银行贷款,把表编好,告知我多少钱就行了,自己并不直接制造价值活动,仅仅 是一个帮忙工作.在自给自足，方案经济和短缺经济下这个懂得是不错的,由于 在短缺经济的社会里,我们需要的是产品,产品能够制造价值.在一个自给自足 和方案经济社会里,利润不是最主要的目标.但是当社会步入市场经济以后,这 个观念是发生变化的. 我们改革开放 30 年,社会上对财务最大的感受是大家对财- - -细心整理 - - - 欢迎下载
3、- - -第 1 页,共 11 页可编辑资料 - - - 欢迎下载精品word学习资料可编辑资料- - - - - - - - - - - - - - - -务发生了变化,以前大家觉得学会计和学财务没什么,今日大家一看学财务，学 会计我们也同样制造价值, 也就是改革开放 30 年给我们带来最大的实惠是认为我们不制造价值的,变为认为我们是制造价值的.其次,财务再加之制造活动中到底是属于主角仍是配角.既然参与价值制造,是价值制造过程中起主导作用仍是仅仅起一个协作作用？改革开放 30 年不仅使我们熟识到财务是制造价值的, 而且也使我们熟识到财务是价值制造的主角,而不仅仅是配角.第三,为了回答这个问题
4、,我从企业成败的标志是什么,从这一点来回答.我们是干企业的,衡量一个企业成功和失败的标准是什么？一个优秀的企业和一个不优秀的企业,它们的标准到底划分的界限是什么？我曾经发觉有的企业各个方面指标都好,除了财务指标,别的指标都好.比如有的企业一评奖,各种奖很多,一看科学进展观学得好,“三个代表”学得好,方案生育搞得好,惟一做不好就是资不抵债显现亏损,这是一个成功的企业仍是一个失败的企业？实际上是一个失败的企业.或许大家讲我承担的社会责任,大家要知道,在社会分工高度发达的情形下,企业承担社会责任的方式是什么？那就是制造价值,就是盈利.你制造利润的过程中,同时是承担社会责任的过程.为什么这么讲呢？当企
5、业赚到钱的时候,他该履行的社会责任都履行了, 购置原材料要支付购置款, 雇了很多工人要支付工资,- - -细心整理 - - - 欢迎下载 - - -第 2 页,共 11 页可编辑资料 - - - 欢迎下载精品word学习资料可编辑资料- - - - - - - - - - - - - - - -你供应的产品只有卖出去,有了收入才能赚钱,你的产品才能中意大众需要,你该缴的所得税也缴了,最终的利润是投资者分红.你在中意社会需要的情形下, 当你取得利润的时候,你该履行的社会责任都已经履行.所以,搞财务的人必需树立这样一个观念,企业的成功表现的是财务的成功,假如财务失败,这个企业谈不上是一个成功的企业
6、.财务成功到底表达在什么地方？这是我们要关注的一个问题.由于企业经营是有周期性的,企业的价值制造是在一个漫长的经营周期中,不只是看它一个月或者一年.在一个企业处于初创阶段的时候可能要赔本,它要开拓市场.当企业走向成长和成熟的时候会取得巨大的回报.所以,财务的成功是一个漫长的经营过程.某个阶段来讲,财务成功表达在达到或超过预期盈利.你的财务运作,超过投资者的回报预期,这样的财务才是成功.什么叫做达到或超过预期盈利？搞财务的人,第一要知道是预期的盈利.或许今年预算预期盈利3 千万,或者是今年预算预期亏损 3000 万,都没关系,只要超额完成预算,在完成各 种情形下,假如减亏 1000 万照样是成功
7、.其次,盈利的现金保证.企业是追求利润的,什么是利润？我们为什么要追求利润,追求利润的作用是什么？追求利润的目的是为了追求现金流.衡量一个股票的价值,股票的价值起什么作用？股票的价值起的是衡量企业真实价格的作用, 价格要真实反映企业的价值.企业的价值是什么？是企业将来现金流量的限制,- - -细心整理 - - - 欢迎下载 - - -第 3 页,共 11 页可编辑资料 - - - 欢迎下载精品word学习资料可编辑资料- - - - - - - - - - - - - - - -假如我们帐上有利润,但是没有现金做保证,是纸上的钱,不是真正的钱.所以, 盈利要有现金流做保证.为什么利润盈余治理是
8、重要的,由于盈余治理在判定公 司真实价值的时候作用比现金流判定价值更为重要,但盈利仅仅是一个手段.我 们通过这个手段取得现金流.财务成功其次个表现是盈利的现金保证.第三,财务成功除了要达到预期的盈利,要达到盈利由预期做保证,仍有第三个是做保证是影立得可连续性.作为一个连续成功的企业,它给投资者带来的收益是什么？是企业整个经营周期过程中所制造的现金流,而不是某一年的盈利和某一年的现金流.所以,我们只有连续盈利才能支撑连续的现金流量.所以,衡量财务成功的第三个标准是盈利的可连续性.假如我们从事财务治理,这三点都能做到,达到预期的盈利,盈利具有充分的现金流做保证,而且盈利具有可连续性,那么我们的财务
9、就是成功的.预期的盈利是什么呢？就是我们达到股东所要求给我们的回报,达到股东的回报率.其次个问题,盈利的质量和回报的水平.我们知道现金流的保证,一个企业的盈利有没有以现金流做保证,盈利的质量如何呢？第一,衡量影立得质量是现金流.其次,要有回报的水平,只有回报水平高的企业,这样的企业财务是成功的.第三,如何保证企业盈利的可连续性.1,盈利必需产生于正常的经营.这是什么意思呢？某一年的利润占整个现金流的贴- - -细心整理 - - - 欢迎下载 - - -第 4 页,共 11 页可编辑资料 - - - 欢迎下载精品word学习资料可编辑资料- - - - - - - - - - - - - - -
10、 -现当中作用不是特别重要.作为企业的价值是每一年都有优秀的利润作为现金流的表达.举一个简洁的例子,比如今年收入100 万,你也是收入 100 万,但是这100 万来的是不一样的,你是工资就是100 万,我是一个下岗职工,有奖募捐中彩票中了 100 万.我们都是 100 万,谁具有更大的价值？谁的 100 万更能够表达人生的价值？毫无疑问是你的100 万,由于你是工资构成的,你每年只要上班,只要身体好,只要不被双规,每年都可以达到100 万.对我来讲,我不能够保证每一年都中奖,所以我的盈利不具有可连续性.对于一个企业来讲,盈利的可持 续性那就是产生于正常的经营活动,而不是偶然的盈利.这是盈利可
11、连续性的第 一个方面.盈利的可连续性其次个方面是什么呢？那就要做到规模扩张，资金供应，治理能 力和经济效益四个方面平稳.任何一个企业必需扩张它的规模来不断的进展，提 升自己.假如不追求进展的企业, 它是不能够中意股东日益增长的对企业的预期, 所以企业必需进展.而企业的进展不是把你今日跟你昨天比,而是你跟同行业的 企业比,跟整个企业比,你是不是前进,这样是横向比较,规模必需要进展,增 长速度必需要快.就像我们国家,你要跟以前比,我们都是在不断的进步,但是 我们要把我们放在世界经济当中,我们会发觉我们的前进仍是远远落后的,特殊 是世界发达经济.再比如中国的国防，中国的军队，中国的武器,应当说改革这
12、 么多年进展得很快,但是我就听到别人说“钓鱼岛,日本人很野蛮”,我们是派- - -细心整理 - - - 欢迎下载 - - -第 5 页,共 11 页可编辑资料 - - - 欢迎下载精品word学习资料可编辑资料- - - - - - - - - - - - - - - -渔政去那里巡逻,他们派军舰.我们说为什么我们不派军舰？50 岁月我们能够抗美援朝,今日我们为什么不能呢？实际上中美武器今日的差距远远大于50 岁月, 我们是前进了,但是别人前进的步伐比我们更快.一个企业不断的进展,必需规模扩张是毫无疑问的.你在追求规模扩张的时候必需做到以下几个方面的平稳：1,资金供应.规模扩张要以资金供应做保
13、证.2,假如一个企业快速扩张,理财手段假如没有跟上,在资金链断裂的时候这个企 业是要断壁的. 3,治理才能.资金充裕是企业进展的一个必要的资本手段,但是不是有钱我们就 可以扩张？我们通常讲有钱能使鬼推磨,但有钱只是企业能够快速进展的不要保 证,并不是充分保证. 在西方国家里, 一个企业要并购另外一个企业靠的是什么？ 中国的企业家现在就想并购一个什么企业,把企业做大,就是缺钱,假如有钱, 把世界的企业都能并购下来.果真是这样吗？不是的.我们知道一个企业要并购 别人,并且取得成功,不仅要有充分的资金,仍要有充分的治理才能.也就是资 金过剩不是企业并购的一个必要条件,而治理才能是企业并购的必要条件.
14、在英 美国家的说明就是这样,由于对资金来讲,资本市场很发达,可以通过融资渠道 获得.但是一个企业假如没有充分的治理才能做后盾,并购的企业把规模做大了 以后,没有治理才能,这个企业是很有风险的.比如对我自己来讲,我以前是会 计学院的院长, 现在是商学院的院长, 商学院的规模比原先的会计学规模大很多,- - -细心整理 - - - 欢迎下载 - - -第 6 页,共 11 页可编辑资料 - - - 欢迎下载精品word学习资料可编辑资料- - - - - - - - - - - - - - - -我作为商学院的治理方式跟会计学院的治理方式完全不一样,由于老师加同学是四千人,跟原先一千人的治理方式完全不一样.中国的企业,很多民营企业，家族企业在进展过程中有一批成功,但也有相当一批没有成功,甚至在走下坡路.由于什么？不是由于他缺乏资金,主要是缺乏治理大企业的体会和才能.所以, 规模扩张要与治理才能平稳. 4,与经济效益相平稳.作为一个企业经营来讲,某一两年亏损没有关系,但是整个投资期必需是盈利的.股票的价值,人们对股市的预期已经反映了这一点.假如有一个企业,为什么亏损股价仍在涨,除了题材炒作的缘由,那就是人们对股票的定价是什么,不看你某一年的盈利和亏损,是整个企业的价值，现金流的贴现值值多少.由于可能今年的亏损是为明年的腾飞奠定基础.从这个角度讲一两年亏损不
