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1、医药行业上市公司财务风险识别与防范研究以海正药业为例摘要：上市公司会面临着更严格的监管以及对投资人负有更高的责任，医药行业作为惠及民生的产业更是如此，其发展备受国家关注。经济的发展带动了人们对医药用品的需求，使得医药行业发展迅速，但与此同时，挑战也随之而来。在新医改及全国医药行业并购浪潮的作用下，医药企业面临的竞争更大，医药企业的财务风险更加突出,所以对医药企业财务风险的正确识别及防控就显得格外重要。为了更好的适应宏观环境的变化，医药企业必须充分了解所处行业特点，正确识别自身财务风险，采取一定措施增强自身抗风险能力。本文结合近5年来医药企业的发展情况，对医药行业上市公司的财务风险进行整体分析。
2、首先通过一系列财务比率的变化趋势来识别出了医药行业显著的4个财务风险类型。再以海正药业作为具体的研究对象，运用多种方法分析出了其具体的4个财务风险并说明了每个财务风险形成的原因，最后从4个方面给医药行业财务风险的防控提出了自己的建议。本文为医药企业对财务风险的识别与防范提供了参考，也为市场上投资者投资医药企业提供了信息。关键词：财务风险识别，财务风险防范，医药行业，海正药业A Study on Financial Risk Identification and Prevention Research of The Listed Companies of Pharmaceutical Indus
3、tryA Case study of Hisun pharmaceutical CompanyAbstract: Listed companies will face stricter supervision and higher responsibility for investors. The pharmaceutical industry is more like an industry that benefits the peoples livelihood, and its development has received much attention from the state.
4、 The economic development has driven peoples demand for medical supplies, making the pharmaceutical industry develop rapidly, but at the same time, the challenges have followed. Under the influence of the new medical reform and the wave of mergers and acquisitions in the national pharmaceutical indu
5、stry, pharmaceutical companies face greater competition and the financial risks of pharmaceutical companies are more prominent. Therefore, it is particularly important to correctly identify and prevent the financial risks of pharmaceutical companies. In order to better adapt to changes in the macro
6、environment, pharmaceutical companies must fully understand the characteristics of their industries, correctly identify their own financial risks, and take certain measures to enhance their ability to resist risks.This paper combines the development of pharmaceutical companies in the past five years
7、 to analyze the financial risks of listed companies in the pharmaceutical industry. First, through the trend of a series of financial ratios, we identified four significant types of financial risks in the pharmaceutical industry. Taking Hisun Pharmaceutical as a specific research object, using vario
8、us methods to analyze its specific four financial risks and explain the reasons for each financial risk, and finally to prevent and control the financial risks of the pharmaceutical industry from four aspects. This paper provides a reference for the identification and prevention of financial risks f
9、or pharmaceutical enterprises, and also provides information for investors in the market to invest in pharmaceutical companies.Key Words: Financial risk identification, financial risk prevention, pharmaceutical industry, Hisun Pharmaceutical company.目 录1 绪论11.1研究背景与意义11.2研究内容与方法12 国内外文献综述32.1国外文献综述3
10、2.2国内文献综述33 我国医药行业上市公司财务风险现状分析53.1我国医药行业发展状况及特征53.1.1医药行业发展状况53.1.2医药行业财务特征53.2我国医药行业上市公司面临的主要财务风险63.2.1筹资风险63.2.2投资风险73.2.3营运风险73.2.4收益分配风险84 案例分析海正药业财务风险的识别94.1海正药业简介94.2海正药业财务风险识别104.2.1 短期偿债能力弱104.2.2 长期偿债能力弱104.2.3投资获利能力弱114.2.4存货周转缓慢，运营能力不足124.3海正药业财务风险的原因分析134.3.1资本结构不合理影响偿债能力134.3.2研发投入过大，回报
11、率低144.3.3在建工程超支，资金难以回收144.3.4存货管理机制弱144.3.5药品价格下降，影响盈利155 医药行业上市公司的财务风险防范对策165.1拓宽筹资渠道165.2加强对投资项目的可行性分析和风险管理165.3加强应收账款和存货的管理165.4减少收益分配风险176 结论18尾注19参考文献201 绪论1.1研究背景与意义随着经济的发展，医药行业作为与民生息息相关的基础产业发展势头良好，医药行业素有“朝阳产业之称”。但从另一角度讲，医药行业需要的资金总额大，药品研发投入周期长，以及对国家医药政策的敏感性让医药行业呈现高投入、高风险、高收益的特性。我国医药行业相比国外起步较晚，
12、大多处于成长阶段，但随着我国人口老龄化速度加快和国民健康意识的提升，我国医药行业迎来了一个持续增长的发展阶段。同时随着我国经济市场化改革的深入和2012年新医改政策的逐渐出台，医药企业之间的竞争渐趋激烈，所以关于医药行业财务风险的研究越发重要。在新阶段，医药行业的机遇多同时面临的挑战也多，原材料价格的上升，两票制、严控药占比、重点监控和辅助用药等政策的实施以及国家对于药品价格的管理日益趋严等都会让医药行业的利润下降，这些因素无疑会增加医药企业的财务风险。再加上我国医药企业普遍研发能力较差，有些企业把主要精力放在了生产和销售上，研发投入非常少，进而带来了医药行业准入门槛低，行业集中度低，竞争激烈
13、，这些行业现状带来的是一系列的财务风险问题，近年来有不少医药企业增收不增利，医药行业下行压力大，不容乐观。本文基于对医药制造行业财务风险及其成因全面分析，通过收集资料和财务指标分析法总结出显著影响医药行业的一般因素。然后选取了海正药业作为案例，识别出了其短期偿债能力弱，资本结构不合理，投资获利能力弱，运营能力不足等财务风险，并探究其产生原因，进而提出行业的风险防范与控制。本文通过对我国医药行业整体财务风险状况进行分析的基础上，对行业中具有代表性的一个医药企业的具体财务风险进行识别与防控，为医药行业的企业对财务风险的识别与防范提供了参考，帮助医药企业发现自己的问题，进行有利于自身方向调整，提高竞
14、争力，具有现实借鉴意义。对于市场上投资者，帮他们分析了医药行业特点及发展前景，为他们投资医药行业提供了参考。1.2研究内容与方法 本文研究的是医药行业上市公司财务风险识别与防范，先宏观讲述了医药行业上市公司的财务风险类型，再通过分析具体的案例海正药业，对其财务风险的识别与产生原因进行说明，最后提出了医药行业相应的财务风险控制措施。论文一共分为5部分：第一部分的绪论，论述了写作的背景与意义以及写作的思路与方法。第二部分介绍了有关财务风险的相关理论以及国内外对此的研究现状。第三部分是从宏观上对医药行业进行财务风险识别分析，通过收集资料和计算财务比率的平均值总结出医药行业的4种财务风险类型。第四部分
15、是海正药业进行财务风险的识别，比较近五年海正药业的财务比率数据和行业的均值数据分析得出了海正药业存在的4种财务风险，说明了其产生的原因和后果。第五部分是对整个医药行业的财务风险防范提出建议与对策。本文采用多种方法对医药行业上市公司的财务风险识别进行了定性和定量的分析。研究方法主要有文献研究法，查找了有关企业财务风险的资料，了解国内外学者在企业财务风险的识别、成因以及控制方面的研究成果；案例分析法，选择海正药业作为案例，识别出了其4种财务风险及其产生原因；财务比率分析法，对不同类型的风险选择了具有代表性的财务指标，进行计算比较从而分析出公司财务风险；图表分析法，将海正药业的财务比率曲线和行业均值
16、曲线放于同一折线图中,直观对比分析。2 国内外文献综述2.1国外文献综述 国外对财务风险的研究有不少。事物的不确定性会增加风险，所以Ross等人（2001）认为企业的财务风险可能是由公司不正确的财务决策引起的。筹资过程也会产生财务风险，Wachowicz（2005）认为除了典型的债务融资会产生财务风险外，企业的每股收益变动也会引发财务风险。随着时间的发展，企业的环境也在不断变化，Christopher J. Clarke等学者（2002）认为这些变化会增加企业的财务风险，甚至影响企业的未来。Cavanagh J和Yahanpath（2011）通过实例证明出了公司的财务风险可能是由于公司的监管方式、治理结构不对以及公司人员效率低下、素质不高导致的。Hwa
