《企业负债经营与财务风险控制——以福建三木集团股份有限公司为例》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业负债经营与财务风险控制——以福建三木集团股份有限公司为例（12页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、引言目前，在市场经济和市场体系不断完善的背景下，寻求利益最大化已成为各大企业的主要目标。为了不断扩大业务规模，企业的发展离不开资金的需求与流动，而企业资本主要来自自有资本或者负债经营。但是，如果企业只依靠自己的内部资本累积来谋求企业的发展，来提升高的市场竞争力，这几乎是不可能完成的，因此，大多数的企业通常会选择负债经营来维持长期发展。负债经营确实能够帮助企业获得较为可观的利益，然而并非每一次负债经营都能够帮助企业获得利益，负债经营需要把握尺度，而不是盲目，盲目的负债经营会让企业的经营发展面临更多风险。所以，既要实施科学合理的负债经营管理，又要注意管理控制负债有可能会导致的财务风险以及相关问题。
2、一、负债经营与财务风险的理论概述（一）负债经营的内涵负债经营又称“举债经营”，是指企业通过合法途径利用外来资金满足其生产、经营、管理等经济活动的需要，主要通过发行长期债券、向银行长期借款等方式来实现。国外学者觉得，期限超过一年的长期借款是企业负责经营的真正含义，在企业负责经营过程中不能忽视。因此，长期和短期借款必须是负债经营的主要组成部分宫利.宝钢集团负债经营风险控制策略研究D.安徽财经大学,2017.18-19.。（二）负债经营的特征1.负债偿还可能导致企业的经济利益流出根据合同协议，企业必须及时偿还已经偿还债务的本金金额和利息，这将导致企业的资金大量流出，最终将导致经济利益的流出。2.所有
3、权与经营权相分离自债权人与债务人协商约定有效之日起，债权人仍享有资产的所有权，债务人则拥有该资产的使用权，但不具有决定该资产的使用并对其实施控制的权利。3.负债经营的双面性对于负债经营的企业而言，这是有风险和有利可图的，举债等融资将扩大业务范围和规模，产生业务现金流量，然后提高企业的价值。相反，过多的债务增加了偿还债务的成本，这会给企业带来不可规避的危险。（三）财务风险的内涵从广义上讲，是指企业进行财务活动时，由于各种因素而获得收益与预期的收益收入偏差很大。从狭义上讲，是指负债融资完成后产生的风险李艳英.论负债经营对财务风险的影响J.时代经贸,2018(23):37-39.。本文提到的财务风险
4、主要是负债经营下的财务风险，即狭义的财务风险。（四）负债经营与财务风险的联系1.适度负债会带来财务杠杆效应众所周知，负债经营确实能够帮助给企业获得较为可观的利益，盲目的负债经营会让企业的发展面临着更多风险，甚至还与财务危机相连。2.过度负债会增加企业的财务风险首先，这是内部原因：当企业没有足够的资金时，几乎所有的企业都会考虑利用负债经营来筹集资金。但是，并不是所有的债务都有助于企业渡过危机，盲目的负债经营会产生财务风险，企业的财务风险主要由以下几个方面形成的：（1）企业资本结构的变化。很多企业都会有资金短缺的时候，一旦出现这种情况，很多企业都会选择负债经营。因此，当企业完成负债经营时，其资本结
5、构会发生变化。这样企业不仅有经营风险，还有金融风险，企业必须承担逾期偿还本金和利息，这将使企业陷入困境。（2）企业经营活动的结构。当企业进行负债经营时，必需使其其利润能够支付借入的资金费用，否则，企业将陷入金融危机，严重的还会导致企业破产。（3）所谓物极必反，如果企业由于负债经营所带来的财务杠杆效益而负债过重，也无法盈利，也会增加企业支付本金和利息的压力，从而加剧了企业的财务危机。综上所述，财务风险和负债经营密切相连，过度的负债经营不可避免地会给企业带来财务风险。二、三木集团经营现状分析（一）行业分析中国的房地产发展时间短，所以整个行业都很薄弱，大多数的房地产企业都缺乏市场竞争力，而且由于房地
6、产企业数量众多，行业竞争非常激烈，导致大部分的房地产企业生存非常困难。与此同时，我国的房地产行业还不太规范，没有完善的房地产金融体系做资本保障，导致很多的房地产企业都通过各种方式筹集资金，这也造成了企业的负债经营。我国采取负债经营的房地产企业数量众多而且资产负债率普遍偏高，大部分企业都存在58%以上的负债，部分企业负债率甚至有87%以上，这种大规模高负债率的经营的现象非常不利于我国的房地产行业的健康发展王树锋,徐晗.房地产企业负债经营的风险及防范分析J.现代经济信息,2018(21):112.。（二）公司简介福建三木集团股份有限公司成立于1984年，经过35年的稳定运营和持续发展，现在已经成为
7、以房地产开发和外贸为中心的大型专业性企业集团。自成立以来，公司一直致力于基础设施建设，房地产开发、国际贸易，并且取得了很好的成果。子公司主要分布在上海、北京、福州等地，经营基础设施建设和房地产开发。公司为了不断提高力，正在利用管理和技术革新方面的优势。在房地产开方面，公司以“创造规模，推广优质产品”为房地产开发的主要思想，凭着土地不断提高竞争优势，增加市场份额。从项目规划到物业管理，都反映出公司以客户为中心的产业特色。（三）三木集团经营资产情况根据对三木集团的调查研究，结合分析三木集团的经营资产情况，研究数据主要来源于三木集团2015年至2017的财务报告。三木集团2015-2017基本经营情
8、况如表2-1所示。表2-1 三木集团2015-2017基本经营财务情况 单位：元项目201520162017营业额4,623,086,321.764,919,076,571.436,661,347,796.81营业利润92,794,334.8055,899,209.40172,000,577.35净利润35,865.2639,942,013.4761,386,985.04总资产7,153,013,186.556,756,690,733.687,047,409,385.45数据来源于：巨潮资讯网福建三木集团2015-2017年财务报表数据信息从三木集团2015-2017年的基本经营财务情况来看，
9、2016年三木集团的营业额保持增长趋势，与2015年相比，营业额增长了6.40%，净利润增长11.37%。2017年，三木集团的业务发展较为迅速，营业额与2016年相比增长了35.42%，净利润大幅度提升，总资产规模达到7,047,409,385.45元。三木集团的快速发展，说明当前的经营状况不错。也说明三木集团在未来时期具有较好的发展潜力。主要财务指标，如营业额、净利润、营业利润、总资产等都稳步提升。在目前的经营状况下，如果企业决定经营负债，其营业额和总资产的增长率也将具有不错的抵御风险的能力。在未来，随着运营绩效的提高，偿债能力也会相应的提高。（四）三木集团基本负债情况对于三木集团来说，投
10、资者的个人的资产是非常有限的，公司的规模也受到了许多因素的制约，企业很难从资本市场获得经营所需的资金，因此选择负债经营。虽然近年来业务发展迅速，但仍然缺乏足够的自有资金来保障企业发展。2015-2017年三木集团基本负债情况见表2-2。表2-2 三木集团2015-2017基本负债情况 单位：元项目201520162017短期负债869,638,664.511,249,320,734.381,629,605,807.67长期负债1,435,350,000.00851,632,789.28799,000,000.00总负责5,791,538,130.875,350,424,548.455,581,
11、637,160.85总资产7,153,013,186.556,756,690,733.687,047,409,385.45资产负债率（%）80.97%79.19%79.10%据来源于：巨潮资讯网福建三木集团2015-2017年财务报表数据信息根据三木集团的基本负债情况来看，与2016年相比，2017年的负债总额大幅度增加。然而，因为三木集团的总资产在2017年也大幅度增加，因此，资产负债率并没有提高，从2016年到2017年下降了0.09%，下降幅度并不明显。根据三木集团的资产负债情况来看，该企业的长期负债并不高，但短期负债很高，短期负债所占比例远远超过长期负债。根据2015-2017年的负债
12、情况，其2015年的总负责规模5,791,538,130.87元，其资产负债水平已经达到了80.97%，负债规模不断扩大，也使得三木集团在经营和发展过程中面临更加突出的负债风险。（五）三木集团基本财务指标分析1.盈利能力指标 盈利能力指标是评价负债风险中的一个重要的指标。相关计算公式如下：营业利润率=营业利润/营业总收入总资产报酬率=息税前利润/平均总资产表2-3 三木集团2015-2017年盈利能力相关指标情况 单位：元项目201520162017营业利润92,794,334.8055,899,209.40172,000,577.35营业总收入4,623,086,321.764,919,07
13、6,571.436,661,347,796.81息税前利润246,581,471.5253,811,906.3420,001,698.1平均总资产6,539,968,868.496,954,851,960.126,902,050,059.57营业利润率（%）2.08%1.14%2.59%总资产报酬率（%）3.78%3.65%6.09%数据来源于：巨潮资讯网福建三木集团2015-2017年财务报表数据信息图2-1 三木集团2015-2017年盈利能力相关指标情况 单位：%在盈利能力指标方面，三木集团营业利润率呈先下降再上升趋势，2016年的1.14%增长到了2017年的2.59%，总资产报酬率在
14、2016年出现了下降，在2017年，三木集团业务发展迅速，总资产报酬率小幅度提升。2.偿债能力指标偿债能力指标也是负债风险评估中非常重要的指标体系。相关计算公式如下：资产负债率=负债总额/资产总额流动比率=流动资产/流动负债表2-4 三木集团2015-2017年偿债能力相关指标情况 单位：元项目201520162017负债总额5,791,538,130.875,350,424,548.455,581,637,160.85资产总额7,153,013,186.556,756,690,733.687,047,409,385.45流动资产4,519,565,455.254,122,908,716.56
15、4,405,739,428.56流动负债4,047,098,660.894,187,126,256.344,468,377,980.68资产负债率（%）80.97%79.19%79.10%流动比率1.120.980.99数据来源于：巨潮资讯网福建三木集团2015-2017年财务报表数据信息根据表2-4可以看出，2015年的流动比率在1以上，从2016年开始下降，不过也基本保持在1左右，这说明目前三木集团拥有偿还流动负债的基本能力。但就资产负债率而言，资产负债率太高，2015-2017年基本保持在80%左右，长期偿债能力较低。3.发展能力指标发展能力指标可以反映出三木集团未来时期的发展能力，因为负债经营是以未来时期的经营收益为基础来承担目前的经济责任，因此发展能力指标对三木集团的负债经营风险的分析也是非常重要的。在发展能力指标方面，选择了营业增长率和总资产增长率两个具体的财务指标来分析。相关计算公式如下：营业增长率=本年营业收入/上一年营业收入 总资产增长率=（年末资产总额-年初资产总额）/年初资产总额
