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1、三教上人（A+版-Applicable Achives）某知名集团财务分析报告摘要我们将对HE集团20GG年度至20YY年度的财务报表，包括资产负债表、所有者权益变动表、利润表和现金流量表对其财务状况进行纵向分析，并与行业水平和同行业标杆企业MD集团横向比对，总结出其优势与劣势，提出理财优化方案。一、公司简介1.HE集团简介：HE集团创立于19GG年，创业26年来，坚持创业和创新精神创世界名牌，已经从一家濒临倒闭的集体小厂发展成为全球拥有7万多名员工、20GG年营业额1357亿元的全球化集团公司。HE已跃升为全球白色家电第一品牌，并被美国新闻周刊（Newsweek）网站评为全球十大创新公司。H
2、E要创造互联网时代的世界名牌。互联网时代世界名牌的特点是能快速满足用户的个性化需求，企业需要大规模定制而非大规模制造。HE抓住互联网的机遇解决这一挑战，积极探索实践人单合一双赢模式，通过倒三角的组织创新和端到端的自主经营体建设，实现从卖产品到卖服务的转型，创造出差异化的、可持续的竞争优势。目前为止，HE集团一共经历了四个主要的战略发展阶段：名牌战略阶段（19GG年19YY年）特征：只干冰箱一个产品，探索并积累了企业管理的经验，为今后的发展奠定了坚实的基础，总结出一套可移植的管理模式。多元化战略阶段（19GG年19YY年）特征：从一个产品向多个产品发展（19GG年只有冰箱，19GG年时已有几十种
3、产品），从白色家电进入黑色家电领域，以“吃休克鱼”的方式进行资本运营，以无形资产盘活有形资产，在最短的时间里以最低的成本把规模做大，把企业做强。国际化战略阶段（19GG年20YY年）特征：产品批量销往全球主要经济区域市场，有自己的海外经销商网络与售后服务网络，Haier品牌已经有了一定知名度、信誉度与美誉度。全球化品牌战略阶段（20GG年）特征：为了适应全球经济一体化的形势，运作全球范围的品牌，从20GG年开始，HE集团继名牌战略、多元化战略、国际化战略阶段之后，进入第四个发展战略创新阶段：全球化品牌战略阶段。国际化战略和全球化品牌战略的区别是：国际化战略阶段是以中国为基地，向全世界辐射；全球
4、化品牌战略则是在每一个国家的市场创造本土化的HE品牌。HE实施全球化品牌战略要解决的问题是：提升产品的竞争力和企业运营的竞争力。与分供方、客户、用户都实现双赢利润。从单一文化转变到多元文化，实现持续发展。2.对比标杆企业（MD集团）简介：创业于19GG年的MD集团，是一家以家电业为主，涉足房产、物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有四家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。19GG年，MD正式进入家电业；19GG年开始使用MD品牌。目前，MD集团员工20万人，旗下拥有MD、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌。目前，MD集团在国内建有SD、GZ、ZS，CQ，
5、AHHF及WH，湖北武汉及荆州，JS、淮安及SZ，SGLF，HBHD、JG等14个生产基地，辐射华南、华东、华中、西南、华北五大区域；海外在越南、白俄罗斯、埃及建有三个生产基地。MD集团主要产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、洗衣机、饮水机、电饭煲、电磁炉、电压力锅、微波炉、烤箱、风扇、取暖器、空气清新机、洗碗机、消毒柜、抽油烟机、热水器、吸尘器、豆浆机、电水壶等家电产品和空调压缩机、冰箱压缩机、电机、磁控管、变压器等家电配件产品。现拥有中国最大最完整的空调产业链、洗衣机产业链、冰箱产业链、微波炉产业链和洗碗机产业链，拥有中国最大最完整的小家电产品群和厨房家电产品群，同时产业拓展至房
6、产、物流及金融领域。在全球设有60多个海外分支机构，产品远销200多个国家和地区。MD集团一直保持着健康、稳定、快速的增长。上世纪80年代平均增长速度为60%，90年代平均增长速度为50%。21世纪以来，年均增长速度超过30%。20GG年，MD集团整体实现销售收入达1150亿元，其中出口额50.8亿美元。在“20GG中国最有价值品牌”的评定中，MD品牌价值达到497.86亿元，名列全国最有价值品牌第6位。20GG年G月，在国际知名机构、英国品牌价值咨询公司BrandFinance公布的“全球最有价值500品牌排行榜”中，MD集团作为唯一的中国家电企业入选。20GG年G月，在中国企业联合会、中国
7、企业家协会发布的“中国企业500强”中，MD集团列第67位。在保持高速增长的同时，MD集团也为地方经济发展做出了积极贡献，“十X五”期间，MD上交税收超过160亿元。19GG年至今，MD集团已为赈济灾害、社会福利、科教文卫、体育事业等累计捐赠超过4亿元。展望“十X五”，MD将继续贯彻“专业化、产业化、全球化”发发展战略，加强自主创新力度，积极推进结构调整，加快转变发展方式，提升全球竞争能力。到20GG年，MD年销售收入将突破20XX亿元、“再造一个MD”，进入世界500强，成为全球白色家电前三位的具备全球竞争力的国际化企业集团。3.行业状况简介：从20GG-20YY年度数据看，我国家用电器制造
8、业工业总产值逐步提升，但占国内生产总值的比重有所下降。20GG年G-YY月，家用电力器具制造行业完成工业总产值（现价）564.5亿元，产销率93.3%；G-YY月，家用视听设备制造业累计完成6240.5亿元，同比增长14.6%，产销率累计98.4%，工业销售产值累计6139.8亿元，增长14.7%，出口交货值累计2GG5.0亿元，增长5.5%，出口占销售比重为34.1%。受国际金融危机等影响，20GG年下半年以来，我国家用电器行业国际、国内市场同时下滑，生产、出口增幅均有大幅回落，主要产品产量部分出现负增长。G-YY月，我国家电制造业累计工业总产值为6242.53亿元，同比增长14.62%，增
9、速比上年同期下降了12.03个百分点。当前中国家用电器产品产量稳居世界前列，大家电出口量占到国际市场出口量的30%以上，小家电比例更高。但20GG年以来，随着美国金融危机引发的全球经济动荡，中国家电业也进入了调整期。20GG年家电行业的出口额虽然保持增长趋势，但增速大幅度回落。全年累计进出口总额达383.3亿美元，同比增长13.2%，其中：出口358.5亿美元，同比增长13.2%，比上年27.1%的增长率大幅下降；进口24.9亿美元，同比增长7.6%，比上年8.9%的增长率也略有下降。由于20GG年我国进口家电关税大降，电磁炉、微波炉等厨房小家电的关税税率由15%降至8%，降税幅度接近50%；
10、空调、电冰箱、洗衣机、油烟机、电热水器等大件家电的进口关税税率，由10%调低至6%，降税幅度为40%。加上人民币升值的影响。20GG年我国家电进口出现较大幅度增长，空调器，冷柜、电磁炉、电吹风机、电饭锅、电热水器、电炒锅等的进口规模增幅超过50%。但是，微波炉、洗碗机、电风扇等进口出现了大幅下跌。财务分析一、资产负债表分析：资产方面，HE集团20GG年末货币资金为10,GG8,119,515.96元，相比20GG年增长37.79%，而从历史数据的计算中，20GG年的货币资金相对20GG年增加60.82%，货币资金数量一直保持着增长的趋势，但增速放缓。而在存货方面，20GG年的存货数量相较GG年
11、增加51.01%，增幅较大，反映了企业经营规模的扩大。综合来看，HE集团20GG年流动资产增加45.29%，长期资产增加19.2%，资产总数增加40.22%，达到29,267,156,191.65元；20GG年相对GG年的流动资产增加39.02%，长期资产增加5.1%，资产总数增加30.1%，两年来资产方面一直保持着增长趋势，且增速较快，增幅逐渐变大，预计20GG年资产总量将继续保持增长趋势。资产的快速增加依赖于多方面原因：首先，市场销售量的快速增加为企业增加了更多的资金量，随着市场的不断扩大，需求量的增加和行业规模的稳定增长，20GG年HE集团的主营业务国内收入为53,904,396,434
12、.20元，比上年增加36.65%，而随着国际竞争力的不断增强，出口量增速显著提高，HE主营业务20GG年国外营业收入5,930,936,434.20元，比上年增加27.90%，国内外营业收入的增长为资产快速增加提供了有力保证。另外，产业结构的优化调整以及经营管理水平的提高都为资产增加提供了条件。从负债和所有者权益方面来看，HE集团GG年短期和长期借款均为零；20GG年的短期借款为861,136,338.00元，比20GG年增加79.71%，占负债和所有者权益总额的2.94%，20GG年短期借款增加主要是投资项目融资增加所致，而长期借款则仍为零。20GG年企业的长期负债较GG年增加95.76%，
13、而GG年的长期负债较GG年减少81.33%，长期负债增幅很大。集团的长期负债主要由长期借款，预计负债，递延所得税负债和其他非流动负债构成，预计负债是由于售后维修费的增加导致，主要是由销售增加和保修期限的延长所致，而其他非流动负债的增加主要是由于收到的与资产相关的政府补助尚未摊销部分增加所致。流动负债GG年增加48.9%，GG年增加53.42%，企业的流动负债主要是由短期借款和各项应付款项构成，流动负债的不断增加主要是由于企业规模的不断扩张带来的各项费用的增加所导致。HE集团的负债总额GG年增加48.2%，GG年增加55.79%，增速快增幅大。企业20GG年的所有者权益总额为9,488,787,
14、431.07元，较GG年增加7.76%，而GG年较GG年所有者权益增加12.01%，所有者权益一直保持增长，反映了公司一直保持良好的经营状况，预计20GG年HE的所有者权益将继续保持增加。而通过比较共同比报表，则可以进一步分析资产负债表中各项目间的结构。资产方面，HE集团GG、GG和GG年的流动资产占资产总额的比例分别为64.3%，73.70%和80.54%，呈现不断增加的趋势。其中，货币资金所占比例分别为20.13%，35.91%和34.50%，总体上呈增长趋势，反映了企业的现金不断增加，流动性越来越好，抵御风险的能力不断增强。流动资产中存货的比例分别为15.15%，9.96%和12.15%
15、，一直保持在较低的水平。与同为家电制造业标杆企业的MD电器相比，MD电器20GG年的流动资产占资产总额的66.62%，资产总额42,054,037.52元，与HE集团有较大的差距。MD的货币资金比例为13.8%，远低于HE，但是存货的比例则占到了24.82%，资产的灵活性明显不足，这也反映了HE集团在同行业中较好的资产流动性。负债和所有者权益方面，HE集团GG、GG、GG年的负债比例分别为37.03%，49.98%和67.58%，呈现不断增长趋势，相反所有者权益则由62.97%，50.02%不断下降到32.42%。从资金来源上看，负债比例不断增加，而期中流动负债的比例不断上升，从GG年的36.
16、34%变为GG年的49.71%和GG年的63.8%，上升速度较快。GG年到YY年HE集团的资产负债率呈上升趋势，同时，GG年家用电器制造业的资产负债率行业均值为71.9%，HEGG年的比例49.98%远低于行业均值，反映了其良好的资本结构和较小的融资风险性。与同行业企业MD电器相比，MD20GG年的资产负债率为61.04%，其中流动负债占59.9%；所有者权益占38.96%，与HE相比，MD的融资比例和财务风险更小，更能满足债权人需求，企业长期偿债能力更强。同时，HE的负债权益比例GG、GG年的水平为别为1.34和2.GG，呈上升趋势，MD电器20GG年此比率水平为1.57，低于HE2.GG的比率。与MD电器相比，HE的资金构成中债权人提供的资金远高于股东提供的资金，说明HE更倾向于外部融资的融资政策，原因主要在于HE具备更强的外部融资能力，但也暴露了HE的公司中长期财务风险高于MD。最后，通过对企业财
