股票研究/2025.02.05本地模型部署需求爆发， AIPC 换机加速— — 系列六 Deepseek 对 PC 的 影 响舒迪(分析师)021-38676666shudi@ 登记编号 S0880521070002文紫妍(分析师)021-38038321wenziyan@ S0880523070001本 报 告 导 读 ：伴随着更高规格的本地模型部署需求爆发，AIPC 出货量有望快速增长AIPC 时代， 终端厂商话语权加强，核心零部件量价齐升投 资 要 点 ：O 投资建议伴随着更高规格的本地模型部署需求爆发，AIPC 出 货 量 有望快速增长，同时带动整体 PC 产业向中高端升级 AIPC 时代， 终端厂商话语权加强，核心零部件量价齐升推荐标的：华勤技术、 光大同创、春秋电子、隆扬电子；受益标的：联想集团、亿道信息、消 费 电 子评 级 ： 增 持上 次 评 级 ： 增 持相 关 报 告消费电子《印度果链工厂突发火灾，大陆供应链 地位持续加强》2024.10.11消费电子《AI 加 AR, 重构智能可穿戴》 2024.09.26消费电子《苹果持续推进3D内容生态建设，引 领空间运算时代》2023.12.18消费电子《AI 终端时代来临，引领消费电子新浪 潮》2023.12.10消费电子《Vision Pro,开启空间运算新时代》 2023.06.20O证券研究报告OO0雷 神 科 技 、 欣 旺 达 。
PC 是承载更大规模本地模型的首选终端， AIPC 换机需求涌现AIPC 硬件产品推出已有时日，但是过去预训练大模型能力有限以及 基于国外厂商 API 调用的限制，导致用户换机动力不足近期 Deepseek 开源模型的硬件适配成本更低且推理表现优异蒸馏后的 模型可以通过 AnythingLLM 和 Ollama 等实现PC 本地部署，不仅 保护数据隐私而且可以根据需求进行定制优化蒸馏后的模型参数 涵盖1.5B/7B/8B/14B/32B/70B, 根据测评表现，参数规模在32B 及 以上的模型具有显著更好的性能相较于其他终端，PC 具备生产力 工具属性，用户更加追求性能体验，是承载更大规模本地模型的首 选终端本地部署对 PC 硬件提出了较高要求，尤其是32B 及以上 参数规模的模型，需要24GB 及以上的 GPU 配置，以及更大的内 存、更高的散热/电磁屏蔽等要求伴随着更高规格的本地模型部署 需求爆发， AIPC 换机将成为必然趋势AIPC 出货量有望快速增长，带动整体 PC 产业向中高端升级 据 Canalys 数据，其预计2025年AIPC 出货有望达1亿台，占比40%; 到 2 0 2 8 年 AIPC 出货有望达到2.05亿台，占比70%,2024-2028 年 CAGR 高达44%。
根据IDC 数据，消费级 AI 笔记本电脑平均 单价约在5500-6500元之间， AI 台式电脑平均单价在4000元左 右 ；AIPC 出货加快将带动整体PC 产业向中高端升级终端厂商话语权加强，核心零部件量价齐升1)终端厂商： 从传 统硬件制造商向生态组织者演进AIPC 对终端厂商软硬件整体交付 和迭代提出更高要求根据IDC 数据，2024年PC 出货量为2.627 亿台，同比成长1%其中，联想2024年出货量同比增长4.7%达到 6180万台，市占率稳居第一2025年AIPC 换机加速，联想作为行 业龙头深度受益2)核心零部件： AIPC 本地模型部署进一步提升 对大容量高速显存、高带宽内存 DDR5 的需求同时由于 CPU 和 GPU 的升级，所配套的IC 载板与PCB 等也将量价齐升 AI PC高 算力带来更高功耗与电磁干扰，散热材料、散热系统及电磁屏蔽材 料也将进一步升级结构件方面，预计镁合金和碳纤维等轻量化材 料 的 应 用 将 进 一 步 扩 大 风险提示中美贸易摩擦的不确定性； AIPC 功能升级不及预期股票研究 行业更新请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新目 录1. PC本地模型部署需求涌现， AIPC 换机潮来临 32. 供应链：核心零部件量价齐升，终端厂商话语权加强 62.1. 零部件和组装：本地部署对硬件提出更高要求 62.2. 终端厂商：从传统硬件制造商向生态组织者演进 73. 投资建议 84. 风险提示 8请务必阅读正文之后的免责条款部分2 of 9行 业 更 新1.PC 本地模型部署需求涌现，AIPC 换机潮来临Deepseek 支持本地部署的小模型表现出色，解决制约AIPC 渗透的关键难 题。
AIPC 硬件产品推出已有时日，但是预训练大模型能力有限以及基于国 外厂商 API 调用的限制，导致用户换机动力不足而Deepseek 蒸馏后的不 同参数规模的小模型(1.5B 、7B 、8B 、14B 、32B 、70B)具有较好的表现 参照测评结果，DeepSeek 32B模型的性能表现较好，其在AIME 2024基准 测试中准确率达到72.6%;在 MATH-500 基准测试中，该模型的准确率为 94.3%;在LiveCodeBarometer 基准测试中，其准确率为57.2%Deepseek 使 本地部署知识库从企业端扩展到个人用户，通过 AnythingLLM 和 Ollama 高效且灵活的构建私有化的 AI 知识管理系统，不仅保护数据隐私而且可 以根据特定需求进行定制优化图1 :蒸 馏 后 的D e e p S e e k小 模 型 表 现 较 好 Distilled Model EvaluationModetoPT 40-0513AIME2024pas1 93AIME2024cons064 134MATH-500paant 746GPQA Diamondpast 499LweCodeBench paset329CodeForce rating759Claud-35-Samet4022 16026778365038.9717l-mn 63680090.060.05381820Qw0-328-Proviow 44060.09065454191316DoeoSee-1-Dutil-Qwen 158289527839338169954DoopSook-RI-Du-Qwen-785558339284913761189DeepSee*R1-Duil-Qwen 1486978009395915311481DoopSeek-R1Dill-Owen 32872.683394.36215721691DespSeek-R1-Dusl-Llan 8B50.480.08919039.61205re R1-Dntiluam708 70.086794.565.257.51633数据来源：deepinfra微软 Copilot PC 支持 Deepseek 本地部署1.5B 版本，7B 和 1 4B 也将很快 推出。
微软1月30日宣布DeepSeek-R1 模型可以在Azure AI和 GitHub 上 使用，并且可以通过Visual Studio AI Toolkit在本地运行，首批将面向搭载 高通骁龙 X 芯片的 Copilot+PC 推出，随后是英特尔酷睿 Ultra 200V 等 平台此外，Ollama 等开源工具也支持 DeepSeek 的本地部署，用户可以通过这些工具下载模型并在本地环境中运行微软表示，首个版本DeepSeek- R1-Distill-Qwen-1.5B 将在 AI Toolkit 中提供，7B 和14B 版本也将很快推 出 图2:微软Copilot PC支 持Deepseek 本地部署口|n □9二—一 n 口: 口 g= =批到合语的模型来生成白定义A 解决方案数据来源：微软请务必阅读正文之后的免责条款部分3 of 9行 业 更 新PC是承载更大规模本地模型的首选终端， AIPC 换机需求涌现1)PC 是应用场景最多的生产力工具，本地模型强化优势：相对其他终 端，PC 具有大屏幕和更高分辨率、多任务处理、键鼠交互、专业工具多等 优势。
因此相较于、可穿戴等设备，PC 具有最广泛的应用场景，可以 承担远程会议、图形设计、编程开发、多媒体制作等多项任务而本地模型 的部署使 PC 作为“最全场景个人通用设备”的属性进一步强化，相对优势 进一步拉大2)PC 是个人设备中计算/存储最强平台，也是最受信赖的安全终端：PC 设备是个人设备中拥有最强性能的通用计算平台，在性能、成本、体验方面 达到最佳配置，兼具强算力与便携性的平衡AIPC 依靠CPU+NPU+GPU 协 同运用，使其能够轻松执行复杂的 AI 模型推理任务随着用户使用 AI 应 用的频次大大提高，个人交互数据量快速增加，PC 拥有大容量的本地安全 存储，能为用户提供更为可靠的数据隐私保护拥有本地模型部署的AIPC 在应用中优势凸显1)隐私保护： 本地模型的数据处理在设备端完成，可以避免数据在传输 过程中被泄露的风险尤其某些行业的数据具有高度敏感性，如金融、医疗、 政府等，将数据存储和处理在本地可以降低数据泄露风险，确保敏感数据不 被未授权访问和使用2)深度系统集成及个性化知识库：本地部署的系统可以更容易地与企业 内部的其他系统进行集成，如ERP、CRM 等，实现数据的共享和业务流程 的自动化，提高企业的运营效率和竞争力。
AIPC 拥有本地向量知识库以及 相应的管理工具，能够储存从用户的行为与本地数据中获取的信息知识库 能够将特定的文件进行分块与向量化，并进行向量数据的存储在 AI PC 执行任务时，知识库能够通过对向量数据的检索，来匹配并强化用户提供的 提示词，以帮助模型更准确地了解用户的意图，从而提供更个性化、高准确 度的反馈通过这一方式，本地知识库能够使得 AIPC 了解和熟悉用户个 性化的语言习惯和操作模式在企业应用背景下，本地知识库可以在较短的 周期内强化。