单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,产品市场和货币市场的均衡,学前导读：,目的,和要求：,通过本章学习，领会相关基本概念，掌握凯恩斯投资理论，凯恩斯货币需求理论，凯恩斯货币供给理论，了,解,IS,曲线和,LM,曲线以及,IS,LM,模型基本概念：,资本边际效率；凯恩斯陷阱；,IS,曲线；,LM,曲线,学习,重点：,企业投资曲线；,IS,曲线；,LM,曲线；凯恩斯货币需求理论；凯恩斯货币供给理论,学习,难点：,LM,曲线的三个区间；,IS,LM,模型,投资是对资本品（厂房、机器设备等）的支出，并预期它们可以产生一系列的未来收入影响投资的因素有：,实际的利率,水平；投资,的预期,收益；投资风险,投资也具有,自发性投资,与,引致性投资,之分由非利率因素决定的投资称为自发性投资；由利率所决定的投资称为引致性投资第一节 投资理论,现值,：,当前的价值净现值,：,收益现值减去成本现值的余额,一、企业投资的净现值法,收益现值：,成本现值：,净现值：,第一节 投资理论,例：假定某企业投资,30000,美元购买,1,台机器，其使用年限为,3,年，,3,年后全部损耗。
假定这台机器在各年的预期收益是,11000,美元、,12100,美元和,13310,美元，,3,年合计为,36410,美元根据上述公式，可得到贴现率为,10%,，即资本边际效率为,10%,第一节 投资理论,资本的边际效率,是凯恩斯提出的一个概念，它是指一种使得投资项目净现值等于零的利率二、凯恩斯投资理论,r,10,7,5,3,0,100,600,i,1000,300,A,B,C,D,r,O,i,社会投资曲线,企业投资曲线,第一节 投资理论,（一）托宾,q,投资理论,最早由美国经济学家托宾（,Jame Tobin,）提出，他认为企业的股票价格会影响企业的投资支出按照托宾的投资理论，企业的市场价值与企业的重置成本之比，可以作为企业是否进行投资的评价标准，他把这个比率定义为“,q,”，即：,三、其他投资理论,第一节 投资理论,当企业的市场价值大于重置成本时，,q1,，,投资会增加,；,当,q1,，说明重建一个企业得到的收益还抵不上成本，企业不会出现新增投资,，而是,会出现行业内的企业并购,当,q=1,，说明重建一个企业得到的收益等于成本，是否会出现新增投资将取决于对行业发展的预期第一节 投资理论,（二）投资风险理论,投资收益具有不确定性，高收益往往伴随着高风险。
如果收益不足以弥补风险损失，企业将不愿意进行投资影响企业投资的风险多种多样，主要包括系统风险和非系统风险,第一节 投资理论,一、产品市场均衡,产品市场均衡,是指产品市场上总供给与总需求相等二、,IS,曲线,IS,曲线,是指产品市场实现均衡时，国民收入与市场利率之间关系的曲线在这条曲线上的任意一个利率与收入的组合都能够使意愿投资等于意愿储蓄，即,i,=,s,，从而实现产品市场上的均衡国民收入决定第二节 产品市场均衡与,IS,曲线,一、凯恩斯货币需求理论,（一）货币需求动机,凯恩斯认为，人们持有货币是为了满足日常交易、预防意外和投机获利的需要相应的，货币需求分为交易性、预防性和投机性货币需求1.交易动机,2.谨慎动机（预防性动机）,3.投机动机,前两者与收入成正比，后者与利率成反比,第三节,货币市场均衡与,LM,曲线,（二）凯恩斯陷阱,投机性货币需求与银行利率呈负相关关系，意味着利率越高，货币需求量越小当利率极高时，这一需求量等于零，因为人们认为这时利率不大可能再上升，或者说有价证券价格不大可能再下降，因而将所持有的货币全部换成有价证券反之，当利率极低时，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。
人们不管有多少货币都愿意持在手中，这种情况称为,“,凯恩斯陷阱,”,或者“,流动偏好陷阱,”,第三节,货币市场均衡与,LM,曲线,货币供给,又称为货币存量，是指某个时间点上一国中央银行发行的基础货币以及商业银行通过货币创造乘数提供的存款等狭义货币：,M1,=,现金,+,活期存款,广义货币：,M2,=,M1,+,定期存款,更广义的货币：,M3,=,M2,+,大额定期存单,二、凯恩斯货币供给理论,第三节,货币市场均衡与,LM,曲线,当货币供给等于货币需求时，货币市场实现均衡三、货币市场均衡,r,L,O,r,0,r,1,A,B,L,(,m,),m,0,m,1,第三节,货币市场均衡与,LM,曲线,LM,曲线,是指货币市场实现均衡时，国民收入与市场利率之间关系的曲线在这条曲线上的任意一个利率与收入的组合都能够使实际货币需求等于实际货币供给，从而决定货币市场上的均衡国民收入和均衡利率四、,LM,曲线,第三节,货币市场均衡与,LM,曲线,经济学家把,LM,曲线划分为三个区间：凯恩斯区间、古典区间、中间区间凯恩斯区间,中间区间,古典区间,0,LM,r,y,第三节,货币市场均衡与,LM,曲线,当,IS,曲线和,LM,曲线相交时，两个市场同时均衡，国民收入和利率将通过交点,E,来确定。
第四节,IS,LM,模型,O,LM,IS,r,r,0,y,0,y,E,通常情况下，,IS,和,LM,曲线左右移动往往会改变均衡国民收入和均衡利率O,E,F,G,IS,IS,LM,LM,r,y,第四节,IS,LM,模型,1.,如何理解凯恩斯所出的资本边际效率？,2.,人们持有货币的动机有哪些？,3.,如何理解“凯恩斯陷阱”？,4.,如何区分狭义的货币供给和广义的货币供给？,5.,LM,曲线有哪几个区间？,6.,在产品市场和货币市场同时实现均衡时，均衡国民收入和利率是如何决定的？,7.,当,IS,曲线或,LM,曲线发生变动时，均衡国民收入和利率如何变动？,复习思考题,。