单击此处编辑母版标题样式,,,,*,单击此处编辑母版文本样式,,第二级,,第三级,,第四级,,第五级,,高科技企业融资实践指南,,北京软协金融分会秘书长,,忻学庆,1,环境,,政策环境：1、国退民进,,2、新型工业化道路,,3、投融资体制改革,,市场环境：1、金融机构市场竞争,,2、政府项目透明度提高,,3、市场化运作,,现状：1、政府鼓励科技企业的政策频出,,2、企业得到的信息不对称,,2,,宏观形势,大事件： 十六届五中全会,,中国社会经济十一五发展规划,,科学技术中长期发展规划,,,……,,主题词： 转变经济增长方式，自主创新,,新型工业化道路,可持续发展,,,结 论： 政府导向明确,没有科技无以强大,,资源将迅速向科技领域倾斜,,,其趋势将保持长久,,3,,中观环境,,国八条,,（启动扶持创业投资的试点、代办股份转让、中小企业板绿色通道……）,,,,二十三条,,（试点投融资股权激励信用体系、设立中关村发展专用基金、完善投融资环境、投融资体制改革、创投引导资金、创投补贴、产权激励试点……）,,,结论：中关村科技企业是全国试点,,高科技企业面临最好的机遇期,,4,,微观操作层面,,股权,,,1、,国内：,,（1）创投制度环境的完善,,（创投管理办法及退出机制的出现即将形成创投,,从募集、投资、管理到退出的制度保障）,,（2）政府投资先行（中关村、信产部、发改委、国开,,行）,,（3）在示范效应下社会资本可能大规模介入,,,,2、,境外：网络科技股回潮、中国概念、示范效应、人民,,币升值可能带来再一次高潮,,,结论：,2006,年股权融资将有更多机遇,,5,,微观操作层面,,债权：中关村绿色通道贷款,,科技部+国开行的打包贷款,,信保融资,,进出口银行,,信托,,（政府努力打通融资瓶颈）,,,结论：由于政府的介入将使更多企业实现,,融资,6,,微观操作层面,,政府项目融资,,,1）项目更多、分布更广、力度更大,,2）项目从调研、设计、实施、管理过程越 来越规范,,3）申请方式由点对点到点对面，由即时申 报向储备申报过渡,,4） 财政资金由软约束向监控管理过渡,,,结论：更多的可能，更严的标准，更多的变化,7,,企业融资的主要形式,,债权融资,,,股权融资,,,政府项目融资,,8,,债权融资,,一、债权融资形式（贷款、信托、企业债、,,票据等）,,二、债权融资选择,,利：不稀释股权；便捷,,,弊：增加负债率；短期资金；经营压力,,,选择：时机（快速成长期；良好现金流）,,立足（建立长期融资通道——授信额度）,9,,创新债权融资方式—— 贷款担保绿色通道,,运作方式,,财政资金 —— 政策性担保公司—— 银行信用放大 —— 企业贷款—— 代偿补助,,运作特点 1、特定担保公司,,2、特定银行,,3、特定行业,,创新点 1、代偿机制,,2、优惠条件,,3、银行承诺,,4、条件降低,10,,绿色通道对企业的好处,,融资成本大幅降低：20%-100%,,反担保条件大幅降低：,,无形资产甚至信用担保,,时间大幅缩短：承诺7-10天,,过程简化：银行见保即贷。
11,,“瞪羚企业”绿色通道,,条件：产值1000万以上的中关村园区企业，加入信用促进会，产值和利润增长快,,优惠：贴息20%（第一年），每年贴息加5% ，10日内完成金额：1000万——5000万,,相关机构：中关村管委会金融处、中关村信用促进会、中关村科技担保公司、8家银行,12,,集成电路设计企业绿色通道,,条件：中关村园区企业、集成电路设计企业资格、加入信用促进会、取得销售合同定单,,优惠：50%的贷款贴息，67%的担保补贴，10日内完成,,金额：不超过500万,,相关机构：中关村管委会产业处、北京半导体协会、信用促进会、中关村科技担保公司、银行,13,,留学人员创业绿色通道,,条件：留学人员在企业中任法人，或出资额占50%以上，创办3年以内，有一定销售合同,,优惠：执行5.31%年贷款利率和1%担保费率100%全额补贴，10个工作日内完成,,金额：100万,,相关机构：中关村留学人员创业服务总部、中关村科技担保公司、相关银行,14,,软件外包企业绿色通道,,条件：软件外包、海关报关、合同登记、加入信用促进会,,优惠：50%的贷款贴息、67%担保费补贴、7个工作日内评审,,金额：不超过300万,,相关机构：技贸协会、软促中心、中关村担保、信用促进会、银行,15,,绿色通道与商业担保比较,,16,,股权融资的选择,,一、股权融资的阶段（创业投资、兼并收购、,,IPO,等）,,二、股权融资的选择,,利：资源、资金、管理,,,弊：话语权、利益冲突、利润分摊,,,选择：,,时机：(无形资产最大化，市场预期最好),,立足：(根据特点把资金资源结合起来)。
17,,股权融资新选择,,政府跟投政策,,限定创投公司-----跟投-----被动股东----适时撤出,,,鼓励股权流动政策,,中交所交易费用补贴,,18,,政府项目融资,,政府专项扶持资金 （袖口）,,每年根据产业调整方向确定扶持内容,,,长期扶持领域（普惠）—— 基金、资金、计划（以固定模式、固定程序对特定领域的长期扶持）,19,,政府资金的分类,,基础研发类（以大专院校、科研院所为主）,,863,A,、 自然科学基金,,用户类（以科技成果应用者为主）,,攻关、973,,产业类（以企业、科技成果拥有者为主）,,中小创新、星火、火炬、863,B、,,重点新产品,,贸易类（以科技贸易的机构为主）,,科技兴贸、国际市场开拓基金,20,,政府资金的来源,,财政资金——目标是产业调整,,,三个层次——国家部委、省市、区县,,,源头——科技系统、发改委系统、信产系统、商务系统、开发区系统等,21,,政府资助的形式,,无偿拨付（以扶持研发和中试阶段为主）,,,,贷款贴息（以扶持产业化为主）,22,,政府资金的条件和要求,,指南——政府资金每年公布的调整方向申请时要与之完全相符,,条件——资金申请人的条件每年会有所变化,,要求——每一基金按其特点对申请人的规模形式有特定要求。
23,,政府资金的申请程序,,时间：每年一季度公布指南，二、三季度滚动批复,,申请：文件准备——形式审查——答辩——审批——签约,,执行：拨款——监理——再拨款——验收——尾款,24,,政府资金的选择,,利：无成本资金、不需还、无压力,,弊：申请竞争激烈,,选择：,,时机：(全年开放),,立足：(建立渠道、项目资料和公司 资料复用),25,,融资的原则,,一、以建立通道为目的,,,A,债权—授信额度,,,B,股权—上市,,,C,政府资金—信息通畅、资源完备,26,,二、选择最合适的融资方式,,长短结合,,,不同的融资品种结合,,,融资来源和性质结合,27,,三、选择最合适的时机,,与融资市场有关,,,与政府政策有关,,,与企业发展阶段有关,28,,融资操作,,一、亲历亲为,,,利：节省费用,,积累经验,,,弊：效率下降,,成功率低,,29,,融资操作,,二、使用中介,,,,利：成功率高,,效率上升,,,弊：费用增加,30,,谢谢各位！,北京软件行业协会金融分会 秘书长 忻学庆,联系方式：,,：,/19,,：,,Email:,31,。