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1、中小企业青睐融资租赁上海金海岸企业发展股份有限公司 常务副总裁金海岸全国租赁网络中心 常务副总裁徐 飞 博士后中小企业作为在“最活跃的经济细胞”，在产业结构调整、开发落后地区、增加出口、技术创新、扩大就业、提供服务等方面发挥着独特而重要的作用。中小企业数量众多，在亚太经合组织各成员体中，95%的企业为中小企业。在中国，中小企业的数量超过800万家，占全国企业总数的99%。中小企业贡献巨大，仅以我国为例，其工业总产值、实现利税和出口额分别占全国总量的60%、40%和60%；提供的就业岗位占全国城镇就业总数的75%。中小企业的作用是如此之大，日本认为“没有中小企业的发展就没有日本的繁荣”，美国则把
2、中小企业称作是“美国经济的脊梁”。 今年8月在上海举行的2001年亚太经合组织（APEC）中小企业工商论坛会上，国家经贸委主任李荣融指出：从千百万中小企业入手，提高其竞争力，使它们充满生机，富有朝气，真正成为中国经济中最活跃的细胞，是中国目前乃至今后相当一段时期要努力实现的战略任务。从战略上提高对中小企业发展重要性的认识，营造良好的中小企业发展环境，扶持、催生大批具有较强竞争能力、创新能力、抵御风险能力的中小企业群体，使之在新世纪经济的持续发展中发挥更加积极、更加重要的作用。 由此，关爱中小企业的发展，切实解决他们在成长过程中遇到的困难，成为全社会一种共同的责任。一般而言，中小企业在长大的过程
3、中，几乎无一例外都会遇到市场法规不完善，社会保障体系不健全，政府管理效率不高，服务机构不齐全等宏观环境问题，以及诸如资金、产品、技术、市场、制度、管理等方面的微观具体难题。在这诸多难题中以资金问题为最。一份调查显示，在停产的中小企业中，百分之四十七是因为资金短缺。在参加本次（APEC）中小企业工商论坛会上，中小企业代表呼声最强烈的也是解决中小企业融资难题。资金是血液，资金是粮草，资金维系着中小企业的生存。如何突破资金这个瓶颈？融资租赁也许是突破资金瓶颈的一道法门！融资租赁在西方发达国家已经是仅次于银行信贷的金融工具，目前全球近1/3的投资通过这种方式完成。融资租赁作为“大金融”5大支柱之一，把
4、商业信用与银行信用紧密结合，融资与融物紧密结合，在现代金融产业中，租赁占据着与银行、保险、信托、证券同样重要的地位，并有凌驾于这四者之上的趋势。以资金为纽带、以物为载体的融资租赁是金融业高度发达，金融资本和产业资本、商业资本、知识资本在市场上相互渗透与结合的产物。融资租赁把金融、贸易、生产三者紧密结合，将银行信用、商业信用、消费信用有效叠加，是实现资源优化配置的重要方式。据世界租赁年报统计，1999年全球融资租赁业务额为473. 5亿美元，一些工业发达国家融资租赁的设备交易额占当年全部设备交易额的比例已达20%30%，北美、西欧等国融资租赁业的市场渗透率（Leasing penetration
5、 ratio：租赁交易额占GDP的百分比）一般都在15%-30%。融资租赁作为一种朝阳产业，正成为21世纪新的经济增长点。融资租赁是资产的所有者(出租人)与资产的使用者(承租人)就资产的使用所签订的不可撤消的合同约定，它定义了所有相关的条款，包括租金额，租期和付款周期等。一般租赁交易由三方(出租人、承租人和供货商)参与，由两个合同(租赁合同和购买合同)构成。融资租赁交易是一种价值和使用价值分别实现，所有权和使用权分离的交易方式。对承租人来说，通过出租人出资购买租赁物，自己承租使用，是一种以物为载体的融资方式；对出租人来说，则是通过物权主张债权，获得货币的增值；对出卖人（厂商）来说，通过出租人进
6、行融资租赁交易，是一种营销方式，加强了产品的流通和货币的回笼，比自己开展分期付款要有利得多。而这种债权物权化的特征，一方面不仅使出租人因拥有租赁物的所有权可以收取租金，而且在承租人破产时，可以对抗第三人；另一方面，承租人在租赁期限内，出租人将所有权转让时也不得影响承租人对租赁物的占有和使用，原租赁关系对新所有人仍然有效。经过50多年的发展，融资租赁已有多种形式。从最基本的直接购买融资租赁（Direct financial lease），可以诱导出多种变体，如转融资租赁（Sub-lease）、售后租回融资租赁(Sale and leaseback lease)、杠杠融资租赁(Leveraged
7、lease)、委托融资租赁(Entrusted lease)、项目融资租赁（Project lease）、销售式租赁(Firm lease)、抽成融资租赁(Share lease)、风险融资租赁(Venture lease)、结构式参与融资租赁(Structured participation lease)、捆绑式融资租赁（Bundle lease）、综合性租赁（Comprehensive lease）和主租赁（Master lease）等。融资租赁交易的主要程序是：项目评估。在很大程度上是对承租人偿还能力的评估，出租人要对承租人情况做适当的评估，以承租人能够安全还租为主要目的。承租人需向出租
8、人提供相应的文件/信息，例如财务报表，企业注册名称和地址等，以方便其评估的工作。合同签订及租约生效。承租人自主选定租赁设备后，由出租人作为买方与设备供货商签订购买合同，与此同时，出租人与承租人签订租赁合同。租约将适时正式生效。合同执行。一旦租约生效，承租人支付租金及其它相关费用的义务是绝对的和无条件的，承租人应按时还租，不要推迟也不必提前。合同到期。合同到期时，承租人在依合同履行了所有义务后，可以按合同规定选择对租赁设备的处置方式，一般的选择包括买断、退还和续租。融资租赁的功能，从微观上讲，具有表外融资、扩大投资、促进销售、节税、盘活存量、推动技术改造、缓解债务负担、增加资产流动性和强化资产管
9、理等九项功能。正是由于这些诸多的功能，使其日益受到企业尤其是中小型企业的青睐。首先，融资租赁是非常适合中小企业的一种融资形式。银行信贷从安全角度考虑，往往主要流向少数资信等级高、实力雄厚的大企业，中小企业由于自身资金不足，向银行借贷又缺乏足够的信用和担保，因而很难从银行取得贷款。为了加快中小企业的发展，尽管近期各地出现了专为中小企业担保的政策性担保公司或中小企贷款信用担保资金，但一般都要求中小企业提供包括保证、财产抵押或质押在内的一种或多种“反担保”，因此中小企业很难走出“担保反担保”的怪圈。相对于银行信贷而言，融资租赁的融资更具有项目融资的色彩。其特点是针对某一个项目的融资，依赖项目自身所产
10、生的效益偿还，资金提供者只保留对项目的有限追索权（对项目以外的财产和收益无追索权）。目前融资租赁公司所采用的融资租赁方式，在具体操作上，主要看重租赁项目自身的效益（租金来源），而不是企业的综合效益，对企业的信用状况的审查也仅限于项目本身，一般不需要第三方担保，总体上在办理时对企业资信和担保的要求不高。对期限长、金额大、目标公司初期无信用等级可言但中期和远期的效益肯定看好的项目，融资方式尤其适合。尽管一般来讲，融资租赁的利率水平高于银行，但很多企业仍然选择这种方式。这是因为，融资租赁毕竟在中小企业银行信贷不能或信贷不成时，提供了一种宝贵的融资通道。项目全额的融资扩大了中小企业的资金来源，节省了现
11、有的流动资金，突破了当前预算规模的限制。中小企业通过融资租赁，尽早获得所需设备，使其尽快投产，达到尽快抢占市场的目的。况且，（由下面的讨论知道）通过融资租赁取得的固定资产比其他方式获得的收益大，足以抵消利率稍高的不足。其次，还款方式灵活，效率高。银行贷款一般是采用整笔贷出，整笔归还的安排。而租赁公司却可以根据每个企业的资金实力、销售季节性等情况，为企业量身定做还款安排。租约可以包括灵活的付款条款，例如延期支付，递增和递减支付，使承租人能够根据自己的现金流量需求来定制付款额。租期可长可短；租金可按季度、半年、每年支付；租约可以美元标价、美元支付，也可以人民币标价、人民币支付。融资租赁不但还款（租
12、金）方式灵活，而且效率高节省时间。融资租赁把融资和融物（采购）两个程序合二为一，减少了许多中间环节，尤其是利用租赁的特性，规避了许多用直接购买方式必须走的、诸如层层报批立项等繁琐漫长的流程，提高了工作效率。租赁公司经办的许多租赁项目都能做到当年签约、当年引进、当年投产、当年获益。第三，采用租赁这种融资方式，可以使企业获得（包括但不限于）节税的好处。一般来讲，国家为了鼓励投资、鼓励技术进步，专门为融资租赁提供了一系列优惠政策。如直接投资减税、加速折旧形成的所得税减免、财政补贴等。在美国，在真实租赁的条件下，出租人可以享受投资税减免、加速折旧、利息费用进成本等税收优惠。出租人通过降低租金的方式将其
13、取得的税收优惠部分地转移给承租人，使双方均获节税的好处。在日本，政府规定，中小企业通过租赁方式，使用现代技术的机械设备、电子计算机设备等，可享受当年应交纳税额的上限为20%的减税额；日本通产省服务产业局、中小企业厅及保险局规定：在中小企业破产时，对未能偿清租赁公司的租金，由政府负责保证给予50%的补偿。同时还规定，企业对租赁设备可以缩短折旧年限30%40%。在韩国，在政府76年颁布的“租赁条例”中明确规定，承租人可在税前扣除租金，出租人可在税前扣除利息支出和加速折旧费。我国目前优惠扶植政策虽然不系统，但也有一些。如96年4月7日财政部、国家税务总局颁发的关于促进企业技术进步有关财政税收问题的通
14、知（财工字【1996】41号）规定：“企业技术改造采取融资租赁方法租入的机器设备，折旧年限可按租赁期限和国家规定的折旧年限孰短的原则确定，但最短折旧年限不短于三年”。这就是说，企业可以按照最有利的原则，尽快折旧，把折旧费用打入成本，这与税后还贷相比，显然对企业有利。又如，92年中华人民共和国进出口关税条例规定：“以租赁(包括借租)方式进口的物，应当以海关审定的货物的租金，作为完税价格”。再如，国务院批转财政部关于进出口商品免征工商税收的规定中明确指出：“用所得的加工费和所产的商品偿付设备租金的，对该项租赁或租借进口的设备，可免征进口的关税和工商税”。随着WTO的临近，力度更大的租赁税收优惠政策
15、可望在最近的将来出台。第四，融资租赁属于表外融资，不体现在企业的资产负债表的负债项目中。而一般贷款则全部体现为企业的负债，影响企业的资信状况。这对于需要多种渠道融资的企业，尤其是中小企业来讲，是非常重要的。企业可以最高按租赁物的百分之百价值进行融资（租赁），从而节省流动资金并维护现有的信用额度。通过这种表外融资，解放流动资金，扩大资金来源，突破当前预算规模的限制。对一些已经营一段时期，资产大量固化、沉淀的企业，还可以采用售后回租的办法：由企业首先将自己的设备（固定资产）按双方约定的价格出售给融资租赁公司，再由租赁公司将设备出租给企业使用。在整个过程中，设备的所有权发生变化，但设备的物理位置未发
16、生改变，不影响企业的正常使用。企业通过这种“回租”，可以释放流动资金，满足其改善财务状况（资产负债表）、盘活存量资产的需要，从而在不影响企业对财产继续使用的情况下，将物化资本转变为货币资本，保持了资金的流动性，达到改善企业现金流的目的。第五，有利于促进销售。对于中小企业而言，销售问题可能是仅次于资金问题的第二大瓶颈问题。只有成功销售，才能回笼货币、实现利润。国外越来越多的企业自觉通过租赁而不是一味地通过直接出卖来实现销售。这样做的好处是，由于首付租金相对于一次性采购成本相比低得多，从而降低了购买的门槛，活跃了交易。对那些想（用）买又买不起的客户提供了可以用、用得起的途径；对那些既想买也买得起的客户-即那些有“有效需求”的客户，由于全部费用在租期内以租金方式逐期支付，不必一次性全额支付，节省下的资金使客户获得更大的购买力。另一个好处是，销售/出卖是一个时间点上发生的行为，银货两清，除非发生瑕疵问题，买者和卖者绝少沟通，租赁则不然。租赁不是一个
