湖北省联合发展投资集团有限公司2017年度主体信用评级报告及跟踪评级安排

《湖北省联合发展投资集团有限公司2017年度主体信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《湖北省联合发展投资集团有限公司2017年度主体信用评级报告及跟踪评级安排（27页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 2017 年湖北省联合发展投资集团有限公司信用评级报告 3 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保

2、证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机

3、构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本次评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中 诚信国际将按照跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情 况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 2017 年湖北省联合发展投资集团有限公司信用评级报告 4 公司概况公司概况 湖北省联合发展投资集团有限公司是经湖北 省委、 省政府批准成立的服务于武汉城市圈“两型” 社会综合配套改革试验区的大型国有控股企业。 公司原名为

4、“湖北省联合发展投资有限公司”， 是根据 湖北省人民政府关于组建湖北省联合发展 投资有限公司的批复（鄂政函2008125 号） 设立， 并于 2008 年 7 月 7 日在湖北省工商管理局注册成 立的大型国有控股企业， 成立时注册资本 32 亿元。 2010 年 3 月 25 日，公司更名为“湖北省联合发展 投资集团有限公司”，并办理了变更登记。2011 年 6 月 10 日， 公司增加注册资本至 32.91 亿元。 2014 年 2 月 10 日，公司增加注册资本至 33.73 亿元， 并办理了变更登记。2014 年 8 月，湖北省国资委 将其全部出资转让给湖北省联投控股有限公司， 同 时华

5、能贵诚信托有限公司对公司出资 20.00 亿元， 其中增加实收资本9.55亿元， 资本公积10.45亿元。 截至 2017 年 3 月末，公司注册资本 43.28 亿元。 表表 1：截至：截至 2017 年年 3 月末公司股东出资情况（亿元）月末公司股东出资情况（亿元） 股东名称股东名称 出资金额出资金额 股权比例股权比例 湖北省联投控股有限公司 14.73 34.04% 华能贵诚信托有限公司 9.55 22.06% 武汉金融控股（集团）有限公司3.00 6.93% 武汉钢铁（集团）公司 2.00 4.62% 东风汽车公司 2.00 4.62% 中国航天三江集团公司 2.00 4.62% 三峡

6、资本控股有限责任公司 2.00 4.62% 中国葛洲坝集团股份有限公司 2.00 4.62% 湖北中烟工业有限责任公司 1.00 2.31% 湖北烟草投资管理有限责任公司1.00 2.31% 鄂州市城市建设投资有限公司 0.50 1.16% 黄石市国有资产经营有限公司 0.50 1.16% 孝感市城市建设投资公司 0.50 1.16% 黄冈市人民政府国有资产监督管 理委员会 0.50 1.16% 咸宁市人民政府国有资产监督管 理委员会 0.50 1.16% 仙桃市人民政府国有资产监督管 理委员会 0.50 1.16% 潜江市人民政府国有资产监督管 理委员会 0.50 1.16% 天门市人民政府

7、国有资产监督管 理委员会 0.50 1.16% 合计合计 43.28 100.00% 资料来源：公司提供 目前公司的业务主要集中在高速公路投资和 运营、城市综合开发、路桥建设、房地产开发、委 贷及担保、物流与贸易等业务板块。 截至 2016 年末，公司总资产 1,591.10 亿元， 所有者权益合计 521.52 亿元；2016 年，公司实现 营业总收入 118.51 亿元，净利润 3.37 亿元，经营 活动净现金流-56.02 亿元。 截至 2017 年 3 月末，公司资产总额 1,648.80 亿元，所有者权益合计 557.49 亿元；2017 年 13 月，公司实现营业总收入 20.28

8、 亿元，净利润 0.97 亿元，经营活动净现金流 1.86 亿元。 宏观经济和政策环境宏观经济和政策环境 随着全球经济继续温和复苏、 国内供给侧改革 效果持续显现， 在货币政策稳健中性边际趋紧， 财 政政策积极有效的背景下， 上半年经济缓中趋稳态 势明显，GDP 同比增长 6.9%，超出预期。一季度 名义 GDP 增速连续 5 个季度回升，达到 11.83%， 为 2012 年以来高点； 二季度名义 GDP 增速虽然小 幅回落 0.73 个百分点至 11.10%， 但仍是 2012 年以 来次高点。 未来， 虽然深层次和结构性问题依然存 在， 但供给侧改革继续有实质性推动， 国企改革和 结构性

9、减税等继续推进， 一系列促改革、 防风险措 施持续发力， 将在一定程度增强经济发展活力。 随 着外需回暖外贸向好， 消费持续稳健， 下半年中国 经济企稳仍有一定支撑， 预期全年经济走势前高后 稳。 图图 1：中国：中国 GDP 增速增速 资料来源：国家统计局 从产业发展来看， 与去年同期相比， 三次产业 2017 年湖北省联合发展投资集团有限公司信用评级报告 5 增速均有所加快，第三产业增速持续高于第二产 业， 规模以上工业增加值增速回升， 制造业增长加 快。 经济结构持续优化， 第三产业占比高于第二产 业占比的趋势未变， 一季度第三产业对经济增长的 贡献率首次突破 60%达到 60.2%，

10、 二季度继续攀升 至 61.7%；从工业内部结构看，六大高耗能行业增 长放缓， 高技术制造业和装备制造业保持较好增长 势头，持续快于规模以上工业增长；此外，受今年 以来货币政策边际趋紧、 金融去杠杆影响， 金融业 占 GDP 比重较上年同期小幅回落，近十年来金融 业占比持续攀升态势略有转变。从三大需求来看， 外需贡献率虽然较一季度有小幅回落， 但依旧维持 在正数区间， 资本形成总额对经济增长贡献率较去 年同期有所下滑， 消费对经济增长贡献率持续高于 投资。 基建投资和房地产投资下行带动投资总体有 所回落， 但民间投资出现回升； 居民收入增长加快 支撑消费持续稳健； 外需回暖带动对外贸易持续快

11、速增长。从价格水平看，CPI、PPI 分别于 2 月、3 月份见顶后回落， 通胀预期降温。 货币稳健中性边 际趋紧、金融监管趋严背景下，资金“脱实向虚” 有所改善，3 月以来 M2 增速持续下滑，连续两月 跌入个位数，社融总量同比增长 14.5%，超出全年 12%的预期目标，依旧保持了较快增长。此外，在 国内经济基本面企稳， 美元走势低于预期等多方面 因素的影响下，人民币汇率保持基本稳定。 虽然经济走势趋稳， 但仍需高度关注经济运行 中面临的风险。 一方面， 金融 “防风险” 、 “去杠杆” 背景下， 融资难和债务压力依然困扰实体经济， 融 资成本抬升导致企业财务费用和利息支出持续攀 升，企业

12、运行困难加剧。另一方面，虽然金融监管 趋严有利于减少系统性风险的发生， 但依然需要注 意金融监管强化与金融风险释放的 “刀尖平衡” 问 题。 同时， 目前债券市场已经进入持续还本的高峰 期， 再融资压力倒逼债务水平自动攀升， 债务规模 的刚性压力还会加大， 尤需警惕区域性债务风险爆 发引发系统性风险，导致“明斯基时刻” 。此外， 前两年房地产价格暴涨导致居民房贷压力增大， 对 消费的挤出效应依然存在。 下半年宏观调控重心仍将以“防风险”为主， 金融监管短期不会放松， 但随着金融稳定委员会的 成立， 监管机构之间的协调有望加强， 温和去杠杆 基调将延续。 “十九大”即将于今年下半年召开， 或将继

13、续释放改革信号，加强改革顶层制度设计， 对新时期改革继续走向深入意义重大， 制度红利的 释放或将增强经济增长的内生动力。 供给侧改革将 持续推进， “三去一降一补”将在上半年超额完成 的基础上更进一步， 国企改革有望迈出新步伐。 与 此同时，财政政策仍将延续上半年的“积极有效” 基调，有望在减税降费降低企业负担，补足民生、 环保等领域短板，推动 PPP 项目落地等方面继续 发力。此外，国内经济基本面趋稳，美元走弱，人 民币贬值压力和资本流出压力减轻， 货币政策短期 内仍将维持稳健中性，后续随着经济下行压力加 大，存在边际转向可能。此外， “雄安新区” 、 “粤 港澳大湾区” 建设在进行创新探索

14、同时， 或将对现 阶段经济增长产生一定积极作用。 行业及区域经济环境行业及区域经济环境 湖北省概况湖北省概况 湖北省位于我国中部地区，总面积 18.59 万平 方公里，与安徽、江西、湖南、重庆、陕西以及河 南毗邻， 是国家提高中部区域经济增长战略规划的 重要组成部分， 也是国家推行资源节约型和环境友 好型社会的试点省份， 在全国经济建设中占有重要 地位。截至 2016 年末，湖北省常住人口 5,885 万 人，其中城镇 3,419.19 万人，乡村 2,465.81 万人。 城镇化率达到 58.1%。 20142016 年， 湖北省完成地区生产总值分别 为 27,379.22 亿元、29,55

15、0.19 亿元和 32,297.91 亿 元，2016 年同比增长 8.1%。从产业结构来看，近 年来湖北省重点培育发展汽车、 食品、 石化、 钢铁、 电力、建材、纺织、通用设备制造、电子信息、医 药等产业。2016 年，湖北省第一产业完成增加值 3,499.30 亿元，同比增长 3.9%；第二产业完成增 加值 14,375.13 亿元，同比增长 7.8%；第三产业完 成增加值 14,423.48 亿元，同比增长 9.5%，三次产 业结构由 2015 年的 11.2:45.7:43.1 调整为 2016 年 2017 年湖北省联合发展投资集团有限公司信用评级报告 6 的 10.8:44.5:

16、44.7，近年来第三产业比重持续提高。 2016年， 全省全部工业增加值12,255.46亿元， 增长 7.8%；年末全省规模以上工业企业达到 16,464 家，比上年净增 539 家，增长 3.4%，规模 以上工业增加值增长 8.0%。其中：国有及国有控 股企业增长 2.6%；集体企业下降 1.5%；股份合作 企业下降3.6%； 外商及港澳台投资企业增长8.3%； 其他经济类型企业增长 7.7%。轻工业增长 6.0%； 重工业增长 9.2%。 20142016 年， 湖北省分别完成固定资产投资 （不含农户）24,303.05 亿元、28,250.48 亿元和 29,503.88 亿元，2016 年同比增长 13.1%；其中房 地产开发投资完成 4,296.38 亿元，增长 1.1%；商 品房销售面积 7,427.16 万平方米，增长 18.9%；实 现商品房销售额 4,994.05 亿元，增长 36.4%。按产 业划分，2016 年全省一、二、三