深圳能源集团股份有限公司2019第一期绿色债券信用评级报告

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1、 绿色债券信用评级报告 深圳能源集团股份有限公司 2 2 公司计划资本性支出规模较大，存在较大 对外融资需求。 3 近年，受电力体制改革推进导致市场竞价 售电占比增加及燃料价格大幅反弹因素影 响，公司电力板块毛利率持续下降。 绿色债券信用评级报告 深圳能源集团股份有限公司 3 声 明 一、本报告引用的资料主要由深圳能源集团股份有限公司（以下简称 “该公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对 这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。 二、 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外， 联合资信、 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、 客观、 公正的关联关系。

2、 三、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 四、 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断， 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见。 五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期；根据跟踪评级 的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。 绿色债券信用评级报告 深圳能源集团股份有限公司 4 2019年第一期深圳能源集团股份有限公司 绿色债券信用评级报告 一、主体概况 深圳能源集团股份有限公司（以下简称 “公司”） 前

3、身系 1993 年成立的深圳能源投资 股份有限公司，经深圳市人民政府办公厅深府 办复1993355 号文批准， 由深圳市能源集团有 限公司（以下简称“深能集团”）作为发起人 而募集设立， 1993 年 6 月 27 日正式成立。 1993 年 9 月公司股票在深圳证券交易所上市（股票 简称： 深圳能源， 股票代码： 000027.SZ） 。 2007 年 12 月 20 日，公司通过非公开发行股票收购 深圳市能源集团有限公司的股权和资产，实现 了深圳市能源集团有限公司的整体上市，开创 了国内电力公司整体上市的先河，公司的资产 规模、竞争实力得到大幅提升。2008 年 4 月 7 日经公司股东会

4、同意，公司更名为深圳能源集 团股份有限公司，深能集团作为公司第一大股 东，持有 63.74%的股份。2011 年 5 月，公司资 本公积转增股本，变更后公司注册资本增至 264299.44 万元人民币。2011 年 11 月，深能集 团分立为两家公司，新设深圳市深能能源管理 有限公司（以下简称“深能管理”）承继公司 63.74%的股份。2013 年 2 月 8 日，公司吸收合 并深能管理的股份，公司成为深圳市国资委直 属一级子公司，控股股东由深能管理公司变更 为深圳市国资委， 实际控制人为深圳市国资委。 2015 年 6 月 25 日，公司实施 2014 年度权 益分派，向全体股东每 10 股

5、送红股 5 股，本次 分派实施后，公司总股本由 264299.44 万股增 至 396449.16 万股。 截至 2018 年 9 月底， 公司注册资本及实收 资本均为 396449.16 万元人民币，深圳市国资 委是公司的实际控制人，直接及间接持有公司 48.09%的股份； 华能国际电力股份有限公司 （以 下简称“华能国际”）为公司第二大股东，持 股比例为 25.02%。 公司是一家主营电力生产及销售的大型能 源类集团公司，电力资产主要分布在珠江三角 洲地区，公司亦通过自主开发和兼并的途径， 从地区性企业向区域性、全国型乃至跨国型企 业转变。截至2017年底，公司合并范围内共有 157家全资

6、、控股子公司，其中一级子公司共33 家，已投产控股装机容量976.84万千瓦，规模 优势明显。除电力生产及销售业务外，公司涉 足燃气销售、蒸汽销售、运输等业务。 截至2017年底，公司（合并）资产总额为 772.31亿元，所有者权益（其中少数股东权益 33.82亿元）合计为247.23亿元；2017年，公司 实现营业收入155.46亿元， 利润总额13.07亿元。 截至2018年9月底，公司（合并）资产总额 为811.33亿元，所有者权益（其中少数股东权 益33.68亿元）合计为244.55亿元；2018年19 月，公司实现营业收入123.77亿元，利润总额 9.17亿元。 公司注册地址：深圳

7、市福田区福田街道金 田路2026号能源大厦北塔楼9层、 29-31层、 34-41 层；法定代表人：熊佩锦。 二、本期绿色公司债券情况 1. 本期绿色债券概况 公司已于2018年12月29日注册绿色债券 发行额度不超过 30 亿元（发改企业债券 2018220 号），并拟于 2019 年发行 2019 年第 一期绿色债券（以下简称“本期绿色债券”） 16.50 亿元，期限为 5+5 年，附第 5 个计息年度 末公司调整票面利率选择权及投资者回售选择 权。本期绿色债券募集资金中 2.00 亿元用于 “桂林市山口生活垃圾焚烧发电工程项目”， 3.50 亿元用于“潮州市市区环保发电厂项目”， 绿色债

8、券信用评级报告 深圳能源集团股份有限公司 5 11.00 亿元用于补充营运资金。 公司有权在本期绿色债券存续期第 5 个计 息年度末调整本期绿色债券后 5 年的票面利率。 公司将于本期绿色债券第 5 个计息年度付息日 前的 20 个工作日披露关于是否调整本期绿色 债券票面利率以及调整幅度的公告。若公司未 行使调整票面利率选择权，则本次公司债券后 续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。 公司发出关于是否调整本期绿色债券票面 利率及调整幅度的公告后，投资者有权选择在 公告的投资者回售登记期内进行登记，将持有 的本期绿色债券按面值全部或部分回售给公司； 若投资者未做登记，则视为投资者放弃回售， 继续

9、持有债券并接受公司对利率的调整。 本期绿色债券无担保。 2. 桂林市山口生活垃圾焚烧发电工程 桂林市山口生活垃圾焚烧发电工程项目已 取得项目核准批复、环评批复、规划许可、施 工许可等行政手续，实施主体为桂林市深能环 保有限公司，为公司二级全资子公司，项目总 投资估算为 89450.00 万元。项目位于桂林市临 桂区临桂镇山口村山口生活垃圾卫生填埋场， 本工程分二期建设， 一期工程设置二台焚烧炉， 单台日处理生活垃圾能力为 750.00 吨，余热锅 炉采用中温压蒸汽锅炉（400，4MPa），配 置一台 35.00MW 凝汽式汽轮发电机组， 预留二 期工程建设用地。 项目已于 2017 年 3 月

10、开工并 于 2018 年底试运行，预计 2019 年上半年全面 投产。 3. 潮州市市区环保发电厂 潮州市市区环保发电厂项目已取得项目核 准批复、环评批复、规划许可等行政手续，但 尚未取得施工许可，实施主体为潮州市湘桥深 能环保有限公司，为公司二级全资子公司，项 目总投资估算为 68753.00 万元。项目位于潮州 市铁铺镇中山大道南侧荒地，服务区域包括潮 州市湘桥区、枫溪、潮州新区部分区域及凤泉 湖高新开发区。项目预计生活垃圾日处理量 1800.00 吨/日，年处理量 65.70 万吨。其中本期 处理生活垃圾 1200.00 吨/日， 年处理量为 43.80 万吨。项目计划建设内容包括 2

11、600t/d 机械炉 排、 1 32MW 凝汽式汽轮机组以及 1 35MW 发 电机组，并预留二期一炉一机建设场地。项目 尚未确定开工时间，预计 2020 年末投产。 三、宏观经济和政策环境 2017年， 在世界主要经济体维持复苏态势、 中国供给侧结构性改革成效逐步显现的背景下， 中国继续实施积极的财政政策和稳健中性的货 币政策，协调经济增长与风险防范，同时为供 给侧结构性改革创造适宜的货币金融环境， 2017年中国经济运行总体稳中向好，国内生产 总值 （GDP） 82.8万亿元， 同比实际增长6.9%， 经济增速实现2011年以来的首次回升。从地区 来看，西部地区经济增速引领全国，山西、辽

12、宁等地区有所好转。从三大产业来看，农业生 产形势较好，工业生产稳步增长，服务业保持 快速增长态势，第三产业对GDP增长的贡献率 继续上升，产业结构持续改善。从三大需求来 看，固定资产投资增速有所放缓，居民消费维 持较快增长态势，进出口大幅改善。全国居民 消费价格指数（CPI）有所回落，工业生产者出 厂价格指数（PPI）和工业生产者购进价格指数 （PPIRM）涨幅较大，制造业采购经理人指数 （制造业PMI）和非制造业商务活动指数（非 制造业PMI）均保持扩张，就业形势良好。 2018年上半年，中国继续实施积极的财政 政策，通过减税降费引导经济结构优化转型， 继续发挥地方政府稳增长作用，在防范化解

13、重 大风险的同时促进经济的高质量发展。2018年 16月，中国一般公共预算收入和支出分别为 10.4万亿元和11.2万亿元， 收入同比增幅 （10.6%） 高于支出同比增幅（7.8%）；财政赤字7261.0 亿元，较上年同期（9177.4亿元）有所减少。 稳健中性的货币政策在防范系统性金融风险、 去杠杆的同时也为经济结构转型升级和高质量 绿色债券信用评级报告 深圳能源集团股份有限公司 6 发展创造了较好的货币环境，市场利率中枢有 所下行。在上述政策背景下，2018年16月，中 国GDP同比实际增长6.8%，其中西部地区经济 增速较快，中部和东部地区经济整体保持稳定 增长，东北地区仍面临一定的经

14、济转型压力； CPI温和上涨， PPI和PPIRM均呈先降后升态势； 就业形势稳中向好。 2018年16月， 三大产业保持较好增长态势， 农业生产基本稳定；工业生产增速与上年全年 水平持平，但较上年同期有所回落，工业企业 利润保持较快增长；服务业保持较快增长，仍 是支撑经济增长的主要力量。 制造业投资增速有所加快，但房地产开发 投资和基础设施建设投资增速有所放缓，导致 固定资产投资增速有所放缓。2018年16月，全 国固定资产投资（不含农户）29.7万亿元，同 比增长6.0%，增速有所放缓。受益于相关部门 持续通过减税降费、简化行政许可与提高审批 服务水平、降低企业融资成本等措施，民间投 资同

15、比增速（8.4%）仍较快。受上年土地成交 价款同比大幅增长的“滞后效应”、抵押补充 贷款（PSL）大幅增长推升棚改贷规模等因素 影响，房地产投资保持较快增速（9.7%），但 2018年以来棚改项目受理偏向谨慎以及房企融 资渠道趋紧， 导致2018年3月以来房地产开发投 资持续回落；由于金融监管加强，城投公司融 资受限，加上地方政府融资规模较上年同期明 显减少导致地方政府财力有限，基础设施建设 投资同比增速（7.3%）明显放缓；受到相关政 策引导下的高技术制造业投资和技术改造投资 增速较快的拉动， 制造业投资同比增速 （6.8%） 继续加快。 居民消费增速小幅回落，但仍保持较快增 速。2018年

16、16月，全国社会消费品零售总额 18.0万亿元， 同比增速 （9.4%） 出现小幅回落， 但仍保持较快增长。具体来看，汽车消费同比 增速（2.7%）和建筑及装潢材料消费同比增速 （8.1%）明显放缓；化妆品类、家用电器和音 响器材类、通讯器材类等升级类消费，以及日 用品类、粮油食品、饮料烟酒类等基本生活用 品消费保持较快增长；此外，网上零售保持快 速增长，全国网上商品和服务零售额同比增速 （30.1%） 有所回落但仍保持快速增长。 中国居 民消费持续转型升级，消费结构不断优化，新 兴业态和新商业模式发展较快，消费继续发挥 支撑经济增长的重要作用。 进出口增幅有所回落。2018年16月，中国 货物进出口